今年(nián)A股(gǔ)市(shì)场最(zuì)为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎(yíng)来重磅(bàng)级指数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF同时公告(gào)，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至(zhì)19日(rì)，网上现金认购期为5月17日(rì)19日，产品的首发募集上限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品发行预(yù)期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性”来(lái)形容。在他们看(kàn)来，首先(xiān)，中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，预计(jì)发行情况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行(xíng)上(shàng)限，加上部(bù)分(fēn)券商近期(qī)对(duì)于基金的发行导向(xiàng)转为保有量(liàng)考核，也不会过份冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)主(zhǔ)题系列指(zhǐ)数有助于资(zī)本市场从(cóng)科技领域、能源产业(yè)等多维(wéi)度服(fú)务央企，强化股东回报，帮助投资(zī)者走进央企、认识央企，支(zhī)持央企(qǐ)利(lì)用(yòng)资本市场(chǎng)做强做优做大(dà)，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切(qiè)实促进央企上市公司实(shí)现高质量(liàng)发展。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式(shì)发(fā)行

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚(gāng)获批(pī)的3只中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公(gōng)司旗(qí)下的(de)中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF同时对(duì)外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下(xià)股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元的(de)首发募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异(yì)，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额(é)在50万(wàn)份至100万份(fèn)之间的，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的，认(rèn)购费(fèi)用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富(fù)中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由建设银行(xíng)托管，招(zhāo)商(shāng)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管方则(zé)是中(zhōng)信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上(shàng)交所拟定于(yú)5月11日举办“发现央企投资价值(zhí)促进央企估值回归(guī)”业务(wù)交流(liú)会暨国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一步探(tàn)索(suǒ)建立中(zhōng)国特(tè)色估值体系，引(yǐn)导央企(qǐ)投资价(jià)值发现(xiàn)，推动央(yāng)企估(gū)值回归合理水平。上(shàng)交所、中(zhōng)国国(guó)新、指数公司、券(quàn)商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上(shàng)交所(suǒ)上市，上交所此次会议或为产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期资(zī)本(běn)市场的行情主线，包括(kuò)交易(yì)所、券(quàn)商、基金工商各方对此也(yě)比(bǐ)较(jiào)重视(shì)，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上也(yě)存在不少央企(qǐ)主题基金，因(yīn)此预计此次央企股东回(huí)报(bào)ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在券商会参与其中一(yī)只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资本市场(chǎng)的行(xíng)情(qíng)主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身就比较(jiào)好卖(mài)；其(qí)次，我(wǒ)们近期(qī)已将(jiāng)考核侧重点放在产品(pǐn)保有量上(shàng)，同(tóng)时降低基金首发(fā)的(de)考核权(quán)重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一(yī)位基(jī)金(jīn)公司人士也预计，类(lèi)似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在(zài)此(cǐ)次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多(duō)家基金公司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三批(pī)陆续推向市场(chǎng)，而不(bù)是九只(zhǐ)同(tóng)时(shí)获批(pī)发(fā)售，就是为了避(bì)免发行(xíng)大战的(de)出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会(huì)过度拼基金首发，不(bù)过，目前市场上非常关(guān)注‘中特估(gū)’板块，预计发行情(qíng)况也会比(bǐ)较乐观(guān)。”

　　基金积极(jí)布(bù)局央企主题(tí)产(chǎn)品

　　为投(tóu)资者带(dài)来分享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本市场的热门，基金公司(sī)也积(jī)极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发(fā)现，今年以来全(quán)市(shì)场已有(yǒu)18家基金公司陆(lù)续申(shēn)报(bào)了21只央国(guó)企主题(tí)基金(jīn)，易方达(dá)、汇(huì)添富、南方、博时、招商(shāng)等(děng)各大公(gōng)募巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家(jiā)机(jī)构，还各申报了主、被动两只产品(pǐn)，积极填(tián)补这一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时(shí)上报(bào)了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉(jiā)实则(zé)上报了(le)中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获(huò)批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产(chǎn)品(pǐn)的发行，意(yì)味(wèi)着，个人和机构投资者(zhě)拥有配置(zhì)央企特(tè)色指数、分(fēn)享改革红利的便(biàn)捷工(gōng)具。

　　据业内(nèi)人士(shì)表示，早在去年11月，证监(jiān)会主席易会满提出“探(tàn)索建立具有中(zhōng)国特色(sè)的估值体系，促进市场资源(yuán)配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话(huà)为(wèi)A股市场未(wèi)来发展和改革(gé)指明了方向，成熟完善的估值体系对(duì)于资本市场的价值发现(xiàn)以及资(zī)源配置功能(néng)的发(fā)挥(huī)有重要作用(yòng)，也是资本市场(chǎng)支持(chí)实体(tǐ)经济发展(zhǎn)的重要基础。因此，看准“中国特色估值(zhí)体系”背景之(zhī)下，央(yāng)国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领域的产品(pǐn)积极(jí)布局(jú)。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国企主题基金，就是(shì)看准这类企业的(de)投(tóu)资价值。”据一(yī)位基金公(gōng)司人士(shì)表示(shì)，建(jiàn)立(lì)具有中国特(tè)色的(de)估值(zhí)体系，有助于提升市场对国有上市企业的关注度，对企(qǐ)业估值层面的各类因素(sù)做(zuò)进一步的研(yán)究和探讨，强(qiáng)化相关领(lǐng)域在新(xīn)环境下(xià)的资产价格(gé)预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块(kuài)的投资逻辑(jí)是(shì)比较完备的：一是央企(qǐ)是实现国家战(zhàn)略发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政策的(de)支持与引导；二(èr)是(shì)央(yāng)企作(zuò)为资本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三(sān)是(shì)央企引领科技创新，研发占比(bǐ)逐(zhú)年(nián)提升；四是央企(qǐ)仍是h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现(xiàn)代资本市场(chǎng)下，预计国资(zī)央企(qǐ)有望迎来(lái)估值修复。

　　汇(huì)添(tiān)富基金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营(yíng)业绩为(wèi)央国(guó)企的估值重塑(sù)提供了市场认(rèn)可的基(jī)础。从盈利(lì)能力方(fāng)面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已(yǐ)超过(guò)其(qí)他类型企(qǐ)业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出(chū)央国企(qǐ)较强的“价值创造”能力(lì)。从成长(zhǎng)性(xìng)来(lái)看，2022年三季度(dù)国(guó)资委旗下(xià)上市央(yāng)企营业总收入同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部A股(gǔ)为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国企的发(fā)展韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未来，央国企上(shàng)市公司(sī)质量的提升(shēng)或将成为央国企估(gū)值重塑(sù)的核(hé)心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度(dù)看，上市央、国企的盈(yíng)利能力相比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期(qī)领先，具备较高的(de)长期投资(zī)价值，或(huò)更符合机构投资(h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称zī)者、个人养老金等配置性的需求。在中国(guó)特(tè)色估(gū)值体系的推进(jìn)过程中，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数具备(bèi)较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报指数，指数由国新投资有限公司定制，主要(yào)选(xuǎn)取国务院国资委下属现 金分红或回(huí)购总额(é)占总市值比率较高(gāo)的50只上市公(gōng)司证券作为(wèi)指数样本(běn)， 以反映(yìng)央企股东回报主题上市公司证券的整(zhěng)体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石(shí)油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设备等，前十大成(chéng)份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司(sī)， 截至2023年3h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回报指数(shù)有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分红与(yǔ)高回购央企(qǐ)，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数当前市(shì)盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数(shù)表(biǎo)现(xiàn)出(chū)更低的估值水平，央企估值重塑潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持(chí)在8％以上，体现(xiàn)出较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者可(kě)选择网(wǎng)上现金认购、网下现金认购(gòu)和网下(xià)股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上(shàng)限为20亿(yì)元，如果募集规(guī)模超过20亿元(yuán)，将采取比(bǐ)例配售的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购(gòu)费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费(fèi)用(yòng)来看，在认购金额(é)低于50万，认(rèn)购费(fèi)均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗(qí)下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而(ér)托(tuō)管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司(sī)后续将(jiāng)安排(pái)做市商，保障充分(fēn)的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目前看，这(zhè)三家基(jī)金公司都由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广发(fā)基金指数投资部副总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回(huí)报指数历(lì)史表(biǎo)现怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪(hù)深(shēn)300和上证红利指数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何看待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优势(shì)明显，具备较高的长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平(píng)均盈利(lì)高于A股；3、肩负(fù)社会(huì)责任，是(shì)国家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估”背景：估(gū)值较低，重塑中国(guó)特色(sè)估值体系背景下估值(zhí)提升空间较(jiào)大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性(xìng)更(gèng)明(míng)显，追求分享(xiǎng)高(gāo)质量发展成果2、具(jù)备一(yī)定(dìng)抗通胀能力和抗(kàng)风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于(yú)较低分位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年(nián)底至今(jīn)，中证央企指数估(gū)值(zhí)水平（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整体估值水(shuǐ)平与其(qí)经济地(dì)位并不匹(pǐ)配，亟待改(gǎi)善(shàn)，在政策(cè)支持下(xià)有望迎来重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重估(gū)或是贯穿全年的(de)主线。从券(quàn)商机构(gòu)的对外观点来看，多家券商明(míng)确表示(shì)今年的(de)投资主(zhǔ)线之一就(jiù)是央国企价值重估。部(bù)分(fēn)券商的观点如(rú)下(xià)：

　　国信证券：继续把握(wò)国企(qǐ)价值重估这一投资主线；

　　银(yín)河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投(tóu)资主线更为清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券：在新一(yī)轮国企改(gǎi)革(gé)和中国特色估值体系推动(dòng)下，当前国企价值(zhí)重估(gū)行情有(yǒu)望持续并形成主线行情。

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