大家(jiā)好(hǎo)，转眼假期就(jiù)结束了，泰勒小区(qū)都没出一直在加班，这个长假，国内旅游消费(fèi)爆(bào)了，而海外有爆了，不过是爆(bào)雷。按照惯例，我(wǒ)们梳(shū)理一(yī)下重大消息，以及券商老师们的最新看法。

　　五一大(dà)事件

　　1、中央政治(zhì)局会议定调！

　　中共中央(yāng)政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。中共中央总(zǒng)书记(jì)习近平主持会议。会议认为，今年以来，在(zài)以习近(jìn)平(píng)同志为(wèi)核心的(de)党中(zhōng)央坚强领导下，各(gè)地区各部门更(gèng)好统(tǒng)筹国(guó)内国(guó)际两个(gè)大局，更(gèng)好统筹(chóu)疫情防控和经济社会发展，更好(hǎo)统筹发展和(hé)安全，我(wǒ)国疫情防控取得重(zhòng)大决定性胜利，经(jīng)济社会全面恢复常态化(huà)运行，宏观政策靠前(qián)协同发力，需求收缩、供给(gěi)冲击、预期转弱三重(zhòng)压力(lì)得到缓解，经济增长好(hǎo)于预期，市场需求逐步恢复(fù)，经济(jì)发展呈(chéng)现回升向好(hǎo)态势，经济运(yùn)行实现良好(hǎo)开局。

　　会议(yì)指出，当(dāng)前我(wǒ)国经济运行好转主要是恢复性的，内生(shēng)动力还不强，需求仍(réng)然不足，经(jīng)济转(zhuǎn)型升级(jí)面临新的阻力，推动高质(zhì)量发展仍需要克服(fú)不少困(kùn)难挑战。

　　此外(wài)，会议(yì)重申(shēn)对刚性和改善(shàn)性住房需求的(de)支持，强调做好保交楼、保民生、保稳定工作，促(cù)进房地(dì)产市(shì)场平稳(wěn)健康(kāng)发展。同(tóng)时，会议还提出(chū)，在超大特大城市积极稳步(bù)推进城中村改造(zào)和“平急两(liǎng)用”公共基础设施建(jiàn)设等(děng)。

　　2、国(guó)家统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家(jiā)统(tǒng)计局(jú)消(xiāo)息，4月份(fèn)，制(zhì)造业采购(gòu)经理(lǐ)指数（PMI）为49.2％，比上(shàng)月下(xià)降2.7个百分点，低于临界点，制造(zào)业景气水平回落。

　　3、美(měi)国(guó)第(dì)一(yī)共和银行(xíng)被正式接管

　　在勉强支撑了两个月后，风雨飘(piāo)摇的美国第一共和银行终究还是没能逃脱倒闭并被接(jiē)管收购的命(mìng)运(yùn)。美国加(jiā)州金融保护与(yǔ)创新部(bù)（DFPI）周一表示，监管(guǎn)机构已接管了(le)第一共(gòng)和银行，这(zhè)是本轮美国银行业危(wēi)机(jī)中第四家(jiā)倒下的银行(xíng)，同(tóng)时也是美国历史(shǐ)上第二(èr)大的(de)破产银行。

　　4、今年五一假期国内旅游出游2.74亿(yì)人次，同比(bǐ)增长(zhǎng)70.83％

　　经(丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字jīng)文化和旅游(yóu)部数(shù)据(jù)中心测(cè)算(suàn)，全国国(guó)内旅游出游(yóu)合计2.74亿人(rén)次，同比(bǐ)增长70.83％，按可比口径恢(huī)复(fù)至2019年(nián)同期的119.09％；实现国内(nèi)旅游收入(rù)1480.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)128.90％，按可(kě)比(bǐ)口(kǒu)径恢复至(zhì)2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击？

　　据俄新社报道，当地时间5月3日凌(líng)晨，乌克兰试图(tú)用无(wú)人(rén)机袭击(jī)克里姆林宫。

　　据(jù)报道(dào)，当(dāng)晚两架无(wú)人机瞄准了(le)克里姆林宫，俄军方和特种部队及时(shí)采取行动，并使用电(diàn)子对抗系统，使这两架无人机出现异常，未(wèi)能达(dá)到袭击目的。

　　俄(é)新社称，俄(é)罗斯总统普京没有(yǒu)因袭击受伤(shāng)，其工作日程(chéng)将照常进行。 掉(diào)落(luò)的无人机碎片也(yě)没有造成人员(yuán)伤亡。

　　俄总统新闻秘(mì)书(shū)佩斯科夫称，乌克(kè)兰无人机试图发动袭击(jī)时(shí)普京不(bù)在克里姆林宫中。 他(tā)表(biǎo)示，普京3日在位于莫斯科州的新奥加廖沃官邸工作(zuò)。

　　俄罗斯总统新(xīn)闻处表(biǎo)示，俄方保留在合适的(de)时间和地点采取回(huí)应措施(shī)的权利(lì)。

　　另据俄新社(shè)5月3日(rì)报(bào)道，俄(é)罗斯首都莫(mò)斯科自当日起禁止放飞无人机，经政府批准的除(chú)外。 莫斯(sī)科市长索比(bǐ)亚宁表示，这一(yī)决(jué)定(dìng)是为(wèi)了防止未经(jīng)授权使用无人机，避(bì)免妨碍执法(fǎ)机(jī)构的工作。

　　据(jù)法新社当地时间3日报道，乌(wū)克兰方面表示“没有(yǒ丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字u)参与”对(duì)克里姆林宫的无人机袭击。

　　另据俄罗斯《生意(yì)人报》网站消息(xī)，针对(duì)无人机试图(tú)袭击俄罗(luó)斯克里姆林宫一事，乌(wū)总统新闻秘书谢尔盖？尼(ní)基福罗表示，乌方没有关(guān)于袭击的信息(xī)。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯(sī)国家杜马议员(yuán)米(mǐ)哈伊尔·谢(xiè)列梅特接(jiē)受该媒体采(cǎi)访时，呼吁俄军对乌克兰总统泽连斯(sī)基(jī)位于(yú)基辅的官(guān)邸进行导弹(dàn)打击，作为对(duì)乌方企图使用无(wú)人机袭击克宫的回应。

　　十大券商(shāng)最新研判

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布局(jú)业绩(jì)驱动的(de)五月行情

　　4月A股经历了AI主题行情诱发的过度(dù)博弈和心态失衡，市场大幅动(dòng)荡。进入(rù)5月，国内的经济(jì)、政策和(hé)外部环境相比4月继续(xù)不断(duàn)改善，投资者对经济的(de)预期将(jiāng)在微观体验、宏观数据、A股业绩(jì)三个层面实现统一，投资者心(xīn)态也将(jiāng)逐(zhú)步从短暂失衡趋向平稳，市(shì)场依然处(chù)于全年第二(èr)个关(guān)键做多窗口，财报(bào)季结束(shù)后，市场(chǎng)将(jiāng)步(bù)入(rù)业绩驱动的行情阶段，配(pèi)置思路上(shàng)建议坚持高切低，关(guān)注上(shàng)半年(nián)景气持(chí)续改善的品种。

　　首先，政(zhèng)治局会议提(tí)振市场(chǎng)信心，扩内(nèi)需仍(réng)是着力重点，政策(cè)预期(qī)回归理性(xìng)，经济内生动(dòng)能稳(wěn)步修复，并将得到同(tóng)比(bǐ)和高频数据验证；外部(bù)流动性拐点(diǎn)明(míng)确，美国(guó)银(yín)行业风险不断发酵(jiào)，但预计(jì)对A股实(shí)质影(yǐng)响(xiǎng)十分有限。其次，财报季(jì)数据显(xiǎn)示，A股业绩跨年筑底特征明(míng)显，全年(nián)逐季改善的趋势显(xiǎn)现，其中行业的(de)结构性亮(liàng)点日益清晰(xī)，经济预(yù)期5月将在微(wēi)观体验、宏观(guān)数据、A股业(yè)绩三个层面统一，夯实(shí)市场上行基础。最(zuì)后，预计5月A股仍处于今年第二个关键(jiàn)做多窗口中，并将步入(rù)业绩驱动的(de)行情阶段，投资(zī)者心态由短暂失衡趋向平稳(wěn)。

　　配置上，建议(yì)紧(jǐn)扣业绩(jì)主线，重点布局医药、数字经(jīng)济和(hé)“一带(dài)一路”板块中有(yǒu)业(yè)绩亮点的品种，以及其他板(bǎn)块中一季度业绩(jì)明显改善，且(qiě)在(zài)二季度有望(wàng)持续的细分(fēn)行业(yè)。

　　2、中金策略(lüè)：节(jié)后A股有望相比全球市场显现相对韧性

　　中金策略团队5月3日表示(shì)，节(jié)后A股有望相比全(quán)球市场显现相对韧性。主(zhǔ)要基于：1）经济复(fù)苏势头尚不(bù)稳(wěn)固，政策有望延续(xù)稳中求(qiú)进基调。2）上(shàng)市公司业绩低(dī)迷期已过。3）海外风险需要密切关注(zhù)，如若应对(duì)得当，对A股影响(xiǎng)可能有限。上述因素(sù)结合当前A股市场整体(tǐ)估值水平不高仍(réng)处于(yú)历史中低位，A股节后(hòu)两个交易日虽受节(jié)假期(qī)间的事件性因素影响可(kě)能有所波动(dòng)，但对后市整体(tǐ)表(biǎo)现不用(yòng)过于谨慎，当(dāng)前位置市场(chǎng)机会仍大于风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待(dài)，低位把握

　　一季度全A营收增速等(děng)指标仍在探(tàn)底，五(wǔ)一出行恢复(fù)亮眼，但制造业(yè)PMI已露出疲(pí)态，海外处于多事之(zhī)秋，高(gāo)利(lì)率环(huán)境下美(měi)国银行(xíng)风险事件频发，衰(shuāi)退风险上(shàng)升。市(shì)场(chǎng)处于再平衡期，低位(wèi)把握再(zài)布(bù)局机(jī)会；短期(qī)结构上关注在低位(wèi)资产中寻找(zhǎo)景(jǐng)气稳定或好(hǎo)于预期方向，中期线索在(zài)于(yú)科技周期与复苏(sū)链中(zhōng)的弹性(xìng)方向(xiàng)。行业(yè)重点关(guān)注：医药、传媒、通(tōng)信、餐饮(yǐn)链（预(yù)制(zhì)菜、啤酒）、军工、新能源等。主题重点关注：一(yī)带一路、数(shù)据要(yào)素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以(yǐ)来是牛市初期，对比(bǐ)历史(shǐ)，这次牛市第一波上涨的结构(gòu)分(fēn)化更显(xiǎn)著。②牛市初期类似春天，市(shì)场(chǎng)有所反复(fù)很正常，短期(qī)政策和业绩因素影响下，行业或更均衡。③数字经济(jì)是全年主线，后续(xù)或依(yī)据(jù)基本面(miàn)去伪存(cún)真，阶段(duàn)性关注复苏的部(bù)分消费。

　　5、波(bō)动率已经回归(guī) | 民生策略(lüè)

　　往(wǎng)后(hòu)看，核心资产、海外映(yìng)射的科技和大宗商(shāng)品都将被海(hǎi)外逐级放(fàng)大的宏观(guān)波(bō)动所影响(xiǎng)。我们的资源+重资产组合(hé)短(duǎn)期驱动逻(luó)辑建议(yì)以(yǐ)“红利+中(zhōng)特估”为主导，以(yǐ)等待通(tōng)胀逻辑的回归(guī)。重资产(chǎn)国企（炼厂、建筑、钢铁）资源类企业(yè)（煤炭、油、金、铜(tóng)），交通运输（油运、干散运(yùn)、港口、公(gōng)路(lù)）；近期场景消费正在展现(xiàn)出成为(wèi)未(wèi)来(lái)经(jīng)济增(zēng)长(zhǎng)新动能的(de)潜(qián)力(lì)，推荐中低端消费、县域消费；以(yǐ)“宁组合”为(wèi)代表的赛道板块有(yǒu)望企稳。

　　6、兴证策(cè)略：五一前后市(shì)场(chǎng)表现如(rú)何？行(xíng)业胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一(yī)节后市场上涨(zhǎng)概率较节前明显提升。以全A指数为代表，节前1周、1个月指数大多震(zhèn)荡调整，上涨(zhǎng)概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率(lǜ)则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率较高，而节(jié)后(hòu)1个月食品饮料（76.9％）、医(yī)药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金(jīn)属(shǔ)（69.2％）胜(shèng)率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医药生(shēng)物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策(cè)略：“五一”假期间(jiān)全球大(dà)类资产波动(dòng)以及背后释放(fàng)的信(xìn)号

　　国内(nèi)复苏延续，支撑A股指数震荡上移。从“五一”前(qián)后(hòu)大类资产表(biǎo)现来看，全球主要权益市(shì)场及原(yuán)油等(děng)大宗商品(pǐn)走弱，美债收益率下(xià)行，黄金价(jià)格走(zǒu)强，表明海外市(shì)场“衰退(tuì)交(jiāo)易”有所升(shēng)温。美欧一季(jì)度经(jīng)济增速不及市场预期，美国银行业危机和(hé)两党债务上限博弈使(shǐ)得海外风险偏好有(yǒu)所回(huí)落，同(tóng)时(shí)也(yě)促使美联储(chǔ)更快转向鸽(gē)派。

　　回(huí)顾假期消费数据，国内服(fú)务消费大幅回升，但地产销售复(fù)苏偏缓，4月制造业PMI回落(luò)也表明国内经济(jì)仍处于复(fù)苏早期。4月政(zhèng)治局会议强调“当前经济运行好转主要是(shì)恢(huī)复性的(de)，内生动力还不强，需求仍然不(bù)足”，因此总量政策收紧风险(xiǎn)不(bù)大(dà)，企业盈利上行将支丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字撑A股指数震荡上(shàng)移。结(jié)构上，政(zhèng)治局会议首提“重视通用(yòng)人工智能(néng)发展”，全球(qiú)产业催化和(hé)国内政策(cè)驱动的数字经济行(xíng)情(qíng)或反复(fù)活跃(yuè)。

　　8、战术调(diào)整何时结束？| 信(xìn)达策略

　　3月-4月万(wàn)得全A指数(shù)整体(tǐ)是震荡下(xià)行的，是去年底熊市结束(shù)后，指数的第一次长时间回撤，可以(yǐ)类比历史(shǐ)上(shàng)牛(niú)市第一年中的战(zhàn)术(shù)性调(diào)整（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月(yuè)）。2016年(nián)4-5月，是(shì)牛市第一年中的第一次战术性回撤，时间约2个(gè)月，起始和结束的拐点，均与高频经济(jì)指标和预(yù)期的边际变(biàn)化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间(jiān)是(shì)3个半月，由于经(jīng)济比2016年(nián)弱很多(duō)，所以主跌阶段完成后(hòu)还出现了2个月的底部震荡(dàng)，整体回撤持续的时(shí)间比2016年更久(jiǔ)。

　　今年3月以来，股市、债市和商品市场(chǎng)的表现，均(jūn)表(biǎo)明资本(běn)市场对经济的判新(xīn)偏向认为Q1的经济回(huí)升(shēng)可能不(bù)会持续(xù)太久(jiǔ)，或者(zhě)至少Q2可能不会持续。从最新的PMI数据(jù)来看，4月份确(què)实出现了较为明显的下降(jiàng)。这一下降背后我们认为可能主要有两个短期(qī)原因:（1）每(měi)年4月(yuè)PMI数据均会(huì)季节(jié)性回落；（2）根据(jù)历史经验，疫情后第(dì)一个(gè)季度经济数据(jù)最(zuì)容易恢复，4月开始经(jīng)济(jì)进入(rù)疫后第二个季(jì)度。PMI数据、商品价格、海外经济担心等因素，可能会让4-5月的经济数据很难超(chāo)预期。由(yóu)此导(dǎo)致这一次市(shì)场的战术调(diào)整虽然可能已经(jīng)完(wán)成大部分，但由于缺乏数据改(gǎi)善(shàn)，可能还(hái)需要震荡磨底(dǐ)。

　　9、财通策略：第(dì)五次“赛道大切换(huàn)”

　　我们或已正站在新一轮牛市起点(diǎn)之上，短期(qī)的迷(mí)雾掩盖不了长期的坦途，把握“上证50高股息央(yāng)国企+科创50赛道(dào)大切换”。5月的迷雾在增加(jiā)：回(huí)落(luò)的PMI和长(zhǎng)端利率、反复的美(měi)联储、激烈的中美摩(mó)擦、偏弱的(de)一季报业(yè)绩；但中期的坦途较为(wèi)明确：经济(jì)温和复苏、美联储年内结束加息、A股市场估值极低、产业趋势明确、机构(gòu)赛道大切换向TMT。看长做短，如何应对短期(qī)迷雾(wù)？5月建议重点(diǎn)关注上(shàng)证(zhèng)50高股息央国企，央国(guó)企指数(shù)和(hé)ETF后续将发行、迎来(lái)增量资金行情，高股息组合在经济(jì)偏(piān)弱、利率(lǜ)下(xià)行环境下获取超额收益（13只(zhǐ)被指数集(jí)中覆(fù)盖的高股息央国企见正文）。此外Q1基(jī)金持仓呈(chéng)现机构(gòu)赛道的(de)第五(wǔ)次大切(qiè)换（切(qiè)向(xiàng)TMT方向），如果(guǒ)TMT方向在(zài)5月有明(míng)显调整，是进一步(bù)加配的(de)良机，其(qí)中以科创50方向(xiàng)最为关键。若美(měi)联储能够在5月完成最后一次加(jiā)息，中(zhōng)美摩擦(cā)有所缓(huǎn)和，将极(jí)大地利于新兴市场（A股和港股）、尤(yóu)其成长(zhǎng)股表现。

　　10、招商策略(lüè)：盛夏攻(gōng)势，科创再(zài)起

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