近(jìn)期市场风向(xiàng)变动，北向资金调仓换股(gǔ)，外资(zī)基金也纷纷(fēn)行动(dòng)。记(jì)者(zhě)梳理发现，欧洲巨(jù)头施(shī)罗德旗下三只旗(qí)舰基金(jīn)同时大手笔加(jiā)仓“宁王”。3月底(dǐ)以来，宁(níng)王(wáng)股价震荡(dàng)上行(xíng)，虽较高(gāo)点(diǎn)仍有距(jù)离，但部分资金开(kāi)始(shǐ)行动。透露什么(me)信(xìn)号？我们一起(qǐ)来看看。

　　欧洲(zhōu)巨头旗下三大基(jī)金同(tóng)时行动

　　施罗(luó)德旗(qí)下(xià)“施罗德国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金前十(shí)大重仓股为中国平(píng)安、招商银(yín)行、紫金矿业、宁德时代、贵州茅台、万华化学(xué)、鼎龙股份、芒果超媒(méi)、海(hǎi)尔生(shēng)物。4月，基金加仓(cāng)宁德时代80％。

　　无(wú)独有(yǒu)偶，施罗德(dé)旗舰基金“施罗德国际精选基金(jīn)大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新(xīn)规(guī)模27亿美元。

　　截至2023年(nián)4月底，台积电、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美(měi)团、紫金矿业、港交(jiāo)所、银河娱乐(lè)、宁德时代(dài)、隆基绿能。4月，基(jī)金减持腾(téng)讯控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁(níng)德时代80％。

　　4月，施罗德旗下另一只旗舰基金(jīn)也加仓宁德(dé)时(shí)代(dài)80％。“施罗德国(guó)际精选基金(jīn)中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元。

　　截至4月底，基金(jīn)前十大重仓股为腾讯控股、阿里巴巴、美团、宁(níng)德时(shí)代(dài)、隆基绿能、蒙(méng)牛乳(rǔ)业、银河娱(yú)乐、紫(zǐ)金矿业、贵州茅台、深圳国际(jì)。4月(yuè)，基(jī)金减持腾讯控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持(chí)紫金矿(kuàng)业(yè)10.31％，增持(chí)宁德时代80％。

　　看好中(zhōng)国新能源车产(chǎn)业链

　　同一家机构旗下三大旗舰基(jī)金同时加(jiā)仓80％，究竟怎么(me)回事？

　　资料(liào)显(xiǎn)示(shì)，这三只基金中(zhōng)，施罗德(dé)国际精选基(jī)金中国A由Jack Lee管理(lǐ)；施(shī)罗(luó)德国(guó)际精选基金大中华和施(shī)罗德国际精选中国机(jī)遇由(yóu)Louisa Lo管理。最新的基金材料中并未解释为何基金在4月(yuè)大手笔加仓宁德(dé)时(shí)代。不过，记者(zhě)梳(shū)理(lǐ)发现(xiàn)，施(shī)罗德对中国(guó)新能源车产业链的看(kàn)重是(shì)一以贯之的(de)。

　　例(lì)如，基(jī)金经理Jack Lee在(zài)一份研(yán)究(jiū)日志(zhì)中解释道：长期(qī)来看，关(guān)注(zhù)三大主题。一是电动车供应链；二是技(jì)术自(zì)主可控；三(sān)是(shì)医(yī)疗健(jiàn)康(kāng)基础设施。

　　为何看(kàn)好电动(dòng)车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候(hòu)变(biàn)化的影响(xiǎng)日益显现，全球各国的(de)脱(tuō)碳行(xíng)动变(biàn)得越来(lái)越(yuè)重要。转(zhuǎn)向电动汽车(chē)（EV）是“脱碳”行(xíng)动的一(yī)个方面(miàn)。中国在这方(fāng)面为投资(zī)者提供了(le)重要的机(jī)会(huì)。中国在电动(dòng)汽(qì)车价值链的供应方面是(shì)全球的领导者，同(tóng)时中国(guó)对成品车辆(liàng)的需求(qiú)方面也(yě)占据重要地(dì)位。可能很(hěn)多人(rén)不知(zhī)道的是(shì)，全球2022年销售的所(suǒ)有电动汽车(chē)中，57％是在中(zhōng)国销售的。

　　整车制造之外，中国也是全球电动(dòng)车基(jī)础设施最完善的国家(jiā)之正、异、新，正异新的区分一。以充电桩为例，中国平均一个公共(gòng)充电桩(zhuāng)对应7辆车，欧洲是(shì)16、美国(guó)是(shì)16、印度是25、巴(bā)西是(shì)28。来源(yuán)：施罗德官网。

　　在电动汽(qì)车供应(yīng)链中，有许多公司正在在各(gè)自的领域(yù)中建立主导地位，以某智能组(zǔ)件为例，它是电动汽车中用于电池(chí)和电(diàn)机温控的关(guān)键组件的(de)生产商。该公司在空调阀行业全球市场占有约60％的份额，并在电动汽车阀门行业(yè)拥有超过90％的市场份(fèn)额。客户(hù)包括(kuò)特(tè)斯拉(lā)等全球电动汽车专(zhuān)家以及(jí)福特、宝马等原始(shǐ)设备制造(zào)商（OEMs）。随(suí)着电动汽车在全球范围内继续占据市(shì)场份额——在法规的支持下(xià)，该公司的增长潜力是可预见(jiàn)的。

　　事实(shí)上，施罗德也并(bìng)非孤(gū)例。

　　另一欧(ōu)洲巨头安(ān)联投资旗舰(jiàn)基金(jīn)安联神(shén)州(zhōu)A股基金(jīn)也在3月大手(shǒu)笔加(jiā)仓(cāng)宁(níng)德时代(dài)。

　　这只基金最新规模(mó)47亿美元，截至3月(yuè)底(dǐ)，基金前十大(dà)重仓股为贵(guì)州茅台、中信证券、宁德时代、中国中免、东方财(cái)富、美(měi)的(de)集团、迈瑞医疗、安井食品、锦江集(jí)团、中国平安。

　　3月，基(jī)金对前十大重仓股(gǔ)逐一(yī)加仓(cāng)，其中加仓幅度最(zuì)大的就是宁德时代，加仓幅度(dù)高达22.17％。此(cǐ)外，基金对(duì)中国中(zhōng)免(miǎn)加仓(cāng)21.10％，基(jī)金加仓(cāng)贵州茅台15.05％。对(duì)前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王(wáng)”市场份额超40％

　　中(zhōng)汽协(xié)（中国汽(qì)车(chē)工业协会）近日发布的数据显示，2023年4月，我国动力电(diàn)池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增(zēng)89.4％；新增6.7万(wàn)台公共(gòng)充电桩(zhuāng)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52.0％，桩车(chē)增量比为1：2.5。

　　动力电(diàn)池行业集中(zhōng)度方面，今年4月，尽管我国新能(néng)源汽车(chē)市场共计36家动(dòng)力电池企业实现装车配套，较去年同期增加2家。但是排(pái)名前3家、前5家(jiā)、前10家动力电池企业动力电池装车量分(fēn)别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分(fēn)别为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业(yè)集中度依旧较高。

　　企业排(pái)名(míng)来(lái)看，根(gēn)据中国汽车(chē)动力(lì)电池产业创新联(lián)盟数(shù)据显(xiǎn)示，今年(nián)4月，宁德时代(dài)以40.83％的占比持续领跑，比亚迪(dí)、中创新(xīn)航、亿纬锂能、国(guó)轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占(zhàn)比位居(jū)第2-5名。第6-10名则分别为：欣旺达、LG新能源、蜂(fēng)巢能(néng)源、孚能(néng)科技、瑞浦兰钧。

　　作为动(dòng)力电池(chí)行业的龙头企业，宁德时(shí)代于2023年一(yī)季度实现营(yíng)业收入890.38亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长82.91％；实现净利润98.22亿元，同(tóng)比增(zēng)长557.97％，单季利润增(zēng)速(sù)创历(lì)史新高。

　　北向资金调(diào)仓换股(gǔ)，“宁王(wáng)”重受(shòu)青睐

　　或(正、异、新，正异新的区分huò)许(xǔ)是基于优异的(de)业(yè)绩，来自Wind的数据(jù)显示，截至5月14日，最近7天北(běi)向资金净流入宁德时代15.75亿元，位(wèi)居北向净(jìng)流入榜首(shǒu)。北向资金净(jìng)流(liú)入(rù)较多的其它个(gè)股还(hái)包括宁(níng)德时代、工业富联、贵州茅台、工商银行、北(běi)方华(huá)创、兴业银行、紫金矿业、建设银行、比亚迪、中国石化。北(běi)向资(zī)金净流出较多的个股包括格力电器、中(zhōng)国建筑、东(dōng)方财富、中国中免、阳光电(diàn)源、中兴通讯、科大讯飞、隆基绿能(néng)、长江电(diàn)力、恒瑞医药。

　　看好的“宁(níng)王”的外资还包括“柏(bǎi)基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德时代。

　　柏基(jī)在谈(tán)及为何(hé)持有(yǒu)宁德时代时(shí)，写道：宁德(dé)时代所处的(de)位置是(shì)令(lìng)人羡慕的。它背后有两大增长机遇一是电动车二是储能；CATL聪明地选择聚焦磷(lín)酸铁(tiě)锂电(diàn)池，这方面它的市(shì)场(chǎng)份(fèn)额是(shì)领先(xiān)的。此外，磷酸(suān)铁锂电(diàn)池因为安(ān)全性、生命周(zhōu)期和不含钴(gǔ)等特征而受到欢迎；动力(lì)电池的企业发(fā)展与政(zhèng)府(fǔ)的脱碳计(jì)划是一致的。CATL的领导者也非(fēi)常(cháng)有(yǒu)远见。

　　柏(bǎi)基同时也解(jiě)释了：他们如何通过 “柏基十问”来(lái)考察(chá)宁德时代的。

　　不(bù)过，柏(bǎi)基也表示，如同所(suǒ)有的投资者，他们的(de)判断也可能是(shì)错的。例如，若(ruò)未来新的电(diàn)池技(jì)术(shù)出现，宁德时代的竞争优势不复。随着电池成本下降(jiàng)，宁德(dé)时代若不能保持利润率。宁德(dé)时代和电动车厂(chǎng)商(shāng)的关系若(ruò)不能维系。这些(xiē)因素都会影响柏(bǎi)基对于宁(níng)德时代的判断。

　　但并非所有的外(wài)资都(dōu)在加仓宁德时(shí)代。4月另一欧洲巨头安本投资旗(qí)舰中国基(jī)金“安本标准SICAV I-中国A股可持续股票(piào)基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月(yuè)微微(wēi)减(jiǎn)仓宁德时(shí)代0.04％。基(jī)金最(zuì)新(xīn)规模35.62亿美元。

　　截(jié)至2023年(nián)4月底，基金持有的前(qián)十大重仓股为贵州茅台、宁德(dé)时代、中国中免、迈(mài)瑞医(yī)疗、爱(ài)尔(ěr)眼科、华(huá)测检(jiǎn)测、招(zhāo)商(shāng)银行、美的(de)集团(tuán)、广(guǎng)联达、宁(níng)波(bō)银行(xíng)。

　　摩根大通加仓泸州老窖

　　宁德时代之外(wài)，互联网或(huò)者(zhě)食品饮料也颇受(shòu)关(guān)注。

　　例如，摩根(gēn)大通(tōng)旗舰(jiàn)基金“摩根基金-中(zhōng)国(guó)A股机(jī)遇基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规模395 亿元(yuán)人(rén)民币，截至2023年一季度末，基(jī)金(jīn)前十(shí)大重仓股为贵州茅(máo)台、金山软件、中国平安、招商银行(xíng)、万华化(huà)学、恒生金融、泸州老(lǎo)窖、迈瑞医疗(liáo)、京东方。3月基金加仓幅度最大的为泸州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森(sēn)堡）股票(piào)基金-中(zhōng)国机遇基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规模(mó)47.83亿美元。截至2023年 3月底(dǐ)，基金前十大重仓股为腾讯(xùn)控股、贵州茅台(tái)、网易、阿(ā)里巴巴(bā)、中(zhōng)国平安、招商银(yín)行、石(shí)药集团、AIA、平安(ān)银行、美团。3月，基金加仓(cāng)阿里巴巴11.66％。

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