中国金融行业加(jiā)速对外开(kāi)放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家(jiā)外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外(wài)5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成立的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年(nián)业绩(jì)突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)同期获(huò)批的野村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均(jūn)在国内(nèi)拥有外资控股券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两(liǎng)家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商面临(lín)的“一(yī)参一控”问题(tí)如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年(nián)的(de)“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国(guó)展业的(de)首要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了面临(lín)行(xíng)业“二八分化”的(de)激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞(jìng)争也(yě)同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌(pái)照资质等问题(tí)，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券则延续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而(ér)成为外资控(kòng)股阴肖有哪几个生肖券商的(de)汇丰前海证券，业绩(jì)较(jiào)上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证券(quàn)和(hé)星展(zhǎn)证券均于(yú)2020年获得证监会(huì)批文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式(shì)展业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年(nián)同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响，证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业营业收(shōu)入普遍下(xià)降，外资控股(gǔ)券商也难以幸(xìng)免。且新(xīn)公(gōng)司(sī)建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期(qī)容易导致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪(jì)、投行等(děng)传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年(nián)投(tóu)行业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增(zēng)无(wú)减，业(yè)务及管(guǎn)理费(fèi)从(cóng)上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和(hé)尚(shàng)”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均(jūn)实现了营收(shōu)、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证券共有员(yuán)工210人(rén)，数量在行业内排名下(xià)游，但其(qí)业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业(yè)的(de)第三个完整会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显(xiǎn)示(shì)，摩根(gēn)大通证券于2019年(nián)3月获得(dé)证(zhèng)监会批复，成(chéng)立(lì)合资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩(mó)根(gēn)大通证券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务(wù)报表显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业(yè)务团(tuán)队(duì)成立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年(nián)业(yè)务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化的平台(tái)优势，整(zhěng)合集团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格(gé)境外(wài)机构(gòu)投(tóu)资者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间(jiān)最(zuì)早(zǎo)的一批合资券商之一，早在(zài)2007年(nián)就已(yǐ)在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资(zī)股东(dōng)分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了(le)沪深(shēn)交(jiāo)易所互联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信(xìn)的(de)收购交(jiāo)易预计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资控股券商在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业情(qíng)况，也(yě)将造(zào)成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计(jì)所普华(huá)永道(dào)对(duì)瑞信证券出具(jù)了带(dài)强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司之间(jiān)达(dá)成协(xié)议和合并计(jì)划，截止报告(gào)日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份(fèn)有限公司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上(shàng)述合并可能产生(shēng)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事项表明(míng)存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的(de)瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修(xiū)订《外(wài)商(shāng)参股证券公(gōng)司设立规则》后首家获批(pī)的合(hé)资证券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的(de)对(duì)价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东(dōng)以及股东的(de)控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公司(sī)的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌(pái)照(zhào)或(huò)将(jiāng)面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富(fù)管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依(yī)托(tuō)于(yú)各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券(quàn)表示，2022年其(qí)财富管理业(yè)务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务(wù)持续推(tuī)进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司(sī)大(dà)宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等(děng)多种业务模式(shì)，通过服务(wù)手段的增加及优化(huà)，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券财富管理业务将定位于“中国高端财富(fù)人群(qún)”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团(tuán)跨境合作四个方面(miàn)入手(shǒu)，打造(zào)以产品为中心的(de)业务核心(xīn)竞争力，持续为中(zhōng)国(guó)投资者提供具有野(yě)村(cūn)集(jí)团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全(quán)资持股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京(jīng)高华签(qiān)订(dìng)《业务(wù)转让(ràng)协议》，受让北(běi)京(jīng)高华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券(quàn)经纪(jì)、证券(quàn)投资咨(zī)询、证券(quàn)自营及代销金融产(chǎn)品业务的(de)业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成(chéng)业务迁(qiān)移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部(bù)门(mén)为在岸客户(hù)提供财(cái)富(fù)管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境(jìng)内私人财富(fù)管理(lǐ)平台未来(lái)战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推(tuī)进私(sī)募(mù)股权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第(dì)三方(fāng)金(jīn)融产品并(bìng)推进跨境投(tóu)资新(xīn)产品的研发(fā)，为(wèi)客户提供直接对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股(gǔ)东打造私人(rén)财(cái)富管理业务，这(zhè)在具备外资银行股东背景的券商(shāng)中较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财(cái)富管理部，负(fù)责(zé)公司高净值(zhí)个人客(kè)户综合财(cái)富管理业(yè)务的运作。私(sī)人财(cái)富管理部以(yǐ)汇丰前(qián)海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致(zhì)力为高(gāo)净(jìng)值(zhí)和超(chāo)高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户(hù)实(shí)现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头部(bù)信托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业(yè)务(wù)，依(yī)托国(guó)家对粤港澳大湾区(qū)的(de)新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为(wèi)客户(hù)进行全方(fāng)位(wèi)资产(chǎn)配置(zhì)和满(mǎn)足(zú)客(kè)户全生命(mìng)周期(qī)财富管理的理念，进(jìn)一步完善投资解决方案和财富规划方面的业务(wù)，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多(duō)支产品(pǐn)为客户在同(tóng)一策略下提供差异(yì)化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设(shè)立控股券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司(sī)注(zhù)册地为北京(jīng)市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于从(cóng)事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家新(xīn)设的(de)外(wài)商独资证券公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有限公司全资(zī)设(shè)立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在(zài)内(nèi)，目前国内的(de)外资控股券商数量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中国）阴肖有哪几个生肖、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数(shù)量上(shàng)来看，外资(zī)控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资(zī)券商(shāng)的设立申(shēn)请静待审批。截(jié)至(zhì)5月(yuè)5日，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等(děng)多(duō)家外资(zī)券商的设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已(yǐ)获第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等(děng)先后在京(jīng)会见美国桥水基(jī)金、法国(guó)东(dōng)方汇(huì)理、日(rì)本大和证券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和(hé)高盛等国际金融(róng)机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近(jìn)年来中国资本市场对外开放稳步(bù)推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在在的机(jī)遇。各(gè)金(jīn)融机构高度重视中国市场，将继续与中国(guó)深(shēn)化合作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华(huá)业务和(hé)投(tóu)资，期待(dài)实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券(quàn)即(jí)在2022年年报(bào)中表示，外资(zī)机构来华展业(yè)便利度不断提升，经(jīng)营范(fàn)围和监管(guǎn)要求实现(xiàn)国民待遇(yù)，外(wài)资券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机构等(děng)加速布局，全力(lì)抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市场，对本土证(zhèng)券公司既带来(lái)了国际金融(róng)机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成(chéng)的冲击，也带来了(le)通过与国(guó)际金融机构直接合作(zuò)促进业务发展、提(tí)升管(guǎn)理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业(yè)集中度稳中有(yǒu)升(shēng)，头部券(quàn)商竞争(zhēng)优势更趋明(míng)显，业(yè)务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融科技(jì)对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外(wài)资券(quàn)商(shāng)市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格局(jú)正(zhèng)加速演(yǎn)变(biàn)。

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