今年1月(yuè)，美国政府债务余额又一次触(chù)及(jí)法定(dìng)上限(xiàn)，这标志着美(měi)国再度陷入债(zhài)务(wù)违约的(de)风(fēng)险之中(zhōng)。

　　美国财(cái)政部(bù)长耶(yé)伦已经多次警(jǐng)告称，如果国(guó)会不尽早采取行动暂停或提高债务上限，美国政(zhèng)府最早可能6月1日(rì)出(chū)现债(zhài)务违(wéi)约——而这(zhè)将(jiāng)对(duì)全(quán)球经济(jì)和金融产生“灾(zāi)难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风险、两党就提高(gāo)债务上限进行争斗，这些画面在近(jìn)些年似乎频频上演。那么，引发这一危机的根本——美国(guó)债务和债(zhài)务上限究竟是怎(zěn)么回事(shì)？美国债务(wù)为何(hé)不断滚雪球般扩大？美(měi)国又为何要人为地给债务设定上限？

　　美国债务为何不(bù)断逼近上限(xiàn)？

　　要(yào)讨论债务上限，我们(men)需(xū)要(yào)先了解美国政府的债务从(cóng)何而来(lái)，以及其为何(hé)频频逼(bī)近上(shàng)限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政(zhèng)府在绝大部分时期都(dōu)处于(yú)财政赤字状(zhuàng)态，即政府支出在多数总统任(rèn)期(qī)内都高于(yú)其财政收入。因此，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而政府债务规模也(yě)一(yī)直随着(zhe)政(zhèng)府赤字的规模(mó)而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近年(nián)疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美(měi)国(guó)债务(wù)规模更(gèng)是大幅(fú)增长(zhǎng)。这一方面是由于新冠疫(yì)情以及阿富汗(hàn)、伊拉克战争使得美国政府背负了庞大支(zhī)出压力，另一方面，还因为美国(guó)人口老龄化导致政府医(yī)疗支出不断上升，拜登政府推出的大规模(mó)基(jī)建(jiàn)政策导致财政支出(chū)大增等。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的税收收(shōu)入并(bìng)没有(yǒu)跟(gēn)上(shàng)支出的步伐，尤其是(shì)在(zài)小布什政府和特(tè)朗(lǎng)普政(zhèng)府(fǔ)批准了减税政策之后，税收压力更(gèng)是与(yǔ)日俱增。

　　在收入(rù)和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤(chì)字规模近年来如滚雪球(qiú)一般扩大，债务(wù)规(guī)模也就因此不断攀升，在(zài)近年来频(pín)频逼近债务上限也(yě)就(jiù)不足为奇了。

　　美国(guó)政府债务(wù)占GDP的比(bǐ)重

　　美国(guó)债务(wù)为何会有上限？

　　而美国政府(fǔ)债(zhài)务上(shàng)限的出现，则最早可以(yǐ)追(zhuī)溯被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗到上世纪初的第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并没有明确(què)的“债务上限”，那时候只要(yào)白宫(gōng)要发债(zhài)借(jiè)钱，美国国会基本(běn)照单全批(pī)。

　　但在(zài)1917年，由于一(yī)战(zhàn)使(shǐ)得美(měi)国政府开支愈(yù)繁，债务(wù)规模越来越大，引发部分美国(guó)议员提出(chū)的反对（也有一些议员(yuán)是为了反对美国参(cān)战），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首次对联邦债务(wù)进(jìn)行限额规定，以此(cǐ)来限制政(zhèng)府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加(jiā)入第二次世界大战，美(měi)国国会通过《公共债(zhài)务法案(àn)》，实(shí)质上正式确立了对美国政府债务总额的(de)限制。随后，美(měi)国国会又对其进行(xíng)了修(xiū)订(dìng)，以更改上限金(jīn)额。从此，提高债务上限就或(huò)多或少地成为了(le)国会的(de)惯(guàn)例(lì)。

　　在(zài)历史(shǐ)上(shàng)，美国债务(wù)上限总共提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来，美国(guó)两党已经(jīng)提(tí)高(gāo)了78次(cì)债务上限(xiàn)，平均每9个月就(jiù)会提高一次——其中共和党总统(tǒng)执政(zhèng)期间曾提(tí)高49次，民主党总统执政(zhèng)期(qī)间共提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债务上(shàng)限的上调幅度(dù)进(jìn)一步加大，在最近几届(jiè)总统(tǒng)任(rèn)期内更是如此：在奥巴马任(rèn)期内(nèi)，美国最(zuì)新(xīn)债务(wù)上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个(gè)数字(zì)提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情期间(jiān)，美国国会暂停(tíng)了(le)债务(wù)上限(xiàn)，以暂时取消(xiāo)美国政府的支出(chū)限制(zhì)，这(zhè)导致美国政府债(zhài)务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国(guó)近几(jǐ)届政(zhèng)府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美(měi)国债务上限(xiàn)已(yǐ)经提高(gāo)至现在的31.4万亿美(měi)元(yuán)，相较于1917年最(zuì)初(chū)的债务上(shàng)限115亿美元，已(yǐ)经足足增长了(le)超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不(bù)能取(qǔ)消债务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上限”是美国国会(huì)为联邦(bāng)政府设(shè)定的举债的(de)最高额度，一旦触(chù)及这条“红线(xiàn)”，意味着美国财政部(bù)借款授权用尽，除非国会调高债务(wù)上限，否则(zé)白(bái)宫无(wú)权继续举债。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑(huò)，美国(guó)政府(fǔ)为什么要“自我限制”，不(bù)能(néng)直(zhí)接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)造(zào)成限制，使其不能随(suí)心所以的举债，但从理论上来说(shuō)，这(zhè)一限制(zhì)也同时对其(qí)美(měi)国政府的债务信用提供了(le)保证。

　　这是因为，美国作(zuò)为手握美元霸权(quán)的超级大国(guó)，本身并(bìng)不受到(dào)发行美钞(chāo)的外在约束。如果美国(guó)政(zhèng)府开支无度、过度举债，将会导(dǎo)致美元贬值、通胀失控，那么(me)其债权(quán)信用将受到(dào)损害，原(yuán)有债权(quán)人权益(yì)也(yě)会遭受稀(xī)释(shì)。

　　因(yīn)此(cǐ)，只有通过“债(zhài)务上(shàng)限”这一内控举措，才(cái)能维持(chí)美国政府的偿(cháng)付信用(yòng)，保证(zhèng)美元霸权地位。换句话来(lái)说，“债务上限”理论上(shàng)也相当于(yú)是美方对债权人的一种(zhǒng)信用宣(xuān)示(shì)。

　　中国(guó)和日(rì)本是(shì)美国债券(quàn)的(de)最大海外(wài)“债(zhài)主”

　　为什么(me)这次债务上(shàng)限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调(diào)的美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)，为什么在(zài)现在会陷(xiàn)入(rù)无法上调(diào)的(de)僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国(guó)政府想要(yào)提高(gāo)美国(guó)债(zhài)务上限，往往需要美国国会两院的(de)通过。在此前的历史中(zhōng)，提高(gāo)债务上限在国会中(zhōng)绝大多(duō)数时候类似于一(yī)个(gè)“走过(guò)场”的周(zhōu)期性(xìng)任务(wù)，两(liǎng)党并不会对此进行过于激(jī)烈(liè)的博弈。

　　但近年来(lái)，随着(zhe)美国(guó)党派分(fēn)歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为两党(dǎng)的政治(zhì)武器，被在野(yě)党(dǎng)用作了与执(zhí)政党(dǎng)讨价还价(jià)的砝码。尤其(qí)是在(zài)当(dāng)下美国两(liǎng)党分别占据两院多数席(xí)位的分裂背景下，这一斗(dòu)争就(jiù)显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美(měi)国民主党占据参议院多数，而共和党(dǎng)占据众议(yì)院多数。拜登(dēng)要想(xiǎng)提高债务上限，就需要和国会共和党人达成(chéng)一致。

　　然而(ér)，共和党人(rén)正试图(tú)利用债(zhài)务上限的最(zuì)后期限，向拜登总(zǒng)统施压，要求他先同意削减开支，再(zài)谈(tán)提高债务(wù)上限。而民主党人坚(jiān)持(chí)不愿让步(bù)，认为应(yīng)无条(tiáo)件提高债务上(shàng)限，这(zhè)就(jiù)导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经预(yù)定于美东时间周二（5月16日）再(zài)度与(yǔ)国会(huì)领导(dǎo)人会面，讨论提高(gāo)美(měi)国债务上限的(de)计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国(guó)会领(lǐng)袖们在周二仍无(wú)法取得突破性(xìng)进展，这(zhè)场危机恐怕真就要无(wú)限逼近(jìn)债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周(zhōu)三前(qián)往日本参加G7领导人峰会，并将在周(zhōu)末访问巴布(bù)亚新几内亚(yà)，并举行美国(guó)-大洋洲国(guó)家(jiā)峰会(huì)，这(zhè)意味着(zhe)接下来留给拜登和两党(dǎng)领袖谈(tán)判的时间(jiān)将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演

　　事实上，十(shí)多年前，美国也曾上(shàng)演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面(miàn)临类似严峻的违约风险(xiǎn)：时(shí)任美国总统(tǒng)奥巴马和(hé)众(zhòng)议院(yuàn)共和党(dǎng)人在谈判最后一刻，才就(jiù)债(zhài)务上限达成协议，勉强避免了一(yī)场债务(wù)违约灾(zāi)难。奥巴(bā)马(mǎ)及民主党在最后关头妥协，同意在十(shí)年内削减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在当时，即(jí)便没有(yǒu)真(zhēn)正违约而仅仅是逼近违(wéi)约，这一(yī)紧(jǐn)张局势也引发(fā)了全球资(zī)本市场剧烈波动，美股一度大(dà)跌，并(bìng)直接导致标准(zhǔn)普尔首次下调美(měi)国(guó)的(de)主权信用评级。这使得美国面(miàn)临更(gèng)高的(de)借贷成本——美国第(dì)二年的借贷成本(běn)上(shàng)升了13亿美元，并(bìng)在之后数(shù)年继续上(shàng)涨，基本上(shàng)抵消了当时(shí)两党谈判(pàn)中的一(yī)些(xiē)成本削减措(cuò)施。

　　对一些经济(jì)学(xué)家(jiā)来说，上(shàng)述(shù)的市场动荡也只是短期影响。而更重(zhòng)要的是(shì)，从(cóng)长期来看，财政(zhèng)支出削减意(yì)味(wèi)着美国多(du被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗ō)年(nián)的预算紧缩，这可能(néng)会产生更严(yán)重(zhòng)的长(zhǎng)期(qī)影响——比如拖累(lèi)美国的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济政策研(yán)究所首席经济学家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年债务(wù)危机时表示(shì)：

　　“在实施这些削减措施时(shí)，我们仍处于(yú)相当低迷(mí)的(de)经(jīng)济(jì)中，并(bìng)且(qiě)正处(chù)于从(cóng)大衰退(tuì)中复苏的阶(jiē)段。他们只是(shì)让复苏持续(xù)的时(shí)间远远超过(guò)了(le)应有的时(shí)间(jiān)……在接下来的六七年里，美国政(zhèng)府没有提供(gōng)真正有价值(zhí)的公共产(chǎn)品(pǐn)和服务，因为它们（财政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这场债务上限危机，也被许多人看作2011 年(nián)债务(wù)上(shàng)限危机的翻版：美国国会面临(lín)类似的分(fēn)裂局面，美国经济也正处于类似的衰退环境(jìng)之中。即便美国两党能够重演(yǎn)2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提高债务上限(xiàn)，由此带来的短期(qī)市(shì)场动(dòng)荡(dàng)和(hé)长期经(jīng)济损(sǔn)害(hài)，恐怕也(yě)将再次重演。

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