金融(róng)界4月(yuè)28日消息 为(wèi)规范开展内地与(yǔ)香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作相关业(yè)务，保护境内外投资者合法权(quán)益(yì)，维(wéi)护利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)秩序，中(zhōng)国人民银行制定了《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银(yín)行(xíng)有(yǒu)关部门负责人(rén)表示，未来中国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易和清算额(é)度，优(yōu)化交(jiāo)易清算(suàn)安排(pái)，为(wèi)境外投资者提(tí)供更加便利高效的(de)风险(xiǎn)管理(lǐ)工(gōng)具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局(jú)将(jiāng)结合(hé)各方面情况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等(děng)互(hù)利(lì)的原则下，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民(mín)银行有关(guān)部门负责人(rén)就《内(nèi)地与香港利率互换市场互联(lián)互(hù)通合(hé)作管理暂行(xíng)办(bàn)法》答记者问

　　一(yī)、符合中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)要求(qiú)的(de)境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答(dá)：符(fú)合(hé)《中国人民银(yín)行(xíng)关于境外央行(xíng)、国际金融(róng)组织(zhī)、主权(quán)财富基(jī)金运用人民币投资银行间(jiān)市场有关事(shì)宜的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进(jìn)一步做好境外(wài)机构(gòu)投资者(zhě)投资(zī)打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人银行间(jiān)债券市场(chǎng)有关(guān)事宜的公(gōng)告(gào)》（中国(guó)人民(mín)银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债券市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（中(zhōng)国(guó)人(rén)民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行间(jiān)债券(quàn)市场准入备案的境外投资者等，可(kě)根据《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港利率互(hù)换市场互(hù)联互通(tōng)合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》（以(yǐ)下(xià)简称《办(bàn)法》）相关规定(dìng)参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互(hù)换(huàn)通”境内外投资(zī)者(zhě)可以(yǐ)签署的(de)协议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者开展“北向互换通”交(jiāo)易前可以与交易对手方签署经(jīng)中国人民银行认(rèn)可的衍生品(pǐn)主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生(shēng)品(pǐn)执行(xíng)协议（CDEA协议(yì)）等衍生品(pǐn)协议(yì)。境(jìng)内投资者(zhě)应当(dāng)将是(shì)否签署协议、签署协议(yì)类型等事项(xiàng)向中国外汇交易中心备(bèi)案(àn)。目前，中国银行间市(shì)场交(jiāo)易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待(dài)其正(zhèng)式发布后也可供境内外投资者(zhě)选择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投(tóu)资(zī)范围是什么？

　　答(dá)：“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”境外投(tóu)资者(zhě)现阶段可在银行(xíng)间市(shì)场(chǎng)开展符(fú)合集中清算要求的人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的(de)境外电子(zi)交易平台、境内电子交易平台包括哪些(xiē)？境外投资者的对手(shǒu)方、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北(běi)向互换通”下受认可的(de)境(jìng)外(wài)电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应市场需求加(jiā)入其(qí)他(tā)受认(rèn)可的(de)电子交易平(píng)台，受认可的境内(nèi)电子交易平台为中(zhōng)国外汇交易(yì)中心(xīn)。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人民币利(lì)率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安(ān)排，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报价商(shāng)）与境外投(tóu)资者进行交(jiāo)易，“互换通”报(bào)价(jià)商名单可在中国外汇交易(yì)中心网站上查(chá)询(xún)。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在(zài)境(jìng)内电子(zi)交易平台达成(chéng)，交(jiāo)易(yì)一经达成即视为交易(yì)已确认。境外投(tóu)资者(zhě)可通过中国人民银行认可的境外(wài)电(diàn)子交易平台(tái)与境内电(diàn)子交易平台(tái)的连接，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民(mín)银行(xíng)认可的(de)境内清算机构和香港证监(jiān)会认可的(de)境外(wài)清(qīng)算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可的境内(nèi)清算(suàn)机构为银行间(jiān)市场清算所股(gǔ)份有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称上海清算所），香港证监会认可的境外清算(suàn)机(jī)构为(wèi)香港交易(yì)所旗下香港场外结算有(yǒu)限公司（以下简称场外(wài)结算公(gōng)司）。

　　六(liù)、境外投资者开展(zhǎn)集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)的主(zhǔ)要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需要申请获(huò)得场外结算公(gōng)司清算会员资格或作(zuò)为清(qīng)算客户委托(tuō)场外结算公司综合清算会员(yuán)代理清算，并与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公(gōng)司综(zōng)合清算(suàn)会员签(qiān)订(dìng)客户清算协议。交(jiāo)易达成后(hòu)，境(jìng)内外清算机(jī)构对交易(yì)进(jìn)行风控检查，对于符(fú)合(hé)集(jí)中清算要求的(de)交易(yì)及时(shí)纳入集(jí)中清算。境(jìng)外(wài)机构通过场外结(jié)算公司或其综合清算会(huì)员(yuán)完成(chéng)保(bǎo)证金及资金(jīn)结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境(jìng)内外(wài)清算机构如(rú)何进(jìn)行衍(yǎn)生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答(dá)：合约替代是指清算机构作为中(zhōng)央(yāng)对(duì)手方针(zhēn)对已成交(jiāo)的交易(yì)充当买方的卖方和卖方的买(mǎi)方的(de)一种法律(lǜ)安(ān)排，并据此与买方(fāng)和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方(fāng)之间(jiān)的初(chū)始债务。“北(běi)向互换(huàn)通”业务(wù)中，境外与境内参与者达成的交易在经过(guò)上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司的集中清算审核后，上海清算所与场外结算公司(sī)于当日(rì)将交易(yì)进行合约替代(dài)，进(jìn)入集(jí)中清(qīng)算，生(shēng)成为三(sān)个独立的新合约，分别为境外参与者(zhě)与(yǔ)场外结算公司、场外结算公司与(yǔ)上海清算所、上(shàng)海清(qīng)算所与(yǔ)境内参与者之间的(de)合(hé)约。境(jìng)外与境内参(cān)与者之间(jiān)将不(bù)再(zài)存在(zài)合(hé)同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双方约定的处置方(fāng)式(shì)进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场景下(xià)的跨境资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司(sī)之间的跨(kuà)境资金结算主要通过人民(mín)币跨境(jìng)支付系(xì)统(tǒng)办(bàn)理。同(tóng)时(shí)，场外(wài)结算公(gōng)司(sī)可(kě)在境(jìng)内银行开立人民币基(jī)本存(cún)款账户和人民币“互换通(tōng)”结算专用(yòng)存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下(xià)应急结(jié)算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互(hù)换通(tōng)”交易(yì)结(jié)算需要在应急情况下所融入资金的(de)本息(xī)和费用以及符合(hé)中国人民银行(xíng)规定的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业(yè)务风控方(fāng)案的一部分(fēn)，上海清算所与场外结算公司(sī)将针对双方清算(suàn)所之间的风险敞口(kǒu)建立“互换(huàn)通(tōng)”资源池安排。双方向(xiàng)“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该(gāi)资源池(chí)独立于每一中央对手方从各自清(qīng)算参与者(zhě)收取和追缴的保证金、清算基金(jīn)之外，不用于任何会员机构的违(wéi)约(yuē)损失分摊。上海清算所(suǒ)向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的(de)资金存放(fàng)在以场外结算公司名义于(yú)境外开立的“互换(huàn)通(tōng)”专(zhuān)用账(zhàng)户，场(chǎng)外结算公司(sī)向资源池缴纳的资金存(cún)放(fàng)在以上海清算(suàn)所名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁(huō)免跨境债权(quán)债务(wù)登记及额度管理要求。场外结算公司与上海清(qīng)算所每(měi)日基于双方(fāng)清算(suàn)所(suǒ)之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口计算“互(hù)换通”资源池(chí)要求，并通过境内(nèi)外存管银行办理人民(mín)币或(huò)外币资金的跨(kuà)境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇(huì)报责任的机构应当及时履(lǚ)行报送(sòng)义(yì)务(wù)。上海清(qīng)算所和境内资源池存管银(yín)行(xíng)应当向人(rén)民(mín)币(bì)跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境(jìng)人(rén)民币(bì)收支信息；被撤销的(de)交易如涉及(jí)双边(biān)结算补偿金的(de)，相关境内结(jié)算银行应当进行(xíng)跨境人(rén)民币收支信息报送。上海清(qīng)算所、境内投(tóu)资者等(děng)相关主体应当按照(zhào)规定履行(xíng)国(guó)际收支(zhī)统(tǒng)计申报义务，原则上“互换通”交易和资(zī)源池业务由上海清算所(suǒ)集中进(jìn)行国际收支统计申报(bào)，补偿(cháng)金等不经由上海清算所清(qīng)算的交易(yì)或(huò)资金收付，由(yóu)境内投资者(zhě)等相关主体进行国际收支(zhī)统计申(shēn)报。

　　九、如何(hé)理(lǐ)解“北向互换通”实(shí)行额度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答(dá)：为(wèi)确(què)保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境(jìng)外投资(zī)者投资银行(xíng)间债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)的情况，初期(qī)全(quán)市场每日交易净限额为200亿元人民币（即(jí)全部境外投资(zī)者通过“北向互换通”开展(zhǎn)利(lì)率互(hù)换交(jiāo)易(yì)在轧差(chà)后的名义本金(jīn)净额每日不(bù)超过200亿元人民币），清(qīng)算限额(é)为40亿元人民币（即(jí)上海清算所与场外结算公司之(zhī)间净头寸对应的“互换(huàn)通”资源池风险(xiǎn)敞口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未来(lái)，可根据(jù)市场发展情况适(shì)时调整额度(dù)，并对外公布(bù)。

　　十、香(xiāng)港结(jié)算行应当遵守的人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)相(xiāng)关规定具(jù)体包括(kuò)哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售(shòu)业务的相(xiāng)关文件主要包括(kuò)：《中国人民银行关于明(míng)确跨境人民币(bì)业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整(zhěng)人民币购售业务管理的通知(zhī)》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽人民币购售业务(wù)范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民(mín)银行(xíng) 国(guó)家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银(yín)行办公厅关于(yú)加(jiā)强境外金融(róng)机(jī)构进入银行间外汇市场开展人民币购售业务宏观审慎管(guǎn)理有关事(shì)项的通(tōng)知(zhī)》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于(yú)完善(shàn)人民币购售业(yè)务管理有关问(wèn)题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售(shòu)业务(wù)境外参加行和境外清(qīng)算行进入银行间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)有关事项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现有境(jìng)外清算(suàn)行和(hé)境外参加行(xíng)的业务模式、产品种类和信息(xī)报送等(děng)相关安(ān)排。根据《办法》和(hé)人民币(bì)购售业务管(guǎn)理(lǐ)规(guī)定，香(xiāng)港结算行在境内银(yín)行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，应(yīng)当确(què)保与其相关的境外投(tóu)资者在本机构的资金兑换是(shì)基于“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的(de)，其交易到期或(huò)不(bù)再继续参与的，原则上(shàng)应当通过(gu打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人ò)香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外(wài)汇的境外投资者通过“北(běi)向互换通(tōng)”投(tóu)资内地银(yín)行间金融衍生品市场，使用(yòng)外汇的境外投资者可在香港(gǎng)结算行(xíng)办理外汇资金兑(duì)换(huàn)，香港结算(suàn)行由(yóu)此所产生的(de)头寸可到境内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘。初期，境外投资者(zhě)可(kě)选择一家香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行办理业(yè)务。香(xiāng)港结算行为(wèi)境外投资(zī)者办理外汇资(zī)金兑换时，应当做好真实性审核相关(guān)工作，确(què)保所兑换的资(zī)金用于“北(běi)向互换通(tōng)”交易(yì)。其交易到期所得的人民币资金，可(kě)继续投资，如用于非“北向(xiàng)互换通”投资用(yòng)途(tú)，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：境内外投资者和相(xiāng)关金融(róng)市场基础设(shè)施应当(dāng)向中国人民银行认(rèn)可的交(jiāo)易报告(gào)库报(bào)告“北向互(hù)换通”交易相(xiāng)关(guān)数据。中国外(wài)汇交易(yì)中心是(shì)中国人民银行认(rèn)可的“北向互换通”数(shù)据(jù)的交易报告库，在中国(guó)外(wài)汇(huì)交易(yì)中心达(dá)成的“北向互(hù)换通”交易(yì)，境内外(wài)投资者无需另(lìng)行(xíng)报告。此外，中国人民银行(xíng)和相关监管部门可以根据需要向基础设施调取与境(jìng)外(wài)投资者投(tóu)资活动相(xiāng)关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法》发布，境内电子交(jiāo)易平(píng)台、境内(nèi)外清算机构(gòu)将制订配(pèi)套的(de)业(yè)务(wù)规则(zé)等文件并(bìng)对外发(fā)布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么(me)发展计划？

　　答：未来中国(guó)人(rén)民(mín)银行将根(gēn)据市(shì)场发(fā)展(zhǎn)情(qíng)况，适(shì)时增加投资品种，调整交易和(hé)清(qīng)算额度，优化交易(yì)清算安排，为境外投资者提供更加便(biàn)利高效的风险管(guǎn)理工(gōng)具。另外(wài)，两(liǎng打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人)地(dì)监管当局(jú)将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控、对等互利(lì)的原(yuán)则下，适时(shí)研(yán)究扩展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

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