今年(nián)AI波澜壮阔的(de)大行情之下，引发了全行业所有基(jī)金经理关注，而公募基金(jīn)2023年一季报(bào)揭(jiē)开(kāi)了基(jī)金(jīn)经理娜能组成什么词，娜字能组什么词语的(de)观点和真实(shí)持仓。

　　一季报(bào)显示(shì)，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺(nuò)安积极回报基金，一季度(dù)主要投(tóu)资(zī)在人工智能、算(suàn)法、应(yīng)用、算力端等领域(yù)，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成为今年(nián)以来业(yè)绩(jì)最领先的主动权益基金。同时，较好(hǎo)的业(yè)绩也让这只冠军(jūn)基金一季度规模(mó)暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一(yī)季度(dù)也吸引了多位(wèi)明星基(jī)金经(jīng)理的关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇就在一季(jì)报表示(shì)，一季(jì)度在(zài)人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)：积(jī)极拥抱(bào)人工智能

　　开(kāi)年以(yǐ)来(lái)，计算机行业在人工智能板(bǎn)块(kuài)的带动下，走出(chū)了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市(shì)场机遇(yù)，业绩一路(lù)领(娜能组成什么词，娜字能组什么词语lǐng)跑，诺安基(jī)金蔡(cài)嵩松的知(zhī)名(míng)度更上一层楼。

　　他在一(yī)季(jì)度积(jī)极拥抱AI，所管(guǎn)理的(de)诺安(ān)积极回报成为2023年表现最强的主动(dòng)权益基金，最新(xīn)观点备(bèi)受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了(le)突飞(fēi)猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或(huò)将成为未来(lái)最(zuì)强的产(chǎn)业趋(qū)势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从(cóng)算法大模型(xíng)持续迭代，到(dào)各种应用接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速(sù)。国内厂商也纷纷开展结(jié)合自(zì)身业务的人(rén)工智(zhì)能(néng)领域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是相(xiāng)关公司在产业端的积极布局，人工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺(nuò)安积(jī)极(jí)回(huí)报基金一季度主要投资在人工(gōng)智(zhì)能领域(yù)，算法、应用、算力端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺(nuò)安积极回报的持仓看，前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股进行了(le)较大幅度的调(diào)整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其(qí)前十大重仓股(gǔ)之列外(wài)，其他重仓股全部(bù)换，新进(jìn)了长川(chuān)科技、华海清(qīng)科、盛(shèng)美上(shàng)海、拓荆科(kē)技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少(shǎo)在(zài)2023年表现神勇，如诺安积极回报的头(tóu)号(hào)重仓(cāng)股中微公司(sī)，截至4月21日(rì)，今(jīn)年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有(yǒu)超100％的(de)涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓股推动基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来(lái)看，诺安积(jī)极回(huí)报(bào)并没有保持(chí)去年底(dǐ)的高仓位，一季(jì)度末仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处于中(zhōng)性水(shuǐ)平。去(qù)年(nián)三(sān)、四季度基本保持(chí)在90％以上(shàng)的仓(cāng)位水平，去年三(sān)季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)另外(wài)一只基金诺(nuò)安成长并没(méi)有(yǒu)太(tài)大变化，前十大(dà)重仓股(gǔ)相较去(qù)年底变化很小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微公(gōng)司(sī)、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的一季报中写道，主要布局(jú)芯片板(bǎn)块，在当前的市场(chǎng)位(wèi)置(zhì)，迎(yíng)接即(jí)将到(dào)来的科(kē)技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的两大(dà)细分(fēn)领域，在(zài)一季(jì)度都(dōu)到了(le)临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯(xīn)片设计板(bǎn)块，从2021年四季度开启的芯片产业(yè)下(xià)行周期，随着疫情落下帷幕，在今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)拐(guǎi)点将至。产业端一季度库存水平接近(jìn)正常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴(bàn)随着疫(yì)后经济恢复(fù)，未来需(xū)求端将对设计板块持(chí)续拉动。

　　同时(shí)我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突(tū)飞猛进的发(fā)展，将影响几乎(hū)我(wǒ)们所有的行业(yè)，或将成为未来最(zuì)强的产业(yè)趋(qū)势。海外引(yǐn)领，从算法大(dà)模型持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突(tū)飞猛(měng)进，产业(yè)进展迅(xùn)速。而算力(lì)几(jǐ)何级的增长和边缘(yuán)侧(cè)硬件(jiàn)的拉动，都(dōu)是未来芯片需求的重要增长。新需求将让芯片周期(qī)拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个重(zhòng)要板块是芯片设备材料(liào)EDA，美国对中国半导体的制(zhì)裁已经到了穷途(tú)末路的地步(bù)，暨2022年10月7日(rì)美国半导体出口(kǒu)新法案对(duì)我国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已(yǐ)经乏善可(kě)陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成(chéng)熟制程(chéng)，另一方(fāng)面(miàn)在(zài)国内设(shè)备厂商的(de)配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁(cái)对我国先进制(zhì)程的扩产造(zào)成(chéng)了一定(dìng)的影响，但是另外(wài)一个角(jiǎo)度(dù)看，芯片(piàn)设(shè)备的国产化率却取得(dé)了突飞猛(měng)进(jìn)的(de)增长。在(zài)全(quán)球晶圆扩(kuò)产处于下行周期(qī)的大背景下，国(guó)产替代(dài)进程加速对(duì)设(shè)备材料(liào)EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军(jūn)基金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一(yī)路领跑，冠军基(jī)金的规模(mó)也出现迅(xùn)猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的(de)诺安积(jī)极回(huí)报A以(yǐ)62.04％的(de)收益(yì)，成为2023年(nián)以(yǐ)来业绩最强的主动权益基(jī)金。这(zhè)一业(yè)绩(jì)还(hái)是(shì)受到4月21日AI、半(bàn)导体等(děng)领域大跌影响，若截至4月20日，该基(jī)金业(yè)绩超过72％，一(yī)路涨(zhǎng)势如虹(hóng)。

　　较好的业(yè)绩(jì)也(yě)让这只冠军(jūn)基(jī)金一季度规模暴增(zēng)超900％。数据(jù)显示，诺安积(jī)极回报去年底的(de)规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年(nián)一季度的净(jìng)值(zhí)涨幅，这一规模暴涨更(gèng)多来自于(yú)投(tóu)资(zī)者申购。相关蔡嵩(sōng)松(sōng)以及诺安积极回(huí)报(bào)基金(jīn)的话题也屡见(jiàn)报端，成为(wèi)基民热议(yì)的话题。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以及(jí)投资者申购(gòu)，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的5只基金在一季度规模均出现(xiàn)上涨，除了(le)诺安(ān)积极回报(bào)之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿(yì)元增(zēng)加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的(de)总规模也从去年底的293.25亿元(yuán)增长到一季度末的(de)331.33亿元，幅(fú)度(dù)为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘

　　作为兴证全球基金分管投(tóu)研的副总，市场(chǎng)上管理规模超过700亿的基(jī)金(jīn)经理，谢治宇一季度调(diào)仓(cāng)换(huàn)股方向也受(shòu)到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)主要(yào)加仓半导体及光模块相关(guān)板块，他也(yě)坦言在一(yī)季度(dù)主要(yào)对对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行了(le)挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润基金一季度(dù)新进了海康(kāng)威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四只(zhǐ)个(gè)股，几乎全部是与AI、半(bàn)导体、光模块(kuài)方向相(xiāng)关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海(hǎi)康(kāng)威视在2022年已将AI技术(shù)应用于设(shè)备(bèi)检测、产(chǎn)品盘点、安检(jiǎn)等多(duō)类产品(pǐn)。在4月(yuè)15日发布的(de)《投资者(zhě)关系活(huó)动记录表(biǎo)》中，海康(kāng)威视表示(shì)，AI技术对(duì)海康威视的(de)营(yíng)收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜(lán)起科技主营业务(wù)是为(wèi)云计算和(hé)人工智能(néng)领域提提供以芯(xīn)片为基(jī)础的解决(jué)方案，目前主要产品(pǐn)包括(kuò)内存接(jiē)口等。晶晨股份(fèn)也(yě)是全球布(bù)局、国内领(lǐng)先的无晶圆半导体系(xì)统设计厂商。

　　作为数据(jù)中(zhōng)心光模块供应商。截止4月21日(rì)，中际旭创(chuàng)今年(nián)以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加(jiā)仓，仅一个季(jì)度(dù)的时间就(jiù)狂买8个多亿，直接买进第七大(dà)重仓股。

　　而(ér)包括立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股在一季度退出兴全合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外(wài)一只可投港(gǎng)股的兴全合(hé)宜(yí)基金在(zài)一季度除(chú)了加仓半导体等板块(kuài)之外，互联(lián)网板块(kuài)中的腾讯控(kòng)股也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报(bào)中(zhōng)表示，随着各(gè)种风险因素减弱，一季度(dù)A股市(shì)场上(shàng)证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块(kuài)指数上涨较多，A股板(bǎn)块分(fēn)化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子版(bǎn)块带动(dòng)的人工(gōng)智(zhì)能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金报(bào)告期内维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值(zhí)，不断(duàn)寻找具有良好投资性价比(bǐ)的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年(nián)4月(yuè)13日成(chéng)立(lì)，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力在(zài)当(dāng)年弱市环境下斩获超47％的(de)收(shōu)益(yì)，让(ràng)招商基金朱红裕成为(wèi)市场(chǎng)备(bèi)受关注(zhù)的基(jī)金经理(lǐ)。

　　招商核心竞(jìng)争力一季报的披露(lù)揭开了朱(zhū)红裕的投(tóu)资思路和路径。从股票持仓来看(kàn)，一(yī)季(jì)度末该(gāi)基(jī)金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处(chù)于该基金(jīn)成立以(yǐ)来的最高值，显示(shì)出一种积极的态度。从该(gāi)基金2022年(nián)中报、三季报、年报来看(kàn)，其(qí)仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所(suǒ)降低，配置港(gǎng)股比例有所提升。数(shù)据显示(shì)，招商核心(xīn)竞争力配置中国(guó)大陆、中国香港股票市值占基金(jīn)净值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力(lì)配(pèi)置(zhì)来看，重(zhòng)点布(bù)局了信息(xī)技术、可选消费等。前十(shí)大重仓(cāng)股来看，重仓(cāng)卫(wèi)宁健康、振华科技、美(měi)的集团、金蝶国际(jì)等(děng)。其(qí)中卫宁(níng)健康持有比例(lì)达到11.46％。

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　　相较去年(nián)底，朱红裕整体做了(le)一些(xiē)持(chí)仓调整(zhěng)，绿城服(fú)务(wù)、中国(guó)民航信息网(wǎng)络、安琪(qí)酵母新(xīn)进(jìn)前十大重仓股之列，通威股(gǔ)份、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕(yù)也在季(jì)报中(zhōng)写道(dào)，一(yī)季度初期，我(wǒ)们基于对(duì)经济复苏预期(qī)大概率偏弱(ruò)的判断，主要减持了经济复苏敏(mǐn)感度相对较高的(de)部分制造业，增(zēng)持(chí)了计算机、大众消费品(pǐn)等(děng)行业，同时，我们(men)亦在(zài)一季度末(mò)期逐步(bù)逢低增持了港股中可能面(miàn)临业(yè)绩拐点的物业(yè)及计算机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了(le)一定(dìng)的(de)超额(é)收益，但市(shì)场的(de)博弈程度(dù)超出了我们(men)的预期(qī)，导致(zhì)对部分行业(yè)的定(dìng)价出现(xiàn)了较为(wèi)显著的偏离。我们将基于(yú)中长期的行(xíng)业研究视野(yě)，逆势而行。

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