自4月下(xià)旬(xún)高点回(huí)调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时(shí)间，场内资金在科创板投(tóu)资(zī)上采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居(jū)全市场(chǎng)股票ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首。

　　除(chú)了科(kē)创(chuàng)板之外，半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF也(yě)持(chí)续吸(xī)引场内资金的目光。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体及芯(xīn)片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超(chāo)过202亿(yì)元。3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)全市场行业ETF资金净流入榜(bǎng)单前三(sān)名。

　　在业内人士看来(lái)，场内资(zī)金不(bù)断借道(dào)ETF基(jī)金加速(sù)布局科创板、半导(dǎo)体板(bǎn)块，体现出市(shì)场对上述(shù)板块投(tóu)资价值的认(rèn)可。经(jīng)过前期调(diào)整，这两大(dà)板块性(xìng)价比也在(zài)逐渐提升。

　　科创(chuàng)板(bǎn)ETF最(zuì)近一(yī)个(gè)月“吸(xī)金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置的工具(jù)性产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最(zuì)近一个月，随着科创板的回调，相(xiāng)关(guān)ETF也成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近一个(gè)月时间(jiān)，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高(gāo)达169亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居全市场(chǎng)ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)榜首，除(chú)此(cǐ)之外，易方达(dá)科(kē)创50ETF资金净(jìng)流入也(yě)超过(guò)30亿元，嘉实科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基金资金(jīn)净流入也均在10亿元之(zhī)上(shàng)。

　　今年以来(lái)，场(chǎng)内资金持续流入(rù)科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿(yì)元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名(míng)，仅(jǐn)次于华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电子、计算机等科创(chuàng)板的核心权重行业持续获得资金青睐，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市场关注焦点(diǎn)，另一方面随着半导体下行(xíng)周期拐点临(lín)近，业绩边(biān)际(jì)改善的预期吸引资金切换(huàn)赛道(dào)。

　　从科(kē)创板的核心(xīn)板块(kuài)业绩变化(huà)来看，电(diàn)子(zi)、计算机和通信板块的2023年盈利(lì)和(hé)收入预期(qī)增速保持(chí)在较高(gāo)水平，相比过去明显(xiǎn)改善，与此(cǐ)同(tóng)时新能源板(bǎn)块的增速依然稳(wěn)健，凸显出科创板整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易(yì)方达(dá)基金进一步分析指(zhǐ)出，整(zhěng)体来看，科创(chuàng)50作(zuò)为成长性宽基，今年一季(jì)度的利(lì)润增速相对较高，配(pèi)置(zhì)吸引力(lì)显现。从(cóng)未来的(de)一(yī)致预(yù)期净利润增速来看，科创50相比其他宽基指数仍(réng)有优势，配置(zhì)性价比较高(gāo)，反(fǎn)映出较好的基本(běn)面(miàn)。

　　从估(gū)值水平来看，科创50仍处于(yú)历史较(jiào)低水平，同时盈(yíng)利估(gū)值匹(pǐ)配度依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数(shù)估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去(qù)三(sān)年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也(yě)看(kàn)好今(jīn)年以来科创(chuàng)板走势(shì)。“从(cóng)板块整体估(gū)值(zhí)性价比(bǐ)以及对(duì)未(wèi)来产业的(de)反应程(chéng)度(dù)，都是(shì)优于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们看(kàn)好科创板(bǎn)的表现(xiàn)，经(jīng)过了三(sān)年的估值回归，很多(duō)公司的(de)估值与(yǔ)成(chéng)长匹配，买(mǎi)入并持有可(kě)以(yǐ)享受行业和公(gōng)司的长期成长。”华南(nán)一位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业(yè)ETF资金净流(liú)入(rù)前三(sān)名

　　最近一段(duàn)时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公布外汇法法令修正案，将先进(jìn)芯片制造(zào)设备等23个品(pǐn)类(lèi)追加列入出口(kǒu)管理的管制对象，上述修正案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受(shòu)益于(yú)国产(chǎn)替代加速的预(yù)期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆(nì)势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时(shí)间半导体板(bǎn)块回调，资金也在加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟踪半导体(tǐ)或(huò)是芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金净(jìng)流入前三(sān)名。

　　展(zhǎn)望未(100厘米等于多少分米，100厘米100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米等于多少分米多少米wèi)来半导体行(xíng)业走势，国泰基(jī)金认为，存(cún)储芯(xīn)片自2022年四(sì)季度至2023年(nián)一季度价格持(chí)续下探之(zhī)后，当前(qián)阶(jiē)段或已(yǐ)接近行业(yè)底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相(xiāng)较于其(qí)他(tā)半导体产业链环节，具备较(jiào)强(qiáng)的大(dà)宗商品(pǐn)属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时，提(tí)升自(zì)身产能。而当(dāng)扩产落地时，行业进入供过(guò)于求周期(qī)，各厂商则会通(tōng)过降价(jià)进(jìn)行(xíng)库存去(qù)化。供给(gěi)与需(xū)求的错(cuò)配使得存(cún)储行业具有较(jiào)强的周期(qī)性。

　　国泰基(jī)金称，回(huí)顾历史上存储芯片的周期走势，结(jié)合2022年四(sì)季度(dù)行(xíng)业(yè)龙头营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年(nián)有望迎(yíng)来存储芯片行业周期的(de)反弹机遇。

　　随着(zhe)下(xià)游GPT-4大模型(xíng)为代表的人工智(zhì)能新兴需求爆发，对(duì)于算力以及存(cún)储的爆(bào)发性需求由产业(yè)链下游传导到(dào)上游，促进(jìn)上游(yóu)芯片厂商提(tí)升自身产(chǎn)量。叠加近(jìn)两(liǎng)个季(jì)度(dù)量价持(chí)续下(xià)探(tàn)的周期(qī)性磨底，芯片(piàn)板块(kuài)有(yǒu)望(wàng)在今年(nián)下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资者需要警惕国际(jì)局势以(yǐ)及通胀带来(lái)的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产(chǎn)业基金经理刘(liú)扬则表示(shì)，硬科技的投资机会需要看到真(zhēn)正的业绩触底(dǐ)、拐点出(chū)现，以及一些真正的创新落地。预计半导体(tǐ)和消费电子大概率在二季度及二季度以后触底，当(dāng)行业周(zhōu)期(qī)触底，科技创新蓄能才(cái)能真正地释(shì)放(fàng)出来，下半(bàn)年(nián)硬科(kē)技的(de)投(tóu)资机会(huì)更(gèng)多。

　　鹏华国证(zhèng)半导(dǎo)体(tǐ)芯片ETF基金经理罗(luó)英(yīng)宇也(yě)倾向(xià100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米ng)判断(duàn)，半导(dǎo)体(tǐ)产业链正处(chù)于供(gōng)给侧收(shōu)缩匹配需求端，进(jìn)一(yī)步压(yā)缩产业链库存的(de)时期，价格(gé)下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有(yǒu)望迎(yíng)来库存加速出(chū)清，营(yíng)收和(hé)利(lì)润迎来拐点(diǎn)。

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