金融界4月(yuè)28日消(xiāo)息 为(wèi)规范开展内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互(hù)通合作相关业务(wù)，保护(hù)境内外投资(zī)者合法权益，维(wéi)护(hù)利率(lǜ)互换市场秩序，中国人(rén)民银行制定了《内地与香港利(lì)率互换市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法》，现予(yǔ)以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行有关部门负责人表(biǎo)示，未来中国(guó)人民银行将(jiāng)根据市(shì)场(chǎng)发展情况(kuàng)，适(shì)时增加投资(zī)品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安(ān)排，为境外(wài)投资者提供(gōng)更加便利高(gāo)效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将结(jié)合各(gè)方(fāng)面情况，在(zài)风(fēng)险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时(shí)研究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下为中国(guó)人民银行(xíng)有关部门负责人就《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互(hù)换市(shì)场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民(mín)银行要求的境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国人民银行关(guān)于境(jìng)外央行、国际金融组织、主权(quán)财富(fù)基金(jīn)运用人民币投资银行间(jiān)市场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)进一步(bù)做好境外(wài)机构投资(zī)者(zhě)投资银行间债(zhài)券市(shì)场有关(guān)事宜(yí)的公告》（中国人民银行(xíng)公告(gào)〔2016〕第3号）和(hé)《内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港债券(quàn)市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间(jiān)债券市场准入备案(àn)的境(jìng)外投资者等，可(kě)根据《内地与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关(guān)规定参(cān)与“北向互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资者(zhě)可以签署的(de)协(xié)议(yì)范围是什(shén)么(me)？

　　答：根(gēn)据《办法(fǎ)》，境(jìng)内外投资者开展“北向(xiàng)互换通”交易(yì)前可以(yǐ)与(yǔ)交易对手(shǒu)方签署经中国人民银(yín)行(xíng)认可的衍生品(pǐn)主(zhǔ)协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生(shēng)品执行协(xié)议（CDEA协议(yì)）等(děng)衍生(shēng)品协议。境(jìng)内投(tóu)资者应当将是否签署协议、签署协议类型等事项(xiàng)向(xiàng)中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易中心备案。目前，中国银行间(jiān)市场交(jiāo)易(yì)商(shāng)协会正在研(yán)究制定“互换(huàn)通”衍生(shēng)品协议(yì)，待其正式(shì)发布后也可供(gōng)境内外(wài)投资(zī)者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投(tóu)资者的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外(wài)投资者现阶段(duàn)可(kě)在(zài)银行间(jiān)市(shì)场开展符(fú)合集中清算要(yào)求的(de)人民币(bì)利(lì)率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中(zhōng)认可的境外电子交易平台、境内(nèi)电子(zi)交易(yì)平(píng)台包括哪些？境外投资者的(de)对(duì)手方、交易(yì)模(mó)式(shì)有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入其他受认可的(de)电子交易(yì)平台，受认可的境内电子(zi)交易平台为中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心。

　　为便利境(jìng)外投(tóu)资者开(kāi)展人民币利(lì)率互换交易，“北向互(hù)换(huàn)通”参照(zhào)“债券(quàn)通”相(xiāng)关(guān)安排，由境内投资(zī)者（即“互换(huàn)通(tōng)”报价商）与境外投资者进行交易，“互换(huàn)通(tōng)”报(bào)价(jià)商名单可在中国外汇(huì)交易中心网(wǎng)站上(shàng)查(chá)询。

　　“北(běi)向互换通”交易(yì)在境(jìng)内电子交易(yì)平台达成，交易一(yī)经达成即(jí)视为交易已(yǐ)确认。境(jìng)外投资者可通(tōng)过中(zhōng)国(guó)人民银行认可(kě)的境外(wài)电子交易平台(tái)与境内(nèi)电(diàn)子交易(yì)平台的连接，向境(jìng)内电子交(jiāo)易(yì)平台发送交易指令，与“互换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国(guó)人民银行认可的(de)境内清(qīng)算机构(gòu)和(hé)香港证监会认(rèn)可的境外(wài)清算(suàn)机构包括哪(nǎ)些(xiē)机(jī)构(gòu)？

　　答：目(mù)前，中国人民银(yín)行认可(kě)的境内清算机构为(wèi)银行(xíng)间市场清算所股份有限公司(sī)（以下简称上海清算所），香港证监(jiān)会(huì)认可的境外清算机构为香港交易(yì)所旗下香港场外结算有限公(gōng)司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者(zhě)开展集中(zhōng)清(qīng)算的主要流(liú)程是(shì)？

　　答(dá)：境外(wài)投(tóu)资(zī)者需要申(shēn)请获得场(chǎng)外结(jié)算公司清算(suàn)会员资格或作为清算客户(hù)委(wěi)托场外结算(suàn)公司(sī)综合清算会员代理清算，并与场外结算公司综合清算会(huì)员签订客(kè)户清算协议。交易达成后，境(jìng)内外清算机构(gòu)对交易(yì)进(jìn)行风控检查(chá)，对于(yú)符合集中清算要求的交易(yì)及时纳(nà)入(rù)集中清算。境外机构通过场外结算公司或其综合清算会(huì)员(yuán)完成保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算(suàn)机构如何(hé)进行衍生品交易的合约替代(dài)？

　　答：合约替代是(shì)指清算机(jī)构作为中央对手方针对已成(chéng)交(jiāo)的交(jiāo)易充当(dāng)买(mǎi)方(fāng)的卖(mài)方和卖方的(de)买方的一种(zhǒng)法律安(ān)排(pái)，并据此与(yǔ)买方和(hé)卖方建立(lì)两个新合约，以清偿买卖双方之间(jiān)的初始债务。“北向(xiàng)互(hù)换通”业务中，境外与境内参与(yǔ)者达(dá)成的交(jiāo)易在经过(guò)上海(hǎi)清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司的集中清算审(shěn)核后(hòu)，上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司于(yú)当日将(jiāng)交易进(jìn)行合约替代，进(jìn)入集中清算，生成为三(sān)个(gè)独(dú)立的新合约(yuē)，分别为境外参(cān)与者与场外结算公(gōng)司(sī)、场外结算公司与(yǔ)上海清算(suàn)所、上海清(qīng)算(suàn)所与境内(nèi)参与者之间的(de)合约。境外与(yǔ)境(jìng)内参与者之(zhī)间将不(bù)再(zài)存在合同关系。对于(yú)未纳入集中清算(suàn)的(de)交易，依照成交双方约(yuē)定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的(de)跨境资(zī)金流动(dòng)如何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互换通”业务(wù)场(chǎng)景(jǐng)下，上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司(sī)之间的(de)跨境(jìng)资金结(jié)算主要通(tōng)过(guò)人民币跨境支付系(xì)统办理。同时(shí)，场外(wài)结算公司可在(zài)境内银行(xíng)开(kāi)立(lì)人民币基(jī)本(běn)存款账(zhàng)户和人(rén)民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况下应(yīng)急结算安(ān)排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易(yì)结算资金、因“互换通”交易结(jié)算(suàn)需要在应(yīng)急情况下所融入(rù)资金的(de)本息(xī)和费(fèi)用以及符合(hé)中国人民银行规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方案(àn)的一部(bù)分，上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司(sī)将针对双方清(qīng)算所之间的风险敞(chǎng)口建立“互(hù)换通”资源池安(ān)排。双(shuāng)方向“互(hù)换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该(gāi)资大冤种什么意思，大冤种是骂人吗(zī)源池(chí)独立于每一中央(yāng)对(duì)手方从各(gè)自清算参(cān)与者收(shōu)取和追缴的保证金、清算基金(jīn)之外，不用于任何(hé)会员机构(gòu)的(de)违约损失分摊(tān)。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放(fàng)在(zài)以(yǐ)场外结算(suàn)公司名义于境外开立(lì)的(de)“互(hù)换通”专用账(zhàng)户，场外结算公司向(xiàng)资(zī)源池缴(jiǎo)纳的(de)资金存放(fàng)在以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用(yòng)人民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债(zhài)权债(zhài)务登记及额度管理要求(qiú)。场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司与上海清算所(suǒ)每日基于双方清算所之间的风险敞口计算“互(hù)换(huàn)通”资源池要(yào)求，并(bìng)通(tōng)过境内外存(cún)管银行办理(lǐ)人民(mín)币或(huò)外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机(jī)构应当及时履(lǚ)行报(bào)送义务。上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所和境内资源池存管银行应当向人民币(bì)跨(kuà)境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境人(rén)民币收(shōu)支(zhī)信息(xī)；被撤(chè)销的(de)交易如(rú)涉及双边结算补偿金的(de)，相(xiāng)关境内结算银行应当进行跨境人(rén)民币收(shōu)支信息(xī)报送。上海清算所(suǒ)、境内投资者等(děng)相(xiāng)关主体应当按照规(guī)定履(lǚ)行国(guó)际收支统计申报义务，原则上“互(hù)换通”交易和资源池业务由上海(hǎi)清算所集中进行(xíng)国际收支(zhī)统计申报，补(bǔ)偿金等不经(jīng)由上(shàng)海(hǎi)清算所清算的交易或资金(jīn)收付，由境内投资者(zhě)等(děng)相关主体进(jìn)行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何(hé)理(lǐ)解“北向(xiàng)互换通(tōng)”实(shí)行额度管(guǎn)理？

　　答(dá)：为确保(bǎo)市场(chǎng)平稳运行，“北(běi)向(xiàng)互换通”充分考虑境外投(tóu)资者投资银行间债券市场的情况(kuàng)，初期(qī)全(quán)市(shì)场每日交易净(jìng)限额为200亿元人(rén)民币（即全部(bù)境(jìng)外投资者(zhě)通过(guò)“北向互换通”开展(zhǎn)利率互(hù)换(huàn)交易在(zài)轧差后(hòu)的名义本金净额(é)每日不超过(guò)200亿元人(rén)民币），清(qīng)算限(xiàn)额为40亿元人(rén)民币（即(jí)上海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)之间净头寸(cùn)对(duì)应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为(wèi)40亿元(yuán)人民(mín)币(bì)）。未来，可根据市场发展情况适时调整额(é)度，并对外公(gōng)布(bù)。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守的(de)人民币购售业(yè)务相(xiāng)关(guān)规定具体(tǐ)包(bāo)括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于(yú)人民币购售业务的相(xiāng)关文件主要(yào)包括：《中国人(rén)民银行(xíng)关于明确跨境人(rén)民币(bì)业务相关问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于调整(zhěng)人民币购售业务管(guǎn)理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于拓宽人民币购售(shòu)业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家外汇管理局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)办公厅关于加强境外(wài)金(jīn)融机构进入(rù)银行间外汇市场开展人民币购售(shòu)业务宏观审(shěn)慎管理有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银(yín)行关(guān)于完善人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币(bì)购售业务(wù)境外参加行(xíng)和(hé)境外(wài)清算行进入银(yín)行间外汇市场有关事项的公(gōng)告》（中(zhōng)汇(huì)交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内(nèi)银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行(xíng)和境外参加(jiā)行的业(yè)务模(mó)式(shì)、产品种类和(hé)信息报送(sòng)等相(xiāng)关(guān)安排。根据《办法》和(hé)人民币(bì)购售业(yè)务(wù)管(guǎn)理(lǐ)规(guī)定，香港结算行在境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平(píng)盘头寸时(shí)，应(yīng)当确保与其相(xiāng)关(guān)的境外投(tóu)资(zī)者(zhě)在(zài)本机构的资金兑换是基于“北向互换(huàn)通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如(rú)何(hé)理解“使用外汇参与交易的，其交(jiāo)易到期或不再继(jì)续参与的，原则上应当(dāng)通(tōng)过(guò)香港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资(zī)者通过(guò)“北向(xiàng)互(hù)换通”投(tóu)资(zī)内地银大冤种什么意思，大冤种是骂人吗行间金(jīn)融衍生品市(shì)场，使用外汇的(de)境外投资者可在(zài)香港结算(suàn)行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到境内银行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境(jìng)外投资者可选择(zé)一(yī)家香港(gǎng)结算行办(bàn)理业务。香港结算行为境外(wài)投(tóu)资(zī)者办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑(duì)换时(shí)，应当(dāng)做好真实性(xìng)审(shěn)核相关工作(zuò)，确保(bǎo)所兑换的资金(jīn)用于“北(běi)向互(hù)换通”交易。其交易(yì)到期所得的人民币资金，可继续投(tóu)资，如用于非“北向互(hù)换通”投资用途，应当通过香港(gǎng)结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换(huàn)通”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外(wài)投资(zī)者和相关金融市场基础设施应当(dāng)向中国人民银行(xíng)认可的交(jiāo)易报(bào)告库报告“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交易相关(guān)数据。中国(guó)外汇(huì)交易中(zhōng)心是中国人(rén)民(mín)银(yín)行认可的“北向互(hù)换通”数据的交易(yì)报告库，在中国外汇交易(yì)中心达(dá)成的“北向互换通”交易，境(jìng)内外投资者(zhě)无需另行报告。此(cǐ)外，中(zhōng)国人民银(yín)行和相关(guān)监管部门(mén)可以(yǐ)根(gēn)据需要向基(jī)础设施调取(qǔ)与境(jìng)外投资者投(tóu)资活动相关的(de)数据。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发布后(hòu)，还会发布相关配(pèi)套业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境(jìng)内电(diàn)子交易(yì)平台、境(jìng)内外清算机构将制订配套的业务规则(zé)等文件(jiàn)并对外(wài)发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来(lái)有(yǒu)什(shén)么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根(gēn)据市场(chǎng)发展情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优(yōu)化交易清(qīng)算安排，为境外投资(zī)者提供(gōng)更加便利(lì)高效的风险管(guǎn)理工具(jù)。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结合各方面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对等互(hù)利的原(yuán)则下，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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