财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基金(jīn)经理大(dà)幅调仓换(huàn)股的动向(xiàng)和投(tóu)资方向也(yě)浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则(zé)加仓海康(kāng)威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭(xù)创、澜(lán)起科(kē)技、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾股份、星环(huán)科技(jì)-U，常(cháng)处于风口浪(làng)尖的葛(gé)兰，也(yě)开始布(bù)局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道(dào)的首(shǒu)季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等(děng)顶流开始追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些专注长期成长价值的(de)基金经理仍坚守(shǒu)新(xīn)能(néng)源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成(chéng)了风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人工智(zhì)能(néng)的盛典。面对火出(chū)天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可(kě)见越来越多的基(jī)金经理选择了(le)前(qián)者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可(kě)能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏(bó)一把(bǎ)再死，也许富贵险中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业心态的(de)生(shēng)动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了这一点(diǎn)，公募基(jī)金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿(yì)元(yuán)，一季度大(dà)幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一(yī)直(zhí)深(shēn)耕医疗的葛(gé)兰(lán)在内(nèi)，众(zhòng)多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季(jì)度(dù)大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾(téng)讯83.67万股。其所(suǒ)管的另(lìng)一只中欧研究精选混合一(yī)季(jì)度新进金(jīn)山办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合(hé)一季(jì)度(dù)新进中芯国际(jsiki老师是哪个大学的？ì)、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看出葛兰的(de)人工智(zhì)能(néng)投资(zī)方(fāng)向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰(lán)的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金经理调仓动向可(kě)以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势受到(dào)市场关注，并很快扩散到国内产业界(jiè)，市场聚(jù)焦于上(shàng)游算力(lì)、传输和下游运用，在经(jīng)济复(fù)苏相对温和(hé)的情(qíng)景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各(gè)方资金的(de)追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入(rù)他(tā)所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年(nián)持(chí)有则加仓了立讯精(jīng)密(mì)、腾讯控股等(děng)个股；中(zhōng)欧明睿新常(cháng)态则加仓深信服(fú)等。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了(le)突(tū)破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等(děng)子板块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此(cǐ)前招商证券(quàn)研(yán)报(bào)称(chēng)，从(cóng)历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业(yè)配置比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往预示着某个板块(kuài)进入过(guò)热阶段。截至2023年一(yī)季度(dù)末(mò)，主动偏(piān)股公募基金对(duì)TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界(jiè)值(zhí)尚存安全距离(lí)。从这(zhè)点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说(shuō)仍(réng)称(chēng)不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一(yī)面(miàn)，仍有(yǒu)一(yī)部分仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，也有一部分试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发(fā)基金(jīn)成长团队对新(xīn)能(néng)源的钟爱业内(nèi)闻名(míng)，最新披露的(de)一季报中也证实(shí)了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来(lái)看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣(shèng)邦股份，均(jūn)属于新能(néng)源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光(guāng)能(néng)、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科(kē)能源(yuán)为(wèi)十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表(biǎo)达了仍对新(xīn)能源保(bǎo)持信心，“我们对本(běn)产品重点(diǎn)持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经过(guò)调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市(shì)场定价中未被充(chōng)分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其(qí)管理的(de)睿远(yuǎn)成(chéng)长价值混合前十大重仓股分别为中国移(yí)动、宁德时(shí)代、三安(ān)光电、通(tōng)威股(gǔ)份、万(wàn)华化学(xué)、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基(jī)金增(zēng)持了(le)宁德时代、通威(wēi)股份(fèn)、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关(guān)注的是，加仓幅度最多的(de)是光伏龙(lóng)头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银(yín)华心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪(làng)科技(jì)、东方(fāng)电(diàn)缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到(dào)了新能源(yuán)板块的(de)一些风险点，这些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)在经(jīng)过大半年(nián)的消化后(hòu)，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的(de)风险因素已经充分(fēn)释放，目前(qián)这个时间段，新能源(yuán)非常具有吸(xī)引力(lì)。在(zài)一(yī)季(jì)度我们对(duì)于电动车、光伏、储能、海风的(de)一(yī)些标(biāo)的，都增加(jiā)了(le)一些仓位。”

　　对(duì)于(yú)人(rén)工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基(jī)金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在(zài)接受财(cái)联社记者(zhě)采访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风(fēng)口，他选择会(huì)在全市场做(zuò)行业轮动，在(zài)操作上绝(jué)对不是去(qù)捕捉每个时(shí)期的(de)“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好的(de)行业，你重仓押进去，不确定性来的(de)时(shí)候，无论是基金(jīn)经理个人还是投资(zī)者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个行(xíng)业(yè)，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇(chóng)一季(jì)报(bào)表示暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很(hěn)难(nán)在A股找到明显的受益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为(wèi)这(zhè)些股票的估值体(tǐ)系还在合(hé)理接受(shòu)范(fàn)围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度仍有(yǒu)不少(shǎo)基金经(jīng)理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主(zhǔ)线的(de)判断，相关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服务(wù)器以及光模块(kuài)等(děng)细(xì)分赛道将陆续(xù)迎来基本面的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行(xíng)情催(cuī)化主要集中(zhōng)于大模型的(de)突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应(yīng)用厂(chǎng)商(shāng)正(zhèng)加(jiā)速AI融(róng)合(hé)应用(yòng)产品(pǐn)的研发和发布，其中办公场景(jǐng)进展相对较快，我(wǒ)们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并(bìng)在(zài)应(yīng)用、算力(lì)、模型三层中(zhōng)建议投资者优先关(guān)注应(yīng)用层投(tóu)资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看好相关板(bǎn)块，他认(rèn)为，2011年(nián)之前是周期(qī)的时代，2011年之后是(shì)消(xisiki老师是哪个大学的？āo)费的时代，但未来10年(nián)，最(zuì)牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一(yī)部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首(shǒu)席分析师陈(chén)果，在(zài)A股二(èr)季度(dù)投资策略会上提到(dào)“今年(nián)大概率还是(shì)一个偏成长风格占优，尤(yóu)其(qí)是很多科技股在过(guò)去几年其(qí)实没(méi)有太(tài)多(duō)的表(biǎo)现。以前(qián)我们讲茅(máo)指数(shù)、宁(níng)组合，其实TMT板(bǎn)块有很(hěn)长时间没(méi)有太多表(biǎo)现。今(jīn)年要推动(dòng)数字经(jīng)济，今年半(bàn)导体周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走完，但siki老师是哪个大学的？二季度(dù)可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数(shù)的投资者(zhě)，不适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计(jì)本轮后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低布局有望率(lǜ)先实现业(yè)绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加(jiā)持下的(de)业绩增厚机遇(yù)”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信。

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