财联社4月21日讯（记者 王宏）财联(lián)社记者从业(yè)内获悉，近期(qī)监管部门正陆(lù)续召(zhào)集相关(guān)保险公司开会(huì)，主要内容是进(jìn)行窗口指导，要求寿险(xiǎn)公司调整新开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)，控(kòng)制利差损，要(yào)求(qiú)新开(kāi)发产(chǎn)品的定(dìng)价(jià)利(lì)率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市场有效，监管有为，主体调节(jié)在先，控(kòng)制节奏，实(shí)现(xiàn)软着陆。

　　新开(kāi)发产品定价(jià)利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者(zhě)获悉(xī)，近日监管部门陆续召集(戊申年是哪一年jí)了多家寿险公司开会(huì)，以窗口指导(dǎo)的名义，要求公司调整产品利率(lǜ)，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监管要(yào)求险企新(xīn)开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是(shì)市场(chǎng)有效，监管有(yǒu)为，主体调(diào)节在(zài)先，控(kòng)制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这次调整是(shì)不久前监管召集(jí)险企进行(xíng)调研(yán)会的后续。3月21日财联社(shè)记者曾报道，为引(yǐn)导人身险业降低负债成(chéng)本，加(jiā)强(qiáng)行业负债质(zhì)量管理，银保监(jiān)会人身险部组织保险(xiǎn)行业协会(huì)以及(jí)多家保险公司(sī)开展调研。将(jiāng)重点调研普通(tōng)险(xiǎn)预(yù)定利率分布(bù)、分红险(xiǎn)预定(dìng)利率和分红水平等(děng)公司负债成本情况，以及降低责任准备金评估利率对(duì)公司和行业的(de)影响(xiǎng)，包(bāo)括对新产品定价、存(cún)量业务(wù)退保、销(xiāo)售行(xíng)为、市(shì)场竞争(zhēng)分析变化等的影(yǐng)响。

　　随后据报道，监管在北(běi)京、南京、武汉三地召(zhào)开座(zuò)谈会。其中，北京(jīng)参会的保(bǎo)险公司包括(kuò)中国人寿、新华(huá)人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会(huì)的保险公司(sī)有太保寿险、工银安盛人寿、安联(lián)人(rén)寿、中韩人(rén)寿等；武汉参(cān)会的保险公司(sī)有合众人寿、国富人(rén)寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参会的一位总精算(suàn)师(shī)表示，各险企基本就降低(dī)责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率达成(chéng)共识，有(yǒu)公司建议分(fēn)阶段调整，比如普(pǔ)通型长期年金的(d戊申年是哪一年e)责(zé)任准(zhǔn)备金(jīn)评(píng)估(gū)利率目前为年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动态调整。具体的调(diào)整方案还有待监管研究后出(chū)台(tái)。

　　有保(bǎo)险公司业内人士(shì)对(duì)财(cái)联社记(jì)者表示：“已经准(zhǔn)备好利(lì)率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人士(shì)对财联社记者(zhě)表(biǎo)示，此(cǐ)次主(zhǔ)要涉(shè)及新开发产品的定价利(lì)率，以往的(de)产(chǎn)品不受影响，行业“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下(xià)调预定(dìng)利率避免利差(chà)损风险

　　平安(ān)非银团队表示，我国险企资产配置风格(gé)稳健，债券投资比例稳步(bù)提(tí)升，其他资产以非标资产为主、投资比例持续回落，股票和(hé)基(jī)金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种长(zhǎng)端利(lì)率中枢下行，长(zhǎng)久(jiǔ)期债券和(hé)优(yōu)质(zhì)非标(biāo)资(zī)产供给有(yǒu)限，保(bǎo)险固收类资(zī)产(chǎn)配置面(miàn)临挑(tiāo)战(zhàn)。同时，权益市场波动率较大、对投资收益率影响较大。近年监(jiān)管按产品类型调(diào)整评估利率、防范化解(jiě)利差损(sǔn)风险(xiǎn)。2023年3月银保监(jiān)会召(zhào)开座(zuò)谈会，各险企已就降(jiàng)低(dī)责任准备金评(píng)估利率达成共(gòng)识(shí)。

　　东吴证券非银团队(duì)此(cǐ)前(qián)曾表(biǎo)示，短期来看(kàn)，引导降低负(fù)债成本将(jiāng)大幅刺激产品销售，老(lǎo)产(chǎn)品停售炒作难以避(bì)免。中期来看，预(yù)定利率跟随评估(gū)利率下行(xíng)，保险公司分红(hóng)险(xiǎn)占比提升(shēng)，有望缓(huǎn)解(jiě)人(rén)身险公司刚性负债成本压力，寿险产品本身保本(běn)属性有望进一步(bù)强化(huà)。

　　实际上，监管历史上有过(guò)多次调整评估利率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为了和银行竞(jìng)争，长期(qī)保险的预定利(lì)率均在(zài)8％以上。考虑到利(lì)差(chà)损风险(xiǎn)，1999年(nián)，原保监会下发《关于调整寿险保单(dān)预定利率的(de)紧急(jí)通(tōng)知(zhī)》，全面叫停高预定(dìng)利率产(chǎn)品，强制寿(shòu)险公司(sī)将寿险(xiǎn)保单(dān)的预定利(lì)率调(diào)整为不(bù)超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场来看(kàn)，美国(guó)在20世纪80年代(dài)，日本(běn)在20世纪90年代(dài)末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国(guó)寿险(xiǎn)业竞争激烈，为(wèi)提高竞争力，险企销售大量高负债成本、低利润产(chǎn)品(pǐn)。1980年左(zuǒ)右，利(lì)率下行，投资承(chéng)压，据美国审计总(zǒng)署统(tǒng)计，1975年(nián)-1990年(nián)间(jiān)共有176家人寿(shòu)和健(jiàn)康保(bǎo)险公司(sī)破产，其中80％发生在1982年以后，主要(yào)系险企销售大量对利(lì)率(lǜ)敏感的(de)低利润产品；同时市场压(yā)力致使投(tóu)资端面临亏损。

　　平安非银(yín)团队表(biǎo)示，参考(kǎo)海外，低利率环境下，负债端(duān)主要(yào)通(tōng)过(guò)调整寿(shòu)险产品结构、下(xià)调预定(dìng)利率的方(fāng)式来避(bì)免(miǎn)利差(chà)损风险(xiǎn)。近年来，我国长(zhǎng)端(duān)利率(lǜ)地位震荡、权益市场波动加剧，寿险行业面临着潜在的利差损(sǔn)风险(xiǎn)、险企利润(rùn)承压(yā)。保(bǎo)险(xiǎn)监管(guǎn)趋严，通过发布产品负面清单、下调演(yǎn)示利(lì)率(lǜ)、分产品调整评估利(lì)率(lǜ)等降(jiàng)低(dī)负(fù)债(zhài)端成本(běn)。

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