金融界5月11日消(xiāo)息 央行今日(rì)发布2023年(nián)4月份金融(róng)数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额(é)280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速(sù)比上月末低(dī)0.3个百分(fēn)点，比上(shàng)年同期高1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年4月社会融(róng)资(zī)规模增量为(wèi)1.22万亿(yì)元，比上(shàng)年同期多(duō)2729亿元(yuán)。其中，对(duì)实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元(yuán)；对实体(tǐ)经济发放的外币(bì)贷款折合人民币减少319亿(yì)元，同比少减(jiǎn)441亿(yì)元(yuán)。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中(zhōng)，住户(hù)存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存款减少1408亿元(yuán)，财政性存款增加5028亿(yì)元，非(fēi)银(yín)行业金融机构存款增加(jiā)2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余额8819亿(yì)美(měi)元，同比(bǐ)下降(jià清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王ng)11.6％。4月份外(wài)币存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)296亿美元，同比(bǐ)少减192亿(yì)美元。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同比回落，主因居(jū)民存款13个月以来同比(bǐ)首次(cì)转(zhuǎn)为减少，但更(gèng)可能(néng)重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信(xìn)证券(quàn)点评如下：在经历了一季(jì)度的爆(bào)发(fā)式增长后(hòu)，信贷在(zài)4月明显回(huí)落。从结(jié)构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中(zhōng)长期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷回落可能是因为一季度透支了部分银行信贷额度(dù)和企(qǐ)业信(xìn)贷需求(qiú)，而且4月(yuè)地(dì)产(chǎn)销售也边际走弱。社融增速与上月持平，非(fēi)标融资(zī)持续(xù)好转。M2增速在(zài)高基数下回(huí)落。

　　申万(wàn)宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比(bǐ)回落(luò)主(zhǔ)因居民存款13个月(yuè)以来同比首次(cì)转为(wèi)减少，但更可能重回表(biǎo)外资产(chǎn)，而非(fēi)用(yòng)于(yú)消费，消费(fèi)在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在(zài)于居民贷款13个(gè)月(yuè)以(yǐ)来首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存款减(jiǎ清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王n)少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差(chà)收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源(yuán)于(yú)个(gè)人存款的流出而非企(qǐ)业活期存款大(dà)幅改(gǎi)善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存(cún)款大(dà)幅减(jiǎn)少的问(wèn)题，中信证券(quàn)认为是季节(jié)性波动。因(yīn)为银行倾向(xiàng)于让理财产品在季末到期，使资(zī)金回流成存款，以应对考核，然(rán)后在下(xià)季初发行新的理(lǐ)财(cái)产品承(chéng)接。因此(cǐ)居民存款在(zài)季(jì)末(mò)季初常出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许(xǔ)反映了企(qǐ)业经(jīng)营活(huó)跃度有所提升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏观与中信(xìn)证券看法较(jiào)为一(yī)致(zhì)，招商宏观(guān)表(biǎo)示居民(mín)存款(kuǎn)减少符合季(jì)节(jié)性规律。在本月数据中，居民端(duān)出现了新增存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的情况(kuàng)。从历史规律来看，4月及7月一(yī)般(bān)是居民(mín)存款减(jiǎn)少的时点(diǎn)。以4月为例，今年(nián)1.2万(清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王wàn)亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿(yì)）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数据得(dé)出类(lèi)似居民加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对于居民存(cún)款(kuǎn)的(de)去向问题，申万宏源分析(xī)认为(wèi)4月(yuè)居民存(cún)款减少更可(kě)能(néng)去(qù)向表外资产(chǎn)，而(ér)非(fēi)消费领(lǐng)域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题(tí)，招商宏观表(biǎo)示在放(fàng)缓的(de)信贷投放中，结(jié)构(gòu)特(tè)征依然明(míng)显(xiǎn)。企(qǐ)业中长期贷款贡(gòng)献了新增信贷的绝(jué)大(dà)部分，居民端(duān)中长期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结(jié)构特征反映了居民端在前期购房需(xū)求脉冲式(shì)释放后信心(xīn)仍然不足(zú)的情况。如果没有进(jìn)一步(bù)的政(zhèng)策支撑(chēng)，不(bù)排(pái)除居民(mín)端新增信(xìn)贷量(liàng)会持续(xù)维(wéi)持在低位。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王