衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期(qī)放缓(huǎn)，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商(shāng)务(wù)部经济(jì)分析局公布数(shù)据显(xiǎn)示，美(měi)国一季度(dù)实际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连(lián)续两个季(jì)度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆(bào)发之前的(de)10年(nián)里，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费者支(zhī)出(chū)、出口、联(lián)邦政府、州和地方政府支(zhī)出(chū)以及非住宅固定投资(zī)，拖累项主要包(bāo)括(kuò)进口、私人库存(cún)投资(zī)和(hé)住宅固定投资。经济分析(xī)局表示，一季度(dù)GDP增速较去年第(dì)四(sì)季度放缓(huǎn)的主要原(yuán)因是私(sī)人库存投(tóu)资回落以(yǐ)及非(fēi)住宅固定(dìng)投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部(bù)分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费(fèi)支出环比增速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上(shàng)看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但(dàn)为连续第四个季度拖(tuō)累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续第八个季(jì)度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库(kù)存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新冠(guān)疫情以来(lái)的最(zuì)大(dà)纪(jì)录(lù)。

　　一(yī)季度(dù)，经(jīng)济增(zēng)速大幅放缓的同时，通胀再次(cì)升温。美(měi)联(lián)储高(gāo)度关注的通胀指标——美国个人(rén)消费支出（PCE）物价指数，一季(jì)度(dù)年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽(suī)然(rán)略低于(yú)预(yù)期(qī)4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和(hé)能源的(de)核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数(shù)环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提(tí)的是(shì)，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击(jī)败”市场预期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表(biǎo)声(shēng)明(míng)称，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗(qí)帜(zhì)的(de)美(měi)国(guó)船只(zhǐ)。

　　声明(míng)表(biǎo)示，由(yóu)于一艘不明船只与一艘伊朗船(chuán)只在印(yìn)度洋北部(bù)发生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明(míng)船只的行为违反了国(guó)际法(fǎ)。在伊朗船只(zhǐ)向(xiàng)海上监视和救(jiù)援中心发(fā)送请求(qiú)后，伊朗海军立(lì)即开始拦(lán)截并(bìng)识别该(gāi)未知(zhī)船只。在(zài)伊朗(lǎng)海军驱逐(zhú)舰(jiàn)的(de)拦截行动中，不明船只的自动全球定(dìng)位发送系统被(bèi)关闭(bì)并(bìng)频繁改变(biàn)航线(xiàn)。在伊朗司(sī)法当局的许可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将(jiāng)其运(yùn)至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的不(bù)明船只(zhǐ)属(shǔ)于美国，挂着(zhe)马绍(shào)尔群岛(dǎo)的(de)旗帜(zhì)航(háng)行。

　　据法新社(shè)消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军(jūn)27日(rì)在阿曼湾扣押(yā)了(le)一艘油(yóu)轮，美方要求(qiú)立即(jí)释放这艘(sōu)油轮。报道称，美国海军驻巴林的(de)第五舰队在一份(fèn)声明(míng)中称，一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时(shí)被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克(kè)兰总(zǒng)统“友(yǒu)好(hǎo)”通话，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被骗了(le)。

　　俄罗(luó)斯国家(jiā)电视台(tái)新近发(fā)布的视频(pín)显示，鲍威尔(ěr)与两名冒(mào)充(chōng)乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽(zé)连斯基，回(huí)答了从通胀前景到俄罗斯(sī)央(yāng)行(xíng)等(děng)主题的一系列问(wèn)题。

　　美联(lián)储的(de)一名(míng)发言人美东时间4月27日周四(sì)确认(rèn)，鲍威尔有(yǒu)过通话(huà)，称此事发生在今(jīn)年1月(yuè)，否(fǒu)认存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次(cì)谈话，对方(fāng)谎报自己是乌克兰总统(tǒng)。这是一次友好的谈话，是我们在这个(gè)充满挑战的时(shí)刻支持乌克(kè)兰人民(mín)的背(bèi)景下进行(xíng)。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光(guāng)的(de)视(shì)频似(shì)乎经过编辑，无法确(què)认准确性。上述发言(yán)人还说，通话事(shì)件已报交有(yǒu)关执法部门，出于对他们(men)工(gōng)作(zuò)的尊(zūn)重(zhòng)，美(měi)联储不会进一(yī)步(bù)置(zhì)评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看似四平八(bā)稳、无伤大雅，但事实(shí)就(jiù)是，骗子能通(tōng)过(guò)恶作剧的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事实可能(néng)会导致美联储的安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威(wēi)尔受(shòu)骗的担忧(yōu)主要是基(jī)于美(měi)联储(chǔ)作(zuò)为主要央行(xíng)的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投(tóu)资者和商界人士(shì)的密(mì)切关注(zhù)，有时(shí)会引发股市波(bō)动。而且，美联储官员同他人(rén)的私下会面时(shí)常引(yǐn)发(fā)争议(yì)，因为外界认为，联储官员的言(yán)论可能让(ràng)在场的人掌握(wò)先机(jī)。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指出，两人(rén)这些(xiē)年不止(zhǐ)一次成功骗取(qǔ)国(guó)外政客和(hé)他(tā)们(men)通话，而(ér)且通常将将通话(huà)视频公之于(yú)众，就(jiù)是为了恶搞西(xī)方国家(jiā)的决(jué)策者(zhě)。

　　据两人公布的视频(pín)，两人曾假(jiǎ)扮(bàn)乌克兰前(qián)总统波罗申科和德国(guó)前(qián)总(zǒng)理默克尔(ěr)通(tōng)话，默克尔当时觉(jué)得可疑(yí)，但没有在对话(huà)中直接问他们是不(bù)是冒牌货。今(jīn)年早些时候，他(tā)们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德(dé)通话。

　　原(yuán)油(yóu)基(jī)本面未(wèi)变 关注宏观(guān)层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外油(yóu)价出现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价(jià)出现大跌，传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思基本跌回(huí)OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截(jié)至下(xià)午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元(yuán)/桶附(fù)近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁在接受期(qī)货日报记者采访(fǎng)时(shí)表示，昨天(tiān)白天，内盘(pán)SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为(wèi)超跌后的情绪(xù)修复(fù)。

　　谈及为何内(nèi)盘表现(xiàn)弱于(yú)外盘，海(hǎi)通期货(huò)能源化工研究中(zhōng)心负责人杨安(ān)表示，一方(fāng)面是由于近期油(yóu)轮(lún)运费回落，运输(shū)成本下降，让内(nèi)外(wài)盘价差有所走弱。另一方面(miàn)是当前国内即将迎来(lái)五(wǔ)一假期，而目前国际(jì)市场(chǎng)宏观(guān)风险具有(yǒu)很(hěn)大(dà)不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪(xù)高涨，国内投资者担忧情绪更为(wèi)明显，也使(shǐ)得(dé)内盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者(zhě)，美国银(yín)行业危机风波再起，叠加(jiā)美(měi)国债务压力及经济(jì)衰(shuāi)退风险(xiǎn)可(kě)能削弱欧美能源(yuán)需求，风险资产面临较大压力(lì)，从(cóng)而推(tuī)动本(běn)周油(yóu)价油价下跌。而原油作为金融(róng)属性最强的大宗商品，在(zài)此前3月份(fèn)就曾因银(yín)行业危机出(chū)现暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再次(cì)升(shēng)温继续引发市场恐慌，原油的下跌带(dài)有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁(qìn)也(yě)表示，近日宏观情绪导致油(yóu)价再度(dù)承压。随着美(měi)联储加息会议的临(lín)近，美国(guó)第一共和银行的财报和股价表现或显(xiǎn)示银行(xíng)业危机仍未结(jié)束，叠加欧美(měi)经济数(shù)据(jù)表现仍然欠(qiàn)佳，美国(guó)消费者信心本月降至去(qù)年7月以来的最低水平，市场对于(yú)美联(lián)储加息和海外经济衰退(tuì)的担忧持续(xù)升温，

　　展(zhǎn)望后市(shì)，近期主导原油市场走势的宏观风(fēng)险何时会(huì)消散？在杨安看来，目前(qián)来看，美国银(yín)行业危(wēi)机风险在(zài)未(wèi)来一(yī)段时间内仍(réng)将不时困(kùn)扰市场(chǎng)。另(lìng)外(wài)，5月4日美联储议息(xī)会议将再迎来加息(xī)窗口，对此投资者也高度关注(zhù)美联储利(lì)率(lǜ)政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响整个(gè)金融市(shì)场的主(zhǔ)要因素，这是投资者需要注意(yì)的风险所在。

　　“进(jìn)入5月(yuè)，美联储即(jí)将公布(bù)加息决议，市场对美联储加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且由于近期美联储官员表态偏鹰，对(duì)于后续何时(shí)停止(zhǐ)加息仍(réng)有(yǒu)分歧(qí)。欧洲央行将于(yú)5月4日举行(xíng)货币政策会议，基(jī)于(yú)当前(qián)欧(ōu)元区的高(gāo)通胀水平，预计(jì)欧洲央行和英国央行(xíng)也将(jiāng)维持加息(xī)政策，因此市场(chǎng)对于海外经(jīng)济(jì)衰退带来需求下传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思行的担忧加(jiā)剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本(běn)面(miàn)表(biǎo)现尚可，整(zhěng)体供需局势(shì)并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来(lái)的五(wǔ)一长假和(hé)美国夏季出(chū)行旺季预(yù)计(jì)对于需求会(huì)有(yǒu)一定(dìng)支撑，预计近期(qī)国际油价(jià)仍(réng)将面临宏观情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万期货能化分析(xī)师(shī)董(dǒng)超也表(biǎo)示，后(hòu)市(shì)原油供需逻辑不会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会对油价尤其是(shì)亚洲地区的(de)油价带来极大影响；此外美(měi)国原油活跃钻井(jǐng)平台已经连续(xù)半年维持低位(wèi)，1230万桶(tǒng)/日的产(chǎn)量将(jiāng)越来越难以(yǐ)持(chí)续，后(hòu)续的减产将很快到来；此外在5月美联储加息(xī)后，宏(hóng)观面(miàn)的悲观情绪或将(jiāng)逐步消退，后期原油市场将转入对(duì)供应面的减产逻(luó)辑中(zhōng)。

　　“我们认(rèn)为，5月份油(yóu)价上下区间(jiān)将更为(wèi)模糊，在美国储备(bèi)政(zhèng)策难以改动的情(qíng)况下，底部支撑力度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的下滑将(jiāng)有助于(yú)油价(jià)的稳(wěn)定。”董超(chāo)表示，预计5月油价(jià)整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更(gèng)宽，受(shòu)宏观及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在(zài)杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告显示原油(yóu)超(chāo)预期(qī)降库，且美国汽油需求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理(lǐ)下，预计今(jīn)年年内剩余时(shí)段供应紧张将(jiāng)是原油市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)基调，当然全球经济(jì)面临衰退(tuì)风险及欧美市(shì)场需求疲(pí)弱(ruò)也会(huì)在一定程度上抵消(xiāo)供应紧张给(gěi)市场带来的担忧。总体来看，当(dāng)前(qián)油价处在宏观利空与(yǔ)供应紧张(zhāng)局面形成对峙的(de)复(fù)杂局(jú)面下，短期内(nèi)担(dān)忧情绪主导(dǎo)油价回落，中(zhōng)长(zhǎng)期来看(kàn)油价(jià)或继(jì)续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫，成本下降导致相关性较(jiào)强的(de)高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)、低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)、沥青等品种也出现较(jiào)大跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料(liào)油(yóu)、低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉(sù)记者，近期高、低硫(liú)燃料油(yóu)的下挫主(zhǔ)要还是受到(dào)油(yóu)价影响，自身基本面表现尚(shàng)可，其中高硫(liú)燃(rán)料(liào)油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供(gōng)应持续偏紧。供给端方面，随(suí)着发电旺季(jì)的临近，本(běn)月从中(zhōng)东进口到新加坡(pō)的(de)高硫燃料油降至历史(shǐ)低点，环比下(xià)降三分之二，但同(tóng)时(shí)本(běn)月(yuè)俄(é)罗斯高(gāo)硫(liú)燃料油流(liú)入量(liàng)有所上升，抵消(xiāo)了一部(bù)分中东出口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚(yà)公用事业(yè)发(fā)电需求的增(zēng)长以及(jí)稳定的船燃加(jiā)注活动都将对(duì)亚洲高(gāo)硫燃料油市(shì)场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计划外检修导(dǎo)致(zhì)部分船货延期，目(mù)前(qián)5月(yuè)的装船已经延迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正(zhèng)在逐渐重启，但由于(yú)开(kāi)斋节整体进程较(jiào)慢，预计原定(dìng)本月(yuè)底恢复的时间会(huì)有所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料油市场供应的收紧也(yě)将(jiāng)延(yán)长，但同时低硫(liú)需求端表(biǎo)现(xiàn)也较为平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料(liào)油在基本面的(de)支撑(chēng)下(xià)，预计(jì)后(hòu)市走势或较原油更为抗(kàng)跌，如若原油企(qǐ)稳反弹(dàn)，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波(bō)动将主(zhǔ)要受到原油价格的(de)影响(xiǎng)，不过基本面(miàn)差异还是会让各品(pǐn)种表现有强弱(ruò)之分，具体来(lái)看，需(xū)求即将迎来旺季(jì)的(de)高硫燃(rán)料油整(zhěng)体表现(xiàn)将强于(yú)低硫(liú)燃料油(yóu)。

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