投资者除(chú)了关注AI产业景气、资金情绪、政策等因素外，还(hái)需要关注业绩(jì)验证以(yǐ)及(jí)估(gū)值等因素。

　　近期(qī)，受(shòu)益于人(rén)工(gōng)智能主题(tí)的热炒，全球(qiú)AI芯片巨头(tóu)公司英(yīng)伟达(dá)（NVIDIA）股(gǔ)价连续上涨，截(jié)至6月1日(rì)收盘，最(zuì)新股价达397.7美元，市值超过9800亿美元，逼近(jìn)万亿美元大关。

　　英伟达今年股价(jià)的强劲表现(xiàn)，带动了国(guó)内AI投资热。Choice数(shù)据显(xiǎn)示，多只云计算、人工智能(néng)ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那(nà)么，AI主题的投资能火热多久(jiǔ)？

　　公(gōng)募基金提前布局

　　凭(píng)借着AI芯片和(hé)算力的先进技术，英(yīng)伟达公司(sī)的股价在近(jìn)期大(dà)涨。5月30日(rì)盘(pán)中(zhōng)，该公司股价(jià)最高(gāo)达到419.38美(měi)元(yuán)，公司市值一度突破万亿美元。截至(zhì)6月1日收(shōu)盘，其股价回落至397.7美元，但(dàn)依旧(jiù)有望再次突破万亿美元的市值。

　　英伟达公司在中国官(guān)网宣称(chēng)：“我们在AI和元宇(yǔ)宙(zhòu)方(fāng)面的(de)工作正(zhèng)在(zài)改变全球大型行业，并将为社会带来深远的影(yǐng)响。”除了英伟达公司(sī)，微(wēi)软、ADM等科技(jì)公司也(yě)加大了AI方面的(de)投资。

　　国内市场对(duì)于(yú)AI行情(qíng)的关注热情也是持续高涨(zhǎng)。Choice数据显示(shì)，截至6月2日(rì)，今年以来涨幅(fú)最(zuì)高的(de)股票型ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨幅超(chāo)过(guò)90％，这类主题ETF的大涨也与(yǔ)AIGC（人工智能(néng)自动内容生成）概念的(de)热炒有关。涨幅紧随其后的便是传媒、云计算、大数(shù)据、人工智能等主(zhǔ)题ETF，多只云计算、大数据、人工(gōng)智能(néng)主题(tí)ETF涨幅(fú)超(chāo)过30％。

　　公募基金也早已布局英伟达(dá)或相关概念股。交易软件通达信推出了(le)英伟(wěi)达概念股，该软件(jiàn)信息显示，相关概念股一共包含32家A股上市公(gōng)司(sī)，这些公司(sī)与(yǔ)英伟达(dá)在某些方面有业务上的合作。从公募(mù)基金一季度(dù)末的数据(jù)来看，部分被纳入重仓股名单(dān)。

　　直接(jiē)或(huò)间接持有英伟达公司股票的公募基金主要集中在能投资海外市场的QDII基金(jīn)和QDII-ETF。据记者统计(jì)，持有英伟达(dá)且基金规模最高的是广(guǎng)发纳(nà)斯达克100ETF，该只基金今年(nián)一季度(dù)末规(guī)模为147.59亿元，跟踪指(zhǐ)数(shù)为纳(nà)斯达克100指数，前十大重仓股中包括(kuò)苹果、微软、英伟达和谷歌等(děng)多家(jiā)全球科技公司。

　　主动管理型基(jī)金中，持有英伟达且规(guī)模最高的是广发全球精选，该只基金今年一(yī)季度末规模为(wèi)25.6亿(yì)元(yuán)，英伟(wěi)达是其(qí)第二(èr)大重仓股，持有12.6万股，持(chí)仓市值占净值比(bǐ)例为9.39％。除了英伟达(dá)，该(gāi)基金还持有微软、AMD、台积电、特斯(sī)拉(lā)、META等多只科技股。

　　挖财基金投研(yán)人(rén)员郑(zhèng)昕昊告诉《国际金(jīn)融报》记者，国内AI投(tóu)资(zī)的(de)热(rè)潮与(yǔ)微软、英伟达等(děng)美股科技(jì)股(gǔ)年初至今的(de)大(dà)涨有关。

　　郑昕昊称，年初以来，微软就在AI领域加大(dà)了(le)投资，先是宣布将(jiāng)ChatGPT整(zhěng)合入搜(sōu)索引擎Bing，然后(hòu)又将其整合进Office办公套件(jiàn)中的Word、Excel、PPT等。此(cǐ)外，微软(ruǎn)还宣布向ChatGPT开发者OpenAI追加投资数十(shí)亿美元，这是(shì)AI领(lǐng)域史上规模最大的一笔投资(zī)。作(zuò)为一站式(shì)解决方(fāng)案的(de)提供商(shāng)，英伟达公司是今年AI概念热潮(cháo)中(zhōng)的另一大赢(yíng)家(jiā)，该(gāi)公(gōng)司今年(nián)一季度的(de)业绩远超预期，AI芯片所在数(shù)据中(zhōng)心(xīn)业务的营收创历(lì)史新高，远好(hǎo)于市(shì)场预期。

　　如何把(bǎ)握投资机会(huì)

　　对于寻求AI主题(tí)投资(zī)机会的投(tóu)资者而言，英伟(wěi)达和微(wēi)软在内的(de)众(zhòng)多(duō)美股科技股公司是其关注的焦点。

　　“从目前的(de)产业发展趋势来看，AI应用已(yǐ)是科技(jì)革命最新的突破(pò)口。能(néng)够率(lǜ)先建立起良好商(shāng)业模式的(de)公(gōng)司与掌握AI应用核心竞争(zhēng)力的公司(sī)将会成为未来最有潜力的大赢家(jiā)。显然，微软、英伟达已具备这些特(tè)质，他(tā)们的科兴是美国的还是中国的中(zhōng)长期基本面有所改善。”郑昕(xīn)昊表示。

　　虽然AI产业未来(lái)的故事看起(qǐ)来(lái)很美好，但(dàn)实际投资中还受诸(zhū)多因素(sù)影响。

　　郑昕(xīn)昊认(rèn)为(wèi)，半导体作为AI受(shòu)益板块，受到资金关注，行业成交(jiāo)热度(dù)上升，从(cóng)3月中旬(xún)一(yī)直涨至4月上旬(xún)，涨幅接(jiē)近30％。但其上涨(zhǎng)并未得到业绩的验证，半导(dǎo)体行业一季度(dù)整体营收同比下(xià)降(jiàng)2.9％，净利润(科兴是美国的还是中国的rùn)同(tóng)比(bǐ)大幅下降59.4％。

　　“根据对产业(yè)数据(jù)的跟踪，目前全球半导体产业整体仍处于主动去库存阶(jiē)段，行业并未(wèi)迎来(lái)拐点。在缺乏基(jī)本面支撑的情况下，4月中(zhōng)旬以来(lái)半导(dǎo)体(tǐ)重回(huí)弱势(shì)。最近两周，半导体(tǐ)板块虽然(rán)有所企稳，但也很难说行业已经迎来拐点。”郑昕(xīn)昊表示。

　　金百(bǎi)临咨询(xún)首席分析师秦洪告诉记(jì)者：“半导体板(bǎn)块回暖的驱动力主要(yào)来源于AI产业的大(dà)发展，带动(dòng)GPU（图形处理器）为代表的算力(lì)芯(xīn)片业务快速增长，美股英伟达的股(gǔ)价表现(xiàn)以及背后(hòu)的产(chǎn)能扩张信息就是(shì)最好的例证。而(ér)从未来(lái)的一段时间来看，AI产(chǎn)业发展仍然是强劲有力，且空间不可小(xiǎo)视。”

　　郑昕昊也表示，尽管目前半导体产(chǎn)业周期尚(shàng)未反(fǎn)转，但在资金(jīn)情绪(xù)、政策扶持和半导体设备业绩(jì)高增(zēng)长等利好因素支(zhī)撑下，当前位置也不(bù)悲观。

　　站在投资的角度考虑，秦洪(hóng)认为，虽然AI产业的发展趋势值(zhí)得期待，但投资需要仔细观察，“就A股的过去经验来看(kàn)，大热必死、均(jūn)值回归(guī)的规(guī)律永不变色，所以投资与产业发展之间存在着(zhe)较大差异。在(zài)操作(zuò)中(zhōng)，不宜在股价高(gāo)涨、人(rén)气(qì)亢(kàng)奋时买入，而是需(xū)要在相对低位(wèi)或调整一定程度后再买入。”

　　郑昕昊(hào)认为，投资者除了关(guān)注AI产业景气、资金(jīn)情绪、政策等因素外，还需要关注业绩验证以(yǐ)及估值等因素。在具体投资的时候要(yào)选择掌握(wò)核心技术(shù)、真正具有核心竞争力的投资标的，确(què)保产业景气能够反映在(zài)未来的业(yè)绩(jì)上，要避(bì)免没有业绩支持的跟风炒作。另外，好(hǎo)的投资(zī)标的也要以合适的(de)价(jià)格(gé)买入(rù)，否则很可能(néng)会赚了景(jǐng)气亏了钱。最后(hòu)，投资者(zhě)要(yào)做(zuò)好分(fēn)散配(pèi)置，不要将资(zī)金(jīn)全科兴是美国的还是中国的押一个赛道。

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