AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年最(zuì)火爆(bào)的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公司(sī)宣布(bù)试水人工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基(jī)金公司尝(cháng)试(shì)以AI试水投资(zī)者关系管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报中，无(wú)论是成长派、还(hái)是(shì)价(jià)值(zhí)派(pài)，众(zhòng)多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理(lǐ)均(jūn)认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投(tóu)资价值，但是对于短期人工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理试水

　　部分季报(bào)用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报(bào)，引人关(guān)注(zhù)的是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季(jì)报中(zhōng)明确写道，这段AI生(shēng)成的(de)内容阐述了人工(gōng)智能对(duì)各个行业的改变(biàn)，比如(rú)医疗、教育(yù)、工业(yè)生产、环境保护(hù)和(hé)可(kě)持续(xù)发展，以及新(xīn)能源(yuán)开发(fā)和(hé)利(lì)用等领域(yù)。文中表示，人工(gōng)智能领域(yù)的快速发展为全(quán)球带来无数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生(shēng)活方式和社(shè)会(huì)发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完善的法律(lǜ)法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安(ān)全并防止(zhǐ)滥用。在应(yīng)对挑战的同时(shí)，也应(yīng)抓(zhuā)住人(rén)工智能带(dài)来的(de)机遇(yù)，共同推(tuī)动(dòng)这一领域的创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重(zhòng)在季(jì)报中也明确表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好人工智(zhì)能(néng)对各个(gè)行业的改(gǎi)变。他(tā)还专(zhuān)门谈(tán)及，一(yī)季度进行(xíng)了一定比例(lì)的调(diào)仓，方向上(shàng)主要(yào)是受益于人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业(yè)。数字化的核心逻辑是(shì)提高(gāo)效率，而高质量发展的核心在(zài)于效(xiào)率的(de)提升(shēng)。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他(tā)针对半导体、数字化、互联网平台等(děng)提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术(shù)的手段(duàn)，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行业(yè)，在美国是一个(gè)和互联网行业一样大规模(mó)的(de)产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以(yǐ)看到(dào)疫情背景下(xià)，大家越来越意识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数(shù)字化(huà)将(jiāng)会(huì)和(hé)人工智能深度融合，也会(huì)给中国公司带来发展的机会。目前整个板块的估(gū)值(zhí)都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用(yòng)人工智(zhì)能完成(chéng)季报(bào)，也显示出(chū)人工(gōng)智能确实开(kāi)始方方面面(miàn)开始影(yǐng)响我们(men)的生活(huó)、工(gōng)作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积(jī)极(jí)拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金(jīn)投资(zī)者教育(yù)基地宣布成为百度文(wén)心一言首批生(shēng)态合作伙伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投教基地也将(jiāng)通过百度(dù)智能云接入(rù)文(wén)心一言能力，致力于创(chuàng)新投资(zī)者关(guān)系(xì)管理新(xīn)模式(shì)，提升(shēng)客(kè)户(hù)投资体验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市(shì)场热点，不(bù)少基金经理选择(zé)了(le)积极参与布局，其中，除了(le)科技(jì)成(chéng)长派基金(jīn)经(jīng)理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以(yǐ)看(kàn)出，该基金一季度进行(xíng)了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人工(gōng)智能的计算机(jī)和传媒(méi)互联(lián)网行业。前十大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳(yuè)、吉(jí)比特等(děng)8只(zhǐ)个(gè)股均(jūn)为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工智(zhì)能对各(gè)个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信(xìn)息、生命。从而(ér)衍生出(chū)看好的(de)5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个细(xì)分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的(de)机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不(bù)少基金(jīn)经理(lǐ)明确(què)看(kàn)好人(rén)工(gōng)智(zhì)能带(dài)来的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成(chéng)长增强基金经(jīng)理(lǐ)陈涛(tāo)在去(qù)年下半年开(kāi)始增持软件，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓的历史底部的位置。他(tā)认为，行业在信创、数字化(huà)、智能化等长期需求刺激下(xià)将迎来(lái)3年以上(shàng)的景(jǐng)气周期，也(yě)是(shì)为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国(guó)蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译际(jì)也还(hái)有巨(jù)大(dà)成长(zhǎng)空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新一轮科技创新周期的(de)序幕，带来以十年(nián)为维度的产业变革机(jī)会，同时配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复(fù)，以软件(jiàn)计算(suàn)机为代表的科技板块(kuài)内会持续有个(gè)股(gǔ)投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票(piào)投研(y蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译án)CIO、嘉实新能源(yuán)新(xīn)材料(liào)基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问(wèn)人工智能和可再(zài)生能源将构成未来社会(huì)的(de)基石。在当下，随着经济的企稳和(hé)新人工智能浪潮的(de)进入(rù)，未(wèi)来新的产业机会将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极的(de)一派。他在一季报中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器(qì)、光模块等子版(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和(hé)软件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布局(jú)。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前十(shí)大重(zhòng)仓股名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年(nián)年末(mò)的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对(duì)人工智能相关(guān)产业链的(de)挖(wā)掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的(de)万家品质生活(huó)在一季度也进行了调(diào)仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工(gōng)比例，目(mù)前主要(yào)持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持(chí)仓(cāng)，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大(dà)讯飞、三六(liù)零、金(jīn)山办公、中科曙光等(děng)4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波(bō)表示，主(zhǔ)要(yào)是基于对(duì)未来(lái)2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展模式转变，数据成为新(xīn)的生产要素，高质量发(fā)展的核(hé)心在于全要素生产率的(de)提升，充分(fēn)利用(yòng)好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较好的(de)产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传(chuán)统行业(yè)，从生产(chǎn)和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖(gài)底层(céng)的通信(xìn)网络、算(suàn)力、算法，以及(jí)多样化的行业应用等，这是一(yī)个系统性工程，产业(yè)空间较(jiào)大、持续时间(jiān)较(jiào)长，是未来具(jù)有成长(zhǎng)性的行业之一(yī)。”莫海波(bō)表示。

　　此外(wài)，建信基金权(quán)益投(tóu)资(zī)部总经理(lǐ)陶(táo)灿管理(lǐ)的基金(jīn)也重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)了TMT或人(rén)工(gōng)智能(néng)相关板(bǎn)块。比(bǐ)如(rú)，建(jiàn)信智能生活在一季度继续调整了行业(yè)配置，降低了(le)制(zhì)造业、大(dà)金融(róng)地产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置(zhì)，特(tè)别(bié)是重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)了人工智能技术创新带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然在(zài)一季报中表达(dá)了对人工(gōng)智能的重视，但一季(jì)度(dù)并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈(liè)烈的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着(zhe)大(dà)模型路线的成(chéng)功，这一成功比之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为(wèi)本次的(de)人工智能的应用领域得到了极(jí)大的拓(tuò)展，模(mó)型具备了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行业(yè)将极大受益于这一技术的应用和普及。未来(lái)我们应该更(gèng)加重(zhòng)视这一领域的研(yán)究(jiū)和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回(huí)报一季度前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价值投(tóu)资(zī)理(lǐ)念的丘栋荣(róng)在一(yī)季报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见到(dào)对相关板(bǎn)块(kuài)的布局(jú)。他表示，除复合国家安全自(zì)主可控和产业(yè)趋势外(wài)，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望(wàng)开启(qǐ)新一轮的(de)科(kē)技创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计(jì)算机(jī)、电子等偏成长(zhǎng)行(xíng)业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡(cài)丞丰表(biǎo)示，他注(zhù)意到市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同(tóng)去年三季度(dù)半导体及医药板块的抛售(shòu)，反而造就(jiù)了难得的(de)机会。“我们这时反而(ér)应(yīng)该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟(mèng)夏虽然也(yě)认(rèn)为，AI是不亚于互联(lián)网级别的技术要(yào)素革命，或(huò)许我们已经站在新(xīn)一(yī)轮科技(jì)浪潮(cháo)带来(lái)的全球(qiú)繁荣的(de)开(kāi)端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会(huì)努(nǔ)力在火热的行情面前(qián)保留一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也(yě)颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在(zài)去年三四季度布(bù)局了不(bù)少人工(gōng)智能(néng)相关的标的，在一季度(dù)对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易(yì)占比已经超(chāo)过了40％。当然(rán)市场中有不少声音(yīn)说这次不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了(le)主线行情的确立，但我们还是(shì)认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华(huá)心怡一季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相关板块(kuài)，这在(zài)今年初是想象不到的。就好比去年初我们想象不到(dào)俄乌(wū)冲突，和后来(lái)的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在(zài)一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些(xiē)影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同(tóng)环(huán)节(jié)之间将如何分配？市场(chǎng)当前认为(wèi)的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么(me)程度，以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快提升？都是(shì)很容(róng)易(yì)让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来，人(rén)工(gōng)智能的发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是(shì)我们(men)的投(tóu)资目(mù)标。

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