今年(nián)AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业(yè)所有(yǒu)基金经理关注，而(ér)公募基金2023年(nián)一季报揭开了基金经理的(de)观点和真实(shí)持仓。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理的诺安积极回(huí)报(bào)基(jī)金，一季度主要投资在人工智能、算法、应用、算力(lì)端等领域，因(yīn)抓(zhuā)住(zhù)了市场机(jī)遇实现了超62％的收益，成为今年以(yǐ)来业绩最领先的主动(dòng)权益(yì)基(jī)金。同(tóng)时，较好的(de)业(yè)绩也让这只冠军基(jī)金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明星(xīng)基(jī)金(jīn)经理的关(guān)注目(mù)光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇就(jiù)在一季报表(biǎo)示，一(yī)季度(dù)在人工智能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工(gōng)智能

　　开(kāi)年以(yǐ)来(lái)，计算(suàn)机(jī)行(xíng)业在人工智能板块的带(dài)动下，走(zǒu)出了波澜壮阔(kuò)的行情(qíng)。因抓住(zhù)市场机遇，业绩(jì)一(yī)路领跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松的知名度更上一(yī)层楼(lóu)。

　　他(tā)在一季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极回报成为2023年表现(xiàn)最强的主(zhǔ)动权益(yì)基金，最新(xīn)观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能(néng)出现了突飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的(de)行业，或(huò)将成(chéng)为未来(lái)最强的产业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从(cóng)算法大模型(xíng)持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到(dào)算力芯(xīn)片的突飞猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速(sù)。国(guó)内厂商也纷纷开展结合自(zì)身业务的(de)人工智能领域(yù)的研究，在(zài)股价飞涨的(de)背后，是相关公(gōng)司(sī)在产业端的积极布局，人工智能浪潮(cháo)不可逆(nì)。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报基金一(yī)季度主要投资在人工智能领域，算法、应(yīng)用、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报(bào)的持仓(cāng)看，前十大重仓股进(jìn)行了(le)较大幅度的(de)调(diào)整。相较去年底(dǐ)，除了中微(wēi)公司(sī)、沪硅产业仍出现在其前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列外，其他(tā)重仓股全(quán)部(bù)换，新进了(le)长川科技、华(huá)海清科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪(làng)潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年(nián)表现神勇，如诺安积极回(huí)报的头号重仓(cāng)股中(zhōng)微公(gōng)司，截(jié)至4月21日(rì)，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息(xī)更是年(nián)内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆(jīng)科技、江(jiāng)波龙等年(ni司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文án)内涨幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的(de)重仓股推(tuī)动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股票仓位(wèi)来看，诺安积极回报并没(méi)有保(bǎo)持去年底(dǐ)的(de)高仓位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三、四季(jì)度基(jī)本保(bǎo)持在(zài)90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度(dù)低至(zhì)0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另外一(yī)只基金诺安成长并没有(yǒu)太大变化，前十大重仓股相较去(qù)年底变化(huà)很小，仍重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)卓胜微(wēi)、中微公司、圣(shèng)邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成(chéng)长的一(yī)季报中写道(dào)，主要布局芯(xīn)片板(bǎn)块，在当(dāng)前的市场位置，迎接即将到来的科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域，在一季度都到了(le)临(lín)近拐点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计(jì)板块(kuài)，从2021年四季(jì)度开启的芯片产业下行周期(qī)，随着疫(yì)情落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端一季度(dù)库存(cún)水平(píng)接近正常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需(xū)求端将对设(shè)计板块(kuài)持(chí)续拉动。

　　同时(shí)我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突(tū)飞猛(měng)进(jìn)的发展，将影响几乎(hū)我们所有的行业，或将成为未来最(zuì)强的产(chǎn)业(yè)趋势。海外引(yǐn)领，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到(dào)算(suàn)力(lì)芯片的突飞(fēi)猛进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是未来芯片需求的重(zhòng)要增长。新需求将(jiāng)让(ràng)芯片周期拐点提前到来。

　　另外(wài)一个重要板(bǎn)块(kuài)是芯片设(shè)备(bèi)材料EDA，美国(guó)对中国半(bàn)导体的制(zhì)裁(cái)已经(jīng)到了(le)穷途末路(lù)的地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出口新法案对我国晶(jīng)圆厂极限施压之后(hòu)，进一(yī)步的制裁已经乏善(shàn)可陈。国(guó)内晶圆代工(gōng)厂一方面加(jiā)速扩产成熟(shú)制程，另一(yī)方面在国(guó)内设备厂(chǎng)商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先(xiān)进制程的扩产造(zào)成(chéng)了一定的影响，但是另外一个(gè)角度看，芯(xīn)片设备的国产(chǎn)化率却(què)取得(dé)了突飞猛进的增长。在全(quán)球晶(jīng)圆扩产处于下行(xíng)周(zhōu)期的大背景下(xià)，国产替代进程加速对设备材料(liào)EDA板块的拉动，很可能会超预期(qī)。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路(lù)领(lǐng)跑，冠军基金的规模也(yě)出(chū)现(xiàn)迅猛(měng)增长。

　　数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动(dòng)权益基金。这(zhè)一业绩(jì)还是受到(dào)4月(yuè)21日(rì)AI、半导体等(děng)领(lǐng)域大跌(diē)影响，若截至4月(yuè)20日，该基(jī)金业绩(jì)超过72％，一路涨(zhǎng)势(shì)如虹。

　　较好的(de)业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规(guī)模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一(yī)季度末(mò)规(guī)模已达(dá)到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较(jiào)其2023年一季(jì)度的净(jìng)值涨幅，这一规模暴涨更多来自(zì)于投(tóu)资者(zhě)申(shēn)购。相(xiāng)关蔡嵩松以(yǐ)及诺(nuò)安积极回(huí)报基(jī)金的(de)话题也屡见报端(duān)，成为基民热议的话(huà)题。

　　同样，受益于净值大涨(zhǎng)以及(jí)投(tóu)资者申购(gòu)，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的(de)5只(zhǐ)基金(jīn)在一季度规模均出现上涨，除(chú)了(le)诺安积极(jí)回报之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿(yì)元(yuán)增加(jiā)到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也(yě)从去年底的293.25亿元(yuán)增长到(dào)一季度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金经(jīng)理(lǐ)俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖(wā)掘(jué)

　　作(zuò)为(wèi)兴证全球(qiú)基金分管投研(yán)的副总，市场上管理规模超过(guò)700亿(yì)的(de)基金经(jīng)理，谢(xiè)治宇一季度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情(qíng)况看(kàn)，谢(xiè)治宇主要(yào)加(jiā)仓半导体(tǐ)及光模(mó)块相(xiāng)关板块，他(tā)也(yě)坦言(yán)在一季度主要对对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进行(xíng)了(le)挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基金一(yī)季度(dù)新进了(le)海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关(guān)。

　　其(qí)中，安(ān)防龙头(tóu)——海康(kāng)威视在2022年已将AI技(jì)术(shù)应用于设备检测、产品盘(pán)点(diǎn)、安检等多(duō)类产(chǎn)品。在4月(yuè)15日发(fā)布的《投(tóu)资者关系活动记录表》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术(shù)对海康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为云(yún)计算(suàn)和人工(gōng)智能领域(yù)提提供(gōng)以芯(xīn)片为基础的(de)解(jiě)决方案，目前主要产品包括(kuò)内(nèi)存接口等。晶晨股份也是全(quán)球(qiú)布局、国内领(lǐng)先的(de)无晶圆半导体系统设计厂商(shāng)。

　　作(zuò)为数据中心光(guāng)模块(kuài)供应商。截止4月21日，中际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇(yǔ)也在积(jī)极加仓，仅一个季度的时间就(jiù)狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第七(qī)大重仓(cāng)股。

　　而(ér)包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业在内的四只(zhǐ)个股在一季度退出兴全合(hé)润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇管(guǎn)理(lǐ)的另外一只可投港股(gǔ)的兴全合宜基金在一(yī)季度除(chú)了加(jiā)仓半导体等板块之外，互(hù)联网板块(kuài)中的腾讯(xùn)控股也是其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)在一季报中(zhōng)表示(shì)，随着(zhe)各种(zhǒng)风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯(xùn)、能源(yuán)板块指数上涨较(jiào)多，A股(gǔ)板块分(fēn)化更(gèng)明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等(děng)子版块带动的人(rén)工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等(děng)板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金(jīn)报告期(qī)内(nèi)维(wéi)持(chí)了较高仓位，对人工(gōng)智能(néng)相关产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘(jué)公司长期(qī)成长(zhǎng)价值，不(bù)断寻(xún)找具有良好投资性(xìng)价(jià)比(bǐ)的优秀公(gōng)司(sī)。

　　朱红欲：增持了计(jì)算机、大众消(xiāo)费(fèi)品

　　招商核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)一季报的(de)披(pī)露揭开了朱红裕的投资(zī)思路和路径。从股(gǔ)票持仓来(lái)看，一季度末(mò)该基(jī)金股票(piào)市值占基(jī)金总(zǒng)资产(chǎn)比例为93.84％，处(chù)于该基金成立(lì)以(yǐ)来的最高值，显示出(chū)一种积(jī)极的态度。从该基(jī)金2022年中报(bào)、三季(jì)报、年(nián)报来看，其(qí)仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配(pèi)置(zhì)A股比(bǐ)例(lì)有所降低(dī)，配置港股比例有(yǒu)所提升。数据显示，招商核心竞争力配置中国大陆(lù)、中国香港股票市值占(zhàn)基(jī)金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年(nián)底这(zhè)两个(gè)数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力(lì)配置来看，重点布局了信息技术、可选消(xiāo)费等。前十(shí)大重仓股来看，重(zhòng)仓卫宁健康(kāng)、振华科技(jì)、美的(de)集团(tuán)、金蝶国(guó)际等。其中卫(wèi)宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整体做(zuò)了(le)一些持仓调整(zhěng)，绿城服务、中国民航信息网络、安琪(qí)酵母(mǔ)新(xīn)进前(qián)十大重仓(cāng)股之列，通威股份(fèn)、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季(jì)报中写道，一季度初期，我们基于对经济复苏(sū)预(yù)期(qī)大概(gài)率偏弱的判断(duàn)，主要(yào)减持了经济复苏敏感(gǎn)度相对较高的部分制造业，增(zēng)持了(le)计算机(jī)、大众消费品等行业(yè)，同时，我们亦(yì)在一季度末期(qī)逐步(bù)逢低(dī)增持了港股中可(kě)能面临(lín)业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造(zào)了一定的超额收益，但市场的博弈程度超出(chū)了我(wǒ)们的预期，导致(zhì)对部分行(xíng)业的定价(jià)出现了较为显(xiǎn)著的偏离。我们将(jiāng)基于中长期的行业研究视野，逆势(shì)而行。

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