今年以来，港(gǎng)股(gǔ)走势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一(yī)季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体港股仓位略(lüè)有提升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基金(jīn)基(jī)金经理表示，预计(jì)港(gǎng)股市场(chǎng)已经(jīng)进入了(le)企业盈利(lì)的(de)拐点且(qiě)即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，未(wèi)来(lái)港股市场(chǎng)将在波动中上(shàng)行(xíng)，板(bǎn)块方面，看(kàn)好政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转修复(fù)的互联(lián)网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基(jī)金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分开(kāi)统(tǒng)计，下同）中含“港”字的(de)主动权(quán)益基金近400只，这些(xiē)都是“高(gāo)纯(chún)度(dù)”以港(gǎng)股为投资方向的基金。截至一(yī)季度末，这些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金(jīn)港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒(héng)生科技指(zhǐ)数为代(dài)表的港股数(shù)字(zì)经济呈(chéng)现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势(shì)，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不少知(zhī)名基金经理(lǐ)在一季度加(jiā)大(dà)了对(duì)港股的投资力度，提(tí)升港股配置(zhì)在10-40个百分琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的(de)前海(hǎi)开源沪港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创(chuàng)新视野(yě)一(yī)年持有A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的(de)博时港股通红利(lì)精选A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一季报，被陆港通基(jī)金重(zhòng)仓的(de)前十大港股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W、药明生(shēng)物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、中国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港(gǎng)股为中国海洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电(diàn)力股份、越(yuè)秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航(háng)空机场(chǎng)、房地(dì)产开发等领域。值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中(zhōng)上行，重仓港股优质(zhì)龙(lóng)头

　　对于港股后市(shì)，南方港股创新视野(yě)一年持(chí)有基(jī)金(jīn)基金经理史(shǐ)博在一(yī)季度(dù)中表示，展望未来，仍然(rán)看好港(gǎng)股市(shì)场投资机会(huì)：中(zhōng)国经济方面(miàn)，宏观经济(jì)仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活动和市场需(xū)求继续增加，非制造业恢复(fù)速度加快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀(zhàng)数据以及突发的银行(xíng)风险事件已经让(ràng)美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进(jìn)入尾(wěi)部(bù)区(qū)域(yù)；风险偏好方面，欧美银行业风险事(shì)件(jiàn)对市场冲击可控，国内政(zhèng)策积极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将在(zài)波动中(zhōng)上行，在板块配(pèi)置(zhì)方面，我们将(jiāng)加大对政策优化下的消费和地产、预期反转修复的(de)互联网和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等板块(kuài)的配置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经济(jì)基金经理曲径(jìng)表示，港股数字经济的(de)代表行业为互联网和先进制造，在(zài)经历(lì)了(le)过去2年的合规整治(zhì)及业务(wù)梳理后，股价均(jūn)处在价(jià)值(zhí)投资区域，具有(yǒu)良好(hǎo)的投资性价比。同(tóng)时，互联网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平台和算法的整(zhěng)合能(néng)力(lì)，通过推(tuī)出(chū)人工(gōng)智能(néng)相关模型及应用，提(tí)升自身(shēn)运营(yíng)效率(lǜ)，以及(jí)对(duì)外(wài)输出算法和(hé)算力。作(zuò)为(wèi)人工智能赋能各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字(zì)经(jīng)济板块(kuài)的(de)前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基(jī)金经理周欣表示，港股市(shì)场方面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利来(lái)源于中国内地(dì)，中国(guó)内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而(ér)支撑下港股(gǔ)公司下(xià)半年(nián)的市场表现。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍有一定的(de)增长，但是由于基数效应，下半年(nián)港(gǎng)股盈利同(tóng)比增速会(huì)较上(shàng)半年有(yǒu)所回(huí)落。对于估值相对较(jiào)高的行业(yè)将(jiāng)有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程(chéng)度(dù)的(de)压制(zhì)，但是当行业龙头公(gōng)司受情绪影响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增(zēng)长的红利(lì)中，但是随着中报业绩的(de)释(shì)放和四季度(dù)集(jí)采(cǎi)的预期(qī)，生物行(xíng)业前(qián)期涨(zhǎng)幅较(jiào)多的龙头公司可能会出现一定(dìng)的(de)调整，但是通过(guò)自(zì)下(xià)而上的方(fāng)式(shì)生(shēng)物医药行业仍将(jiāng)有机会选(xuǎn)出有较(jiào)好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基(jī)金(jīn)经理(lǐ)付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来(lái)收(shōu)入加(jiā)速扩张，并且A股市(shì)场(chǎng)也即将进入企业盈利的(de)拐点，这是(shì)推动两地市场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期“内强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动性逐步宽松背景(jǐng)下，中国(guó)资产的(de)吸引力有望(wàng)进(jìn)一步凸显。在A股及(jí)港(gǎng)股估值均在低位、风(fēng)险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)盈利与(yǔ)估值(zhí)修复的戴维(wéi)斯双(shuāng)击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性(xìng)的机会(huì)：由于(yú)中国经济修复有(yǒu)琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优的行业和板块更有望受益于经(jīng)济复苏(sū)，盈利预测有(yǒu)较大(dà)上修空间；同时部分(fēn)龙头(tóu)公司(sī)有长期的(de)前沿技术(shù)/产品储(chǔ)备(bèi)以迎接下一轮的收入(rù)扩张机会，有望开启(qǐ)二次(cì)增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益(yì)风险(xiǎn)比显(xiǎn)著右偏的机(jī)会：关注在未来经济周(zhōu)期中上行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于(yú)下(xià)行(xíng)风险(xiǎn)的行业。市(shì)场(chǎng)预期在低位(wèi)、景气(qì)度(dù)有拐点(diǎn)或持续性超预期的行业。供需(xū)格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及(jí)分红意愿提(tí)升的高股息资产的投资(zī)机会，如通信、石(shí)油(yóu)石(shí)化等。

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