财(cái)联(lián)社5月18日讯（编辑(jí) 史正丞）距离瑞士政府撮合(hé)瑞银与瑞信合并近两(liǎng)个月后，与这次事件有关的一(yī)个重要问(wèn)题终于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违(wéi)约掉期）的赔付(fù)。

　　负责欧洲、中东和非洲(zhōu)地区的信贷(dài)衍生(shēng)品决(jué)定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发(fā)布公告称(chēng)，由(yóu)11家(jiā)买方机构、卖方银行和做市商组(zǔ)成的委员会(huì)一致(zhì)投(tóu)票通(tōng)过了上述决议。值得一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清单上(shàng)。三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因

　　具体来说，提出这(zhè)个问(wèn)题的(de)市场参与者认为，AT1债券应该与CDS合约所依据的(de)参考债券（次级(jí)债）具有同(tóng)等地位(wèi)，并以一份2020年到期的(de)瑞信(xìn)英镑次级债作为标(biāo)准参考(kǎo)债务(wù)。

　　对此，委员会首(shǒu)先一致裁定，并没有(yǒu)发生“政府干(gàn)预的信贷(dài)事件”。此外，根据AT1债券(quàn)文件(jiàn)中(zhōng)的排(pái)名条款和担保条(tiáo)件，次级债的持有人是相较于AT1债券的优(yōu)先债权(quán)人。同时在(zài)2014年的文件(jiàn)中，也三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因为(wèi)AT1债券定义了“排除义务”。周三的文件中，决策委(wěi)员会(huì)没(méi)有对AT1债券是(shì)否构成借款资金做出任何决定(dìng)。

　　在3月中旬(xún)的(de)紧急(jí)交易中(zhōng)，瑞士监管(guǎn)机(jī)构FINMA将(jiāng)近170亿(yì)美(měi)元的(de)瑞信AT1债券(quàn)全(quán)额减记，此举也引发了大量此(cǐ)类债券持有人的诉(sù)讼(sòng)。一些(xiē)投(tóu)机者也(yě)在市场上炒作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金(jīn)融(róng)市(shì)场较为常见的金融衍生品(pǐn)，信(xìn)贷违约(yuē)掉期的作用是在(zài)信(xìn)贷事件(jiàn)（违约、重组、破产等(děng)）后，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔的金额(é)通常(cháng)等于参考资产的面值减(jiǎn)去违约后的市场价值(zhí)。各个区域的信贷衍(yǎn)生品决定委员(yuán)会，负责决定在(zài)这个地区是否发生了信贷衍生品合约中定义(yì)的信贷事件。

　　根据存(cún)管信托(tuō)和清算公(gōng)司（DTCC）的数据，截至(zhì)今年3月，与瑞信集团债务相关(guān)的(de)CDS名义总(zǒng)量超过190亿美元，不过(guò)DTCC的数(shù)据并(bìng)未区(qū)分优(yōu)先级债(zhài)务(wù)和次级(jí)债CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周，瑞银公(gōng)布了接手瑞(ruì)信的最新评估。在本周二(èr)提(tí)交给美国SEC的监管文件中(zhōng)，瑞银表(biǎo)示(shì)紧急接手瑞信(xìn)预计将造(zào)成170亿美元(yuán)的损(sǔn)失，其中有40亿美元为潜在的(de)诉讼和(hé)罚款支出(chū)。不过(guò)这(zhè)部分(fēn)的(de)损(sǔn)失将会由一笔“负347.77亿(yì)美元”的商誉覆盖，意味着(zhe)收购资(zī)产(chǎn)的价格（30亿瑞郎）远远低于资(zī)产(chǎn)的实际价值。

　　这份文件同(tóng)样显(xiǎn)示(shì)，从(cóng)去年10月开(kāi)始，瑞银(yín)的战略(lüè)委员会就已(yǐ)经开始评估瑞信的状况(kuàng)，并在今(jīn)年2月得出“不宜收购”的(de)决定，但最后仍在瑞士(shì)政府的要求下出手(shǒu)。

　　瑞(ruì)银也(yě)在上(shàng)周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将(jiāng)在合并交易完成后加入瑞银集团的董(dǒng)事会(huì)，同时在“可预见的未来”，瑞信的(de)品牌仍将(jiāng)独立运营。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因