近(jìn)日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时(shí)公告，基(jī)金将于5月15日(rì)至19日正(zhèng)式发售，募(mù)集规模上(shàng)限均为20亿元，合计募(mù)集(jí)上限为(wèi)60亿元(yuán)。目(mù)前，作为时下热门(mén)主线(xiàn)的中特估(gū)行(xíng)情持续发酵，市场(chǎng)也预期(qī)此次央企主题的ETF发售或将从(cóng)情绪(xù)面和(hé)资金面助推中特(tè)估。

　　国企年内涨幅居前，领涨(zhǎng)板块方向一(yī)览(lǎn)

　顶的速度越来越快越叫的原因　复盘今年以来行情，中特估行情(qíng)带(dài)动央国企上市公(gōng)司(sī)价值重估，同时，其(qí)也(yě)催化多个相(xiāng)关板块和(hé)个股迎来上涨(zhǎng)行情。截至5月12日收(shōu)盘，不计(jì)算(suàn)年内上市新股，A股整体平(píng)均上涨近6.16％，中位数涨幅(fú)近2.39％，而国(guó)有企业个股平均(jūn)上(shàng)涨近9.61％（中位(wèi)数涨幅近5.45％），非国有企业个股平均涨(zhǎng)幅则近4.83％（中位数涨幅近1.27％），其(qí)中，外(wài)资(zī)及合(hé)资(zī)企业仅(jǐn)上(shàng)涨(zhǎng)近(jìn)3.79％。

　　分板块（申(shēn)万(wàn)一级）来看，年内涨幅居(jū)前的国企股中(zhōng)，传媒、计算(suàn)机(jī)、通(tōng)信、家(jiā)用(yòng)电器、建筑装饰(shì)板(bǎn)块个股均值涨幅相对居前，而基础(chǔ)化工、食品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸零售、轻工制造、美(měi)容护理(lǐ)板块个股则表现不(bù)佳。若分细分板块(kuài)（申(shēn)万二级(jí)）统计，平(píng)均(jūn)涨幅居前的(de)方向(xiàng)为(wèi)出版、影视(shì)院线、计算机设(shè)备(bèi)、养殖业、数(shù)字媒体板块，而旅游零售、酒(jiǔ)店(diàn)餐饮、橡胶(jiāo)、能源金属、电(diàn)池板块个股(gǔ)平均跌幅(fú)居前(qián)。

注：分板块统计国企股年内涨跌(diē)幅(fú)均值

　　行(xíng)情内(nèi)部轮动分化(huà)，关注景气低估方向

　　随(suí)着(zhe)中特估行情发酵月余，部分(fēn)高位人气股(gǔ)近期也有所调整，仅以本(běn)周（5月8日至12日）行(xíng)情(qíng)统计，上(shàng)海电影、新华(huá)文轩、中铝(lǚ)国(guó)际等多(duō)股(gǔ)回调近20％。从(cóng)资(zī)金面来看(kàn)，作为市场“聪(cōng)明钱”的北向资金(jīn)近两日（5月11日至12日）也一(yī)别(bié)此前连续6日加仓而减持，不过，具体(tǐ)个(gè)股方(fāng)面，仍(réng)有不少个股获(huò)逆市加仓，其中，中国中铁、中国石(shí)化(huà)、片仔(zǎi)癀、中(zhōng)国石油、设计总院(yuàn)本周累计(jì)加仓均在3亿(yì)元(yuán)以上。

　　山西(xī)证券(quàn)近日研报指(zhǐ)出，现有的“中特(tè)估”概(gài)念引发的(de)估值修复仍在演绎。短期行情在热点题材上体现出较高(gāo)的赚钱效应。长期(qī)在国(guó)企改革(gé)的(de)深(shēn)度价值挖掘方面(顶的速度越来越快越叫的原因miàn)仍有(yǒu)较大增(zēng)长(zhǎng)空间。结合政策方向(xiàng)来(lái)看，未来(lái)的投(tóu)资机会主要围绕(rào)以下方向(xiàng)：

　　1）资源整合(hé)型：关(guān)注央企战略性重组和专业化整合，以(yǐ)及存在优质资产注(zhù)入上市平台(tái)或重(zhòng)组预期的板块和标的，如军工、交运等。

　　2）基本面改善型：此前基本面较弱，但因行业景气、周期上行(xíng)等原因，近期有所改善，并有望持续向(xiàng)好，如建(jiàn)筑(zhù)和船舶制造等。

　　3）价(jià)值重(zhòng)估型(xíng)：此前估(gū)值明显偏低(dī)，但是受益(yì)业务预期与估值(zhí)逻辑变化，催(cuī)生重估行(xíng)情，如公共(gòng)事业领域(yù)与三大通信运营商等。重点关注行业：船舶、建(jiàn)筑(zhù)、军工、公(gōng)共事(shì)业、交(jiāo)运和(hé)通信。

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