1km等于多少米 1km是不是1公里-绿茶通用站群

1km等于多少米 1km是不是1公里沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资(zī)范式之(zhī)一：低估值、高分红

　　低估(gū)值、高分(fēn)红，是包括能源(yuán)链、“一带一路”和运营(yíng)商在(zài)内的“中特估”方(fāng)向(xiàng)最(zuì)鲜明的(de)共同(tóng)特征：1）截至2022年底，能(néng)源(yuán)链、“一带一(yī)路”和运营商PB估值分别处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即(jí)便经历年初以来的大幅上(shàng)涨后(hòu)，当前这些板块估(gū)值仍处于(yú)历史(shǐ)平均水(shuǐ)平(píng)附近。2）与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时(shí)，能源链、“一带一路”和运营商股息率显著高于市场(chǎng)整体，较高(gāo)的分红也成为其进可攻、退可(kě)守的重要支(zhī)撑。

　　二、“中特(tè)估(gū)”投资范(fàn)式之二：政策(cè)的(de)持续支(zhī)撑(chēng)和催化

　　政策持续支撑和(hé)催化，成为“中特估(gū)”中(zhōng)“一(yī)带一(yī)路”和(hé)运营商板(bǎn)块修(xiū)复的重要驱(qū)动。

　　1）“一带(dài)一(yī)路”：在“一带一路”十周年之(zhī)际，从沙伊和解、中俄深化(huà)合作联合(hé)声(shēng)明、中(zhōng)巴(bā)联合声(shēng)明等，以及后(hòu)续5月召开在(zài)即的第三(sān)届“一带一(yī)路(lù)”国际合作高峰论坛，“一带一(yī)路”相(xiāng)关利好(hǎo)不(bù)断，板(bǎn)块行情得到(dào)催化。

　　2）运营商：去(qù)年10月以来，数字经济上升为国家战略(lüè)，相关政策密集出台。今年国务(wù)院改组(zǔ)又新设国家数(shù)据(jù)局。运营商(shāng)作为“数字(zì)经(jīng)济”的基础设施，持续得到催化(huà)。

　　三、“中特估”投(tóu)资范式(shì)之三：景气修复(fù)预期(qī)

　　2023年中国复苏+人民币升值的全年宏观主线驱动盈利能力修复，带动能源(yuán)链(liàn)整体(tǐ)性上涨。1）能源产业链作为原材料高度(dù)依赖海(hǎi)外供应、同(tóng)时下(xià)游(yóu)需求基本集中(zhōng)在国内市场的方(fāng)向之(zhī)一(yī)，将充分(fēn)受益于人民币升值的宏观(guān)趋势。2）中(zhōng)国经(jīng)济(jì)复苏，下(xià)游领域需求(qiú)预期回(huí)暖，能源产(chǎn)业链尤其是行业(yè)龙头盈利1km等于多少米 1km是不是1公里已(yǐ)在修复。

　　四、沿(yán)着(zhe)三条投资范式，“中特估”重(zhòng)点关(guān)注哪些方向(xiàng)？

　　除了能源链(liàn)、“一带一路”和运营商等之外，当前我们建议关注机械（造船）、交(jiāo)运（公路、铁路、港口）、大型银(yín)行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶(bó)制(zhì)造(zào)业作(zuò)为国家重点(diǎn)支持的战(zhàn)略性产(chǎn)业之一，近年来(lái)经(jīng)历了行业(yè)调整和(hé)产(chǎn)能过剩的困(kùn)境，但(dàn)近期板块景气(qì)已(yǐ)在改(gǎi)善(shàn)：一方面，随着全球航运市场(chǎng)需求正(zhèng)在(zài)增长(zhǎng)，带(dài)来(lái)包括化(huà)学品船与(yǔ)成品油轮船的订单(dān)大幅提升。另一方面，国企改(gǎi)革推(tuī)动(dòng)造船企业重(zhòng)组整合和产能优化之下，国内船舶制(zhì)造业已在逐步(bù)实现结(jié)构(gòu)调整(zhěng)和产能优(yōu)化。

　　2）交运(yùn)（公路(lù)、铁路、港(gǎng)口）：五一(yī)期(qī)间各项数据恢复良好。业(yè)绩确(què)定性强，承诺(nuò)高(gāo)分红，类债属性突出。经济增速(sù)下行，高(gāo)速公路、铁路、港口资产(chǎn)稳健性(xìng)凸显，业绩成长及确定性较高(gāo)。同(tóng)时近(jìn)几(jǐ)年，高(gāo)速公路及铁(tiě)路板块上(shàng)市(shì)公司更(gèng)加注重投资人(rén)回(huí)报，多(duō)家公司发布股东回报计划(huà)，大(dà)幅提高分红比例以及承诺(nuò)未(wèi)来几(jǐ)年高分(fēn)红水(shuǐ)平，给投(tóu)资人带来确定性(xìng)的(de)高股息(xī)回报。

　　3）大型(xíng)银(yín)行：经济复苏大背(bèi)景下融(róng)资需求回(huí)暖(nuǎn)，基本面(miàn)有支撑，板块估值(zhí)也(yě)具备修复空间。2023年以来，信贷需求连(lián)续三个月超预期回暖，在(zài)稳增长和扩投(tóu)资的政策基调(diào)下(xià)，后续信贷、社融仍有望平稳增长。此外(wài)，作(zuò)为业绩稳定且高分红(hóng)的(de)板(bǎn)块，当前(qián)银行(xíng)PB估(gū)值处于(yú)2016年以(yǐ)来11.6％的较低位置(zhì)，修复(fù)空间较大。