中(zhōng)国金融行业(yè)加速对外开放，外资(zī)券商(shāng)们(men)的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续公(gōng)布：9家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另(lìng)外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批成(chéng)立的摩(mó)根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村(cūn)东(dōng)方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并(bìng)，两家国(guó)际(jì)金(jīn)融巨头均在国内(nèi)拥(yōng)有外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业(yè)热(rè)词。而透视(shì)各(gè)家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成(chéng)为其(qí)在中国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外(wài)资(zī)控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公(gōng)司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布(bù)各家券(quàn)商2022年年报(bào)/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市场(chǎng)行情(qíng)、成立(lì)时(shí)间、牌照资质等问(wèn)题(tí)，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度(dù)继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券(quàn)商的汇(huì)丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显(xiǎn)进(jìn)步(bù)，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记(jì)，正式展业时间不(bù)长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业(yè)营业(yè)收(shōu)入普遍下(xià)降，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商也难以幸免(m瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织iǎn)。且新公(gōng)司建(jiàn)设成本、业务(wù)费用、员(yuán)工薪酬等(děng)支出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国(guó)内大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本(běn)小利薄”的(de)情(qíng)况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪(jì)、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则(zé)有增无减，业务及管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和(hé)尚”念(niàn)好了(le)中国市(shì)场(chǎng)瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织这本经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控股券(quàn)商实(shí)现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩根大(dà)通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券和瑞银证券(quàn)均实(shí)现(xiàn)了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其(qí)业绩已跻身(shēn)行业中游水平(píng)，而这只是摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)展业的第(dì)三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监(jiān)会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年经(jīng)纪(jì)业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年(nián)业(yè)务开展和运(yùn)作取(qǔ)得进一(yī)步进展(zhǎn)，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分利用(yòng)全(quán)球化的平台优势，整合集团资(zī)源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当期实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)11.79亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是(shì)进入中(zhōng)国时(shí)间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已(yǐ)在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受(shòu)让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业(yè)务进步明显，当(dāng)期实现(xiàn)手续(xù)费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业(yè)板(bǎn)注册制改(gǎi)革后(hòu)的(de)IPO保荐项目(mù)，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联互通全球存托(tuō)凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣(xuān)布达成(chéng)合并(bìng)协(xié)议，瑞(ruì)士联邦财政部(bù)、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布(bù)一(yī)季报时表示，对瑞信(xìn)的收(shōu)购交(jiāo)易预计在6月底前完(wán)成。不言而喻(yù)的是(shì)，集团(tuán)层面的合并对两家(jiā)外资控(kòng)股券商在中国(guó)展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将造(zào)成一(yī)定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道(dào)对(duì)瑞(ruì)信证券出具了带强(qiáng)调(diào)事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股份公司之间(jiān)达(dá)成协议和合并计划，截(jié)止报(bào)告日，上述协议和合(hé)并计划的完成日(rì)尚不(bù)明确(què)。瑞信(xìn)证券作为瑞(ruì)信集团(tuán)股(gǔ)份有限(xiàn)公司下属控(kòng)股(gǔ)子(zi)公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上(shàng)述(shù)合并可能产生的(de)影响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事项表明存(cún)在可(kě)能导致(zhì)对公司持续经营能力(lì)产生重(zhòng)大疑虑的重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立(lì)于(yú)2008年(nián)的瑞信方正证(zhèng)券，系证监(jiān)会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家(jiā)获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准(zhǔn)瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交(jiāo)易(yì)完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股(gǔ)权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控(kòng)股股(gǔ)东、实际控(kòng)制人(rén)参股证券公司(sī)的(de)数量不(bù)得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参(cān)一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自(zì)资(zī)源禀(bǐng)赋深入财(cái)富管理成为其(qí)在(zài)中国(guó)展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户(hù)）”等业务(wù)持续推进的基(jī)础上，新增了特(tè)色投资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境(jìng)业务(wù)联(lián)动等多种业(yè)务模式，通过(guò)服务手(shǒu)段的增加及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方国(guó)际证券(quàn)财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中(zhōng)后台(tái)支持(chí)以及集团(tuán)跨境合(hé)作四个方面入手，打造(zào)以产品为中心的业务核(hé)心竞争力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者提供具有野村集团特色的高(gāo)质量财(cái)富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北(běi)京(jīng)高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询(xún)、证券自营及(jí)代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京(jīng)高(gāo)华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资(zī)产配置为核心进行(xíng)新产品(pǐn)和服务的研(yán)发工作(zuò)，进(jìn)一步(bù)赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富管理(lǐ)综合解决方(fāng)案(àn)，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人(rén)财富管理平台未来战略规(guī)划，并进一步(bù)拓展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持(chí)续推(tuī)进(jìn)私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续代(dài)销第三(sān)方金融产(chǎn)品并推进跨境(jìng)投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对接境外(wài)资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东(dōng)打造(zào)私(sī)人财(cái)富管理业务(wù)，这在具备外(wài)资银(yín)行股东背景的券商(shāng)中较为多见。例如(rú)，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年4月正式成(chéng)立私人财(cái)富(fù)管理部，负(fù)责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管理(lǐ)部(bù)以汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)为平台，依(yī)托(tuō)汇丰(fēng)环球私(sī)人银行，致力(lì)为(wèi)高净(jìng)值和超(chāo)高净值客户及其家族提供专业、多(duō)元及(jí)定制化的资产配(pèi)置服(fú)务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内头(tóu)部信托(tuō)公司达成(chéng)战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公司(sī)财富管理业务(wù)，依托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行全方位资产配置(zhì)和满足客户全(quán)生命周期财富(fù)管理的理念，进一(yī)步完善投资解决方案和财富规划方(fāng)面(miàn)的(de)业务(wù)，一方(fāng)面积极(jí)扩(kuò)充(chōng)现有(yǒu)架(jià)上(shàng)策略，精选上架多支产品为客(kè)户在同一策(cè)略下提(tí)供差异化(huà)选择(zé)及(jí)多(duō)元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国(guó)资本市(shì)场对外(wài)开(kāi)放的力度不断加大，各外(wài)资金融机构加速了(le)在境内设立控(kòng)股券(quàn)商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打(dǎ)证券获批准设立，公司注册(cè)地为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从(cóng)事(shì)资(zī)产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首家新设的外商独资(zī)证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外(wài)资(zī)控股券(quàn)商数(shù)量(liàng)已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场上不(bù)容忽视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商(shāng)的设立申请(qǐng)静待(dài)审批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证(zhèng)券等(děng)多家外(wài)资券商的设立申(shēn)请仍处于证监(jiān)会审(shěn)批(pī)阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意(yì)才(cái)证券已获(huò)第一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等先后在京会见(jiàn)美(měi)国桥水基金(jīn)、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利(lì)金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金(jīn)融机(jī)构负(fù)责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国(guó)经济(jì)的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中(瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织zhōng)国经(jīng)济(jì)和中国资本市(shì)场发展前景。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳(wěn)步推进(jìn)，为国际(jì)金融机构和(hé)全(quán)球(qiú)投(tóu)资者带(dài)来了实实在在(zài)的机(jī)遇(yù)。各金融机(jī)构高度重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国深化合作，积(jī)极拓展在华业(yè)务和投资，期待(dài)实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外资机构来华展业便利度不断提(tí)升，经(jīng)营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等加速布(bù)局，全(quán)力(lì)抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公(gōng)司(sī)既带来(lái)了国际金(jīn)融机构全(quán)面参(cān)与中国资本(běn)市场(chǎng)竞争(zhēng)所(suǒ)形成的(de)冲击，也带来(lái)了通过与(yǔ)国际金(jīn)融机构(gòu)直接合作促进业务发(fā)展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳(wěn)中有升，头部券(quàn)商竞争优势(shì)更趋明(míng)显，业务多元化发(fā)展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变(biàn)革和重(zhòng)塑不(bù)断深(shēn)化，外(wài)资(zī)券商(shāng)市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加(jiā)速演(yǎn)变。

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