5月以来，港(gǎng)股市场(chǎng)仍在持续下跌，最近(jìn)一个(gè)交(jiāo)易日(rì)即5月25日主(zhǔ)要指数更是创出年内收市新(xīn)低。不过，虽(suī)然多只(zhǐ)投资(zī)港股(gǔ)的ETF产品(pǐn)年内收益告负，但资金越(yuè)跌越买，多只港股(gǔ)ETF产品年(nián)内份额增幅明(míng)显，纷(fēn)纷创下历史新高。如(rú)广发基金两只(zhǐ)港股ETF年内份额分(fēn)别激增(zēng)16倍、13倍，华(huá)夏恒生互联网ETF份额也持续增(zēng)长(zhǎng)，最新份额更是(shì)逼(bī)近700亿份。

　　多位(wèi)业内人(rén)士对此表示，港股(gǔ)作为离岸市场，基本面(miàn)主要跟随国内(nèi)市场，而流动性与海(hǎi)外(wài)流动性(xìng)相关度较(jiào)高，在基本面及流动性(xìng)双重(zhòng)压(yā)力下，5月市场走势较弱。不(bù)过，当前港股市场(chǎng)估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)已处于历史偏低水平(píng)，具备一定(dìng)的(de)投(tóu)资性(xìng)价比，看好(hǎo)人工智能、互联网科技、创新药等细(xì)分(fēn)领(lǐng)域的投资机会。

　　最高激(jī)增(zēng)16倍！

　　多只份额再创(chuàng)新(xīn)高

　　Wind数据显示，截(jié)至5月26日(rì)，港股ETF产品年内份额合(hé)计(jì)达2284.37亿份，相较于年初(chū)增(zēng)幅超37％，年内资金合计净流入达244.42亿元。

　　具(jù)体来看(kàn)，有(yǒu)多只ETF产品份额增(zēng)幅明显，且再(zài)创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新(xīn)高。其中，广发恒生科技ETF、广发港股创新药脱销什么意思啊，什么叫做脱销(yào)ETF年内(nèi)份额增幅分(fēn)别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅(jǐn)领涨港(gǎng)股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列前二。而易(yì)方达、富国基金等旗下5只港股ETF产品份额也(yě)实(shí)现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额(é)也(yě)持(chí)续(xù)增长，年内份额增幅超31％，最新份额已(yǐ)站上699.71亿份(fèn)的高(gāo)位(wèi)，再创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新高，并继续蝉联市场规模最(zuì)大的港(gǎng)股ETF产品。

　　不过，从产品(pǐn)业绩来看，截至5月26日，仍有(yǒu)超九成港股ETF产品年内收益(yì)为(wèi)负(fù)，产品平(píng)均收(shōu)益(yì)率为-8.27％。

　　事实上，今年以来(lái)港(gǎng)股市场持续震荡下跌，3月(yuè)下旬虽有小幅回调，但4月下旬之后又转跌，5月25日，港(gǎng)股再(zài)度缩量下跌，恒生指数、恒生(shēng)科(kē)技指数在(zài)同日创(chuàng)下年内收市(shì)新低；而整体看(kàn)，5月港(gǎng)股市场(chǎng)跌多涨少(shǎo)，波(bō)动中枢朝(cháo)下移动(dòng)。

　　对(duì)于(yú)近(jìn)期(qī)港股(gǔ)市场(chǎng)波动下跌，脱销什么意思啊，什么叫做脱销>广(guǎng)发恒生科技ETF基金经(jī脱销什么意思啊，什么叫做脱销ng)理刘杰分(fēn)析系(xì)受多个因素(sù)影响。一方面，国内经济(jì)复苏斜(xié)率放缓(huǎn)，市场处于弱预期和(hé)弱复苏叠加的阶(jiē)段；另(lìng)一方面，海外核(hé)心通胀仍存韧性，美国债务(wù)上限到期带来的(de)债务违约风险也(yě)对市场(chǎng)风(fēng)险偏好形成(chéng)扰动。

　　同时，港股囊括了大(dà)部分内地互联网以及新经济领(lǐng)域(yù)上市公司，5月份(fèn)日(rì)本正式(shì)出台(tái)了(le)制造设备管制措(cuò)施，加大了市(shì)场对于国内科技领域(yù)的担忧，同期A股市场情绪偏弱，均影响(xiǎng)了5月(yuè)份港股市场的(de)表现。

　　诺德基(jī)金基金经理张昳泓认为，港股近期波动较(jiào)大主要有基本面以及资金(jīn)面两(liǎng)方面的原因。

　　首先，从基本面(miàn)角度来看，去年(nián)防(fáng)疫(yì)政(zhèng)策(cè)转向后(hòu)市场对(duì)于国内疫后复苏有较高的(de)预期(qī)，“从春节(jié)前后的(de)复苏情况，我们确实看到由(yóu)于线(xiàn)下(xià)场(chǎng)景的修复，消费需求出现(xiàn)了比(bǐ)较好的(de)恢复。而进入4、5月份，国内经济(jì)整体相较一季度环(huán)比有(yǒu)所减弱，这也(yě)使得市场对于国内经济(jì)复(fù)苏预(yù)期(qī)开始修(xiū)正，整体盈利端预期有所下修。”

　　其次，从资金流动性的角(jiǎo)度来看，张(zhāng)昳泓表示，海外对(duì)于暂(zàn)停加息的节奏出现反复，人民(mín)币汇率(lǜ)也在(zài)持续走弱，近期跌(diē)破(pò)7的关口。港股作(zuò)为离岸市场，基(jī)本面主(zhǔ)要跟随国(guó)内市(shì)场，而流动性与(yǔ)海外流(liú)动性相关度(dù)较高，在基本面及流动性双重压力(lì)下，5月市场走势较弱。

　　中(zhōng)融(róng)基金(jīn)直言，港股从(cóng)Beta的(de)角度是(shì)中(zhōng)美经济相对强弱(ruò)关系的(de)直接反馈，“放开国门(mén)之后我(wǒ)们(men)预期中国(guó)经济向上，美国经(jīng)济进入衰退，所以港股表现很亢奋，但实际结果中美(měi)两边的(de)状态变化还(hái)是需要(yào)更长时间，但大概率还是会(huì)发(fā)生的，在这个过程中(zhōng)的(de)波(bō)折就对应着人民币汇率和港股的大幅(fú)波动。”

　　看好AI、创新药等(děng)细分领域投资机会

　　尽管年内持续下跌，但多位业(yè)内人士(shì)认为，当前港股市(shì)场估(gū)值水平已(yǐ)处(chù)于历(lì)史(shǐ)偏低水平，具备一定(dìng)的投资(zī)性价比(bǐ)，并看好人工智能、互联网科技、创新(xīn)药等细分领域的投资机会。

　　广发(fā)基金刘杰表示(shì)，受欧(ōu)美(měi)银行(xíng)业危(wēi)机影(yǐng)响和主要经济(jì)体政策变化扰动，今年(nián)以来港股持续回调(diào)，整体表现不如A股。但随着(zhe)国内外流动性压力持续缓解，未来港股资金面(miàn)或有(yǒu)机会得到改善，结合(hé)当前的低估(gū)值水平，港股(gǔ)吸引力或(huò)许逐(zhú)步凸显(xiǎn)。“某些波(bō)动较大且回调较多的细分(fēn)板块(kuài)或许是值得(dé)关注(zhù)的方(fāng)向(xiàng)，例如(rú)恒生科技以(yǐ)及港股创(chuàng)新药等，若未来市场进一步回暖，科(kē)技领域、港股创新药以及消费复(fù)苏或(huò)者更能调动市场的(de)关注度。”

　　投资(zī)建议上，广发基金刘杰(jié)认为港股(gǔ)波(bō)动性较大，建(jiàn)议投(tóu)资者(zhě)通过(guò)定投分(fēn)散参与，较好平衡(héng)风险和机会(huì)。同时，选择(zé)更(gèng)有价(jià)值的(de)细(xì)分赛道，或许更符合未来市场的(de)表现。

　　具体(tǐ)来看，首(shǒu)先，人工(gōng)智能(néng)有望(wàng)成为全球投(tóu)资的主线，推动了中美(měi)股市的表现(xiàn)，未来人(rén)工智能应用或(huò)利(lì)好(hǎo)科技(jì)相关细分领(lǐng)域。其次(cì)，港股(gǔ)创新药是国内医药领(lǐng)域长期具备相对优(yōu)势(shì)的细分赛(sài)道，对比(bǐ)美(měi)国创(chuàng)新药占比医(yī)药市(shì)场80％的占比，国内占比仅为10％左右(yòu)，未来肿瘤等方向(xiàng)需要更多更先进的疗法(fǎ)和(hé)创新药(yào)，长期投(tóu)资价值值得(dé)关注。此外(wài)，港股消费行业(yè)也有望上行(xíng)。因为目前我国(guó)经济(jì)总量数(shù)据回暖，国内经济长(zhǎng)远发展(zhǎn)的(de)确定性增强，居民(mín)可支(zhī)配收入(rù)增加，消(xiāo)费(fèi)信(xìn)心(xīn)正逐步(bù)恢复。

　　中融(róng)基金表示，港股市场是以机构和(hé)外资为主导(dǎo)的市场，因此海外经(jīng)济数据对(duì)港股资金面会产生较(jiào)大影响。在(zài)当前(qián)流动(dòng)性持续承压和较弱的国际(jì)宏观环境背景下，短期港股或是(shì)震荡行(xíng)情(qíng)，投资者可以关注高(gāo)稳定性且具备(bèi)估值性价比的标(biāo)的(de)。

　　“当中国经济恢复比预期更强或(huò)者美国经济下滑比预期更快这二者中任一情(qíng)景(jǐng)发生甚(shèn)至同时发生时，我们可能就会看到人民币汇(huì)率的走强(qiáng)，同时港(gǎng)股(gǔ)整体表现(xiàn)也会走强。”中融基金进一步指出，可以先重(zhòng)点关(guān)注运营(yíng)商等(děng)高股息(xī)资产，而随(suí)着市场预期更进一步(bù)强化，可以更多关(guān)注互联网、创新药等高弹性板块(kuài)。因为消费(fèi)品的业绩差异很大，建(jiàn)议(yì)更多关注个股的(de)性价比与(yǔ)成长的确定性。

　　诺德基金张(zhāng)昳泓直言，从长(zhǎng)期维度来看，当下(xià)港股市(shì)场具备一定的投资性价(jià)比，当前(qián)估(gū)值水平仍(réng)然(rán)位于历史偏低水平。从基本(běn)面角度(dù)来(lái)说，他(tā)们认为国(guó)内经(jīng)济(jì)的(de)复(fù)苏节奏可能大概率是一波三折趋势(shì)向上的弱复苏态势(shì)，当下港(gǎng)股市场已(yǐ)经price in经济复(fù)苏较弱的相对(duì)悲观的预期，往后看(kàn)随(suí)着经(jīng)济的缓慢(màn)复苏，预计盈利(lì)预期也会逐步上修。而从流动(dòng)性角度来看，美联储暂(zàn)停加息(xī)虽(suī)在(zài)节奏上较难判断，但往未(wèi)来看是大概率事件，预(yù)计人民币汇(huì)率(lǜ)的(de)压力也(yě)会逐(zhú)步缓(huǎn)解。

　　“细分板块上，我们(men)认(rèn)为(wèi)顺周期受益于(yú)国内经济复苏的消费、互联网、医药等板(bǎn)块仍(réng)然值得重点(diǎn)关注(zhù)。”张昳泓表示，港(gǎng)股市场由于其离岸市场特性，海外(wài)投资人(rén)占比较高，受国内及海(hǎi)外多(duō)重(zhòng)因素影(yǐng)响，市场(chǎng)整体波动(dòng)性较(jiào)大，建议(yì)投(tóu)资人可以(yǐ)逢低布局，更多可以采取基金定(dìng)投的方式(shì)投资于港股市(shì)场(chǎng)。

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