投资(zī)者除了关注AI产业(yè)景(jǐng)气、资(zī)金情(qíng)绪、政策(cè)等(děng)因素外，还需要关注业绩(jì)验证(zhèng)以及估值(zhí)等因素(sù)。

　　近期，受益(yì)于人工智(zhì)能主题(tí)的(de)热炒，全球(qiú)AI芯片巨(jù)头公(gōng)司英伟(wěi)达（NVIDIA）股价连续(xù)上涨，截(jié)至6月(yuè)1日收盘(pán)，最新股(gǔ)价达397.7美元，市值(zhí)超(chāo)过9800亿美元，逼近万亿美元大关。

　　英伟达今(jīn)年股价的(de)强劲表现(xiàn)，带动了国内AI投资热。Choice数据显示，多只云(yún)计算、人工智能ETF涨(zhǎng)幅超30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那么，AI主题(tí)的投资能火(huǒ)热(rè)多久？

　　公(gōng)募基金提前布局

　　凭借着AI芯片和(hé)算力(lì)的先进技术，英伟达公(gōng)司的股价在近期大涨。5月30日盘中(zhōng)，该公(gōng)司股价最(zuì)高达到419.38美(měi)元，公司市(shì)值一度突(tū)破万(wàn)亿美元。截至6月1日收盘(pán)，其股价回(huí)落至(zhì)397.7美元，但依(yī)旧有望再次突破(pò)万亿美元(yuán)的(de)市值。

　　英伟达公司(sī)在中国(guó)官网宣称：“我们(men)在AI和(hé)元宇宙(zhòu)方(fāng)面的工作(zuò)正(zhèng)在(zài)改(gǎi)变(biàn)全球(qiú)大型(xíng)行(xíng)业，并将为社会带来深远的影响。”除了英伟达(dá)公司，微软、ADM等(děng)科技公司也加(jiā)大了(le)AI方面的投资。

　　国内市(shì)场对于AI行情的(de)关注热情(qíng)也是持续高涨。Choice数(shù)据显示，截至6月(yuè)2日，今年(nián)以来涨幅最高的股票型ETF是游戏主题ETF为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别，3只ETF涨(zhǎng)幅(fú)超过90％，这类主(zhǔ)题ETF的(de)大涨也(yě)与AIGC（人工智能自动内容生成）概念(niàn)的热炒有关。涨(zhǎng)幅紧随其后的便是传媒、云计(jì)算(suàn)、大数据、人(rén)工智能(néng)等(děng)主题ETF，多只云计算、大数(shù)据、人工智能主题ETF涨(zhǎng)幅(fú)超过30％。

　　公募基金也早已布(bù)局英伟达或相关概念(niàn)股(gǔ)。交(jiāo)易软件(jiàn)通达信推出了(le)英(yīng)伟达(dá)概(gài)念股，该软件信息(xī)显(xiǎn)示，相关概念(niàn)股一共包含32家A股(gǔ)上市公(gōng)司，这些(xiē)公(gōng)司与英伟达在某(mǒu)些方(fāng)面有业务(wù)上的合作。从公募基(jī)金一(yī)季度(dù)末的(de)数据(jù)来看，部分被纳入重仓(cāng)股名单。

　　直接或间接持有(yǒu)英伟达公司股票的公募基金主要集中在能(néng)投资海(hǎi)外市场的QDII基(jī)金和(hé)QDII-ETF。据记者(zhě)统计，持有英伟(wěi)达且基金规(guī)模最高的是广发(fā)纳斯达克100ETF，该只(zhǐ)基金今年一季度末规模为147.59亿元，跟踪指数为纳斯达克100指数，前(qián)十(shí)大(dà)重仓股中(zhōng)包括苹果、微软(ruǎn)、英伟达和谷歌等多(duō)家全球科技公(gōng)司。

　　主动管(guǎn)理型基(jī)金中(zhōng)，持(chí)有英伟达且规模最高的是(shì)广发全球精选，该(gāi)只基(jī)金今年一季度(dù)末规(guī)模(mó)为25.6亿(y为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别ì)元，英伟达(dá)是其第二大重(zhòng)仓股，持有12.6万股，持仓市(shì)值占净值比例为(wèi)9.39％。除了英(yīng)伟达，该基金还持有微软(ruǎn)、AMD、台积电、特(tè)斯拉、META等多只(zhǐ)科技股(gǔ)。

　　挖(wā)财基金(jīn)投研人员郑昕昊告诉(sù)《国际金融报》记者，国内AI投资(zī)的热潮与(yǔ)微软、英伟(wěi)达等美股科技(jì)股年初至今的大涨有关。

　　郑昕昊称(chēng)，年初以来，微软就在AI领域加大(dà)了投资，先(xiān)是宣(xuān)布(bù)将ChatGPT整合入搜索引擎Bing，然后又将其(qí)整合(hé)进(jìn)Office办公(gōng)套件中(zhōng)的Word、Excel、PPT等。此外(wài)，微软还(hái)宣布(bù)向ChatGPT开(kāi)发者OpenAI追加投资(zī)数十亿美(měi)元，这是AI领域史上规模最大的一笔(bǐ)投(tóu)资。作为(wèi)一站(zhàn)式解决方(fāng)案的提供商，英伟达(dá)公司是今(jīn)年(nián)AI概念热(rè)潮中(zhōng)的另(lìng)一大赢(yíng)家(jiā)，该(gāi)公司今年一(yī)季度(dù)的业绩远超预期，AI芯(xīn)片所在(zài)数据(jù)中心业(yè)务的营收创历史新高，远好于(yú)市(shì)场预期(qī)。

　　如何把(bǎ)握投资机会

　　对于寻(xún)求AI主(zhǔ)题投资(zī)机(jī)会的(de)投资者而言，英伟达和微(wēi)软在内的众多美股科(kē)技股公司(sī)是其关注(zhù)的焦点(diǎn)。

　　“从(cóng)目(mù)前(qián)的产业发展趋(qū)势来看，AI应用已是(shì)科(kē)技(jì)革(gé)命(mìng)最新的(de)突破口。能够(gòu)率先建立起良好(hǎo)商业模式的(de)公(gōng)司与掌握AI应(yīng)用核心(xīn)竞争(zhēng)力的公司将会成为未来最有潜(qián)力的大赢(yíng)家。显然，微软、英伟达已(yǐ)具备(bèi)这些(xiē)特(tè)质(zhì)，他(tā)们(men)的中(zhōng)长(zhǎng)期基本面有所改善。”郑(zhèng)昕昊表(biǎo)示。

　　虽(suī)然AI产业(yè)未来的(de)故事看起(qǐ)来很美好，但实际投资(zī)中还受诸多因素影响。

　　郑昕昊认为(wèi)，半导体作为AI受益板块，受到(dào)资金关注，行业成交热度上升，从3月(yuè)中旬一直涨至(zhì)4月上(shàng)旬，涨幅接(jiē)近30％。但(dàn)其上涨并未得到业绩(jì)的验证，半导体行业一季度(dù)整体营收同比下降2.9％，净(jìng)利(lì)润同比大幅下降(jiàng)59.4％。

　　“根据对产(chǎn)业数据的跟踪(zōng)，目(mù)前全球半导体产业(yè)整体仍(réng)处(chù)于主(zhǔ)动去库(kù)存阶段，行业并未迎来拐点。在缺乏(fá)基(jī)本面支撑的情况下(xià)，4月中(zhōng)旬以来半导(dǎo)体重回弱(ruò)势。最近两(liǎng)周(zhōu)，半导体板块虽(suī)然有所(suǒ)企稳(wěn)，但也很难(nán)说(shuō)行业已经迎来拐点。”为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别郑昕昊表示。

　　金百临咨询首席分析师(shī)秦洪告诉记者(zhě)：“半导体板块回(huí)暖的驱动(dòng)力主(zhǔ)要来源于AI产(chǎn)业的(de)大发展，带(dài)动GPU（图(tú)形(xíng)处理器）为代表的算力(lì)芯片(piàn)业务快速增长，美股英伟达的股价表现以及背后的产能(néng)扩张信息就是最(zuì)好(hǎo)的例证。而从未来的一段(duàn)时间(jiān)来看，AI产业发(fā)展(zhǎn)仍然是(shì)强劲(jìn)有力，且空间不可小视(shì)。”

　　郑昕昊也表(biǎo)示，尽(jǐn)管目前半导体产业周(zhōu)期尚未反转，但在资(zī)金情绪、政策扶(fú)持和(hé)半导体设备(bèi)业绩高增(zēng)长等利好因(yīn)素(sù)支撑(chēng)下(xià)，当前位(wèi)置(zhì)也不悲观。

　　站在投资(zī)的(de)角度考虑，秦洪认为，虽然AI产业(yè)的发展趋势值得期待，但投资需要仔细观察，“就A股的(de)过去经验来(lái)看，大热必(bì)死、均值回归的规律永不变(biàn)色，所以投资与产业发展之(zhī)间存在着(zhe)较大差异。在操(cāo)作中，不宜在股价高(gāo)涨(zhǎng)、人气亢奋时买(mǎi)入，而(ér)是需要在(zài)相(xiāng)对低位或调整一定(dìng)程度后再买入。”

　　郑昕(xīn)昊认为(wèi)，投资者除了关(guān)注AI产业景气、资金情绪、政策等因素外，还(hái)需(xū)要关(guān)注业绩验证以及(jí)估(gū)值(zhí)等(děng)因素。在(zài)具体投资的时候要选择掌握核心(xīn)技术、真(zhēn)正(zhèng)具有核心竞争(zhēng)力的投资标的，确(què)保产业景气能够反映在(zài)未来的业(yè)绩上(shàng)，要避(bì)免(miǎn)没有业绩支(zhī)持的跟风炒作。另(lìng)外，好的投资标的(de)也要以合适(shì)的价格买入(rù)，否则(zé)很可能会赚了景气亏了钱。最后，投资者要做好(hǎo)分散(sàn)配置，不要将资金全押一个赛(sài)道。

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