金融(róng)界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义(yì)货(huò)币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分(fēn)点，比上年同期高1.9个百(bǎi)分(fēn)点。初步统计，2023年(nián)4月社(shè)会融(róng)资(zī)规模增量为1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿(yì)元。其中，对实体经济(jì)发(fā)放的人民币贷(dài)款增加4431亿(yì)元，同比多增729亿(yì)元；对实体经(jīng)济发放的外(wài)币贷(dài)款折合人民币减(农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的jiǎn)少(shǎo)319亿元(yuán)，同比少(shǎo)减441亿元(yuán)。

　　此外，4月(yuè)份人(rén)民币存款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)多减(jiǎn)5524亿元(yuán)。其中，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿(yì)元，非(fēi)银行业金融机构(gòu)存(cún)款增(zēng)加(jiā)2912亿(yì)元。4月末，外(wài)币(bì)存款余额8819亿美元(yuán)，同农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的(tóng)比下降(jiàng)11.6％。4月份农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的外币存款减少296亿(yì)美(měi)元，同比少减192亿(yì)美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同比回(huí)落(luò)，主(zhǔ)因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次(cì)转为减少，但更(gèng)可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如下：在经历了一季(jì)度的爆(bào)发式增长后，信(xìn)贷在4月(yuè)明显回落。从结(jié)构上(shàng)来看，居民(mín)部门再(zài)次“缩表”，不过企业中(zhōng)长期贷(dài)款有较强(qiáng)韧性。信贷(dài)回落(luò)可能(néng)是因为一(yī)季度透(tòu)支了(le)部分银行(xíng)信贷额度和企业信(xìn)贷需求，而(ér)且4月地产销(xiāo)售(shòu)也边(biān)际走弱。社融增速(sù)与(yǔ)上月(yuè)持平，非标融资持续(xù)好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同(tóng)比回落(luò)主因居民存款13个(gè)月以来同比首次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。4月(yuè)M1同比(bǐ)回(huí)升0.2个(gè)百分(fēn)点至5.3%，M2和(hé)M1增速差(chà)收敛0.5个百分(fēn)点(diǎn)至7.6%，主要源于(yú)个人存款(kuǎn)的流(liú)出而(ér)非企业活期存款大幅改善，和地(dì)产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问(wèn)题，中信证券(quàn)认为是季节性(xìng)波动。因为银行(xíng)倾向于让(ràng)理财产品在季末(mò)到期，使资金回流成存(cún)款，以应对考核(hé)，然后在下季初(chū)发(fā)行(xíng)新的理财产品承接(jiē)。因此(cǐ)居民存(cún)款在季末(mò)季初常(cháng)出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映(yìng)了(le)企业经(jīng)营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招(zhāo)商宏(hóng)观与中信证券(quàn)看法较为(wèi)一致(zhì)，招(zhāo)商宏观表示居民存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)符合季节性(xìng)规(guī)律。在(zài)本月数据中(zhōng)，居(jū)民端出现(xiàn)了新增(zēng)存款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月(yuè)一般是(shì)居民(mín)存款减少(shǎo)的时点(diǎn)。以4月(yuè)为例(lì)，今(jīn)年(nián)1.2万亿居民(mín)存(cún)款的减少量(liàng)少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据得出类似居民加速偿(cháng)还房贷(dài)等结论。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问题，申万(wàn)宏源分(fēn)析认为4月居民(mín)存(cún)款减少更(gèng)可(kě)能去向(xiàng)表外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对(duì)于4月的(de)信(xìn)贷结构问(wèn)题，招商宏观(guān)表示在放缓的信贷投放中(zhōng)，结构(gòu)特征(zhēng)依(yī)然(rán)明显。企业中长(zhǎng)期贷款贡献了新(xīn)增(zēng)信贷的绝大部分，居民端中(zhōng)长(zhǎng)期信贷(dài)出(chū)现收缩。这种结构特征(zhēng)反(fǎn)映了居民端(duān)在前期(qī)购房需求脉冲(chōng)式释(shì)放后信(xìn)心仍然不足的情况。如果没有进一步的(de)政(zhèng)策支撑，不排除(chú)居民端新(xīn)增信贷(dài)量会持续维持在低位(wèi)。

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