昨天深(shēn)夜，美国债务上限(xiàn)谈(tán)判突然中止(zhǐ)！

　　当地(dì)时间周五上午(wǔ)，美国共(gòng)和党债务上限谈判(pàn)代表格雷(léi)夫斯与白宫代表举行闭(bì)门(mén)会议，但会(huì)议(yì)开始后不久(jiǔ)就突然离开。格雷夫斯说(shuō)：白宫(gōng)谈判代表实在不可理喻，目前谈(tán)判处于“暂停”状(zhuàng)态《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗(tài)。格雷夫斯强(qiáng)调，他不(bù)知(zhī)道双方是否会(huì)在周五或周末再次会面(miàn)。

　　谈判遇阻的消息(xī)传出后，三大美股指集体转跌(diē)。

　　不过，美联储主席鲍(bào)威(wēi)尔传《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗出了有望暂(zàn)停加息的鸽(gē)派信号。鲍(bào)威尔称，银行业的压力(lì)可能影(yǐng)响(xiǎng)联储的利(lì)率路径(jìng)，若源(yuán)于银行业危机的信贷环境收(shōu)紧导致经济放缓，美(měi)联储可能(néng)不必让利(lì)率(lǜ)升(shēng)到原(yuán)应有(yǒu)的高位。

　　交易员目(mù)前(qián)预计，美(měi)联储(chǔ)6月份加息25个基点的可(kě)能(néng)性为22.4％，低于(yú)一天(tiān)前的35.6％，与此同时，交易(yì)员预计美(měi)联储下月将利率维持在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与美联储主(zhǔ)席鲍威尔的讲话(huà)相(xiāng)比，交易员(yuán)似(shì)乎更受债务上限(xiàn)事态发展的影(yǐng)响(xiǎng)。

　　鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话(huà)期间，美(měi)股(gǔ)跌幅(fú)收(shōu)窄；美债价(jià)格跳涨(zhǎng)、收益(yì)率跳水，对(duì)利率前景(jǐng)敏(mǐn)感的(de)两年(nián)期美债收益率迅速远离他讲话前所创(chuàng)的(de)两个月来高(gāo)位，一(yī)度较高位回落超过10个基(jī)点；美元指(zhǐ)数刷新日低，加速(sù)跌离(lí)周四所创的3月末以来高位。鲍威(wēi)尔讲话(huà)结(jié)束后，美债(zhài)收益率逐步回升，全天攀升收官，美股和(hé)美(měi)元的跌势未改。

　　最终，美(měi)股周(zhōu)五高开(kāi)低(dī)走，受债务上限谈(tán)判暂停拖累三大股指盘中转(zhuǎn)跌(diē)，道指收跌(diē)约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近(jìn)1％，热门(mén)中概股走势(shì)分化，蔚来涨超3％，理想、新东方涨(zhǎng)超1％，爱奇(qí)艺跌超5％，瑞(ruì)幸咖啡、京东跌超(chāo)2％。

　　商(shāng)品方面，有色金属大(dà)多上涨，伦锌涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦镍也反弹(dàn)，伦铅涨(zhǎng)近1.9％，伦(lún)锡连涨(zhǎng)三日。本周基本金属涨跌各异。伦镍跌超(chāo)4％，在上周跌超(chāo)9％后继续(xù)领跌，和跌(diē)近(jìn)3％的伦(lún)锌连跌两(liǎng)周(zhōu)。而伦锡和伦铝都(dōu)涨(zhǎng)超2％，扭(niǔ)转三周(zhōu)连跌势头。伦铅涨约(yuē)0.9％。伦铜周五收盘大致持平(píng)一周(zhōu)前水平(píng)，都(dōu)止住四周连跌之势。

　　纽约黄(huáng)金期(qī)货反(fǎn)弹，COMEX 6月黄金期(qī)货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本(běn)周累计下跌1.89％，创(chuàng)2月3日一周以来(lái)最大周跌幅，在连涨两周后连跌两周。WTI 6月原(yuán)油期(qī)货收跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月(yuè)原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油(yóu)累涨约(yuē)2.2％，布油(yóu)累涨约2.5％，均终结四(sì)周连跌。

　　北京时间今晨六点，有最(zuì)新消息称，美(měi)国白宫谈判代(dài)表(biǎo)已抵达(dá)会场，准(zhǔn)备继续进行债(zhài)务上限谈判。

　　美国国(guó)会众议院议长麦卡锡表示，共和党人将于北京时间今(jīn)天上午重(zhòng)返谈(tán)判桌(zhuō)，恢复债务(wù)谈(tán)判。麦卡锡称，动用宪法(fǎ)第(dì)14修正案(àn)来(lái)绕开债务上(shàng)限解决不(bù)了任(rèn)何(hé)问题，将阻止拜(bài)登推动的增加政府开支行动。

　　值《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗得注意的(de)是，美国财(cái)政部现金(jīn)余额截至5月18日进一(yī)步(bù)降至573亿美元。截至(zhì)5月17日(rì)，美国财(cái)政部财政(zhèng)紧急措施余(yú)额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高(gāo)于(yú)2％目(mù)标(biāo)，鉴于(yú)信贷压(yā)力可能无需(xū)继续加息

　　当(dāng)地时间(jiān)周五（北(běi)京时间今(jīn)天凌晨），美联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔出席名为“货币政策观(guān)点”的小组讨论。市场关注他提(tí)供(gōng)的利率路径线(xiàn)索。

　　鲍威尔强(qiáng)调，“美(měi)国(guó)通胀(zhàng)远(yuǎn)远高(gāo)于我们2％的目标”，若(ruò)抗(kàng)通(tōng)胀失败，将(jiāng)造(zào)成漫(màn)长的(de)痛(tòng)苦(kǔ)。他称，FOMC“强(qiáng)有力(lì)地致力于”让(ràng)通胀(zhàng)重返目标2％的承诺，物价稳定是经济保持强(qiáng)劲的根基。

　　但鲍威尔同时发(fā)表鸽派信号称，自己倾(qīng)向于支持6月会议暂不加(jiā)息，而(ér)且银行业危机导致的信贷(dài)条件收(shōu)紧(jǐn)，可能意味着美联(lián)储峰值(zhí)利率将低于预期：“鉴于信贷压力可能对(duì)经济(jì)增长、就业和通胀造成的负(fù)面影响，可(kě)能(néng)无(wú)需（继续）加息至那么高(gāo)的(de)水平就(jiù)能成功打压通胀。美联储在收(shōu)紧货币政策方面已(yǐ)取得长足进步，政策立场现在是对经济增长具有(yǒu)限(xiàn)制性的。做太多与做太少(shǎo)的风(fēng)险正变得更加平(píng)衡。我们面临(lín)着迄今为(wèi)止收紧(jǐn)政(zhèng)策的效应滞后，以及近期银行业(yè)压力导致的信贷(dài)收紧程度等多(duō)重不(bù)确(què)定性。有鉴于此，美联储有(yǒu)能(néng)力观察(chá)更(gèng)多数据和未来(lái)前(qián)景的演变，然(rán)后(hòu)再(zài)决定可能需要提(tí)高多少利率。”

　　同时，鲍(bào)威尔(ěr)也强调季度经济预(yù)测的准(zhǔn)确度通常存(cún)在(zài)挑(tiāo)战，他(tā)上述提到(dào)的观点及其(qí)能(néng)实现的程度也都(dōu)存在不确(què)定性，理(lǐ)由(yóu)是“未来前景面临着历史(shǐ)性高企的不确(què)定(dìng)性”，因此：“FOMC尚未就(jiù)货币政策应进一步收(shōu)紧多少而作(zuò)出(chū)决定。”

　　有分析称，这说(shuō)明银行业(yè)危机后，鲍威尔(ěr)开(kāi)始释放“保持耐心”的利率路(lù)径信(xìn)号(hào)。“新美(měi)联储(chǔ)通讯社(shè)”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点明(míng)银行业(yè)压(yā)力(lì)将(jiāng)影响货币决策。

　　产业供需结(jié)构(gòu)预期转弱，纯碱、玻璃连续(xù)下行

　　近期纯(chún)碱和玻璃期货持续走(zǒu)弱，昨日纯碱和玻璃期货继续深(shēn)跌，盘中(zhōng)纯碱2306合约触(chù)及跌停。昨日盘后，郑(zhèng)商(shāng)所发布公告，自(zì)2023年(nián)5月23日(rì)当晚夜盘交易(yì)时(shí)起，纯碱期货2309合约的日内(nèi)平今(jīn)仓交易手续(xù)费标(biāo)准调整(zhěng)为3.5元/手。

　　究其原因(yīn)，宝城(chéng)期货研究所负(fù)责人(rén)闾(lǘ)振兴表示，主(zhǔ)要有三(sān)方面：一(yī)是产业供需结构预(yù)期转(zhuǎn)弱(ruò)；二是(shì)宏观环境不乐观；三是交易者在对冲操作(zuò)中将(jiāng)纯(chún)碱玻璃作为空头配置(zhì)。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱，但南华研究院能化分析(xī)师李嘉豪认为，各自的(de)原因并不相(xiāng)同。纯碱周五跌(diē)幅较大的主要原因(yīn)在于远兴投产的消息面刺激(jī)，使得盘(pán)面出现较大跌幅。除此之外，本(běn)周检修量增加，库(kù)存依旧累库，可见下(xià)游的持货意(yì)愿(yuàn)依(yī)旧较差。纯碱上周到港5万吨，对供需关(guān)系也存在一(yī)定(dìng)的影响。在现货松动、投产预期、库(kù)存累库(kù)的影响下(xià)，纯碱价格(gé)持(chí)续下滑(huá)。

　　“而对于玻璃(lí)，主要原(yuán)因在于前期（3月和4月）需(xū)求(qiú)较旺，下游补库至(zhì)环比(bǐ)高位。”他说，短期价格松动，中下游的备货情绪出现一定的谨(jǐn)慎或者恐高的情形，因此(cǐ)产销出现了较为明(míng)显的下滑(huá)。在现货松动(dòng)、产销较(jiào)弱(ruò)的局面下(xià)，玻璃(lí)的价格跌幅较(jiào)为明(míng)显。

　　从(cóng)产(chǎn)业供需结构看，浙(zhè)商期(qī)货分析师江文(wén)敏具(jù)体介绍，纯碱方面，近(jìn)期主(zhǔ)要市场交易点(diǎn)是(shì)远兴能源新(xīn)增投产。昨日，远兴能源1号线(xiàn)正式点(diǎn)火，新增天然碱产能150万吨，后续2号线(xiàn)原计划于6月点火投产(chǎn)，产能为(wèi)150万(wàn)吨(dūn)天然碱，3A号线(xiàn)原计划于9月(yuè)份(fèn)出(chū)产品，产能为100万(wàn)吨天(tiān)然碱，3B号线原(yuán)计划于9月份出产品，产(chǎn)能为100万吨天然碱和40万吨(dūn)小苏打。远兴(xīng)能源的天然碱(jiǎn)预计生产成本在1000元/吨(dūn)以内。纯碱盘面在大量新(xīn)增产能和低成本纯碱的叠加作用下(xià)持续走低，周五又逢(féng)远(yuǎn)兴能源点火的信息落地(dì)，市(shì)场看空(kōng)情绪高(gāo)涨，推动盘面(miàn)下跌。

　　闾振(zhèn)兴还(hái)介绍(shào)，纯碱的(de)供需(xū)结构(gòu)在9月会发生(shēng)变化，这是市场早已预期的，市场(chǎng)也(yě)已(yǐ)充分(fēn)计价，这(zhè)一点从9月(yuè)合约的(de)深贴水可以(yǐ)得到验证(zhèng)。在这个供需转宽(kuān)松的预期下，产业链开始形(xíng)成负反馈，纯碱(jiǎn)现货价格也(yě)出现崩塌，这一点从近月合约的跌幅和现货(huò)向期货(huò)回归的方式收(shōu)敛(liǎn)基差上(shàng)可以得到验证。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近(jìn)期(qī)市场主要交易点是需求转弱，供(gōng)应上升。因为玻璃深加工(gōng)厂缺乏强(qiáng)有(yǒu)力的订单支撑，5月中旬(xún)订单天数为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加(jiā)工(gōng)厂原片库(kù)存天(tiān)数5月(yuè)中旬为21.5天，与4月底相比(bǐ)减(jiǎn)少1.73天(tiān)。从(cóng)历史(shǐ)数据来(lái)看，原片(piàn)库存偏高，补库(kù)意愿相(xiāng)比(bǐ)4月(yuè)降低(dī)。从(cóng)玻璃(lí)产销(xiāo)数据来看(kàn)，5月沙河(hé)地区产销数据平均(jūn)为65％，湖北地区产销数据平均为73％，华东地区产(chǎn)销(xiāo)数据平均为82％，相比于3月(yuè)及4月的数(shù)据，5月份产销数据大幅下(xià)滑。5月还要新增(zēng)日熔量3050吨，6月将新(xīn)增日(rì)熔(róng)量3150吨，8月减少日(rì)熔量400吨，9月(yuè)新增日熔(róng)量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃(lí)日熔量达到(dào)巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价(jià)格一直都比较弱，主(zhǔ)要是高(gāo)库存和(hé)低需求逻辑(jí)。”闾振兴(xīng)说(shuō)，4月中下旬玻璃价格在去(qù)库逻辑下出现过反(fǎn)弹，但(dàn)反(fǎn)弹后利润改善很多，加之终端表(biǎo)现并不乐观，因此(cǐ)又出现大幅(fú)回落。

　　从宏观因素看(kàn)，闾振(zhèn)兴介绍，在欧(ōu)美经济衰退预(yù)期、国内经济复(fù)苏(sū)不及(jí)预(yù)期的背景下，整个工业品(pǐn)价格承压，纯碱此前(qián)强势的中观逻辑终敌不过疲弱的(de)宏(hóng)观(guān)逻辑(jí)。从持(chí)仓上看，部分市场(chǎng)资金(jīn)在做(zuò)强弱对冲，而纯(chún)碱(jiǎn)和玻(bō)璃(lí)正是空(kōng)头配置，强化了二者的弱势(shì)。

　　纯碱、玻璃弱(ruò)势或将持(chí)续

　　对(duì)于后市，李(lǐ)嘉豪表示，纯碱主要(yào)关注检修是否能(néng)带来现(xiàn)货(huò)价(jià)格短期(qī)的(de)企稳，但(dàn)中长期(qī)价格下跌至成本(běn)线为(wèi)大概(gài)率事(shì)件。“从商品格局看，纯碱投(tóu)产后必然走向过(guò)剩，而短期检修的兑现有限，因此(cǐ)检修仅为长期趋势下的扰(rǎo)动，商品(pǐn)从偏紧到过剩的周期中，价格趋势预计(jì)继续(xù)向下。”他说，对于(yú)玻(bō)璃，需要(yào)等待的(de)则是中(zhōng)下游的备货(huò)意愿何时(shí)能(néng)够起(qǐ)来(lái)：一是等待下(xià)游的原(yuán)料库存消耗，二是对未来的需求(qiú)是(shì)否存在(zài)旺季的预期。短期来看，下游以消耗(hào)前(qián)期库(kù)存为主，需求缺乏(fá)弹性，价格预期(qī)偏弱。后(hòu)市关注在(zài)需求存在缺口的(de)情形(xíng)下，7月订单(dān)是否依旧具有连续(xù)性。

　　中期(qī)来(lái)看，闾振(zhèn)兴认为，除(chú)非(fēi)价(jià)格开(kāi)始冲击成本，或是(shì)供需(xū)上(shàng)有重大(dà)改变，否(fǒu)则纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃依然维持弱势。“短期则还(hái)是要(yào)关注持仓的(de)变化，短线资金离(lí)场或使(shǐ)得低位波动加大。”他说，止跌可以关(guān)注两个指标：一(yī)是基差(chà)不再是(shì)以现货下跌方式来修复(fù)；二是月(yuè)供(gōng)需预期博弈相对(duì)明朗，基差企稳。

　　分品(pǐn)种看(kàn)，江文敏表示，纯碱后市(shì)仍将维持弱势，可重点关注远兴能源的后续投产进展、碱(jiǎn)价降价幅度(dù)。若远兴能源后续投产推(tuī)迟，则盘面或将维稳(wěn)振荡；若联碱厂、氨碱厂大力挺价，则盘面也(yě)或(huò)将(jiāng)维稳。

　　玻璃方(fāng)面，他认(rèn)为，后市弱(ruò)势也将继续保持，中长期则视终端需求变动来判(pàn)断(duàn)是否(fǒu)维持(chí)弱势，可重点关注下游深加(jiā)工(gōng)订(dìng)单情况、地产施(shī)工端(duān)情(qíng)况。若后期地产施工(gōng)端主(zhǔ)体(tǐ)封(fēng)顶数量较多，那么玻璃的需求量将(jiāng)抬升，下游深加工订单数量也将因此(cǐ)抬升，盘面或维稳(wěn)。

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