“一带一(yī)路”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最大的(de)看(kàn)点。即使考(kǎo)虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口增(zēng)速也不(bù)赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带一路(lù)”国家成(chéng)为(wèi)主角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏(piān)弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今(jīn)年“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”出口增(zēng)速保持在(zài)6％以(yǐ)上，那么在增量上就(jiù)可能对冲美欧日出口(kǒu)的下滑(huá)，使得全(quán)年(nián)2023年全(quán)年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次验(yàn)证，当前(qián)观(guān)察的(de)中国的出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据(jù)和韩(hán)国(guó)、越南出(chū)口通胀(zhàng)作(zuò)为传统观察中国出口增速的重(zhòng)要指标，但随着中国出口结构向“一带一路”国(guó)家转移，其对中国出(chū)口的指示作(zuò)用逐渐(jiàn)下降(jiàng)。一方面，由于多数“一(yī)带一路”国家偏(piān)向内陆，汽车(chē)、火车等(děng)陆路运输(shū)占比和增速快速上(shàng)升(shēng)，导(dǎo)致港口数据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出(chū)口(kǒu)增(zēng)速(sù)与(yǔ)中国出(chū)口基本(běn)保持(chí)统一(yī)趋(qū)势，但由于产品结构(gòu)差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性变(biàn)化背景下(xià)，传(chuán)统(tǒng)观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能(néng)加(jiā)大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图(tú)的突破口(kǒu)仍在(zài)于“一带一(yī)路(lù)”国家。除低基数影响之外，4月对俄出(chū)口(kǒu)的高增反映“一带(dài)一路(lù)”贸易持续活跃，沿(yán)路经济带(dài)仍是我国稳外(wài)贸(mào)的“抓手”。4月对东盟(méng)出(chū)口增速暂时回(huí)落，不过整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄(é)+东(dōng)盟(méng)升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩(hán)份(fèn)额(é)保持(chí)稳定(dìng)。

　　产(chǎn)品方面，4月出口(kǒu)结构继续(xù)延(yán)续(xù)“扬长避(bì)短(duǎn)”的属(shǔ)性。中国4月汽车(chē)及机电(diàn)出口金额维持强势，增(zēng)速较(jiào)3月进(jìn)一(yī)步加快(kuài)部分(fēn)源于去年低基数原因(yīn)，不(bù)过对(duì)同比的拉动仍(réng)明显好于韩国，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)出口跌幅则相(xiāng)较(jiào)韩(hán)国(guó)更加“温和”。从散点图(tú)看(kàn)，量价齐(qí)升的汽(qì)车出口反(fǎn)映海外车(chē)市较高景气度与产(chǎn)业(yè)链(liàn)韧性仍可在一(yī)段时间内支撑出(chū)口，而受(shòu)全球半导(dǎo)体周期影响(xiǎng)，集(jí)成电(diàn)路(lù)4月(yuè)出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那选择复句例子十个，选择复句例子5个么，2023年出口(kǒu)最大的变数(shù)：“一(yī)带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧(ōu)美(měi)经济衰退的(de)拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却在稳定外贸上发挥(huī)了越来越重要的作用，那(nà)么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背(bèi)后存量博(bó)弈(yì)。在全球经济和贸易(yì)放(fàng)缓的(de)背景下(xià)，我国出口的韧性可(kě)能(néng)主要(yào)来自于存量的(de)竞争(zhēng)——我(wǒ)们认为(wèi)很有(yǒu)可能是抢占欧美(měi)日(rì)韩(hán)在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年(nián)，中国(guó)在(zài)一带一路沿(yán)线10国(guó)的进(jìn)口份(fèn)额上涨了(le)2.5％，同期欧美(měi)日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守(shǒu)估计拉(lā)动2023年中国出口(kǒu)1个百分点。我们(men)选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口(kǒu)规(guī)模最大的(de)10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标(biāo)2023年(nián)10国在(zài)悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩(hán)减少(shǎo)的进(jìn)口份额中约60％被中(zhōng)国取代(dài)。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的(de)70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线(xiàn)65国(guó)拉(lā)动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百分点并不少(shǎo)，我(wǒ)国全年出口增速(sù)可能略高于0％。对欧美日等(děng)发(fā)达经济体出口增速(sù)预测，思路(lù)为(wèi)在中(zhōng)国加入(rù)世界贸易组织后、历次全(quán)球经济陷入衰退或(huò)是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具(jù)有参考意义的三年(nián)，分别作为中性、乐观和悲观(guān)情景作为(wèi)参考。我们对(duì)于2023年的基准假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全(quán)球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济温(wēn)和放缓）分(fēn)别作(zuò)为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根据预(yù)测，中(zhōng)性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国出口增(zēng)速(sù)约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设(shè)对其余(yú)国(guó)家（在我国出口中约占26％）出口(kǒu)增(zēng)速预测按照IMF对2023年(nián)世(shì)界商品贸(mào)易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计(jì)算得出其(qí)余国家拉动(dòng)我国出口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设(shè)下(xià)2023年我国出口增速(sù)约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主要来自于(yú)两个方面：数据口径(jìng)差异和欧美经济体的(de)“韧性(xìng)”。数据(jù)方(fāng)面，各国(guó)自中国(guó)进(jìn)口的数据和中国向各(gè)国出口的数据(jù)存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一(yī)差异还(hái)较(jiào)大，一(yī)般而言(yán)中国出口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带一(yī)路”国家进口数据的测(cè)算(suàn)是(shì)低估的；外需方(fā选择复句例子十个，选择复句例子5个ng)面，欧美经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退的时点(diǎn)存在较大的不确定性，可能在今年下(xià)半年(nián)、也可(kě)能在明(míng)年，若后者出(chū)现，那么2023年发达(dá)经济体对于中国出口的拖累可能没(méi)有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗(luó)斯及其他新(xīn)兴经(jīng)济体经(jīng)济增长(zhǎng)不(bù)及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出(chū)口造成拖累。欧美经济韧(rèn)性(xìng)超预期，对于中国(guó)出口的拖(tuō)累不足。

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