今年(nián)以来(lái)，港股走势可(kě)谓一波三折，香港(gǎng)恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前(qián)基金一(yī)季报(bào)披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基(jī)金整体港股仓位(wèi)略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股(gǔ)基(jī)金(jīn)基金经理表示(shì)，预计港(gǎng)股市场(chǎng)已(yǐ)经(jīng)进入(rù)了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，未来港股市场将在(zài)波动中上行(xíng)，板块方(fāng)面，看(kàn)好政策优(yōu)化下的消费和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互(hù)联网和医药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季(jì)度(dù)港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字(zì)的(de)主动权益基(jī)金近400只，这些都是(shì)“高纯度”以(yǐ)港股(gǔ)为投资方向的基金。截至一(yī)季度(dù)末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其(qí)中(zhōng)有83只基金(jīn)港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来，以恒生科(kē)技指数为(wèi)代表(biǎo)的(de)港股数字经济(jì)呈现了(le)上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势(shì)，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理在一季度加大了对港股的投(tóu)资(zī)力度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理(lǐ)的前海(hǎi)开源沪(hù)港深新机遇周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理的(de)南方港(gǎng)股创新视野一年(nián)持有A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理(lǐ)的(de)博时港(gǎng)股通红利(lì)精选A，港股周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人仓位由去年(nián)底的(de)70.80％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港(gǎng)股(gǔ)通价(jià)值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年底的83.22％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气(qì)开采、数(shù)字(zì)媒体、生物(wù)制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视(shì)频饮料等(děng)领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加仓幅(fú)度最大的前十只港股为中周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人国海(hǎi)洋(yáng)石油、新天绿色能(néng)源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集(jí)团、中国石油化工(gōng)股(gǔ)份(fèn)、中国南方(fāng)航空股份(fèn)、华电(diàn)国(guó)际电力股份(fèn)、越(yuè)秀地产、中广(guǎng)核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力(lì)、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地产(chǎn)开(kāi)发(fā)等领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创新视野(yě)一年持有基金基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)史博在一季度(dù)中(zhōng)表示，展望未来，仍然看(kàn)好港股市场投(tóu)资机会：中国(guó)经济方面，宏(hóng)观经(jīng)济仍(réng)在(zài)企稳(wěn)回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业生产活动(dòng)和(hé)市场需求继(jì)续增加(jiā)，非制(zhì)造业恢复速度加快(kuài)；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行(xíng)风险事(shì)件已经让(ràng)美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧(ōu)美银(yín)行(xíng)业风(fēng)险事件(jiàn)对市场冲击可控，国(guó)内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预判港股市场将(jiāng)在波动中上行，在板(bǎn)块配置(zhì)方面(miàn)，我(wǒ)们将加(jiā)大对政策优化下的消费和地(dì)产、预期(qī)反(fǎn)转修复的(de)互联(lián)网和医药(yào)、高景气(qì)的制造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济(jì)基金经理曲(qū)径表(biǎo)示(shì)，港股(gǔ)数字经济的代表行业(yè)为互联(lián)网和先进制造，在(zài)经历了过去2年的合规(guī)整治及业务梳(shū)理后，股价(jià)均处(chù)在价值投资区域，具有良好(hǎo)的投资性价比(bǐ)。同(tóng)时，互联网相关公司，也更具有数(shù)据、平台(tái)和算(suàn)法的整合能力，通过推出人工智能相(xiāng)关模(mó)型及应(yīng)用，提升自身运(yùn)营效率(lǜ)，以及对外输出算法和算(suàn)力。作为人(rén)工智(zhì)能赋能各个行业的元年，我们(men)中长期(qī)看(kàn)好港股数(shù)字经(jīng)济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港(gǎng)股市场大部(bù)分的企业盈利来源于中国内地，中国内(nèi)地经(jīng)济(jì)的环比(bǐ)上行将会支(zhī)撑港(gǎng)股公司盈(yíng)利(lì)的环比增长，从而支撑下港股公司(sī)下半年的市场表现。然而，虽(suī)然公司盈利环(huán)比仍有一定的增长(zhǎng)，但是(shì)由于基数效(xiào)应，下(xià)半年(nián)港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对(duì)于估值相对较高的行(xíng)业将有一(yī)定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄(lǒng)断的(de)影响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头公司的估(gū)值仍(réng)将受到(dào)一定程度的压制，但(dàn)是当行业龙(lóng)头公司受情(qíng)绪(xù)影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会出现(xiàn)。生物医(yī)药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是(shì)随着中(zhōng)报业(yè)绩(jì)的释放和四季度集采(cǎi)的预(yù)期，生物行业前期涨幅(fú)较多的龙头公司(sī)可能(néng)会出现一定的(de)调(diào)整，但是通过自(zì)下而上(shàng)的方式(shì)生物医药行业仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳(jiā)表示，展(zhǎn)望未来(lái)，我们预计(jì)港股(gǔ)市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入(rù)企业(yè)盈利的拐点(diǎn)，这是推(tuī)动两地市场向上的(de)决(jué)定(dìng)性因素。

　　在(zài)盈(yíng)利周(zhōu)期(qī)“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐(zhú)步(bù)宽松(sōng)背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进(jìn)一(yī)步凸(tū)显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利与(yǔ)估值修复的戴(dài)维(wéi)斯(sī)双击行情。

　　主要关注(zhù)三(sān)条(tiáo)投(tóu)资(zī)主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性的机会(huì)：由于中国经(jīng)济修(xiū)复(fù)有望成为(wèi)全球投(tóu)资的主线，因此经营杠(gāng)杆(gān)弹(dàn)性大、前期降本(běn)增效(xiào)优的行业和板块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈(yíng)利预测有较大(dà)上修(xiū)空(kōng)间(jiān)；同时(shí)部分龙头公司有长期的前沿(yán)技术(shù)/产品(pǐn)储备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏的机(jī)会：关注在未来(lái)经济周期中(zhōng)上(shàng)行(xíng)风险显著(zhù)大于(yú)下行风(fēng)险的行业。市(shì)场预期在(zài)低位、景气度有拐(guǎi)点(diǎn)或持续性超预期的行(xíng)业。供(gōng)需格局佳，价格弹(dàn)性(xìng)贡(gòng)献盈利(lì)超预期(qī)的行业，如电子、新能(néng)源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会：关注基本面夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中有升(shēng)，以及分红意愿(yuàn)提升的高股(gǔ)息资产的(de)投资(zī)机会(huì)，如通信、石油石化等。

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