北京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲(fēi)特(tè)股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他(tā)的(de)老搭档芒(máng)格(gé)在5个半小时的提(tí)问环节中(zhōng)，回答了投资人的(de)47个问(wèn)题。

　　现场云(yún)集了来(lái)自全球各地的投资者(zhě)。“来自中国的(de)投资者(zhě)是最多的，据说达(dá)到(dào)1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德龙如(rú)此分享自己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力(lì)，都能达成繁荣发(fā)展(zhǎn)的前景(jǐng)。中国将(jiāng)会成为更(gèng)好的(de)国(guó)家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道(dào)。此(cǐ)前，他也(yě)曾多次(cì)公(gōng)开表示(shì)十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司进行过投资(zī)部署，不(bù)过投(tóu)资对象均为中国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特(tè)曾(céng)曾(céng)投资(zī)中(zhōng)国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度(dù)股东(dōng)大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也(yě)曾表示，“投资(zī)人去投(tóu)资中国是没(méi)有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更(gèng)好的公司，而这即便有(yǒu)一些不(bù)确定(dìng)因素的(de)影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资(zī)标准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票可能会(huì)得到他的(de)青睐？

　　时(shí)代(dài)财经根据(jù)巴菲特提出(chū)的(de)“净(jìng)资产收益率不低于(yú)20％而且(qiě)能稳定(dìng)增长”的(de)最低(dī)标准(zhǔn)，加上(shàng)其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳(shū)理，选(xuǎn)出了相对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占(zhàn)据三(sān)分之一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)来看(kàn)，医疗行(xíng)业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标(biāo)，且出于(yú)对公司(sī)的价值判(pàn)断(duàn)而不(bù)是价格判断(duàn)，选择(zé)的是(shì)加(jiā)权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市(shì)公司共小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了有100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的(de)净资(zī)产收益(yì)率来(lái)看，排名第(dì)一的分别(bié)为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业(yè)公(gōng)司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市(shì)公(gōng)司最新（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所属(shǔ)行业算术平均值(zhí)进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相对行(xíng)业平(píng)均值(zhí)偏(piān)低的67家公司(sī)。小兔子被小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了>

　　最后(hòu)，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领(lǐng)域(yù)，同(tóng)时也在重(zhòng)金押(yā)注能源(yuán)领域(yù)，如(rú)西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包(bāo)括2006年入手的(de)合众银(yín)行和2010年入手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆银行，分别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年(nián)一季(jì)度(dù)清仓持有33年的百年(nián)老行——富国(guó)银行(xíng)。但巴菲特对金(jīn)融领域(yù)的(de)持仓仍(réng)有一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经又进行(xíng)了行业筛选，还对海天(tiān)味业(yè)等这类之前商(shāng)品信(xìn)誉受过(guò)不良影响的(de)公司进行了(le)剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特(tè)标准的(de)公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时(shí)代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年(nián)增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上(shàng)，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头(tóu)股(gǔ)五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为(wèi)正，达到巴菲特(tè)关注的(de)最低(dī)标准(zhǔn)，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中，家用电器行业公(gōng)司上(shàng)榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏(sū)泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三(sān)家企业(yè)的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差来看(kàn)，差距(jù)最大的是(shì)主营集成电路设计(jì)的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏(xìng)仁露的(de)承德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的(de)是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅(fú)前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数(shù)的-0.35％。

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