华(huá)尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国(guó)新(xīn)兴做空(kōng)机(jī)构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对准的是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿万富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月2日周二(èr)收盘暴(bào)跌19.95％，创(chuàng)有史以来最(zuì)大单日(rì)跌幅，市值蒸(zhēng)发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也(yě)一夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿人民币）。根据福(fú)布斯榜(bǎng)单(dān)显示，截至收(shōu)稿(gǎo)，伊坎个人身价(jià)为(wèi)147亿美元，排(pái)名世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业(yè)经济(jì)结构 “类似庞氏(shì)骗局(jú)”

　　兴登堡研究(jiū)在(zài)报告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏骗局” 的(de)经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利用来自新投资者的资金向老投资者支付股息(xī)。报告指(zhǐ)出(chū)，简而言(yán)之(zhī)，伊(yī)坎一直(zhí)在使用从新(xīn)投资者那里获得的资(zī)金(jīn)向老(lǎo)投资者支付股息。“这种类(lèi)似庞(páng)氏骗(piàn)局的经济结构(gòu)只有在新资金愿意冒着成为(wèi)最后(hòu)一批'持有资金的风险的情况下才是可持(chí)续的”，报(bào)告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在报告中(zhōng)称(chēng)，IEP的56亿(yì)美元年终净资(zī)产价值被夸大了至少(向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股(gǔ)票被高(gāo)估(gū)了75％以(yǐ)上，“IEP的交(jiāo)易价格比(bǐ)上次报告的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比(bǐ)公(gōng)司。”

　　报告指出，另一方(fāng)面，伊坎企(qǐ)业(yè)的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场(chǎng)控股公司，其交易(yì)价格均低(dī)于各自的资产净(jìng)值(zhí)。资(zī)产净(jìng)值(zhí)是衡量基金业绩的关键指标(biāo)，衡量基金所持证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡沫的是其15.8％的(de)股息收(shōu)益率，这是迄今(jīn)为止美国大型(xíng)股公司(sī)中最高的。兴(xīng)登堡指责伊坎以股票而不是现金的形式发放(fàng)股息，并让伊坎企(qǐ)业出售(shòu)新(xīn)股，以满足股东的(de)支出，从而(ér)抬高(gāo)了股息收(shōu)益率。

　　兴(xīng)登堡的报告(gào)还举例(lì)称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿(yì)美元，但一个月后，该(gāi)部门的一(yī)家(jiā)重要(yào)子公(gōng)司(sī)申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎(kǎn)企业(yè)的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间的关系密切。报告称(chēng)，杰富瑞在(zài)其研究中(zhōng)假设，即(jí)使在最坏的(de)情(qíng)况(kuàng)下，伊坎的股(gǔ)息也(yě)将永久支付，同时还从安排(pái)IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报(bào)告“自以为(wèi)是”

　　这(zhè)份做空报告(gào)对(duì)伊坎来说是一个重大挑(tiāo)战。他也在报(bào)告刊登的几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报(bào)告旨在(zài)以牺(xī)牲IEP长期(qī)股东的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持(chí)公开披露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们(men)仍然(rán)相(xiāng)信激进(jìn)主义是(shì)最好(hǎo)的投资范例。“我过(guò)去(qù)25年的激进主义投资已经很好地证(zhèng)明了这一点(diǎn)。我们(men)定(dìng)期将我(wǒ)们的维权原则付诸于我(wǒ)们的(de)多数控股(gǔ)公司以及我们(men)投资部(bù)门(mén)持有的少(shǎo)数股权，目前在14个上市公司董事(shì)会中(zhōng)都有代(dài)表。此外，我们坚(jiān)信通过对冲(chōng)头(tóu)寸来降低风险，尤其(qí)是在我(wǒ)们今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的(de)公司(sī)持有他在能源、汽车、食品包(bāo)装、房地产和其他行业的(de)各(gè)种投资。他(tā)是IEP的控股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)，持有85％的(de)股(gǔ)份(fèn)。

　　申明(míng)还指(zhǐ)出，报(bào)告中的说法 “不会阻止IEP履行其对(duì)IEP的(de)单(dān)位持有人和员工(gōng)的承诺”。

　　此外(wài)，股东权益机构也坐不(bù)住了(le)！股东权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富(fù)

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究“一(yī)战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究的做空(kōng)实例，最出名(míng)的莫过于(yú)今(jīn)年(nián)2月做空印度首(shǒu)富的阿达(dá)尼集团了。兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)百(bǎi)页的做空报告使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔(tǎ)姆·阿(ā)达(dá)尼跌下神坛，引发了外资纷纷(fēn)从印度股市撤离，更让印度总理莫迪(dí)受到(dào)反对派质疑。

　　根据当(dāng)时美国全国公共广播电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达(dá)尼集(jí)团市(shì)值在短短(duǎn)10日(rì)内蒸发逾1000亿(yì)美元，集团的债券(quàn)价格跌(diē)至垃圾债水平。阿(ā)达(dá)尼的个(gè)人净资(zī)产也缩(suō)水(shuǐ)近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公(gōng)开资料显示(shì)，兴登(dēng)堡研究公司成(chéng)立(lì)于2017年，总部(bù)位(wèi)于纽约市。据兴(xīng)登堡研究官网(wǎng)介(jiè)绍，公司的(de)主要(yào)业(yè)务包括(kuò)披露(lù)企业的会计(jì)造假、管(guǎn)理问题、未公开关联交易、财报(bào)违(wéi)规(guī)等。媒体统计显示(shì)，从2020年至今，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究公司共对30家(jiā)公司发过难。他们(men)雇佣金融分析师、会计师和记者，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研(yán)究的创始？为内(nèi)特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来(lái)自中(zhōng)产家庭(tíng)，曾在康涅(niè)狄(dí)格大(dà)学(xué)学习商科(kē)。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他(tā)加(jiā)入了以色列的(de)救护(hù)车急救部门，是拥(yōng)有以色列证(zhèng)书的救护(hù)人员(yuán)。

　　公司官(guān)网显示，“兴(xīng)登(dēng)堡研究”这个名字源于(yú)1937年(nián)在新泽西上空(kōng)不幸坠毁(huǐ)的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避(bì)免的人为灾难的缩影，”该(gāi)公司的网站上写(xiě)道(dào)。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份(fèn)69页的做(zuò)空报告，让市值一度达到340亿美元的“卡(kǎ)车(chē)界特斯(sī)拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被(bèi)迫(pò)辞职，美国(guó)司法(fǎ)部和(hé)证券监管机(jī)构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡(bǎo)研究指控电动(dòng)汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产能力方面(miàn)误(wù)导投资者。该(gāi)公司的市值一(yī)度超过50亿(yì)美元，如今已缩(suō)水至不到2.6亿美元，其(qí)股票在兴登堡(bǎo)研究做空报(bào)告公(gōng)布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾(céng)介入马(mǎ)斯克对推特(tè)的收(shōu)购案。在兴登堡研究(jiū)宣布(bù)做(zuò)空推特后，推特的股价从49.80美(měi)元(yuán)跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣布(bù)关闭做(zuò)空仓位(wèi)。去年(nián)7月中旬，当推(tuī)特(tè)的股价位于低点附(fù)近时(shí)，兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣布转为做空推(tuī)特，推特股价随即大涨约8％。

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