5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资产递交了截(jié)至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国(guó)内管理超千亿元人民币(bì)的对冲基金(jīn)机构，亦是内(nèi)地(dì)少有的进(jìn)行大(dà)手笔持有美股的买(mǎi)方(fāng)机构之一(yī)，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景(jǐng)林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅(fú)提升至(zhì)17.29亿(yì)美元(yuán)，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年(nián)四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季(jì)度末，景林资(zī)产(chǎn)在美股市场持有34家上市公司的(de)股票。其中，前(qián)十大持(chí)仓标(biāo)的在总市(shì)值中的占(zhàn)比下(xià)降到77.89％，上(shàng)季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共(gòng)建仓5只(zhǐ)股(gǔ)票，分别为英(yīng)伟达(dá)、谷歌(gē)、爱(ài)奇(qí)艺(yì)、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资(zī)产一季度(dù)前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景林美股头号(hào)重仓股依(yī)旧(jiù)是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景(jǐng)林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度增持拼(pīn)多(duō)多。2022年(nián)二季度(dù)增持(chí)拼多多24.02万(wàn)股(gǔ)，三(sān)季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次(cì)比一次猛。拼多(duō)多也不负众望，从股价表(biǎo)现看，拼多(duō)多(duō)去年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头在(zài)今年2月初(chū)便(biàn)戛然(rán)而止了(le)，景林资产在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏效(xiào)后，或(huò)许在股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达(dá)，空降前(qián)十大(dà)重仓股第七(qī)位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟达(dá)累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在美股(gǔ)的操作中，最(zuì)为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至今年一季度(dù)末，景林资产(chǎn)持有(yǒu)新东方430万(wàn)股(gǔ)，环比去年底加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景(jǐng)林(lín)资(zī)产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季(jì)度还建仓了好未来(lái)，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以(yǐ)来，上述(shù)两只教育个股(gǔ)股价(jià)均(jūn)处于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林(lín)资(zī)产认为(wèi)，从全行业来看(kàn)，不同(tóng)年(nián)龄(líng)层的(de)用(yòng)户对“教育”的需求依然旺盛，除了应(yīng)对考(kǎo)试(shì)，还包括开拓(tuò)眼界、增(zēng)长知识(shí)、潜力挖掘、提(tí)升综合(hé)能力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行(xíng)业政策环境趋于(yú)稳(wěn)定，但过程中很多公司退出离开，使得行(xíng)业(yè)竞争格局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公(gōng)司(sī)本身来说，凭借(jiè)多年积(jī)累的(de)口碑和公信力(lì)，品牌(pái)的护城河依然(rán)很深。个别头(tóu)部企(qǐ)业在K9学科之外的教(jiào)育(yù)领域业务基(jī)础扎实(shí)，原有的留学(xué)等业务恢复增长，同时(shí)素质教育、直(zhí)播电商业务等新业务(wù)成为(wèi)新的增(zēng)长驱动力。且公司(sī)的(de)利润和现金流(liú)稳中转好，同时账上(shàng)资金充足(zú)，当时(shí)的(de)估值下有足够(gòu)的安全(quán)边际。在过去(qù)几(jǐ)个季度的财(cái)报(bào)中，我们看到了相关的(de)积极信号(hào)。”景(jǐng)林资(zī)产表(biǎo)示。

　　值得(dé)一提的是，高(gāo)毅资产对于教育领域(yù)也颇为看(kàn)好，但(dàn)是标(biāo)的(de)选择似乎与景(jǐng)林资产(chǎn)存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委员会(huì)公(gōng)开资料(liào)显示(shì)，截至今年一季度(dù)末(mò)，高毅(yì)资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底(dǐ)减仓超(chāo)10万(wàn)股，减仓(cāng)比例接近三成。而一季度高毅资产大举买入近(jìn)156万(wàn)股好未来，相比于(yú)去年底增持(chí)幅度达112％。

　　<我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊strong>3

　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机之风(fēng)

　　自五一节(jié)过后(hòu)，传媒、游戏板(bǎn)块成为资(zī)金炒作AI的重点(diǎn)方(fāng)向，中特(tè)估(gū)支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开始持续下(xià)跌(diē)，传媒、游戏板块更(gèng)是大(dà)幅(fú)杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息罗列，不构成任(rèn)何投资建议(yì)）

　　此前(qián)连续24个(gè)交易(yì)日成交额超万亿元(yuán)阶(jiē)段纪(jì)录，在(zài)本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市(shì)场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万(wàn)亿，5月(yuè)11日和5月12日(rì)成交额连续两日(rì)萎(wēi)缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩(suō)量震(zhèn)荡阶段(duàn)。

　　面对(duì)市场(chǎng)的急剧降温，市(shì)场(chǎng)观(guān)点认为(wèi)，主要(yào)原(yuán)因是5月11日(rì)晚间发(fā)布的金(jīn)融数据大幅低(dī)于预期(qī)。

　　据(jù)国(guó)盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增(zēng)734亿元，但是(shì)考(kǎo)虑(lǜ)到去年4月(yuè)基(jī)数的(de)异常(cháng)，因而与(yǔ)往年(nián)相比，今年4月(yuè)信(xìn)贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民(mín)贷款回落再度成为(wèi)信贷回落的主要原因。而企业中(zhōng)长期(qī)贷(dài)款(kuǎn)继续(xù)保持(chí)同比(bǐ)多增，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下(xià)滑带动(dòng)社融增速(sù)回落，4月新增(zēng)社融(róng)1.22万亿(yì)，与2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光大证券的点评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下后上，并不意味(wèi)着贷款好转了，主要因(yīn)为今(jīn)年(nián)国股(gǔ)行NIM和(hé)营收压力很大，一(yī)直(zhí)在压降票据(jù)等低效资(zī)产，对分(fēn)行收票额度控(kòng)制很(hěn)严。4月前两旬已经收(shōu)了(le)很多票，后(hòu)面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上(shàng)旬票据已经快(kuài)要接近零利率了，信贷再(zài)度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化(huà)产生的后果，5月份(fèn)的贷(dài)款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要(yào)想好起(qǐ)来，必然要让大家(jiā)看到宽信用的信号出(chū)现，而这可能(néng)还(hái)需要一(yī)定(dìng)的时间。

　　当前市场(chǎng)存(cún)量资金博弈的背(bèi)景(jǐng)不改，而两大(dà)主线人工智能和中特(tè)估，今年已然累(lèi)计不小的涨幅。中(zhōng)特估(gū)这边，本月还有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能这(zhè)边，在未有增量资金进(jìn)场的情况之下(xià)，再想(xiǎng)继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒(shū)发感(gǎn)想(xiǎng)。大谈(tán)公(gōng)募基(jī)金(jīn)经理的难(nán)处，在业绩和投(tóu)资信仰(yǎng)之间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当(dāng)下市场投(tóu)我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊机(jī)之风大盛，认(rèn)为当(dāng)下(xià)市场交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅(jǐn)只是但总(zǒng)一个(gè)人的心声(shēng)。

　　今年以来(lái)，市场看着红红火火，但很多投资者都(dōu)是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金(jīn)经理更(gèng)是有(yǒu)苦(kǔ)难(nán)言，市场(chǎng)上大热(rè)的人工智能，游(yóu)资炒(chǎo)作的“星辰大(dà)海”，根本不符合(hé)他们的(de)机构审美。直白点说，市场根本就是绕着(zhe)公募持仓(cāng)在涨。

　　大(dà)家都是(shì)有苦难(nán)言(yán).......

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