在锂价初现企稳态势的(de)微妙时点，头部(bù)锂电厂商如何(hé)看待？行业去库存进展又(yòu)如(rú)何？

　　披露年报(bào)和一季报(bào)后，市(shì)值近500亿(yì)元(yuán)的锂电(diàn)巨(jù)头国轩高科4月(yuè)28日举办媒体(tǐ)开(kāi)放日上作(zuò)出(chū)一系(xì)列判断(duàn)。在交流中，公司管理层对中国基金报(bào)记者表示，近(jìn)期“跌跌(diē)不休”的碳(tàn)酸锂价格，或将在(zài)15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时(shí)，该公司一季报显示，库存“水位”已(yǐ)经显著降低，压力(lì)已(yǐ)并不明显。这(zhè)也(yě)在一定程度(dù)上反映(yìng)了电池(chí)厂商(shāng)们近期去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要(yào)注意的是，在国轩高(gāo)科方(fāng)面看来，储能(néng)行业今年上升空(kōng)间(jiān)预(yù)计将高于动力电池。换言之，从增(zēng)速方面看，储能有望接棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商(shāng)出货持(chí)续增长。

　　锂(lǐ)价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为(wèi)了买(mǎi)100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾(céng)经(jīng)开车16个小时经(jīng)过1600公里路(lù)程，” 国轩(xuān)高科(kē)高级副总裁、中国(guó)业务板(bǎn)块总裁王(wáng)启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂(lǐ)价迅速(sù)上涨给下(xià)游带(dài)来(lái)的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又迅速击穿20万元(yuán)关口，在近期(qī)才有明(míng)显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格(gé)已经连跌(diē)52天(tiān)。而且在(zài)此前30天内(nèi)，价(jià)格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联(lián)数据(jù)最(zuì)新显示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电(diàn)池级(jí)碳酸锂(lǐ)价格已经连续两日上涨(zhǎng)，两日内(nèi)分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什么区间(jiān)较为合(hé)理，国轩高(gāo)科方面也给(gěi)出(chū)自(zì)己(jǐ)研判。王(wáng)启(qǐ)岁(suì)在会(huì)上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可(kě)能形成振荡(dàng)期。“我(wǒ)们通过一季度观(guān)察来看，新能(néng)源行(xíng)业处于(yú)稳(wěn)定增(zēng)长阶(jiē)段(duàn)，储能行(xíng)业在(zài)一季度是处于投标、招标(biāo)的阶段，第三(sān)季(jì)度(dù)将迎来大规模交(jiāo)付，而储能大规(guī)模交付会(huì)带来产能复苏(sū)，碳酸锂价(jià)格预(yù)计会(huì)维持(chí)在(zài)这个(gè)区间之内(nèi)。”

　　实(shí)际上，碳(tàn)酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率提(tí)升(shēng)已经有了立(lì)竿见影效果。

　　从毛利率方面(miàn)来看，国轩高科在一季度(dù)达到了18.94％，较去年全年(nián)的(de)17.79％超出1.15个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。实际(jì)上，同样(yàng)的情况也发生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能国v是不是国5，国v与国vl的区别<国v是不是国5，国v与国vl的区别/span>身上，其中宁德时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去(qù)年全年水平(píng)提(tí)升1.02个百分(fēn)点。而亿(yì)纬锂能则不如(rú)前两者(zhě)明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认为(wèi)，在碳酸(suān)锂回归理性价(jià)格之(zhī)后，新(xīn)能源汽车市场会(huì)趋于较为(wèi)合理(lǐ)增长。“去年(nián)是600万辆，经(jīng)过一季度之后，我们(men)依然判断今年新能源(yuán)汽车(chē)应该在900-950万辆区(qū)间，”他预计(jì)。

　　据(jù)悉，国轩高科也正(zhèng)在加速产能扩张。其南京基地智(zhì)能(néng)制造(zào)20GWh动力电(diàn)池(chí)项目(mù)、宜春(chūn)基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江基地年产(chǎn)20万吨(dūn)高(gāo)端正极材料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力(lì)电(diàn)池项目一期(qī)、柳州基地年产10GWh电(diàn)池(chí)项目(mù)等(děng)多个项目相继投(tóu)产(chǎn)。据规划(huà)，国轩高(gāo)科2025年(nián)产(chǎn)能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一(yī)季报(bào)显示，其截至报告期末其存货余额(é)为65.98亿元，较去年底的75.84亿元(yuán)下降(jiàng)13％。而其(qí)一季(jì)度末(mò)，存货占总(zǒng)资(zī)产比例为8.38％。在去年(nián)底，这(zhè)一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体状况看，国轩高科存货水(shuǐ)平保持了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于(yú)公(gōng)司在江(jiāng)西宜春碳酸(suān)锂原(yuán)材料有自产能力，因(yīn)此其(qí)外购仅(jǐn)补(bǔ)充自产不足，“外购只是缺多少(shǎo)，补多(duō)少，”他(tā)表示。

　　国(guó)轩高科存货水(shuǐ)位下降，也反映了行业整体状况，不少电(diàn)池厂商存(cún)货(huò)余额均在下降(jiàng)。其中宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季(jì)报也显示(shì)，其存货金(jīn)额(é)从去年底(dǐ)的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库(kù)存较低的电池厂(chǎng)商提到(dào)，库存已恢复至(zhì)健康水平，后(hòu)续将根据规划(huà)，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出(chū)，在(zài)电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生产材料均维持极低库存，电(diàn)池本身库存不足(zú)1个月；另外(wài)在中游(yóu)材(cái)料方面(miàn)，正极和电(diàn)解液库存周期大幅下(xià)降至7天左右，负极因石(shí)墨化需要一个(gè)月(yuè)时间，库存周期较长，而隔膜约为一个月正常库(kù)存。

　　该机(jī)构认为，目前库存多集中(zhōng)于上(shàng)游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持(chí)7天的最低安全库存。若下游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意(yì)的是，在去库存的过程(chéng)中，国轩高科(kē)也在积极(jí)尝试(shì)“出海”。该(gāi)公司在2022年(nián)加(jiā)速全球化步伐，收购博(bó)世集(jí)团的德(dé)国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并已顺利投产(chǎn)，开始欧(ōu)洲本(běn)地化运营(yíng)。其年报显示，2022年该(gāi)公司(sī)海外销售收入达到(dào)29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不(bù)应求

　　此前(qián)市场(chǎng)普遍预计(jì)，储能有望接棒(bàng)动(dòng)力电池，带动(dòng)电池(chí)厂商出货增长。近日，宁德时代(dài)也作出判断(duàn)认为，储能方面今(jīn)年预计增速将会比动力(lì)电(diàn)池更高(gāo)。

　　王启岁在(zài)交流中也认同这一观点。他预(yù)计，储能行业今年(nián)上升空间(jiān)预计会高于动力电池(chí)，其(qí)中国外家储市场需求预(yù)计会在下半(bàn)年(nián)放(fàng)量，而国内大储(chǔ)市场方面，今(jīn)年一季(jì)度处于(yú)招标阶段，自(zì)二季度(dù)开(kāi)始将进入交(jiāo)付阶段，目(mù)前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据(jù)显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的(de)营收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动力电池业务(wù)116.4％的(de)增速。按照这一数据计算，储(chǔ)能(néng)业(yè)务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁直(zhí)言(yán)，储能行业的空间比动(dòng)力电(diàn)池上升空间更大(dà)，“这是(shì)一(yī)个需(xū)求量(liàng)大于供应量的领域(yù)，不存在需求(qiú)疲软或(huò)者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在(zài)家储环(huán)节，因为涉及到用(yòng)电(diàn)需求(qiú)，每年到(dào)了(le)第二(èr)季度开始后才爆发。而在大储环(huán)节，国(guó)内(nèi)下游招(zhāo)标、立国v是不是国5，国v与国vl的区别项都在一季度，真正出货(huò)是(shì)在(zài)二季度以后，目(mù)前订单(dān)状况看来是供不应求(qiú)。此外，海外的客(kè)户也(yě)正逐渐接(jiē)受(shòu)中国的标(biāo)准化集装箱产品。

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