中国金(jīn)融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的(de)“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外(wài)5家(jiā)均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获(huò)批(pī)成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年(nián)净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大通证券同(tóng)期(qī)获批的(de)野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在(zài)国(guó)内(nèi)拥有外(wài)资(zī)控(kòng)股券商牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商面临的“一参一(yī)控(kòng)”问(wèn)题如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，除了面临(lín)行业“二八分化”的(de)激烈(liè)态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同(tóng)样带(dài)来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公布各家券(quàn)商2022年(nián)年报/财务(wù)数(shù)据，9家外(wài)资控(kòng)股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市(shì)场(chǎng)行情、成立(lì)时间、牌(pái)照资(zī)质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证券则延续(xù)自(zì)成立以(yǐ)来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营业收(shōu)入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外(wài)资控(kòng)股券商的汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券，业绩(jì)较(jiào)上年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和星(xīng)展证券均于(yú)2020年获得证监会(huì)批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受(shòu)市场(chǎng)影响，证券行业营业收入(rù)普遍(biàn)下(xià)降，外资控(kòng)股券商(shāng)也(yě)难以幸(xìng)免。且新公司(sī)建设成本(běn)、业(yè)务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营(yíng)业务(wù)影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在2022年年(nián)报中表示(shì)，其当年(nián)投行业务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出(chū)现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和(hé)尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元(yuán)）和(hé)摩(mó)根士丹利(拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银(yín)证券均实现了(le)营收、净(jìng)利润的双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在(zài)2022年的“券(quàn)业(yè)小年(nián)”可算是(shì)相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业(yè)内(nèi)排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大(dà)通证券展业的(de)第三个完整会计年度(dù)。

　　公(gōng)开(kāi)信息(xī)显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他(tā)5家(jiā)内(nèi)资股东所持股权(quán)，成为摩根(gēn)大通证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩根大通证券(quàn)2022年(nián)经(jīng)纪(jì)业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗，2022年业务开展和运作取(qǔ)得(dé)进一步进展，新(xīn)客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利用全球(qiú)化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外(wài)机构投资者，目标客(kè)群机构投(tóu)资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞(ruì)银证券(quàn)在(zài)2022年也取得了较好的业(yè)绩(jì)表现(xiàn)：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早的一批合资(zī)券(quàn)商(shāng)之一(yī)，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两(liǎng)家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行业务进步明(míng)显，当(dāng)期实(shí)现手续费(fèi)净收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完(wán)成了创业板注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了(le)沪深交(jiāo)易所互(hù)联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了(le)此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞(ruì)信的(de)收购(gòu)交易预计在6月底(dǐ)前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商(shāng)在中国(guó)展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信(xìn)证券(quàn)出具了带强调(diào)事项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集(jí)团股份公司之间达成协议和(hé)合(hé)并计划，截止报告日，上述(shù)协议和合并计划的(de)完成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未(wèi)来的(de)运营(yíng)和(hé)财(cái)务业绩受到上述(shù)合并可(kě)能(néng)产(chǎn)生的影响亦不明(míng)确，该(gāi)事项表明存(cún)在可能导(dǎo)致对(duì)公(gōng)司持续经营能力产生(shēng)重大疑(yí)虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身为成立于2008年的(de)瑞(ruì)信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公(gōng)司设立规(guī)则(zé)》后首家(jiā)获(huò)批的(de)合资(zī)证券公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名为(wèi)瑞(ruì)信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得(dé)瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权(quán)管理规(guī)定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东以及股东的(de)控股股东、实(shí)际控制人参股证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控(kòng)制证券公司(sī)的(de)数(shù)量不(bù)得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富(fù)管理破局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入(rù)财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管(guǎn)理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持续推进(jìn)的基础(chǔ)上，新增了(le)特(tè)色投资咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集(jí)团间跨境业(yè)务联动等多种业务模式，通过(guò)服务手段的增加及优化，为客户提(tí)供多维(wéi)度、一(yī)站式的综合性金(jīn)融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富(fù)管理业务将(jiāng)定位于“中国(guó)高端财富人(rén)群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台支持以及(jí)集团跨境(jìng)合作四个方(fāng)面(miàn)入(rù)手，打(dǎ)造以产品(pǐn)为中心的业务(wù)核心竞争力，持续为中国投资者(zhě)提供(gōng)具(jù)有野村(cūn)集团特色的高质量(liàng)财(cái)富管理服务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛(shèng)集团全资持(chí)股(gǔ)备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华获证监会核(hé)发新增证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证券自营(yíng)及(jí)代销金融产(chǎn)品(pǐn)业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京(jīng)高华完(wán)成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其(qí)将持续以资产配(pèi)置为核心进行新产品和(hé)服务的研发(fā)工(gōng)作(zuò)，进一步(bù)赋能部门(mén)为在岸(àn)客户提(tí)供财(cái)富管理综(zōng)合解决方案，丰富客(kè)户产品种(zhǒng)类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平台未来战(zhàn)略规划，并进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛(shèng)高华(huá)将持(chí)续推进私募(mù)股(gǔ)权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品(pǐn)并(bìng)推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户(hù)提供直接对(duì)接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于外(wài)资股东打造私人财(cái)富管理(lǐ)业务，这在(zài)具备外(wài)资银行股(gǔ)东背(bèi)景的券商(shāng)中较(jiào)为多(duō)见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净值(zhí)个人客户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环(huán)球私人银行，致力为高净(jìng)值和超高净值客(kè)户(hù)及(jí)其家族提供专(zhuān)业、多元及定(dìng)制化(huà)的资产配(pèi)置(zhì)服(fú)务，为客户实(shí)现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公司(sī)达成战略(lüè)合(hé)作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启(qǐ)深(shēn)圳分公司财(cái)富管理业(yè)务，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾(wān)区的新(xīn)政(zhèng)举措，致力(lì)于发展财富管(guǎn)理大湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其(qí)财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为客(kè)户进行全方位资产配置和满足客户全生命周(zhōu)期(qī)财富管理的(de)理(lǐ)念，进一步完善投资解决方(fāng)案和(hé)财(cái)富(fù)规划方面的业务，一(yī)方面积极(jí)扩(kuò)充现有架上策略(lüè)，精选(xuǎn)上架多(duō)支产品为客户在同一策略(lüè)下(xià)提(tí)供差(chà)异化选择及(jí)多元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随着中国(guó)资本市场(chǎng)对(duì)外开(kāi)放(fàng)的力度不断加大(dà)，各外资金(jīn)融机(jī)构加速(sù)了(le)在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批准设(shè)立(lì)，公司注册地为(wèi)北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围包括证(zhèng)券经纪(jì)、证(zhèng)券自(zì)营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事(shì)资(zī)产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣打证(zhèng)券是首家新设的(de)外商独资证券公司。就监(jiān)管批复(fù)信(xìn)息(xī)来(lái)看，渣打证券由渣打银(yín)行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资控股(gǔ)券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商独资券商。从数(shù)量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为(wèi)市场(chǎng)上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的(de)设立(lì)申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券(quàn)等多家外资(zī)券商(shāng)的设立(lì)申请仍处于证监(jiān)会审批(pī)阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已(yǐ)获第(dì)一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易(yì)会满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安(ān)联(lián)保险、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银行、美(měi)国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国际金融机构(gòu)负(fù)责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国(guó)经济和中国(guó)资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国(guó)资(zī)本(běn)市场对外(wài)开放稳步推进，为(wèi)国际(jì)金融机构(gòu)和(hé)全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机(jī)构高(gāo)度重视中国市场，将继(jì)续(xù)与中(zhōng)国深化合作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来(lái)自外资(zī)券商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外(wài)资机构来华展业便利度(dù)不断提(tí)升(shēng)，经营范围和监(jiān)管要求实(shí)现(xiàn)国(guó)民待遇，外资券商(shāng)、资(zī)产管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司(sī)既(jì)带来(lái)了国际金(jīn)融机构(gòu)全面参与中国(guó)资(zī)本市(shì)场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了(le)通过与(yǔ)国际金融机构直接合(hé)作(zuò)促进业务(wù)发(fā)展、提升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业集(jí)中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明(míng)显，业(yè)务多(duō)元化发展趋势初(chū)步(bù)形(xíng)成(chéng)，金融科(kē)技对行(xíng)业发展理念的(de)变革和重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新格局正(zhèng)加(jiā)速演变。

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