个人养老金业(yè)务试(shì)点落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)开始进入为期一年的试点(diǎn)，在全国选取了(le)36个试点(diǎn)城市和地(dì)区进(jìn)行推(tuī)进。据人力资源和社(shè)会保障(zhàng)部(bù)数据显(xiǎn)示，截至(zhì)今年3月末，个人(rén)养老(lǎo)金开户数量达到3324万，市场空间初(chū)步打开。

　　作为个人(rén)养老金业(yè)务的代销主渠道之一(yī)，证券公司(sī)凭借其与权益产品的紧密联系和与投资(zī)者的深(shēn)度了(le)解(jiě)，在(zài)养老(lǎo)基(jī)金销售(shòu)方面已(yǐ)有多方实(shí)践。时值个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)试点推行半年之际，中(zhōng)国基金报记者(zhě)深入多家券商，了解(jiě)个人养老金代销(xiāo)中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富管理优势(shì)

　　券商深耕(gēng)个人养(yǎng)老金市场

　　中国(guó)基金报记者 闫(yán)晶滢

　　试点半年以来，个人养老金业务正在获(huò)得更多证券公司的(de)重视。

　　早(zǎo)在去年(nián)11月个人养老金试(shì)点落地，14家券(quàn)商获得代销资格。截至(zhì)今年3月31日，证(zhèng)监会更新名录(lù)中个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金基金数量(liàng)增加至143只，券(quàn)商数量扩(kuò)容至18家，平安(ān)证券、安信证券及中信(xìn)证券(quàn)（山东）、中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)华(huá)南新增获批(pī)。

　　作为公募基(jī)金最主要的代销方之一，证券公司在(zài)个人(rén)养老金业务(wù)试点的铺开和推广中持续发(fā)力，个人养老金业务(wù)也成为(wèi)大型券商们财富(fù)管理转型的重要(yào)抓(zhuā)手。通过精(jīng)心布局产品及(jí)渠道(dào)，与基金(jīn)投顾服(fú)务结合，试点券(quàn)商充分(fēn)发挥财富管理优势(shì)，做“精”养老(lǎo)基金销售。

　　产(chǎn)品布局：要全更(gèng)要精

　　投顾大有可为

　　目前(qián)，个人养老金(jīn)可(kě)投(tóu)资的产品主(zhǔ)要有四类：银行理财(cái)、储蓄存款、养老保险、公募(mù)基金。据人社部(bù)个人养(yǎng)老金产品名录显示，当前上线个(gè)人养老金产(chǎn)品共有652只，其中储蓄类产品、理财类产品(pǐn)、基(jī)金类产(chǎn)品、保险类产品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，证券(quàn)公司代销(xiāo)个人(rén)养老(lǎo)金产品资格受到明显限(xiàn)制(zhì)，仅(jǐn)部分具备保险兼业代(dài)理牌照(zhào)的(de)证券公司可销(xiāo)售养老(lǎo)保险，大多数试(shì)点券商将(jiāng)视(shì)线聚(寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月jù)焦于公募基金上进行重点(diǎn)开(kāi)拓，发力“全(quán)布局(jú)”。

　　例如，海(hǎi)通证券(quàn)在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其顺利获得(dé)首批个人养老金基金销售资格，完成全部40家基金管理公司共计126只个人养老(lǎo)金(jīn)基金产品(pǐn)的上线，基(jī)本实现(xiàn)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)公募基金产品全(quán)覆盖。

　　中信建投个(gè)人养老金业务负责(zé)人向(xiàng)中国(guó)基金报记(jì)者介(jiè)绍称(chēng)，中信(xìn)建投已引进华夏基金(jīn)等发行养老基金管理人的137只Y份额产品，后续(xù)将不断完善产品池。东方证券亦表示，目前已基本实现了养老公募(mù)基金的(de)全覆(fù)盖(gài)。

　　银(yín)河证券相关业务负责人(rén)指出，从(cóng)客户(hù)服(fú)务办理的角度看，大(dà)部分客户更愿(yuàn)意在产品货架丰(fēng)富的机(jī)构办(bàn)理个人养老金业务。因(yīn)此在服务(wù)体系(xì)的基础(chǔ)架构上，风格多(duō)样、风险收益(yì)多元的产品货架(jià)能够(gòu)带(dài)给客户(hù)更好的服务办(bàn)理体验，产品(pǐn)布局的(de)“全面”是个人养老金(jīn)业务的基础。

　　与此同时，从客户投资(zī)选(xuǎn)择(zé)的(de)角度讲，大部(bù)分(fēn)客户对于(yú)金融(róng)产(chǎn)品的(de)特征(zhēng)和策略的认知、对自(zì)身投资(zī)能力、投资意愿(yuàn)、投资目的的认知较为模糊(hú)。帮助客户做(zuò)好(hǎo)“养老(lǎo)规(guī)划”、协助客(kè)户(hù)筛选“合(hé)适的产品”，就成(chéng)为服务机构的(de)“核心竞争力”。在(zài)全面(miàn)引入(rù)个人(rén)养老金(jīn)可投(tóu)资(zī)的(de)产品类型的基础上，各家机构需(xū)要(yào)深入、充分、严谨地(dì)研究每类产品的特性；结合(hé)存量客户的个性化画像(xiàng)和(hé)客户特点，为客户提供切(qiè)实可行的(de)产品评估体系和(hé)养老规划方案。

　　实际上，对于个人投资者来说，当前阶段认(rèn)可(kě)并开通个(gè)人养老金账户的理由，一是来自开户渠道的(de)多(duō)重福利动员(yuán)，二是个人养老金带来的个税抵扣优惠。但不(bù)可否认(rèn)的是，虽(suī)然(rán)开户数量众多(duō)，但缴(jiǎo)存比率仍不理想。

　　由于(yú)个人养老金退(tuì)休后才能取出，这每年12000元自(zì)然是需要在账户内充分利用(yòng)长期投(tóu)资，但如何(hé)投资也令不少(shǎo)投资者(zhě)犯难：买什么、买多(duō)少，在(zài)哪买、怎么买，选择越多，困难(nán)越多。现有养老产(chǎn)品的(de)选择已令(lìng)投(tóu)资者目不(bù)暇接(jiē)，如何让投资者选择到适合自己的产品，证券(quàn)公司(sī)的(de)投顾(gù)力量(liàng)大有可(kě)为。

　　“中信建投拥有近万名高素质的投资顾(gù)问，帮助(zhù)客户甄(zhēn)选(xuǎn)适合自身的养老(lǎo)产(chǎn)品，做好养老规划和资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)，做到(dào)客户(hù)的(de)‘好(hǎo)医(yī)生’。”前(qián)述负责人称(chēng)，中信(xìn)建投(tóu)采(cǎi)取线上(shàng)线(xiàn)下相结合的方式，注重交流和(hé)体验，为客户提供有温(wēn)度的专业(yè)服务(wù)。

　　国泰君安在推广个(gè)人(rén)养老金业务时(shí)曾介(jiè)绍，其结(jié)合个人养老金基金特(tè)点(diǎn)，细化形成“甄选(xuǎn)100个人养老金基(jī)金评价标准”，综合基金公(gōng)司治理水平(píng)、投研能(néng)力、业绩评价(jià)、风险(xiǎn)管理、声誉口碑(bēi)量(liàng)化评(píng)价，优选值得(dé)信赖的养(yǎng)老金基金；选出“综合优选”、“养(yǎng)老专家”、“投研大咖(kā)”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚焦股息”等特色(sè)养老金基(jī)金产品清单，满足养(yǎng)老金客户个性化养老需(xū)求。

　　渠道：打造(zào)“一站式”养(yǎng)老

　　拓(tuò)展(zhǎn)“上门服(fú)务”企(qǐ)业(yè)员工

　　不得(dé)不承认的是，虽然(rán)证券公(gōng)司营业网点数量在“金(jīn)融(róng)圈”内(nèi)并不算少，但远难以与大型(xíng)商业银行的优势(shì)相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银行(xíng)召开的2022年(nián)报发布会上，该行(xíng)高管(guǎn)透露，截(jié)至2022年(nián)末(mò)，该行已经累计开立个人养(yǎng)老(lǎo)金账户(hù)229.16万户(hù)，位列(liè)全行业(yè)第三位，市场占(zhàn)有率超10％，仅次于(yú)建设银(yín)行(xíng)和工商银行(xíng)。相比之下，鲜有券商(shāng)愿意公布投(tóu)资者通(tōng)过其渠道(dào)开(kāi)通个人(rén)养老金账户(hù)的情况。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，国家社会(huì)保险公(gōng)共服务(wù)平(píng)台(tái)上仅(jǐn)可查询商业银(yín)行个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)开办情况(kuàng)。其中显示，23家获准(zhǔn)开(kāi)办个人养老金业务(wù)的银行中，有22家(jiā)开(kāi)设了资金账户和储蓄交易(yì)业务，8家同时(shí)开展了基(jī)金交易业务、保(bǎo)险交易业务(wù)和(hé)理财交易业务。

　　与大型商业银行所拥有(yǒu)的产品和渠道优势相比，证券公司个(gè)人养老金业务的(de)规模相对(duì)有限，仍(réng)处(chù)于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量(liàng)难(nán)以比拼，但券商(shāng)发力个(gè)人养老金业务，自有其独特“打法”。记者注意到，多家券(quàn)商(shāng)在推广个人(rén)养老金业务时，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如(rú)，国泰(tài)君(jūn)安此(cǐ)前表示，其个人养老金业务从引导(dǎo)客户形成科(kē)学养老(lǎo)理财观念的长远视角(jiǎo)出发，为(wèi)客户提供(gōng)从(cóng)产(chǎn)品策(cè)略、到产(chǎn)品优(yōu)选、再到(dào)组合配置的全(quán)周期(qī)专业资(zī)配服务(wù)和(hé)一站(zhàn)式的产品选择。中(zhōng)信证券亦(yì)推出个人养(yǎng)老金投资一站(zhàn)式解决方案“信(xìn)养计划”，为客户提供含账户管理、资产配置、服务陪伴于一体(tǐ)的个(gè)人养老金投资综合(hé)服务。

　　除(chú)了(le)“引(yǐn)进来”并全(quán)方(fāng)位服务投资者外，“走出去”也是部分券商开拓个人养老(lǎo)金业务的(de)解决方案。东方证券副总裁徐海宁向记者(zhě)介绍，东方证券基于对个人养老(lǎo)金(jīn)目标客(kè)群的深入(rù)研究，将开发大中型(xíng)企业(yè)作为个(gè)人养老金(jīn)客户(hù)拓展的重点方向(xiàng)，制定了“上海深(shēn)度、全国广度”的推广计(jì)划。

　　具体而言，东(dōng)方证券协同系(xì)统(tǒng)内成(chéng)员公司开展走进企业推(tuī)广个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)活动，为(wèi)企业(yè)单位(wèi)员(yuán)工(gōng)提供(gōng)个人养老金上(shàng)门(mén)服务，免(miǎn)去客户前往营业厅办理(lǐ)业务路上(shàng)花费(fèi)的(de)时间，提高服务效(xiào)率，节(jié)约客户时间。展业初期组织(zhī)了(le)超过(guò)100场的(de)个人养老(lǎo)金走进(jìn)企业服务活动(dòng)，覆盖企(qǐ)业员工近(jìn)万人。

　　个(gè)人养老金(jīn)制度试点(diǎn)半年

　　持有体验成产(chǎn)品胜负(fù)手

　　中国基(jī)金报记者曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商(shāng)代销(xiāo)个人养(yǎng)老金业务“开闸”，多家(jiā)获资质的(de)机构正式展业，逐鹿个人养(yǎng)老金(jīn)市场。如今(jīn)，个人养老(lǎo)金制度实施已有(yǒu)半(bàn)年，相关产品的收益(yì)率和(hé)回撤情况、产品(pǐn)能否(fǒu)真(zhēn)正满足养(yǎng)老诉求等(děng)问题(tí)，持续成(chéng)为市场关注(zhù)焦点。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由(yóu)于(yú)资(zī)金“只进不(bù)出(chū)”，认购的产品又是为了满足养老需求，投(tóu)资(zī)者更希望能实现低波动、低回(huí)撤。如何做到从中长(zhǎng)期保值(zhí)增值同时又(yòu)让客户体验良(liáng)好(hǎo)是个人养(yǎng)老产品成败的关键。

　　提(tí)供更匹配的养老产品

　　同时服务上(shàng)寻求(qiú)创新(xīn)突破

　　眼下，个人养老金(jīn)业务已然成为券商财富管理转型的核心方向之一。通过(guò)不断完善客(kè)户服务体系，满足(zú)客户(hù)多层次(cì)金(jīn)融(róng)需求，促进财富管理业务(wù)高质量发展，券商在业(yè)务(wù)内涵上正不断挖潜(qián)。

　　多名(míng)券(quàn)商业内人士表示(shì)，在客户分(fēn)类(lèi)服(fú)务(wù)方面，会根据国家政策选(xuǎn)择社保关系在先行城(chéng)市（地区）、能享受税优且(qiě)对税(shuì)优敏(mǐn)感、对理财(cái)有初步认知的客户进行第(dì)一(yī)阶段的(de)重点服(fú)务(wù)，对其他客户会随着试(shì)点(diǎn)扩(kuò)大和客(kè)户画(huà)像的覆盖进行后(hòu)续服务。

　　东方证券副(fù)总裁徐海(hǎi)宁表示，证券公(gōng)司可重点关注企(qǐ)事业(yè)单位(wèi)员工(gōng)，特(tè)别是大(dà)中(zhōng)型城市具有一(yī)定经营规(guī)模(mó)的企业员工，他们(men)能(néng)够(gòu)享受个税抵扣的(de)优势(shì)，具备一(yī)定投资意识和财务(wù)认知；这类人群对未来退休(xiū)有一定的(de)规划和想法(fǎ)。

　　同时，由于(yú)个人养(yǎng)老金是(shì)一个增量市(shì)场(chǎng)，对证券(quàn)公司而言，针对潜(qián)在客群(qún)可以全市场覆盖。证券(quàn)公司可以通过投(tóu)研优(yōu)势和专业投顾队伍，创造(zào)更多(duō)养老投资(zī)场景，跟踪了解客户(hù)的风险偏(piān)好，结(jié)合稳健、平衡、积极等(děng)不同风险(xiǎn)类(lèi)型的养老(lǎo)基金(jīn)，帮助(zhù)客户建立个人养老(lǎo)金(jīn)投资计(jì)划(huà)。此外，证券(quàn)公司可以通(tōng)过加强顾问服(fú)务，帮助(zhù)客户有(yǒu)效应(yīng)对投(tóu)资组(zǔ)合净值的波(bō)动，引导客户持续(xù)参(cān)与养老金(jīn)投(tóu)资，提(tí)升(shēng)客户养(yǎng)老投资(zī)的获得感、体验感。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人表示，会针对(duì)不同风险承受能力、不同年(nián)龄结构(gòu)和不(bù)同资金体量制定个性化养(yǎng)老策略。比(bǐ)如对(duì)每年享税优的1.2万个人(rén)养老金，为(wèi)居民（无需开户(hù)）提供符合监管部门要求的金融机构和(hé)金融产品清单、通俗易懂的“养(yǎng)老看(kàn)隔壁”理财案例、养(yǎng)老讲堂等信息(xī)和交易服务；对(duì)1.2万之外的资金，提供(gōng)更丰富的“安养计划plus”养老金(jīn)融服(fú)务，包括养老计算器、个(gè)性化的(de)补充养老解决方(fāng)案、定期的养老方案(àn)跟踪(zōng)报(bào)告以及养(yǎng)老(lǎo)直播(bō)服务，做好“老百姓身边的养(yǎng)老专家”。

　　在服务(wù)创新方面，徐(xú)海宁(níng)认为(wèi)，证券公司需要有长远(yuǎn)眼光，打造(zào)增(zēng)量市场，承担起构建养老金(jīn)第三支柱的重要使(shǐ)命。

　　第一，在获客及投(tóu)教(jiào)方(fāng)面，应(yīng)加大资源投入，通过(guò)教育和陪伴，提高客户对个人养老金的(de)认知。走进企(qǐ)事业单位，通过上(shàng)门服务(wù)的方式触达企业和客户，举办专题讲座(zuò)、在线研讨会(huì)和(hé)投(tóu)资教育活动，帮助客户(hù)了解个人(rén)养老金的重要性、投资策略和(hé)长期规(guī)划(huà)，激发客户对个人养老(lǎo)金产品(pǐn)的兴趣和参与(yǔ)度(dù)。

　　第二，在App服务(wù)功能优化方面(miàn)，建(jiàn)立内容丰(fēng)富的一站式个人养老(lǎo)金专区，既包(bāo)括产品购买(mǎi)、定投、持仓查询等基础功能(néng)，提供丰富的养(yǎng)老资讯和(hé)实(shí)用(yòng)养老工具(jù)（如节(jié)税(shuì)计算器），加强(qiáng)与客(kè)户的(de)深度互动。

　　第三(sān)，在金融科技应用方面，引入智(zhì)能科(kē)技(jì)和人工智能技术，通过数据(jù)分析和算法模型，根据客户(hù)的风险承受能力、资(zī)产状况和(hé)目标退休年(nián)限，定制化推荐养(yǎng)老金产(chǎn)品组合，并提供实时(shí)投资组合跟(gēn)踪和风险管理工具，帮助客户更好地实现养老投资保(bǎo)值增值。

　　中(zhōng)信建投个人养老金(jīn)相关业(yè)务负责人则表示，可以通过“人+科技”，在大数(shù)据智能客户分析系统(tǒng)的(de)基础上，可以针对不同(tóng)养(yǎng)老诉求(qiú)的客户(hù)达成“千人(rén)千面”的个(gè)性化服务，人是“1”，科技(jì)（线上与线下结合）是(shì)后面(miàn)的“0”，二(èr)者有机结合，为不同生(shēng)命周期和年龄阶段的客(kè)户提(tí)供专业的、一(yī)对一(yī)的养(yǎng)老配置(zhì)服务。

　　运行半年(nián)七成(chéng)收益告负(fù)

　　客户体验成产品胜(shèng)负手(shǒu)

　　个人养老金(jīn)制度实施已有半年(nián)，产品收益和回(huí)撤率(lǜ)大不大(dà)？产品(pǐn)能不能满足真正的养(yǎng)老诉求？这些问题都是投资者的重(zhòng)要(yào)关注(zhù)点。

　　记者注意到，目(mù)前养老目标基金的整体收益水(shuǐ)平并(bìng)不乐观(guān)。Wind数据显示(shì)，全市场(chǎng)149只(zhǐ)公募养老基金产品，近七成收益告负。其(qí)中，业绩垫底的一(yī)只个人养(yǎng)老目标基金自成(chéng)立(lì)以来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只(zhǐ)产品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较好的有平(píng)安(ān)稳健(jiàn)养老一年Y、中(zhōng)欧预(yù)见养老2025一(yī)年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月(yuè)成立以(yǐ)来回报均为3.15％，紧随其后(hòu)的(de)是兴全安泰稳(wěn)健(jiàn)养老一年持(chí)有Y，自成立以(yǐ)来回(huí)报为2％，另有富国、万(wàn)家(jiā)、华(huá)宝、景顺长城、南(nán)方、华夏等旗下超10只养(yǎng)老目标基金收益在(zài)1％以上(shàng)。

　　多位(wèi)券商业(yè)内人士表示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为了(le)满足养老需(xū)求，投资者(zhě)更希(xī)望能实现(xiàn)低波(bō)动、低回(huí)撤。如何做到从中长期保值增值同时(shí)又让(ràng)客户体验良好是(shì)个人养(yǎng)老产品(pǐn)成败(bài)的核(hé)心。

　　“养老属(shǔ)性(xìng)的产(chǎn)品应力(lì)争(zhēng)为(wèi)客户保值增(zēng)值，否则(zé)将违背(bèi)客户通(tōng)过(guò)投资达(dá)到(dào)‘养老目的’的初(chū)衷(zhōng)。”银河证券相关(guān)业务(wù)负责人介绍，目(mù)前个人养老金可(kě)投资的4类产品风险收益特点明显，有的类(lèi)别更侧重本(běn)金安全、有的类(lèi)别更侧重资产(chǎn)增(zēng)值；但同时，每个类(lèi)别很难做(zuò)到(dào)在(zài)保证其特点达到(dào)的(de)同时又规避(bì)掉该类产品的风险(xiǎn)或缺陷。“从(cóng)不同客群(qún)情况来看，低波低(dī)回(huí)撤对于离退休时点较近的投资者比较合(hé)适，性价比高的中波动中回撤(chè)、高波动(dòng)高回撤特征产品对于还有20-30年(nián)才退休(xiū)的投资者也是可以(yǐ)选择的(de)，拉长周期看也能满(mǎn)足客(kè)户养老类资(zī)金的(de)保(bǎo)值增(zēng)值效(xiào)果。”

　　为达到上述两个目的(de)，前提(tí)是有一套完(wán)整、自洽(qià)、适用、有效且动(dòng)态(tài)适配的产(chǎn)品评价(jià)体系，通过该体系的评(píng)价，能较为清晰地区分出(chū)产品的(de)“性(xìng)价(jià)比”（如风险收益比(bǐ)等(děng)）、能公平、公(gōng)正(zhèng)地对同(tóng)类或者同策略产品进行综合评判。如此，才能真正将好的产品、合(hé)适的(de)产品(pǐn)推荐给合适的客户群体(tǐ)。

　　“养老组(zǔ)合(hé)基(jī)金分为目标风险型和目标日期型两大(dà)类，投资者可以根据自身投资(zī)目标和风(fēng)险承受能力(lì)选择具体的(de)产品。比(bǐ)如低风险偏好的客(kè)户可选择目标(biāo)日期(qī)型中(zhōng)的稳健类(lèi)产品，通(tōng)过严(yán)格控制股票资(zī)产仓位降低(dī)产(chǎn)品波动，带给客户相对(duì)稳健的收益(yì)。”徐海宁表示，目前(qián)我国城(chéng)镇职工养老(lǎo)金替代率尚有不(bù)足(zú)，根据国(guó)际经(jīng)验，如果退(tuì)休后的养老金替代(dài)率大于70％，即可(kě)维持退(tuì)休前的(de)生活水平，养老金投(tóu)资的(de)增值功能也(yě)是一个重要考量。由于(yú)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)取(qǔ)用需(xū)要达到(dào)年(nián)龄等(děng)条(tiáo)件，投资资金具有长(zhǎng)期性(xìng)，可(kě)以达到几十年(nián)，能够承受一定(dìng)的短期(qī)波动，对于追求长期投资(zī)收益(yì)的客户，可以配置一(yī)定高比例资金(jīn)在权益型资产(chǎn)上(shàng)，实现(xiàn)养老投资的保值增值(zhí)目(mù)标。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相(xiāng)关业务负责人也认(rèn)为，个人养老金产品具有一定的(de)普(pǔ)惠金融属(shǔ)性，需要关注老百姓长期保值增值的养老需求。站在资产角(jiǎo)度，想要(yào)实现长期资金的稳健投(tóu)资回(huí)报，资产配置不可或缺。通过投资(zī)不(bù)同品种(zhǒng)、不同收益特(tè)征(zhēng)、低(dī)相关性的金融(róng)资(zī)产，有助(zhù)于实现风险分散、降低总体(tǐ)波(bō)动，从(cóng)而更好地满足(zú)投资者的养老投资目标。

　　推动个人养老金(jīn)业务高质(zhì)量(liàng)发展

　　道(dào)阻且(qiě)长

　　在(zài)个人养(yǎng)老金(jīn)业务积极发(fā)展(zhǎn)的(de)同时(shí)，与渠(qú)道网点(diǎn)和客户(hù)众多的银(yín)行(xíng)等机构相比，券(quàn)商如(rú)何突破自身瓶颈，实现(xiàn)差异化的(de)发展，可(kě)以说是“道阻且长”。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人表示，银行、券商、基金独立销售机(jī)构(gòu)都可参与到为客户(hù)提供个人养老基金(jīn)服务，几类(lèi)机构优势互补，严(yán)格意(yì)义上说是竞合而(ér)非竞争更非“相杀(shā)”关系，每类机构或者每家机(jī)构(gòu)可以(yǐ)根据(jù)自己的资源(yuán)禀赋，充分(fēn)发(fā)挥自身优势，服(fú)务好(hǎo)有(yǒu)养老投资需(xū)求(qiú)的投资者(zhě)。

　　“在政策上，未(wèi)来还有以下三方面诉求：一(yī)是增强基(jī)础(chǔ)设施建设(shè)，能(néng)在(zài)服务时效性上(shàng)与银行拉(lā)平，寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月提供7×24小时的开户、下单服务；二是增加(jiā)产品销售范围(wéi)，在(zài)养老品类上更加丰富(fù)，除特殊产品外(wài)，增加(jiā)可为客户提供的养老产品（如养老理财(cái)）；三是明确(què)养老规划业(yè)务合规性，为不同(tóng)的(de)客户提供基(jī)于(yú)客户需求和画像(xiàng)的(de)养老规划方案。”上述负(fù)责(zé)人提到。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务负(fù)责人(rén)提出(chū)，当前的政策要求(qiú)下，客户如(rú)果想(xiǎng)在券商端(duān)参(cān)与个人养老金(jīn)投资，需要(yào)分(fēn)别在银(yín)行端(duān)、个税端进(jìn)行一系列(liè)前序操作步(bù)骤(zhòu)，对于尚不熟(shú)悉业务流程的投(tóu)资(zī)者来(lái)讲(jiǎng)，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养(yǎng)老金产品的管理要求，券商(shāng)暂(zàn)时(shí)无法上线储蓄类、理财类、保险(xiǎn)类产(chǎn)品，可供投资者选择的产品种类较为单一(yī)，难(nán)以进一步为投资者(zhě)提供更丰富的个人养老金配置(zhì)方(fāng)案(àn)。未来期(qī)待(dài)能够从政策端进(jìn)一(yī)步简化(huà)投(tóu)资者的办理(lǐ)流程，提升客户(hù)体验；给予券商在(zài)多样化个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)品种的引(yǐn)入(rù)和研(yán)发上的(de)政策支持，丰(fēng)富(fù)客户多元化的投资选择。”该负责人称。

　　开户(hù)热投(tóu)资(zī)冷

　　券商发(fā)力个人养老第二曲线(xiàn)

　　中国基(jī)金报记者 莫琳

　　随着(zhe)个(gè)人所得税(shuì)退税的开始，不少人发现(xiàn)自己的退税(shuì)比(bǐ)去年(nián)多(duō)了不少，仔细(xì)询问之下(xià)才发现，是(shì)因为去年(nián)底开通了个人养老(lǎo)金业务，并入了金(jīn)。这一消息大(dà)大刺激了不少本来不想(xiǎng)开(kāi)户的年轻人(rén)。

　　根据人社部披露的数据，截至今年(nián)3月底(dǐ)，个人养(yǎng)老金(jīn)参加人(rén)数达3324万人(rén)。与3月初(chū)的2817万人相比，短短的一个月的时(shí)间里，增加(jiā)了(le)500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开(kāi)户数快速攀升(shēng)，但是个(gè)人养老金累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元(yuán)。此外，据中国保险资(zī)管业(yè)协(xié)会执行副会长兼秘(mì)书长(zhǎng)曹德(dé)云(yún)透(tòu)露(lù)，在截至2023年3月开立个(gè)人养老金账(zhàng)户的三千多万人(rén)中，仅(jǐn)900多万(wàn)人完成了(le)资金储存。

　　从记者(zhě)走访的结果来看，个人养老金产品的收益率(lǜ)远低于预期，是大多(duō)人不(bù)愿意(yì)入金的主(zhǔ)要(yào)原因。而(ér)选择(zé)开户的原(yuán)因主要是为了“薅羊毛”（金(jīn)融机构出台了不少(shǎo)吸引客(kè)户开户的优(yōu)惠政策）。

　　如何解决“开(kāi)户(hù)热(rè)投资(zī)冷”的问题？银河证券相关业务负责人(rén)认为(wèi)，这是一个专业(yè)活，既需要了解客户的(de)经济状(zhuàng)况、风险偏(piān)好和(hé)养老规划(huà)，也需要业务人员及其所在机构(gòu)有(yǒu)比(bǐ)较专业且综合的服(fú)务能力(lì)。

　　也有部分投(tóu)资者认(rèn)为，个人养老金产品(pǐn)每(měi)年封顶12000元，难以充(chōng)分满足个(gè)人或家(jiā)庭养老的全面需求(qiú)，还需要(yào)结合其他商业产品等综合考虑；大多数(shù)产品流(liú)动性差(chà)，难以预防(fáng)到(dào)退休前的应(yīng)急资(zī)金需(xū)求。

　　从产品(pǐn)端改(gǎi)善(shàn)“开户热投资(zī)冷”

　　虽(suī)然近半年(nián)来，个人养老金产品正(zhèng)在逐渐丰富(fù)，但是(shì)“开户热投资冷”的现象没有随(suí)之发生改变(biàn)。

　　中国保险(xiǎn)资管业(yè)协会执行副会长兼(jiān)秘书长曹德云(yún)在近期举(jǔ)办的2023清华(huá)五(wǔ)道口全球(qiú)金融论(lùn)坛(tán)上表示，目前个人养老金试点效果呈“两低(dī)三不”漏斗状，即建立账户人数占(zhàn)基本养老保(bǎo)险参(cān)保人数比例低、已缴费(fèi)人数(shù)占(zhàn)建立账户人数比例低；产品供应(yīng)不均衡(héng)、选购渠道不畅(chàng)、民众参保(bǎo)意愿不(bù)强。

　　针对产品(pǐn)供应(yīng)不均衡(héng)的问题，国家金(jīn)融监督管理(lǐ)总局出手，率先增加养老保险(xiǎn)产(chǎn)品的供给(gěi)。近日，国(guó)家金(jīn)融监督管(guǎn)理总(zǒng)局已向业内就关于促进专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险发展有(yǒu)关事(shì)项征求(qiú)意见。根(gēn)据征求意见稿，专属商业养(yǎng)老保险拟由试(shì)点业务转(zhuǎn)为常(cháng)态化业务。

　　业内人士表示，随(suí)着专属商业养老保(bǎo)险转为常态化业(yè)务，参与该项业务(wù)的险企数量(liàng)将增(zēng)加不少。此外，专属商业养老保(bǎo)险是对接个人养老金(jīn)制度的主要保(bǎo)险(xiǎn)产品，这意(yì)味着个(gè)人养(yǎng)老金保险产品(pǐn)名单也将扩容。

　　据了解(jiě)，专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险采取“保证+浮动”的收益模式(shì)，提供稳(wěn)健型、进(jìn)取(qǔ)型两种(zhǒng)风格账(zhàng)户(hù)供(gōng)客户选择(zé)。据各家保险公司(sī)披露的专属商业养老(lǎo)保险产品2022年结算利(lì)率，稳健账户结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户结算(suàn)利率(lǜ)约4.5％至(zhì)5.7％，普遍(biàn)高于现有(yǒu)的个(gè)人养老保险(xiǎn)的收益(yì)率。

　　在增加产(chǎn)品供(gōng)给(gěi)的同时，多(duō)家(jiā)金(jīn)融机构呼吁从产品设计(jì)端解决“开户(hù)热(rè)投资冷”的(de)问题(tí)。

　　在银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责(zé)人看来，“老龄(líng)风险(xiǎn)”与(yǔ)其他投资风险相(xiāng)比，有其更加突(tū)出的特点，包括(kuò)为退休人群提(tí)供(gōng)稳定安(ān)全(quán)有保(bǎo)障(zhàng)且抗通胀(zhàng)的收入补(bǔ)充来源、对冲长寿风险、为高龄人群(qún)储备失能养护和(hé)医疗应急资产、为退休人(rén)群规划遗产(chǎn)、将养(yǎng)老投资与养老保障/养老生活(huó)无缝对接等。

　　养(yǎng)老金融产品(pǐn)的设计(jì)初心，必(bì)须切实从(cóng)客(kè)户(hù)需(xū)求(qiú)出(chū)发；养老金融产品的设计理念，必(bì)须紧密围绕承担、减少或转移上(shàng)述(shù)“老龄风险”主旨；养老金(jīn)融产品的(de)设计成果，应该更多(duō)的让利于民(mín)、普惠百姓(xìng)，运用好专业的金融工具(jù)、做艰(jiān)难但长期(qī)正确的事(shì)。

　　因此，能否设计出充分利用资(zī)本市场具(jù)有良好增值能力资产的(de)养老产品取决(jué)于发行人（或管理人）的产品设计能力和资产管理(lǐ)能力。“证券公司(sī)作为财富管理(lǐ)服(fú)务提供商，可(kě)以与产品发行人（或管理人）合作，根(gēn)据客户需求设计(jì)出(chū)在养老功能(néng)方面更有竞争力的产品”，上(shàng)述负责(zé)人表示。

　　中信建投(tóu)也希望(wàng)能(néng)参与到(dào)具体的(de)产品设计之中。其个人养老业(yè)务负责人建议，参(cān)考(kǎo)部(bù)分发达国(guó)家的经验，未来(lái)除了股(gǔ)、债配置，或在未来可以考虑增(zēng)加(jiā)底(dǐ)层(céng)可投(tóu)标的类型，如(rú)REITS、衍(yǎn)生品、雪球(qiú)等(děng)另类资产(chǎn)，丰(fēng)富投资者的可选标(biāo)的，更(gèng)好地分散投资风险(xiǎn)。

　　励(lì)正集(jí)团中国区总裁张雨萌建议，应(yīng)该避免“开(kāi)空账(zhàng)”。也就是说，参与者可以(yǐ)直接在开户的时(shí)候做(zuò)投资选择。这样在开户(hù)的时候就可以形成闭环体验。

　　针对(duì)参与个人养(yǎng)老金可(kě)能面临(lín)的流(liú)动性问题，长城人寿保险股份有限公(gōng)司总经(jīng)理(lǐ)王玉改近日表示，保险公司可以通过“保单质押(yā)贷款”等多种金融工具(jù)来解决客户对短期(qī)资金的需(xū)求。

　　券商发(fā)力个人补充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人(rén)或家庭养老的(de)全面(miàn)需求(qiú)，多家券商(shāng)还(hái)发力个人养(yǎng)老金账户以外的(de)个人补(bǔ)充养(yǎng)老金融(róng)方案，例如(rú)银(yín)河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信养(yǎng)计划(huà)”等。

　　银(yín)河证券(quàn)产品(pǐn)中心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河(hé)证券(quàn)已根据(jù)在(zài)职群(qún)体(tǐ)养(yǎng)老规划的长(zhǎng)期性(xìng)、稳健(jiàn)性、安全性等特(tè)点，已(yǐ)退休人群养老需求的流动性、安全性(xìng)、稳(wěn)健性(xìng)等特点，设计出多层次、多(duō)元化、个性化的养老配置(zhì)方案(àn)，积极履行养老保障社(shè)会(huì)责任，力争为居民提供持续卓越的养老规划与满足(zú)不同养(yǎng)老需求的(de)资产配置服务。

　　中信证券的“信养计划”则基于个人(rén)养老场景，引(yǐn)入更丰富(fù)的养老型年金、增额终身寿(shòu)等不同品类产品，覆盖养老(lǎo)收益性资(zī)产和保障性(xìng)资产，满足客户多样化、多层(céng)级的养老(lǎo)资产配置需求。

　　针对三大支柱养老金业务中的(de)企业年金业(yè)务，银河证券还上(shàng)线了自研的年金(jīn)综合(hé)评价系统。该系(xì)统可以通过客户提供的“脱敏”后年金组(zǔ)合净值与持股比例等数据，结合(hé)公募基(jī)金(jīn)、股市债市数据，展(zhǎn)示客户委托年(nián)金组合的评价结果。此外，也可以利用年(nián)金机制间接服务背后(hòu)的企业员工和机构(gòu)事业(yè)单位(wèi)职工。

　　截至目(mù)前(qián)，银(yín)河证券基金研(yán)究中心已为部分省市(shì)提供(gōng)职业年(nián)金的(de)组(zǔ)合评价与管理咨询服(fú)务，也(yě)计划结合机构条线(xiàn)业务规划为央企(qǐ)与国企(qǐ)提供企业(yè)年金组合评价等(děng)综合金融服(fú)务。

　　银河证券副总裁罗黎明(míng)告诉(sù)记者，公(gōng)司自主开发建设部署的(de)年金(jīn)综(zōng)合评价系(xì)统(tǒng)及(jí)研究咨询服务，具有养老属性(xìng)的(de)综合金融服务体(tǐ)系均(jūn)是公司(sī)积极响应国家养(yǎng)老发展战略而推(tuī)出的新(xīn)服务，体现了在(zài)第二、三支柱(zhù)上的积极筹划(huà)。

　　“我们高度重(zhòng)视三大支(zhī)柱养老金(jīn)业(yè)务，目(mù)前(qián)公(gōng)司已初步建立了个人养老金及(jí)个(gè)人养老金(jīn)融服(fú)务(wù)体系，充分利(lì)用金融产品(pǐn)代理销售牌照和保险兼业(yè)代(dài)理牌照，为百姓提供更加有温(wēn)度、有态度的个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)融服务。”罗黎明(míng)说(shuō)道。

　　寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月>记(jì)者(zhě)观察｜“吸睛”大(dà)于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡(yí)

　　“现在(zài)个人养老金账户开通(tōng)过程(chéng)非常(cháng)‘丝(sī)滑’，并且(qiě)有(yǒu)不(bù)少开(kāi)户人在我们介绍(shào)之(zhī)前都已有所了解(jiě)，感觉这项制度的普及度和客户认识程(chéng)度在不(bù)断提升。”某大(dà)型(xíng)银行的客(kè)户(hù)经(jīng)理林漪(yī)（化(huà)名）向记者表示(shì)。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是开了账户并没有存钱，或存了(le)钱没有开(kāi)始投资，主要因为不知(zhī)道(dào)如何选(xuǎn)择产品或者(zhě)有其他顾虑(lǜ)。”林漪(yī)还告诉(sù)记者，“这种情况下我(wǒ)们就会再用(yòng)PPT或者是纸质资料向客(kè)户进行详(xiáng)细(xì)介绍和对(duì)比分(fēn)析(xī)。”

　　去年11月，个人养老金(jīn)制度正式(shì)落地，在北(běi)京、上海、青岛等36个(gè)先行城市（地区(qū)）启(qǐ)动实施。距(jù)离个人养老(lǎo)金制度落地已(yǐ)经(jīng)过去半年，民众(zhòng)接受(shòu)度和业务进展情况如何？从业人员在具体实操过程(chéng)中又遇到(dào)了哪些困(kùn)难？不同(tóng)年龄段的群体(tǐ)会(huì)怎样理解这项制度？

　　近日，本报记(jì)者实地(dì)探访上海(hǎi)地区几家银行网点(diǎn)和券(quàn)商(shāng)营业部(bù)，了解个人(rén)养老金制(zhì)度近(jìn)半年的落地情况。

　　年轻人更关注税收优(yōu)惠

　　中老(lǎo)年人更在意退休后多一份(fèn)保障

　　根据人(rén)社部和(hé)国(guó)家社会(huì)保险公(gōng)共服务平台(tái)数据可(kě)知，个人养老金制(zhì)度经过(guò)半年时(shí)间的发(fā)展(zhǎn)，在产(chǎn)品种类(lèi)、数量和参与人数方面(miàn)都有所增加。

　　某券商营(yíng)业(yè)部(bù)财(cái)富(fù)管理相(xiāng)关岗位的黄宁（化名）告诉(sù)记(jì)者：“很多客户都(dōu)对个人(rén)养老金业务热(rè)情高涨，有(yǒu)直接(jiē)到营业(yè)部咨(zī)询的，还有(yǒu)很多是(shì)打电(diàn)话过来(lái)问。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍对个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务的热(rè)情(qíng)和关注度比“90后”更高，并(bìng)且(qiě)除了个人咨询和开(kāi)户外，还有不少企业员工(gōng)、学校教(jiào)师、退伍(wǔ)军人(rén)等通(tōng)过(guò)企(qǐ)业(yè)和单位组织来(lái)了(le)解(jiě)、参与个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)投资。

　　记者了解了(le)身边两位不同(tóng)年龄段、均已购(gòu)买(mǎi)个人养老金产品的朋友后发现，两人所关注的问题“焦点”的确有所不(bù)同。

　　一位在(zài)上海地区(qū)金融机构工(gōng)作(zuò)的“80后”告(gào)诉记者(zhě)，自从工作以来，她每年都将收(shōu)入的一部分拿来(lái)强(qiáng)制储(chǔ)蓄，有了(le)个人养(yǎng)老金制度后，就分(fēn)一部分在个人养老(lǎo)金账户中，这部(bù)分强制储蓄的钱即使存长期也不(bù)会影响(xiǎng)她未来(lái)的(de)生活质量，并且放(fàng)进个人(rén)养老(lǎo)金账户是在基本养老保险之外多一份积累。

　　而另一位(wèi)工作不(bù)久的“90后”表(biǎo)示，他现阶段最(zuì)在意的就是买个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金可以享受(shòu)税收优惠，直接考(kǎo)虑到(dào)退休(xiū)后的生(shēng)活(huó)质(zhì)量还有点遥远(yuǎn)。

　　针(zhēn)对上(shàng)述两种(zhǒng)不同的想法(fǎ)，黄宁也(yě)向记者坦(tǎn)言，他们(men)在日常(cháng)介绍个人(rén)养老(lǎo)金业务的过程中确(què)实会考虑到(dào)不(bù)同年龄(líng)群体的不同(tóng)需求和想法，进而更好(hǎo)地“对症下药”，比如给刚工作(zuò)不久(jiǔ)的年轻人着重介(jiè)绍“退休后(hòu)多(duō)一份保障”推广效果就不(bù)明显。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养老(lǎo)金业务取得进(jìn)展的同时，还(hái)有(yǒu)不少已(yǐ)经(jīng)了解个人养老(lǎo)金业务的民众仍在“观望”。从现有数(shù)据(jù)可知(zhī)，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了(le)个人养老金账(zhàng)户(hù)，但完成资金存储的只有900多(duō)万人。

　　林漪在(zài)银(yín)行(xíng)端个人养老金业务的开展(zhǎn)中感受到，一些客(kè)户开(kāi)了户但没存(cún)储的主要(yào)顾虑是锁定时间(jiān)太长，担心之(zhī)后如果要大笔用钱时会很(hěn)“棘手”；另外一些客户则是认为在个人(rén)养老(lǎo)金产品并非(fēi)专(zhuān)门设计且收益优势不明显，目前个人(rén)养老(lǎo)金可以购买的养老储蓄、银行(xíng)养老理财、养老保险产品、养老目(mù)标(biāo)基(jī)金四类产品(pǐn)，即使(shǐ)不通过个人养老金(jīn)账户也可以(yǐ)直接(jiē)买(mǎi)，且(qiě)收益差距不(bù)大。

　　黄宁则从(cóng)券商从业人员的角度谈(tán)到了推(tuī)广(guǎng)个人养老金(jīn)业务(wù)过程中的“困境”。他表示：“券(quàn)商端个人养老金只(zhǐ)支持代(dài)销公(gōng)募基金，无法代销存(cún)款、银行理财、商业养老保险，有些客户风(fēng)险承受能力较低，想寻求(qiú)更(gèng)低风险等级的产品，纯公募基(jī)金难以达到资(zī)产配置的需(xū)求。”

　　此外，还有一部分年轻人(rén)向(xiàng)记者直(zhí)言，对于离退休还较(jiào)遥远的(de)群(qún)体来说(shuō)，养(yǎng)老需求当(dāng)然也需(xū)要考虑，但眼下(xià)的生活和经济状况才是更重要的。

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