自(zì)4月下旬(xún)高点回调(diào)接近13％，科(kē)创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，场内资金在科创(chuàng)板投资上(shàng)采取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板及其(qí)关联指数的(de)ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全(quán)市场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了(le)科创(chuàng)板之外，半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体及芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金(jīn)净流入榜单(dān)前三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内资金(jīn)不断借道ETF基金加(jiā)速(sù)布局科创板(bǎn)、半导体板(bǎn)块(kuài)，体现(xiàn)出市(shì)场对上述板块投资价值的认可。经过前期调(diào)整，这两大板块性价比也(yě)在逐(zhú)渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿元(yuán)

　　作(zuò)为场内(nèi)资金配(pèi)置的工具性(xìng)产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一个月，随着科创板的回(huí)调，相关(guān)ETF也成(chéng)为(wèi)资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科(kē)创板及其关联(lián)指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”更是(shì)高达(dá)169亿(yì)元，位(wèi)居全市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除(chú)此(cǐ)之(zhī)外，易方达科(kē)创50ETF资金净流入也(yě)超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两(liǎng)只基金资金净(jìng)流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模(mó)从年初仅(jǐn)500亿元出头(tóu)涨(zhǎng)至目(mù)前的606.24亿元(yuán)，规模(mó)位居(jū)股(gǔ)票ETF第二名(míng)，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看(kàn)来(lái)，电子、计算机等科(kē)创板的核心(xīn)权(quán)重行业持(chí)续(xù)获二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音得(dé)资金(jīn)青(qīng)睐，一方面源于(yú)一季(jì)度以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场关注焦点，另一方(fāng)面随着半导(dǎo)体(tǐ)下行周(zhōu)期拐点临(lín)近，业绩边际改(gǎi)善的预期吸引资金切换赛道。

　　从(cóng)科创板的核(hé)心板块业(yè)绩变化来看(kàn)，电子(zi)、计(jì)算机和通信板块的2023年盈(yíng)利和收入预(yù)期增(zēng)速(sù)保(bǎo)持在较高(gāo)水平(píng)，相比过去(qù)明显改(gǎi)善，与此同时新能源板块(kuài)的增速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整(zhěng)体来看，科创50作(zuò)为成长性宽基，今(jīn)年一季度的利润增速相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来的(de)一致预期净利(lì)润(rùn)增(zēng)速(sù)来(lái)看(kàn)，科创50相(xiāng)比其他宽(kuān)基指数仍(réng)有优势(shì)，配(pèi)置性价比(bǐ)较高，反(fǎn)映出较(jiào)好(hǎo)的基本(běn)面。

　　从估值水平来看(kàn)，科(kē)创50仍处于历(lì)史较低(dī)水平，同时盈利(lì)估值匹配(pèi)度依然较优。截(jié)至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科(kē)创板基(jī)金(jīn)经理姜英也看(kàn)好今年以来科创(chuàng)板(bǎn)走(zǒu)势。“从(cóng)板块(kuài)整体估值性价比(bǐ)以及对未(wèi)来产(chǎn)业(yè)的反应程度，都是优(yōu)于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创(chuàng)板的表现，经过了(le)三(sān)年的估(gū)值回归，很多公司的估值(zhí)与成长匹配，买入(rù)并持有(yǒu)可以享受行业和公(gōng)司的(de)长期成长。”华(huá)南一位基金经理更是直(zhí)言(yán)。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布外汇法(fǎ)法令修正案(àn)，将先进(jìn)芯(xīn)片制造设备(bèi)等23个品类追加列(liè)入出口管理的管制对象(xiàng)，上述修正案在(zài)经过2个月的公告期后，并将于7月开始实(shí)施(shī)。受(shòu)益(yì)于国产替代加速的预(yù)期，半导(dǎo)体板(bǎn)块成为5月24日A股市场(chǎng)少数逆势飘红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市(shì)场上，随着(zhe)前(qián)段时间半导体板块回调，资(zī)金也在加速(sù)抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内(nèi)11只跟踪半(bàn)导体或是芯片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元(yuán)。其中(zhōng)，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流(liú)入也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一个(gè)月行业ETF资金净(jìng)流入(rù)前三名(míng)。

　　展望未来半(bàn)导体行业走势，国泰基金认为(wèi)，存储芯片自(zì)2022年四(sì)季(jì)度至(zhì)2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或已接近行(xíng)业底部。

　　存(cún)储芯片行业周期相(xiāng)较于(yú)其他半(bàn)导体(tǐ)产业链环节，具备较强的大宗商品属性(xìng)，国(guó)际龙头会(huì)在下游(yóu)新兴需求诞生时，提(tí)升自身产能。而当(dāng)扩(kuò)产落地(dì)时(shí)，行业进入供过于求周(zhōu)期(二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音qī)，各厂商则会通过降价(jià)进行库存去化。供给与(yǔ)需求的(de)错配使得存(cún)储行(xíng)业具有较(jiào)强的(de)周期(qī)性(xìng)。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上存储芯片的(de)周期走势，结(jié)合2022年四季(jì)度行(xíng)业龙头(tóu)营收(shōu)数据，营收增(zēng)速为-44％。存(cún)储芯片当前(qián)处于筑底阶段，下(xià)半年有望迎来存(cún)储(chǔ)芯片行业周期的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代(dài)表(biǎo)的(de)人工(gōng)智(zhì)能新兴(xīng)需求爆(bào)发，对于(yú)算力以及存(cún)储的(de)爆发性需(xū)求由产业链下游传导到上游，促进上游(yóu)芯片厂商提升自身产(chǎn)量(liàng)。叠加近(jìn)两个(gè)季度量价持续(xù)下探的周(zhōu)期性磨底(dǐ)，芯片板块有望在今年下半年(nián)迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资者需要警惕国际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业(yè)基金(jīn)经理刘扬则表示，硬(yìng)科技(jì)的投(tóu)资机(jī)会需要(yào)看(kàn)到真(zhēn)正的(de)业绩触(chù)底、拐点出现，以及一些真(zhēn)正的(de)创新落地。预(yù)计半导体和消费电子大概率(lǜ)在(zài)二(èr)季度及二(èr)季度(dù)以后(hòu)触底(dǐ)，当行(xíng)业周期触底，科(kē)技创新蓄能才能真正地释放出来，下半年硬(yìng)科(kē)技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华(huá)国证半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体(tǐ)产业链正处于供给(gěi)侧收缩(suō)匹(pǐ)配需求端，进一(yī)步(bù)压缩产业(yè)链库存(cún)的(de)时期，价(jià)格(gé)下行压力逐步(bù)减(jiǎn)轻，行业(yè)有望(wàng)迎来库存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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