金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之前(qián)的最(zuì)后一(yī)个(gè)交易日，在(zài)郑州商品交(jiāo)易所交易(yì)的白糖主力期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此(cǐ)关键(jiàn)的信息湮没在(zài)五一假(jiǎ)期的(de)兴(xīng)奋与快(kuài)乐之中，并未引起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中(zhōng)一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的(de)高(gāo)点。

　　六年一次(cì)的白(bái)糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合(hé)约打破(pò)7000元/吨大关还是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约正(zhèng)在上演(yǎn)最后(hòu)的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即(jí)第(dì)二天(tiān)（11月(yuè)29日），白(bái)糖主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高点，随(suí)即白糖(táng)期(qī)货(huò)开(kāi)始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才(cái)勉(miǎn)强止住(zhù)颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的注意的是，从(cóng)白糖主力合约价(jià)格看(kàn)，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次的(de)麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁白糖周期十分准麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁时(shí)，从未缺席过。而形成这种周期的(de)原因与白糖期货的种植周期有关，一(yī)般甘(gān)蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期，这从根本决定(dìng)了白(bái)糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价格(gé)报6962元/吨，较去(qù)年(nián)底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经创下(xià)2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白(bái)糖供(gōng)给(gěi)方(fāng)面，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的全国食(shí)糖(táng)产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜(tián)菜(cài)糖厂已(yǐ)全部停机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云(yún)南(nán)省有(yǒu)3家尚(shàng)在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步(bù)进入尾(wěi)声，除云南地区外(wài)，广西等主产(chǎn)区陆续(xù)收榨。由于广西前期(qī)受不利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产(chǎn)量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产(chǎn)量约933万(wàn)吨，同(tóng)比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同(tóng)比(bǐ)减少约80万吨。考虑(lǜ)国内(nèi)白糖需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算(suàn)供(gōng)需缺(quē)口超过500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间(jiān)增产对白糖来说并不现(xiàn)实，由于(yú)国(guó)内(nèi)糖料(liào)作物种植面积增长有限(xiàn)，国内(nèi)糖料作物产量(liàng)也增长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限(xiàn)，我国(guó)麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁食(shí)糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目(mù)前国内食(shí)糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口(kǒu)糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮食及农(nóng)业(yè)组(zǔ)织（粮农组织(zhī)）发(fā)布的报(bào)告显示，4月国(guó)际(jì)食品(pǐn)价格(gé)指数出现1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格(gé)指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生(shēng)产国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯(sī)、巴(bā)基(jī)斯坦(tǎn)和(hé)澳大利亚等(děng)，其中前(qián)十位(wèi)食糖产量(liàng)约占全(quán)球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳(ào)大利亚和印度，整体贸(mào)易量占全球(qiú)比重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是(shì)作为全球(qiú)主(zhǔ)要产糖国之(zhī)一，印度(dù)正面临甘(gān)蔗产量下降(jiàng)危机，加上政府实施的出口限制，世界(jiè)各地的糖(táng)价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风而(ér)动

　　A股市场也是(shì)闻(wén)风而动，5月(yuè)22日，两(liǎng)大白糖(táng)龙头(tóu)股中粮(liáng)糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续(xù)大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业(yè)累(lèi)计上涨幅(fú)度超过30%，南(nán)宁糖业(yè)年内涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白糖主力(lì)合(hé)约是(shì)否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给出(chū)答(dá)案。

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