编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金(jīn)披露落幕，基金经(jīng)理(lǐ)的调仓路线(xiàn)被完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春(chūn)节为轴，节后市场热点从复苏(sū)线(xiàn)逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能(néng)、机械制造等(děng)多(duō)个领域(yù)，尤其是(shì)AI的里程碑式(shì)突(tū)破带火了科技一(yī)众赛道，这让一季(jì)度公募仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在(zài)国内的公(gōng)募基金(jīn)中，科技(jì)成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在(zài)管的(de)产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较(jiào)为一般，但(dàn)是在管(guǎn)规(guī)模仍维持(chí)在230亿元的水(shuǐ)平线(xiàn)上。从第一季度(dù)的调仓来看，在他的成名作信澳新能(néng)源产业最(zuì)新季报中(zhōng)，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集(jí)团和(hé)祥(xiáng)鑫科技(jì)替换了比(bǐ)亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新能(néng)源的大框(kuāng)架，在细分(fēn)赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树(shù)”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调换了两处标(biāo)的，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合(hé)成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内(nèi)大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝(hē)酒吃药(yào)大类(lèi)赛道中龙头的持续青睐(lài)，茅台持股量与上季(jì)持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优(yōu)质(zhì)的股票里寻找价值，去(qù)翻更(gèng)多的(de)石头。众所周知，三大(dà)白酒龙头是多位顶(dǐng)流的(de)最爱，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘彦春在其成名作景顺长城新(xīn)兴(xīng)成长(zhǎng)中(zhōng)，前三大(dà)重仓就依次是(shì)茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒(jiǔ)信(xìn)仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源(yuán)在公募基金组合配置中的压舱石地(dì)位依然稳固，同(tóng)时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公(gōng)募在经历去年的整(zhěng)体业绩低(dī)谷后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值得(dé)关注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了(le)40％。交易占比创新高(gāo)代(dài)表了主线(xiàn)行(xíng)情确立(lì)，但我们认为太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在(zài)管(guǎn)两只(zhǐ)A股基(jī)金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只(zhǐ)A股基金(jīn)一季报，在管理时间更(gèng)长的易方达(dá)蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外(wài)全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋(yáng)河股份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管理(lǐ)的易方达(dá)优(yōu)质(zhì)企(qǐ)业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显示，仅是(shì)前(qián)五大的重仓(cāng)次序有所不同(tóng)，而实际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时(shí)， 除(chú)去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持了(le)另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊(yī)利、招行均(jūn)是持续上榜(bǎng)的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的(de)变化是(shì)他用中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)替换了(le)上一季(jì)的(de)药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思路(lù)有所阐述：“基(jī)金在一季度(dù)股(军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我gǔ)票仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对结构(gòu)进行了调整，增(zēng)加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融等行业的配置。个股方面(miàn)，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在(zài)和张萍(píng)合管的银华盛世最(zuì)新季报(bào)十大重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和(hé)古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业和(hé)舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其思(sī)路可能是想(xiǎng)利(lì)用次高端和地(dì)产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三(sān)者在上(shàng)一(yī)季度就是前(qián)十中的标(biāo)的(de)。

　　对此，李晓星在季(jì)报(bào)中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入(rù)二季(jì)度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确(què)定的；其次，看好线下场景恢复后，需(xū)求相对刚性的医美以及消费医(yī)疗板块(kuài)。”

　　对比来(lái)看(kàn)，公(gōng)募老将朱少醒这(zhè)一季(jì)将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是(shì)他的(de)最爱，不过他(tā)对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他(tā)对重仓表现得(dé)是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升至十(shí)大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新(xīn)药(yào)龙头迈瑞医疗(liáo)；此外(wài)，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头(tóu)的(de)药(yào)明康德，而新(xīn)进(jìn)重仓的前者年(nián)内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知(zhī)，金域医(yī)学去年作为(wèi)核(hé)酸(suān)检(jiǎn)测机构，业(yè)绩相(xiāng)当亮(liàng)眼；而在后疫(yì)情时代，公司(sī)主营回归本源后依然亮点(diǎn)众多，作为第三方医学(xué)检(jiǎn)验及(jí)病理诊(zhěn)断(duàn)服务商(shāng)，金域医学近日率(lǜ)先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项(xiàng)目，再次(cì)领(lǐng)跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍“恋(liàn)战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产(chǎn)业链上(shàng)游的(de)施(shī)成外，本周一(yī)众新能源高(gāo)手中的顶(dǐng)流冯明远所管产品(pǐn)一(yī)季报全部(bù)披(pī)露，截至(zhì)4月19日(rì)收盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在(zài)管基金中，任职管理最长的就是代表作新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业股票。从(cóng)被(bèi)调出的三只产品看，其中斯(sī)莱克的主营与新(xīn)能源(yuán)产业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中(zhōng)，占比相(xiāng)对(duì)最高(gāo)的就(jiù)是非传统新能(néng)源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电(diàn)池正极体研发(fā)的(de)公司，主要产品是三元(yuán)前驱体(tǐ)和(hé)四氧化三钴，从近期发(fā)布的年(nián)度(dù)业(yè)绩(jì)快报来看(kàn)，公司的(de)主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其(qí)季(jì)报的全(quán)面(miàn)梳理(lǐ)，在信澳研(yán)究优选中还(hái)出现了一只新的(de)重仓股银邦股(gǔ)份，这也(yě)是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务中有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基金的(de)投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板(bǎn)块的(de)整体走(zǒu)势与市(shì)场趋同，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制造(zào)业正(zhèng)经(jīng)历触(chù)底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会继续在新(xīn)能(néng)源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则(zé)是在新能源大潮中(zhōng)快速走红的类型。天天基金网显示，早在去(qù)年(nián)底时他就已经是“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他(tā)在管的7只基金今年同时段几乎(hū)全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混合年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低(dī)碳(tàn)先锋(fēng)股票为例，最新(xīn)的基金一季报显示，其重仓的新能源(yuán)产业链中(zhōng)股票依(yī)然(rán)为上季的7只，它们(men)分别是(shì)宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集(jí)团、华友钴(gǔ)业(yè)，虽然(rán)上述标(biāo)的年(nián)初至今表现(xiàn)一般。但(dàn)他此前(qián)曾公开表示，看(kàn)到了新能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看(kàn)，新能源产(chǎn)业(yè)还具备较(jiào)长(zhǎng)的(de)生命周期，不少(shǎo)细分(fēn)板(bǎn)块还(hái)能维(wéi)持较长时间的高速增长，而(ér)经过市场的调整(zhěng)，我(wǒ)们看到行业中的(de)优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行业(yè)的(de)终局如大(dà)部分制(zhì)造业一样是一(yī)个竞争充分(fēn)、利润极度压缩(suō)的市场，但在发展过程中不少公司一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前(qián)两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据(jù)显示目前在管产品年内(nèi)回撤全部超过(guò)了(le)10％，以他的代(dài)表作之一的广发小盘(pán)成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他的重仓(cāng)行业配(pèi)置(zhì)思路依然首(shǒu)选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周(zhōu)刊》发现他所持(chí)有的(de)是(shì)完全一致(zhì)的10只股票，虽然(rán)第一大重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是(shì)整体新能源的地位似乎进一步(bù)稳(wěn)固，比如(rú)晶澳(ào)科技从第三升至(zhì)第二位，隆基(jī)绿(lǜ)能(néng)从第(dì)六升(shēng)至第四位。同时极为罕见的情(qíng)况是，如果按照保留小数两(liǎng)位来(lái)统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓(cāng)量与(yǔ)上一季(jì)度保持(chí)一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格(gé)菘在(zài)基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并(bìng)没有进(jìn)行大幅(fú)度的调整(zhěng)，依然围绕已经建(jiàn)立全(quán)球比较(jiào)优势的高端制造(zào)产业链布局。我们(men)对重点持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保持(chí)相对(duì)乐(lè)观，投资(zī)中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值(zhí)水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业链的变(biàn)化在(zài)市(shì)场定价(jià)中(zhōng)未被充(chōng)分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广(guǎng)新进重仓(cāng)海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰(tài)资管的(de)姜诚是近几年出镜相对较多(duō)的基金经理，而他的业(yè)绩(jì)特别从去年迄(qì)今颇(pǒ)为抗打。2023年年(nián)初以来(lái)，在(zài)他所管理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两个月(yuè)的(de)中泰元和价值精选不纳入统计外(wài)，其余(yú)7只基(jī)金(jīn)均(jūn)实现了(le)正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接(jiē)近了14％，同时还(hái)有两只基(jī)金净(jìng)值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例(lì)，对比基金四季报和今(jīn)年一季度(dù)可以看(kàn)出，姜诚实际上只是(shì)微(wēi)调了一个席位，而新调(diào)进来的中国铁建恰好(hǎo)就(jiù)是中(zhōng)字头中的(de)典型代表公司(sī)，该股(gǔ)从年初(chū)至今上涨超(chāo)过了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金所(suǒ)重(zhòng)仓的中字(zì)头公司达到了四家。而从相关标的的年内(nèi)涨跌幅来看，表(biǎo)现(xiàn)最好(hǎo)的是游(yóu)戏股吉(jí)比(bǐ)特，最新该股(gǔ)年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资(zī)，同时也谈(tán)到(dào)了(le)今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需要重点(diǎn)关(guān)注(zhù)长期因素，淡化短期(qī)因(yīn)素。人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它(tā)带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好资(zī)产(chǎn)的标准是活(huó)得(dé)久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益率高(gāo)，以(yǐ)及在好(hǎo)的(de)公(gōng)司治理加持下能(néng)够把长期利(lì)润转化(huà)为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的(de)鲍(bào)无可，其投资(zī)风格(gé)同为公募中少数的(de)深度价值。天天基金网(wǎng)显示(shì)，2023年年初以来，他(tā)所管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净(jìng)值增(zēng)长率全部超过了10％。以(yǐ)他任职(zhí)回报最高的(de)景顺长城能源(yuán)基(jī)建(jiàn)为例，能够清晰(xī)地看到其偏爱高估息和低估(gū)值类股(gǔ)票的痕迹(jì)。

　　一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，鲍无(wú)可当(dāng)季加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的(de)第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中国电(diàn)信却退出了前一季的前(qián)十。同时(shí)他(tā)加仓了川(chuān)投能(néng)源(yuán)、紫(zǐ)金矿业、华(huá)能水电，新(xīn)近重仓(cāng)了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明(míng)了(le)其对这一类资(zī)源股格外垂青(qīng)。此(cǐ)外(wài)，他(tā)对(duì)于小众的(de)中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表示基金(jīn)仓(cāng)位基本稳定，主要增加了有(yǒu)色(sè)行(xíng)业(yè)配置。“当下(xià)是AI发展初期(qī)，中国企(qǐ)业处于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新(xīn)型商业模(mó)式的迭代(dài)以及(jí)底层芯片(piàn)制造，我们都希望(wàng)国内(nèi)企业能在不远(yuǎn)的(de)将来迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认为(wèi)AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基本(běn)上是基于美股映射(shè)在(zài)炒(chǎo)作相关(guān)题(tí)材(cái)，对于这样的行情，需(xū)要对其可持(chí)续性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的(de)基(jī)金经理(lǐ)余广(guǎng)是2012年(nián)的公募状元(yuán)，目前(qián)其担任基金经理(lǐ)也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只(zhǐ)，它们分别是(shì)核心竞(jìng)争力(lì)、核心招景混(hùn)合、核(hé)心中景一年(nián)、核心优(yōu)选一年，从今年(nián)的表(biǎo)现来(lái)看，虽然所管产品涨幅不(bù)大(dà)，但也(yě)整齐划一地(dì)实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的核(hé)心竞争力为例，第一(yī)季度他(tā)在前十中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进(jìn)的公(gōng)司(sī)半数(shù)为(wèi)中字头，它们就是中国海油(yóu)和中国移动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业(yè)。而这样的调(diào)整立竿见影，除去两(liǎng)只中字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了(le)30％。此外，当季(jì)被其(qí)提拔为(wèi)第一重仓(cāng)的(de)电动(dòng)车龙头(tóu)爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季(jì)报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞(jìng)争力、高品质、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以(yǐ)合理(lǐ)或偏低的(de)估值水平买(mǎi)入(rù)持有。在经济(jì)复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权益市场，特(tè)别是前期(qī)调整较为充分，估值较为(wèi)低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股(gǔ)多(duō)只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩(jì)优异，特别是其(qí)去年(nián)3月(yuè)接手(shǒu)的银河(hé)智联主题净值(zhí)快(kuài)速拉升，截至(zhì)本周四(sì)的年内(nèi)涨幅已经超过(guò)45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至超过了他的成名作银(yín)河创新(xīn)成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生(shēng)活还有较(jiào)强的新能(néng)源属性外，其余产品(pǐn)几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新(xīn)的(de)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股除去用友网络和海(hǎi)康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全(quán)部(bù)超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻(fān)番(fān)，而这(zhè)四只标(biāo)的均是第一季度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍(wēi)山所保留的(de)上一季(jì)重仓股仅有金(jīn)山(shān)办公(gōng)和(hé)国(guó)网(wǎng)通信。对比来看(kàn)被调出的标的，中(zhōng)国(guó)长城、中望软件、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基(jī)金严格执行基(jī)金合(hé)同(tóng)的(de)配置范围，切合(hé)主题(tí)，主(zhǔ)要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的(de)概念范畴展开(kāi)。一(yī)季度智联(lián)主题继(jì)续增加了软件服务、信(xìn)息技术的配置比例。围绕数字经(jīng)济和新的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季(jì)度，将会继续(xù)围绕(rào)信(xìn)息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两位(wèi)一(yī)度遭遇非议人(rén)物同(tóng)期成名的还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的三位基金经理中(zhōng)最年(nián)轻者，他(tā)可谓(wèi)是少(shǎo)年(nián)得志，但后(hòu)来所管产品(pǐn)几经(jīng)浮沉，好在(zài)今年(nián)卷(juǎn)土重(zhòng)来。天天基金网数(shù)据显示，年内(nèi)他所管(guǎn)理的7只(zhǐ)基金(jīn)全(quán)部涨幅(fú)超过20％，其(qí)中表现最好的还是(shì)他的成(chéng)名(míng)作(zuò)华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该(gāi)基金，我(wǒ)们发(fā)现他所保(bǎo)留的上一个季度重仓股只有王(wáng)府(fǔ)井和华(huá)大九天(tiān)，而将剩余的(de)八个席(xí)位全部更换。从最新(xīn)的标的来(lái)看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯(xīn)片(piàn)新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标(biāo)的(de)年内表现来看，其中中文在线的年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化(huà)、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安(ān)等公(gōng)司，目前年内至今仍然体现(xiàn)为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍处经济(jì)结构(gòu)转型时(shí)期，我们相信未(wèi)来科技创新和(hé)消费升级仍将成为经济总量增长核心驱(qū)动(dòng)力，围绕产业创新、尖(jiān)端(duān)技术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘(jué)、发现和配置(zhì)基(jī)金合同主题(tí)范围内的科技创(chuàng)新和受益于国(guó)民(mín)经济持续增长的消费(fèi)及原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而(ér)当年一(yī)并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季(jì)度(dù)同样强势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，他目(mù)前在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别(bié)是(shì)万家科技(jì)创(chuàng)新迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他(tā)的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也(yě)就是用中微公司替代(dài)了四季度末的兆易创新(xīn)。但就是这只新进(jìn)标的(de)，目前年内的(de)涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金山办公交(jiāo)相辉映。对(duì)于当季度的(de)调仓(cāng)，黄兴亮(liàng)表示(shì)：“本基金增持(chí)了机器视觉和医(yī)疗器械(xiè)行业的部分个股，相应地(dì)略微降(jiàng)低(dī)了(le)半(bàn)导体行业的(de)持仓(cāng)。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以计算(suàn)机软件和(hé)半导体行业为主，总(zǒng)体风格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重(zhòng)仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对低调的领域也开始越发受(shòu)到明(míng)星(xīng)基金经理们(men)的追捧，比如融(róng)通基金的(de)明星(xīng)基金经理邹(zōu)曦(xī)，这位(wèi)任职已经逼近15年(nián)半的老将(jiāng)善战周期，目(mù)前在公司仍(réng)然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今(jīn)任职回报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上一季度没(méi)有单一标的持仓比例(lì)超限后，这一(yī)季度头三(sān)大重(zhòng)仓股竟然(rán)全部超过10％的比(bǐ)例(lì)上(shàng)限(xiàn)，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技术(shù)和安徽合力，虽然(rán)去(qù)年下半年以来重仓中就(jiù)没有了三一重工，但(dàn)实际(jì)上在(zài)当季的重仓行(xíng)业中，机(jī)械制造(zào)是(shì)仅次于房地产(chǎn)的(de)第二行业。

　　对于调仓(cāng)的(de)思路，他在季报中就表示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居(jū)、顺(shùn)周期装(zhuāng)备、医药等行业(yè)的(de)配(pèi)置。目前组合(hé)配(pèi)置偏(piān)向周期(qī)价(jià)值，同时保持(chí)了科技、消费板块的适度(dù)配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关(guān)配置集中在优质(zhì)房地(dì)产股、地产(chǎn)产业链(liàn)，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此(cǐ)外(wài)，虽然未进重仓(cāng)股前十(shí)，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如(rú)兰石重装年报的十大流通股股东中，富国(guó)天惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城基金(jīn)的明星(xīng)基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善(shàn)战高(gāo)端制造板块闻(wén)名，目前他在公司所管理的产品(pǐn)数达到了(le)6只(zhǐ)，尤其是他参与(yǔ)管理的长(zhǎng)城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋(dòng)独自(zì)管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的长(zhǎng)城新(xīn)兴(xīng)产业(yè)为例，可(kě)以看到一(yī)季度与众不同的一点(diǎn)是(shì)，消费电子赛(sài)道股票在(zài)其中占(军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我zhàn)据明显的数量(liàng)优(yōu)势。具体(tǐ)说来，虽然(rán)在基(jī)金(jīn)十大重(zhòng)仓中不见(jiàn)耳(ěr)熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航(háng)、东山精密(mì)、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划入到消费电子(zi)的大范畴中，也就是说其占据了十大重(zhòng)仓中(zhōng)的半(bàn)边(biān)天。

　　他解释了(le)看好的原(yuán)因：“预期今年(nián)下半年或(huò)明(míng)年(nián)，消费电(diàn)子会有一(yī)个(gè)触底回升的过程。如果叠加在(zài)汽车(chē)产业链上的(de)布局，我判断(duàn)可能(néng)对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个周期的(de)因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目(mù)前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一领(lǐng)域中，还有不可忽视的一环就(jiù)是军工(gōng)装备。同时作(zuò)为成长股三大主阵营“新半军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很(hěn)难有(yǒu)持续性的表现，但(dàn)也(yě)隔三差五会(huì)有亮(liàng)眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派基(jī)金经理万方方，是圈内少数同时管理两只军工主题的(de)基金经理。

　　以万(wàn)方方管理(lǐ)时间(jiān)最(zuì)长的军工(gōng)安全(quán)混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出了(le)一处(chù)调整，也就是用昊华科技替代了上一季的(de)新雷(léi)能。从整体10只标的所属细分来看(kàn)，明(míng)显中(zhōng)航系乃至航空航天赛道(dào)占据(jù)优势。而这一思路(lù)在他管理的高(gāo)端装备龙(lóng)头乃至全市场基金(jīn)中都体(tǐ)现得颇为(wèi)明显军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我。进(jìn)一步对照两只军工主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别(bié)是高端装备龙头中用(yòng)复(fù)旦微(wēi)电和西部超导替代(dài)了前者中(zhōng)的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他(tā)在(zài)季报(bào)中的阐述思(sī)路清晰：“着重探(tàn)究未来两年确定性的产业趋(qū)势和高增长的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年(nián)全年维(wéi)度在高确(què)定(dìng)性的航空发动机(jī)赛道、景(jǐng)气度弹性潜(qián)力(lì)较高(gāo)的(de)航(háng)天(tiān)导弹产业链、航空装备平台型企业以及(jí)技术禀(bǐng)赋和(hé)壁(bì)垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例(lì)分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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