分(fēn)析人士(shì)称，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》施行后(hòu)，预计(jì)全市(shì)场(chǎng)货币市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基(jī)金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提(tí)出(chū)了要(yào)求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂行规定》（下(xià)称(chēng)《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人(rén)员及系统配置、投资(zī)比例、交易行为、规模控制、申赎管理等(děng)多方面对重要货币市(shì)场基金的基金管理人提出了更为(wèi)严(yán)格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和(hé)透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对(duì)部(bù)分追求高收(shōu)益的投资者造成一(yī)定影(yǐng)响。此外，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规模较(jiào)大(dà)或者投资者人数(shù)较多、与其他金融机构或者金融产品关联性较强，如发(fā)生重(zhòng)大风险，可能对资本(běn)市(shì)场和(hé)金融体系产生(shēng)重大不利(lì)影响的货(huò)币市场基(jī)金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场基金满足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工作(zuò)日内主动向中国证监会报(bào)告(gào)：基金资产(chǎn)净值连续(xù)20个交易日超(chāo)过(guò)2000亿元；基金份额持(chí)有人数(shù)量连续(xù)20个(gè)交(jiāo)易日超过(guò)5000万个；中国证监(jiān)会认定的符合重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)特征(zhēng)的(de)其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有(yǒu)天(tiān)弘(hóng)余(yú)额宝货币、易方(fāng)达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基(jī)金(jīn)规模超过2000亿(yì)元。其中(zhōng)，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币规模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份额持有人户数来(lái)看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有人达(dá)7.44亿(yì)户，居(jū)于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于(yú)规(guī)模超过2000亿元(yuán)或者投(tóu)资(zī)者数量大于5000万个的货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)，监管(guǎn)要求(qiú)更加(jiā)严格，基金管理人需要(yào)增强抗风险能力(lì)，并明确风险防控(kòng)与(yǔ)处置机制。这将(jiāng)促使基金公司更(gèng)加(jiā)注重风(fēng)险管理和(hé)产品合规性，提高产(chǎn)品的透明度和稳(wěn)定性，从而(ér)保护投资者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是为(wèi)了(le)提(tí)升资管机构(gòu)的风险管理(lǐ)能(néng)力(lì)，实现风险分散(sàn)化，防止风险过度集中、对(duì)金融安全产生不利影响。在提升风(fēng)控水平的前(qián)提下，引导高收益(yì)产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新规的逐(zhú)步(bù)落地，回归本源(yuán)的主动类(lèi)资管产品迎来发(fā)展良机(jī)，财富(fù)管理(lǐ)行业百花齐(qí)放。

　　明确附加(jiā)监管(guǎn)要求

　　《暂行规定(dìng)》明(míng)确(què)了(le)重要货(huò)币市场基金的附加监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)，指出基金管理人(rén)应当遵循长期稳健的经(jīng)营和(hé)投(tóu)资(zī)理念，确保自身投资研(yán)究、人(rén)员配备、系统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理(lǐ)与危(wēi)机(jī)应对等方面的能力水平与(yǔ)重要货币(bì)市场基金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目(mù)扩(kuò)张基(jī)金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币市(shì)场基金(jīn)的(de)基金经理(lǐ)不得少于(yú)2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人的高级(jí)管理人员、基(jī)金经(jīng)理等相关(guān)人员的考(kǎo)核评价(jià)、薪酬(chóu)激励等不得直接(jiē)或(huò)者间接与重(zhòng)要货币市场基金的规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作(zuò)指标(biāo)方面，也需要(yào)满足(zú)多(duō)项要求。例如，持有一家(jiā)公司发行的证(zhèng)券市值不得(dé)超过基(jī)金(jīn)资(zī)产净(jìng)值的5％；投资于具有(yǒu)基金托管人资格的同一商业银行发(fā)行的(de)金融(róng)工(gōng)具(jù)占基金资产净值的比(bǐ)例(lì)不(bù)得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资于(yú)流(liú)动性(xìng)受限资产的规模合(hé)计不(bù)得超(chāo)过基金资(zī)产(chǎn)净值的 5％；投资组(zǔ)合的(de)平(píng)均剩余期限不得超过90天；投资组(zǔ)合(hé)的(de)杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币(bì)市(shì)场基金(jīn)交易行(xíng)为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认(rèn)大(dà)额申购申(shēn)请，避免出现(xiàn)接受(shòu)单一(yī)投资者申购申请(qǐng)后导致其持(chí)有份额超过(guò)基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备(bèi)金(jīn)方面， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月从重要货币市场(chǎng)基金的(de)管(guǎn)理费、托管费中计提(tí)的风险(xiǎn)准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》是金融(róng)防(fáng)风(fēng)险的重要(yào)举(jǔ)措。部分货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金(jīn)规模(mó)较大、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一发而动全(quán)身”的重要影(yǐng)响，当出(chū)现风险事件时，可能会对金融市场(chǎng)的流动性安(ān)全产生(shēng)冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考核机(jī)制，还是从投资(zī)比例、久期(qī)、可变现资产的限制，都是为(wèi)了更高流动(dòng)性考虑，重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金防(fáng)范流动性风险(xiǎn)的(de)能力将进(jìn)一步提升，将有效(xiào)防止出现2016年(nián)部分货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定(dìng)风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场基金的(de)风险(xiǎn)防(fáng)控和监督管理机(jī)制方(fāng)面(miàn)，《暂(zàn)行规定》也做出了(le)明(míng)确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综(zōng)合评估(gū)重要(yào)货币(bì)市场基金各类风险的成因、表现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共(gòng)同制定合(hé)理有效的风险应对预案(àn)。风险(xiǎn)应对预(yù)案应当报中(zhōng)国证监会(huì)备案，中国证监会对(duì)风险应对预(yù)案的有(yǒu)效性、合(hé)理性、可行(xíng)性等(děng)进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风(fēng)险的，由中国(guó)证(zhèng)监会牵(qiān)头相关部门成立(lì)风险处置小组，督促基金管理人及相(xiāng)关市(shì)场主体依(yī)据风险(xiǎn)应对预案等对重要(yào)货币市场基金实(shí)施风险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规定(dìng)》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定》将提(tí)高货币基(jī)金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能会对(duì)部分投(tóu)资者造成一定影响，例(lì)如可能会(huì)对一些追求(qiú)高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规可(kě)能会(huì)导致一(yī)些(xiē)货币基金(jīn)规(guī)模(mó)较(jiào)小的产品退出(chū)市场，投资者(zhě)需要注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风险偏好的投资者(zhě)。相对于其他资(zī)管产(chǎn)品，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏好较低(dī)的特点(diǎn)。部(bù)分规模较大的货币规模基金如出现风险事件，或将(jiāng)对社会稳定产生(shēng)不利影(yǐng)响。《暂(zàn)行规定》提(tí)升了(le)重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的资产安全要求，有利于保护(hù)投(tóu)资(zī)者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货币市(shì2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据)场基金的规范(fàn)化(huà)、标(biāo)准化、投资(zī)分散化、安(ān)全化(huà)程(chéng)度将有提(tí)升，未来是否在公布的重(zhòng)点货币(bì)基(jī)金名(míng)录内，可能是投(tóu)资(zī)者选择考(kǎo)量的潜(qián)在背书因素(sù)之一。预计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要求。

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