5月10日，有消息称部(bù)分银行相关部门收到《关(guān)于调整协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限的通知(zhī)》，四大(dà)国(guó)有(yǒu)银(yín)行协定存(cún)款和通知存款自(zì)律上限的下调幅(fú)度(dù)为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行。本(běn)次拟下调中协定存款(kuǎn)更多是对公业务，而通(tōng)知存(cún)款则集中(zhōng)于短期存款。

　　就本(běn)次协(xié)定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上(shàng)限拟下调的背景、影响，后续货币政策走(zǒu)向等，记者采访了招商(shāng)基金研(yán)究部首席经济学家李湛、长城(chéng)基金总(zǒng)经理(lǐ)助(zhù)理兼现金管(guǎn)理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定(dìng)收益副(fù)总监兼鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟闻(wén)、平安基金、光大保德信基金、德邦(bāng)基(jī)金等公(gōng)募基(jī)金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多(duō)是出于推进利率市场化改革深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有(yǒu)助(zhù)于减少存款定价的(de)无(wú)序竞争，降(jiàng)低银行负债成(chéng)本(běn)；同时本次降息有助于促进投资、消(xiāo)费，也(yě)被看作(zuò)是促进宏观(guān)经(jīng)济(jì)复苏的表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期来看(kàn)，存款利(lì)率下(xià)行仍(réng)是大势所(suǒ)趋(qū)。2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预计下半年(nián)货币(bì)政策(cè)不(bù)会出现(xiàn)急转弯，延(yán)续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)：四大(dà)国有银行为何(hé)下调协定存款及通知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为(wèi)，当前调降更多是出于推进利率市(shì)场化改革(gé)深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)机制建立了存款利率市场化调(diào)整机制，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国债收益(yì)率(lǜ)为(wèi)代表(biǎo)的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率(lǜ)，合理调整存款利(lì)率水平(píng)。

　　随后，国有(yǒu)大行(xíng)去年9月下调存款利率(lǜ)，中小银(yín)行陆续跟进下调存款利率。今(jīn)年4月市场利率定价自(zì)律机制发布《合格审慎(shèn)评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中(zhōng)引入了存款定(dìng)价惩罚措施(shī)。而此(cǐ)前(qián)4月部(bù)分中小银行、农商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙(zhè)商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂牌(pái)利率下调，均是在利率市场化改革推进(jìn)背景下，银(yín)行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息(xī)差不断下行。在资(zī)产(chǎn)端定(dìng)价压力(lì)较大且存款持续高增的情(qíng)况下，压降存款成本成为(wèi)改善息差(chà)的重要(yào)手段。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业固定资产投资传导较弱(ruò)，下调(diào)协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存款自律上限有利于(yú)对公客户留存(cún)的活(huó)期资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年(nián)来(lái)市场利率整(zhěng)体下行，实体经济综合融(róng)资成(chéng)本不(bù)断下(xià)降(jiàng)，银行资(zī)产端收益下(xià)降较为明(míng)显(xiǎn)；第二(èr)，银行(xíng)整(zhěng)体净(jìng)息差持(chí)续走(zǒu)低，银行利润空间压缩(suō)明显；第(dì)三，企业和居民(mín)风险(xiǎn)偏好大幅下(xià)降导致存款增长比(bǐ)较明显，存(cún)款市场供(gōng)需关系(xì)发生了(le)变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款(kuǎn)和通知存款介于活期与定期存款(kuǎn)之(zhī)间，自2022年存(cún)款(kuǎn)自律机制(zhì)对于活(huó)期存(cún)款与定(dìng)期(qī)存款(kuǎn)利率(lǜ)进行了几轮调整，本次将协定存款(kuǎn)与通知存款自律上限下调也(yě)是要将存(cún)款产品线的调整进行统(tǒng)一，全(quán)面缓解银行(xíng)负债(zhài)压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行(xíng)从自身经营情(qíng)况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自(zì)律机制协调调降负债成(chéng)本(běn)，有(yǒu)利于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信(xìn)用的(de)政策贯彻(chè)落实。

　　平安(ān)基金(jīn)：中(zhōng)国的(de)存款利(lì)率管(guǎn)控为上限管控，贷款利率则(zé)为(wèi)下限管(guǎn)控，近(jìn)年来贷(dài)款利率下限管控(kòng)彻底(dǐ)取消。存款利率定价方式(shì)的(de)改(gǎi)变也拉(lā)开序(xù)幕，2022年4月(yuè)利率自律机制(zhì)建立以来，4月和9月(yuè)经历了两轮大规(guī)模(mó)存款利(lì)率下(xià)降，主要是大行和股份行参与，今年以来的(de)调整更多是延续去(qù)年9月(yuè)这一(yī)轮存款利率下调，中(zhōng)小(xiǎo)银行补充下调。

　　另(lìng)外(wài)，考评制度由原来(lái)的激励为主引入惩(chéng)罚措施，加速了中小银行(xíng)存款利率补降的进度(dù)。就今年的经济(jì)背景而言(yán)，疫(yì)后(hòu)脉冲(chōng)式复苏后经济(jì)边际走弱，经济(jì)修(xiū)复(fù)存(cún)在(zài)波折。目(mù)前居民超额储(chǔ)蓄高增，实体(tǐ)融(róng)资需求有限，银行(xíng)存款增加，降低存(cún)款利率(lǜ)可(kě)以引导减少信(xìn)贷套利，助力经济增长。从银行的(de)角度，净(jìng)息差不(bù)断压缩，银行经营(yíng)压力增大，调整(zhěng)存款成本成为改(gǎi)善息差的重要手段(duàn)。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：下调(diào)协定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对公客户(hù)在商(shāng)业(yè)银(yín)行(xíng)的活(huó)期类存款(kuǎn)收益，延续近期(qī)银(yín)行存款利(lì)率调降的趋(qū)势。

　　一(yī)方(fāng)面，有助于缓解商(shāng)业银行净息差(chà)收窄(zhǎi)趋(qū)势(shì)，特别是(shì)中小行高息(xī)揽储的(de)成本压力；另一(yī)方面，有利于引(yǐn)导超额储蓄(xù)向消费投资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活(huó)存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款利率机(jī)制创(chuàng)设以来(lái)，两轮利率调(diào)降都集中(zhōng)在(zài)活期(qī)和定(dìng)期(qī)存款，实际(jì)上忽略了这些介(jiè)于活期和定(dìng)期存款(kuǎn)之间的存款的利率调整，当下(xià)有(yǒu)必(bì)要一次性(xìng)调(diào)整通知存款(kuǎn)和协定(dìng)存款(kuǎn)利(lì)率上限，保证存款利率下调的有(yǒu)效(xiào)性。银行(xíng)一季度净息差水平(píng)均创(chuàng)历史新低，上市银(yín)行整体(tǐ)净(jìng)息差由(yóu)22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下(xià)调可以有效降低银行负债成本，增(zēng)厚息差，缓解银行(xíng)经营(yíng)压(yā)力。

　　存(cún)款利率下行仍是大(dà)势所趋

　　中国基(jī)金(jīn)报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这(zhè)是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据(jù)，居民贷款偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边(biān)际转弱，但企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)同比(bǐ)多增(zēng)幅度较大(dà)。在(zài)这种背(bèi)景下，MLF利率是否下(xià)调(diào)，还要进一(yī)步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压(yā)力增(zēng)大，控制存款成(chéng)本成为当务(wù)之急。中小银行(xíng)或有动力持续(xù)主动下调存款利率。长期来看，存款利率下(xià)行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋(qū)。因此银行降息(xī)潮可能(néng)仍聚焦于存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)。

　　此外(wài)，广义上(shàng)的降息潮不仅(jǐn)仅集中在(zài)银(yín)行领域。以地(dì)方债为例，2022年后广(guǎng)东、上(shàng)海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达地(dì)区地方债发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发债主体，其信(xìn)用债收益率仍(réng)有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方向(xiàng)仍是(shì)由实体经(jīng)济资金供需决定的，而央(yāng)行的(de)政策利率、基准利率在一(yī)方面要合(hé)适顺(shùn)应市场环(huán)境，一(yī)方面也(yě)代表着政策意(yì)愿强调信号意义的作用。今(jīn)年是真正(zhèng)疫后(hòu)复(fù)苏的第一年，我们仍(réng)面临内生动力不强(qiáng)需求不足(zú)的情况，央行已(yǐ)经(jīng)通过降准(zhǔn)以(yǐ)及(jí)结构性货币政策等(děng)多项举(jǔ)措给予了实(shí)体经(jīng)济(jì)所需的(de)一定(dìng)的资金(jīn)投放支持，有效降低了(le)实体综合融资成本，后续需(xū)要财政政策产(chǎn)业政策等配套政策继续激活(huó)内生动力(lì)扭转预期(qī)。

　　当吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗前央行需要观察跟踪经济运行情况(kuàng)，短期调整政策(cè)利率的(de)概率不大，但仍(réng)会维持资金合理充裕的环境，故从(cóng)银行资产端的(de)角度来讲，贷款(kuǎn)利率(lǜ)或(huò)仍(réng)维持低位，后续(xù)是(shì)否进(jìn)一步下调要看实体经济复苏的情况。银(yín)行负债(zhài)端，存款(kuǎn)基准利率下调的概率不大，而存(cún)款利率上限的调(diào)整空间仍(réng)存在，而(ér)是否进一步下调要看银行自身经营(yíng)需要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民(mín)银行指(zhǐ)导利率自(zì)律机制建立了存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机制(zhì)，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期(qī)国(guó)债(zhài)收益率为代表(biǎo)的债券(quàn)市场利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市场利率，合(hé)理调整存(cún)款(kuǎn)利率水平(píng)。在(zài)存款(kuǎn)利率市场化调整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行(xíng)分别下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率(lǜ)市(shì)场化定价情(qíng)况作为(wèi)合格审慎评估的扣(kòu)分项，引发中小银(yín)行跟随(suí)调(diào)降(jiàng)存款利率(lǜ)。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息差进(jìn)而保持贷款利(lì)率维(wéi)持低位(wèi)或继(jì)续下行，最终有利(lì)于社会融资(zī)成本(běn)下行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的金(jīn)融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱(ruò)修复趋势或(huò)仍在。近期国债利率持续(xù)下行，银行间利(lì)率(lǜ)下行，叠加银行存款定(dìng)价下调(diào)，4月(yuè)社融信贷(dài)低(dī)于预(yù)期(qī)，国内降息预期(qī)被进一步(bù)强化(huà)。海外来看，全(quán)球经济(jì)进入衰退周期，加息周期基本结(jié)束(shù)，后续有望(wàng)逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有大型吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗商业银行和股份制商业银(yín)行的定期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压(yā)降存款成本(běn)仍(réng)是大势所趋。一方(fāng)面，银行仍有净息差(chà)压(yā)力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差(chà)压力加(jiā)剧明(míng)显，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存(cún)款(kuǎn)利率下降，来保障(zhàng)银行(xíng)合理利差(chà)范围(wéi)，增加银行信贷(dài)投(tóu)放的(de)动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求仍(réng)在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压力(lì)不大(dà)的(de)基础(chǔ)上(shàng)，银行自(zì)身也有动力去下(xià)调存款(kuǎn)定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银行负债(zhài)及经营压力

　　中(zhōng)国(guó)基金报：协定存款(kuǎn)、通知存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)调(diào)整，将(jiāng)有哪些政策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行息(xī)差压力大是普遍现(xiàn)象，此次(cì)政策调整(zhěng)有望(wàng)带(dài)动(dòng)中小(xiǎo)银行主动跟随下调存(cún)款利率。另一方面(miàn)，由于此前(qián)经(jīng)济(jì)下行影响，投资者悲观(guān)预(yù)期被放大，大量资金集(jí)中在银(yín)行存款端，此次(cì)存款利率下调也有望带动存款资金的释放，盘(pán)活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释放(fàng)了以下信号：①减轻(qīng)银行息差压力。本次下(xià)调(diào)将引导(dǎo)银行的对公活期(qī)成(chéng)本下降(jiàng)，存款(kuǎn)降(jiàn吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗g)价叠加资产端让利压(yā)力趋(qū)缓，银行(xíng)息差(chà)、盈利将合(hé)理修复，有利于增强(qiáng)银行内生资(zī)本补(bǔ)充能力；②减(jiǎn)少企业及居民的短期存(cún)款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民(mín)消费。

　　后(hòu)续(xù)来看，本次下调对市场的(de)影(yǐng)响集中在以(yǐ)下两点：①规范银行的(de)协定存款定价(jià)秩序，减少存款(kuǎn)定价的无(wú)序竞争。此(cǐ)前，部分中小银行的协定存款(kuǎn)和通知存款定(dìng)价过高，会对遵守(shǒu)自律机制、定价较低的银行产(chǎn)生(shēng)揽储冲击。本次上限(xiàn)下调(diào)后会普遍降低(dī)中小行(xíng)协定存款及通知(zhī)存款利率，减少中小银行间揽储恶(è)意(yì)竞(jìng)争，而对股份行及(jí)国有大行(xíng)影响较小。②长端(duān)利率下(xià)行仍有空间。市场降息预期升温，但大概(gài)率落(luò)空。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对(duì)公客(kè)户(hù)在(zài)商业银行的(de)活(huó)期类存款收益，使(shǐ)得对公客户(hù)活期存款(kuǎn)收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹(zōu)德立：对于银(yín)行，存款利率(lǜ)自律上(shàng)限调整(zhěng)降低了(le)银行负债(zhài)成本(běn)，目前(qián)上市银(yín)行协定存款(kuǎn)占总(zǒng)存款的比重在13％左右，重新规定协(xié)定利率(lǜ)上限后，预计行业资金(jīn)成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息(xī)揽(lǎn)储(chǔ)，规范行(xíng)业竞争，特别是降低银行对公活期存款成本压(yā)力，减轻银行(xíng)负债及经(jīng)营压力。此外(wài)，银行负债端成本的下(xià)降使得银行盈利能力增(zēng)强，进一步打开了(le)资(zī)产端收益率(lǜ)下(xià)行(xíng)的(de)空(kōng)间，或(huò)带动债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的(de)确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未(wèi)来存款利率是否还有进一步(bù)下降的(de)空间？对(duì)股债市场有(yǒu)何影响(xiǎng)？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下(xià)行(xíng)使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利(lì)率有进(jìn)一步(bù)调降(jiàng)的(de)预期。一方面，为支(zhī)持(chí)实体经(jīng)济，政策导(dǎo)向下(xià)贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利率较(jiào)2020年初下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方面，各行(xíng)在存款市场上的竞争类似(shì)“非(fēi)零和博弈”，“存款立(lì)行”和存款市场份额考核压力使得(dé)各行下调存(cún)款利(lì)率动力不(bù)足，同样(yàng)2020年以来上市银行存量存款平均成本率基(jī)本持(chí)平(píng)。贷款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非对称下行作用下(xià)，2022年12月商业银行净息差(chà)缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估(gū)实施(shī)办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有(yǒu)利于(yú)降低全社(shè)会无风险收益率，利多永续经营性质(zhì)的票息资(zī)产，比如利率债、稳(wěn)定股息率的(de)央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利(lì)率仍然有(yǒu)下降的趋势和空间。从(cóng)银(yín)行(xíng)角(jiǎo)度，2018年以来由于(yú)存(cún)款定(dìng)期化，活(huó)期(qī)存(cún)款占比(bǐ)明显(xiǎn)下降，存款付息率有所(suǒ)抬升，与此(cǐ)同时(shí)，贷款收(shōu)益率大(dà)幅下行，大(dà)幅加剧了银行(xíng)息差压力，这使得控制存款成本尤为(wèi)重(zhòng)要。

　　此外，从政(zhèng)策角度(dù)，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费(fèi)复苏较慢，监管层面有动力去持(chí)续推动(dòng)存(cún)款利率下降(jiàng)，促进存款流向(xiàng)消费和(hé)实际投(tóu)资。短期看，存款利率下调带动流动(dòng)性继续进入债市，中短(duǎn)期利率，特别是(shì)中短期信用债(zhài)利率(lǜ)仍(réng)有下(xià)行空(kōng)间。如果经(jīng)济(jì)复苏较强(qiáng)，流(liú)动性也有可能进(jìn)入股市，利好权(quán)益资产。

　　德(dé)邦基(jī)金：2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高。但银行普(pǔ)遍以量补(bǔ)价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。考虑到存量贷款重定价等(děng)影(yǐng)响，2023年银行息差压力增大(dà)，中(zhōng)小银行或有(yǒu)动力主动跟(gēn)进下调(diào)存款利率(lǜ)。长期来看，有望带动(dòng)存款(kuǎn)利率整体下(xià)行。现实(shí)中，存款利率降低有助(zhù)于压低全社会利率水平，利好债(zhài)券，同时股票市(shì)场(chǎng)中，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释(shì)放的信号来看，是否意味着货币政策(cè)进一步宽松？货币政(zhèng)策充(chōng)裕延续(xù)，但解读为边际(jì)再(zài)宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度货币(bì)政策执行报告(gào)以及(jí)2023年(nián)一季(jì)度(dù)货政例会均(jūn)表明(míng)当前货币政策(cè)基(jī)调未变，“精(jīng)准有(yǒu)力(lì)”仍是第(dì)一要(yào)求，而在此基础上强(qiáng)调“着(zhe)力支持扩大(dà)内(nèi)需，为实体经济(jì)提供更有力支持”。

　　本次(cì)调(diào)降意(yì)味(wèi)着当(dāng)前长端利率仍有下(xià)行空(kōng)间(jiān)，但这一调降是针对银行协定存款及通知存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限，而非(fēi)直接调降挂牌(pái)存(cún)款利率，存款(kuǎn)利率下调并不(bù)等于政策利率(lǜ)就必(bì)须进行(xíng)对等(děng)下调，市场不应视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安全性

　　中国基(jī)金报：当前(qián)利率环境下，普(pǔ)通(tōng)投资者应该如何守住自己的钱袋子？你有什么(me)建议(yì)？

　　邹德立：普通投资(zī)者(zhě)的投资工具(jù)应(yīng)该兼顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流动性以及安全性。在存款(kuǎn)利率下降的(de)背景(jǐng)下，短债基金以及(jí)其他固收(shōu)类基金在具一定流动性(xìng)的(de)同(tóng)时，相较活期存款和相当部(bù)分的银行理财产品(pǐn)，具有一定的(de)超额收益，是风险偏好较低和(hé)风险偏(piān)好(hǎo)适中投资者的(de)合适投(tóu)资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市场利率整体下行，4月以(yǐ)来下行加(jiā)速，当前无论从绝对(duì)利率水平还是从信(xìn)用利差，都回到了较低(dī)历史分位(wèi)数水平，虽(suī)然债市(shì)多(duō)头环境仍(réng)未改变，但一致预(yù)期(qī)导致行(xíng)情走的比较迅速(sù)，市场进一步(bù)盈(yíng)利(lì)空间被(bèi)压缩，若看不到央行货币(bì)政策增量政策(cè)，后(hòu)续或(huò)进入震(zhèn)荡环境，而存量博弈交易下也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对(duì)于普(pǔ)通(tōng)投资(zī)者来说，在(zài)这样的环境(jìng)下尽(jǐn)量选择(zé)防守类型的产品，规避市(shì)场波动，例如货(huò)币基金，而短债基(jī)金中要选(xuǎn)择久期(qī)短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着(zhe)经济高频数据的弱化趋(qū)势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市(shì)场对经济的“弱(ruò)复苏”预期进一步强(qiáng)化，因(yīn)此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整(zhěng)期，高股(gǔ)息(xī)策略往往(wǎng)跑赢市场(chǎng)。因此(cǐ)在当(dāng)前(qián)环境(jìng)下，建议关注行业估值(zhí)水(shuǐ)平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目前(qián)面临低(dī)利(lì)率环境，需要(yào)我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面(miàn)对(duì)收益率高达20％且能保本的所谓(wèi)理(lǐ)财产品。对普通投资者而言，如果不具(jù)备(bèi)相关专业(yè)知识，可以选择把(bǎ)投资理财(cái)交给少数(shù)专业的人来做(zuò)，让(ràng)优秀的(de)基金经理管理自己的(de)钱袋子。具备一定投资能(néng)力和(hé)风控能力的人士可通过(guò)理财和投资试图跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是做好(hǎo)风控(kòng)，选择适合自己风险偏好(hǎo)的方向(xiàng)和标的(de)。

　　光大保德信基(jī)金：随(suí)着存款利率下行，普通投资者储蓄(xù)收益下降，为保持资金保值增值，投(tóu)资(zī)者在评(píng)估自身风险承受(shòu)能力后(hòu)可(kě)适当考(kǎo)虑(lǜ)公募货币基金、公募中短债基金(jīn)、商业银行现(xiàn)金(jīn)管理类产(chǎn)品等风险等级较低、支取相对(duì)灵活的产品(pǐn)。

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