近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃式的比喻，让其(qí)感到不(bù)适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不(bù)恰当言(yán)论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发(fā)现(xiàn)，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑(xiào)果文化(huà)也成(chéng)为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮(lún)融(róng)资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发(fā)展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大(dà)会》等(děng)节目的火(huǒ)爆，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀(xiù)俱(jù)乐部成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文化也成为中国(guó)最成(chéng)功的(de)脱口秀俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司(sī)入股笑果文化(huà)后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联(lián)社创投(tóu)通数据(jù)显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天(tiān)使(shǐ)轮投(tóu)资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思(sī)资本(běn)数(shù)千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南山资本、天图投资的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山(shān)资(zī)本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一(yī)共投了4次，游族网络更(gèng)是(shì)笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张的(de)关键(jiàn)一子，今(jīn)年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四(sì)个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资的(de)企业(yè)共(gòng)有(yǒu)9家，其中有6家已经(jīng)注销(xiāo)。如今存续的企业(yè)有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的(de)笑果演艺(yì)股(gǔ)权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文(wén)化(huà)、郭(guō)凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更为有限责(zé)任公司（港澳台法(fǎ)人(rén)独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人(rén)士猜测，笑果文(wén)化或(huò)许是(shì)在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了对(duì)笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，他也是(shì)刚(gāng)从(cóng)网上(shàng)看到(dào)本次出事，此前脱口秀行业在国内处(chù)于快速发(fā)展阶段，表(biǎo)现形式(shì)丰(fēng)富多样，而在该领域笑(xiào)果文化(huà)做(zuò)的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是(shì)一种针砭时(shí)弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让观众一边(biān)大笑(xiào)一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他(tā)个人(rén)认为，出(chū)于节目效果可能需要张狂和(hé)外(wài)向一些(xiē)，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注(zhù)意把(bǎ)握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果(guǒ)在风(fēng)控方面，可能没有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)注(zhù)意到(dào)，笑果文化(huà)的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为(wèi)第三大股东，持(chí)股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频联合(hé)笑果文(wén)化打造(zào)了(le)《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合(hé)出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频(pín)首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受(shòu)众(zhòng)面最广的(de)是线上(shàng)长视频业务(wù)，如(rú)《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾(téng)讯合作的长(zhǎng)视(shì)频节目，可以占(zhàn)到公司(sī)百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发(fā)展历史，脱口秀这个(gè)舶(bó)来品在国(guó)内的发(fā)展历程要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》等热门(mén)综(zōng)艺频频占据收(shōu)视(shì)榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资(zī)本(běn)也(yě)闻(wén)风而至(zhì)。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超过(guò)9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中(zhōng)，不乏明星投资(zī)机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投(tóu)资(zī)投了罗永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创投、合一(yī)集团投(tóu)了单(dān)立人。

　　值得注意(yì)的是，资(zī)本(běn)对脱口秀(xiù)行业也(yě)明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮(lún)，且集(jí)中在2018年(nián)及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的(de)脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。

　　资(zī)本市场(chǎng)的反应与高速增长的(de)市场似乎(hū)并不匹(pǐ)配。据《中国脱口(kǒu)秀行(xíng)业发展趋(qū)势分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业(y吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别è)年均复(fù)合增(zēng)速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了(le)这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高承远对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业虽然发展迅(xùn)猛(měng)，深受观(guān)众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本(běn)市场并(bìng)不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的(de)投资逻辑天然(rán)是确定性和可(kě)复制性，而(ér)脱(tuō)口秀行业却(què)具有巨大(dà)的不确(què)定(dìng)性和(hé)不可复制性。演员的不确(què)定(dìng)性、创作的(de)不确(què)定性、观众审美(měi)的(de)不(bù)确定性，以及踩红线等(děng)重要舆(yú)情事件等，都可能让经营(yíng)面(miàn)临巨大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就(jiù)需(xū)要(yào)拥抱监管，在合法合(hé)规(guī)的底(dǐ)线之(zhī)上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行(xíng)业的上(shàng)线，这才是这个行业可(kě)持(chí)续、良(liáng)性(xìng)发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业中的一员，和这个(gè)行业中(zhōng)的其余(yú)行业(yè)一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平(píng)台，行(xíng)业(yè)本身(shēn)的“护城(chéng)河(hé)”相对浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事(shì)”却很(hěn)难(nán)讲述，这也(yě)是(shì)备(bèi)受(shòu)资本市场冷遇的原因(yīn)。

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