AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块，吸(xī)引人全(quán)市(shì)场的目光。

　　随之而(ér)来(lái)的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能、基金经理(lǐ)开始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投资者关(guān)系管理，更有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次(cì)公募(mù)基金2023年一季(jì)度报中，无论是成长派(pài)、还是价值派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值，但是对(duì)于短期人工(gōng)智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对(duì)AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文(wén)体娱乐公布(bù)2023年(nián)一季报，引人(rén)关注的是，季报中(zhōng)部(bù)分内容使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报(bào)中明确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述(shù)了人工智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)，比如医疗(liáo)、教育、工业(yè)生产、环(huán)境(jìng)保护和可持续发展，以及新(xīn)能(néng)源开(kāi)发和利用等(děng)领域。文中表示(shì)，人工智能领域的快(kuài)速发(fā)展为全球带来无数(shù)机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生活方式和(hé)社会(huì)发展，为确(què)保AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可持续(xù)发展，需(xū)要建(jiàn)立(lì)完(wán)善的法(fǎ)律法规和伦(lún)理准(zhǔn)则，以保护(hù)个人隐(yǐn)私(sī)、确保数据安(ān)全并防(fáng)止滥用(yòng)。在(zài)应对(duì)挑战的同时，也应抓(zhuā)住人(rén)工智能带来的(de)机遇，共同(tóng)推动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)在季(jì)报中也明确表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，我们坚定的看好人工智能(néng)对各个行业的(de)改变。他(tā)还专门谈及，一季度进行了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益于(yú)人工智能的(de)计算(suàn)机和(hé)传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提(tí)高效率(lǜ)，而高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的(de)观点时，他针对半导体、数字(zì)化、互联网平台(tái)等提出自己想(xiǎng)法。说(shuō)到(dào)数字化时，表示其本质是利用(yòng)技术的手段，提升组织信息计算(suàn)、存储(chǔ)、传播的效率，这是一(yī)个长期向上的类消费行业，在美国是(shì)一个和互联(lián)网行业(yè)一样(yàng)大规模(mó)的产(chǎn)业(yè)。在中国，依(yī)然处于产业(yè)的早期，但是(shì)我们可以看到疫情(qíng)背景(jǐng)下，大家(jiā)越来越意(yì)识到(dào)数字化的重要性。而此轮(lún)数(shù)字化(huà)将会和(hé)人(rén)工智能(néng)深度融合，也会(huì)给中国公司带来发展的机会。目(mù)前整个板块的估值(zhí)都到了(le)历(lì)史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理(lǐ)首次利用人(rén)工智(zhì)能(néng)完成季报，也显(xiǎn)示(shì)出人(rén)工智能(néng)确实开始方方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前(qián)，也有基金公司(sī)积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金投资者教育基地(dì)宣布成为(wèi)百度文心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将(jiāng)通过(guò)百(bǎi)度(dù)智能云接入文(wén)心一言能力(lì)，致(zhì)力于创新投资者关系管理新(xīn)模式，提(tí)升客户投资(zī)体验(yàn)感。

　　价(jià)值派、成(chéng)长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随(suí)着人工智能(néng)成为一季度(dù)市场热点，不(bù)少基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了积极(jí)参与布局(jú)，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价(jià)值投资派(pài)基(jī)金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体(tǐ)娱乐一季报(bào)可以看(kàn)出(chū)，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益(yì)于人工智能的计算(suàn)机和传媒互(hù)联(lián)网行业。前十大重仓股中，除了(le)海康威视、金(jīn)山办公，其(qí)余神州(zhōu)泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一(yī)季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，坚(jiān)定看好(hǎo)人工智能对(duì)各(gè)个行业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期(qī)聚(jù)焦(jiāo)的三大需求就(jiù)是能源、信(xìn)息、生命。从而(ér)衍(yǎn)生出看好的5大方向，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、数字化、新(xīn)能(néng)源、互联网(wǎng)平台(tái)、创新药。我(wǒ)们认为，各(gè)个细分(fēn)行业的(de)beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞争力会重新成(chéng)为最重要的增(zēng)长要素。另外(wài)，我们依然(rán)旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领(lǐng)域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了(le)王1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实基(jī)金科(kē)技(jì)成长团队中(zhōng)，有不少基(jī)金(jīn)经理明(míng)确看好人工智能(néng)带(dài)来(lái)的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛(tāo)在去年下(xià)半年开(kāi)始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当(dāng)时基本处于估(gū)值、机构持仓的历史(shǐ)底部(bù)的位(wèi)置。他(tā)认为，行业在信创、数(shù)字化、智能化(huà)等长期需求刺激下将(jiāng)迎(yíng)来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数不多(duō)处于成长前期、对(duì)标国(guó)际也还有巨大(dà)成长空间的板块，长期坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开(kāi)新一轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变(biàn)革(gé)机(jī)会，同时配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复，以软件计算机为(wèi)代表(biǎo)的科技板(bǎn)块内会持(chí)续(xù)有个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏等也(yě)表(biǎo)示，未(wèi)来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能源(yuán)将构成未来社会的基石(shí)。在当下(xià)，随(suí)着(zhe)经济(jì)的企稳和新人(rén)工智能浪潮(cháo)的进入，未来新(xīn)的产业机(jī)会(huì)将进(jìn)入新一轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一(yī)派。他在(zài)一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精(jīng)选(xuǎn)和布(bù)局。海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持(chí)仓(cāng)，直接买(mǎi)到(dào)了十(shí)大重仓股(gǔ)。兴全合宜的(de)重仓(cāng)股上，也体(tǐ)现了对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链的挖(wā)掘。澜起科(kē)技、晶晨(chén)股份(fèn)进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波的(de)万家(jiā)品质生活(huó)在一季度也进行了调(diào)仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中(zhōng)科(kē)曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大(dà)重仓股之列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基(jī)于对未来2年数字经济(jì)的看好。随着人口老龄化(huà)与经(jīng)济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量发(fā)展(zhǎn)的(de)核心在于全(quán)要素(sù)生产率(lǜ)的提升，充分利用(yòng)好云计算、大(dà)数(shù)据、人工(gōng)智(zhì)能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产(chǎn)业(yè)逻(luó)辑，通过信息技术全方(fāng)位(wèi)赋(fù)能传统(tǒng)行业，从生(shēng)产和服务端全(quán)面(miàn)提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样(yàng)化1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克的(de)行业应用(yòng)等，这(zhè)是一个系统性工程，产业空(kōng)间较(jiào)大(dà)、持续时间较长，是未(wèi)来具有成长(zhǎng)性的行(xíng)业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理的(de)基金(jīn)也重点布局(jú)了(le)TMT或人工智(zhì)能相关板块(kuài)。比如，建信智能生(shēng)活在一季度继(jì)续(xù)调整了行业配置，降低了(le)制造业、大金融地产(chǎn)行业的配置(zhì)，增加了消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特别是(shì)重点布局了人工智能技(jì)术创新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在一季(jì)报中(zhōng)表达了对人工智(zhì)能的重视，但一季度(dù)并(bìng)未加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型(xíng)路线的成(chéng)功，这一(yī)成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的(de)人工智能的应用领域得到了(le)极大的拓展，模型具(jù)备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上(shàng)的一次重大(dà)创新，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用(yòng)和普及。未来我们(men)应该(gāi)更(gèng)加重(zhòng)视这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投(tóu)资(zī)理(lǐ)念的丘(qiū)栋(dòng)荣在一季报中也提到了(le)对AI的(de)看(kàn)好，但他的基金持仓(cāng)中也(yě)鲜(xiān)少见到对相关板(bǎn)块的布(bù)局。他表示，除(chú)复(fù)合国(guó)家安全(quán)自主(zhǔ)可控和产业趋势(shì)外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技(jì)术(shù)，有(yǒu)望开启新一轮(lún)的科技创新(xīn)周期(qī)，深入和(hé)广泛应用，将对IT产(chǎn)业(yè)产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子(zi)等偏成长(zhǎng)行业的(de)部(bù)分成长股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表示，他(tā)注(zhù)意到市(shì)场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板块(kuài)的非理性(xìng)行为，就如同去年三季度半(bàn)导体(tǐ)及(jí)医(yī)药(yào)板块的(de)抛售，反而(ér)造就了难得的机(jī)会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能源(yuán)板块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是(shì)不亚于互联(lián)网级别的技术要素革(gé)命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科(kē)技浪潮带来的全球(qiú)繁荣(róng)的开端。作为(wèi)成长投资者，会(huì)积极(jí)学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用(yòng)人工智(zhì)能的雏(chú)形。但她同(tóng)时表(biǎo)示，也会(huì)努力在火热的行情面前保(bǎo)留(liú)一份清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够(gòu)兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年(nián)三四(sì)季度布局了不少人(rén)工智能相关的标的，在一季(jì)度对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音(yīn)说这(zhè)次不(bù)一(yī)样(yàng)，交(jiāo)易占比创新(xīn)高代(dài)表了主线行情(qíng)的确立，但(dàn)我(wǒ)们还(hái)是认为太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华(huá)心(xīn)怡一(yī)季(jì)报中表示。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走(zǒu)势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的(de)。迄(qì)今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，这在今年初是想象不(bù)到(dào)的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不(bù)到俄(é)乌冲(chōng)突，和后来(lái)的疫(yì)情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也(yě)在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要(yào)的(de)事件之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它(tā)对投(tóu)资有哪些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润在产业(yè)链不同(tóng)环节之间将如(rú)何分(fēn)配？市场当前认为的(de)受益环节是否能(néng)如愿受益(yì)？它(tā)的(de)“智能”水平(píng)达到了(le)什么程度，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提(tí)升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的(de)发(fā)展是(shì)一个长期因素(sù)，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能(néng)低(dī)的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。

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