近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的(de)网友(yǒu)称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军(jūn)口号(hào)”来进行调(diào)侃式(shì)的(de)比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月(yuè)17日发(fā)布通(tōng)报(bào)，决定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言(yán)论引发(fā)的风(fēng)波中，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发现，随着(zhe)脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成(chéng)为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾讯入股后(hòu)，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿笑(xiào)果6年8轮融(róng)资(zī)，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注(zhù)册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术交流策(cè)划(huà)、演出经纪、文(wén)艺创作(zuò)与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和(hé)脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的行业，笑(xiào)果文化也成(chéng)为中国最(zuì)成(chéng)功的(de)脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机(jī)并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开(kāi)信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮(lún)融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司(sī)入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络(luò)天使(shǐ)轮投资。同(tóng)年9月，得到游族(zú)网络(luò)、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿(yì)元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团(tuán)、泽(zé)时投资的战略投资(zī)，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天(tiān)图(tú)投资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山(shān)资本(běn)的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资。

　　可以看出，南山(shān)资本和(hé)游族网络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融(róng)资(zī)中一共投了(le)4次，游(yóu)族网络更是笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文(wén)化(huà)走向(xiàng)扩张的关键一子，今年(nián)4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是笑(xiào)果(guǒ)工厂(chǎng)继上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个(gè)演艺空间。此外(wài)，近年(nián)来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)发现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业共有9家(jiā)，其中有6家(jiā)已(yǐ)经注销(xiāo)。如今(jīn)存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公(gōng)司、上海青豆结(jié)冰文化传(chuán)播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前(qián)控股的笑果(guǒ)演艺(yì)股(gǔ)权(quán)也发(fā)生了(le)变更。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹(hóng)退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责(zé)任公(gōng)司(sī)（港澳台法(fǎ)人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业内人(rén)士(shì)猜(cāi)测，笑果文(wén)化或许(xǔ)是(shì)在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与了对(duì)笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，他也(yě)是(shì)刚(gāng)从网(wǎng)上(shàng)看到本次出事，此前(qián)脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在(zài)该领域笑果(guǒ)文(wén)化做的(de)很早，成绩(jì)也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈(quān)子里很(hěn)火爆，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛点，让观众(zhòng)一(yī)边大笑一边(biān)反思的感觉(jué)。对本(běn)次(cì)“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出(chū)于节目效果可能(néng)需要张狂和(hé)外向(xiàng)一些，但公众(zhòng)场合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩笑也(yě)要注(zhù)意(yì)把握分寸(cùn)，尤其涉(shè)及到(dào)国家政治(zhì)和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不(bù)该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯(kěn)定是(shì)不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控方面，可(kě)能没有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯(xùn)关联(lián)颇深(shēn)，资料(liào)显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān怀瑾握瑜,嘉言懿怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义)保(bǎo)税港区(qū)泽禧股权投资合伙企业(yè)持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投(tóu)资有限公司为第三大(dà)股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联(lián)合笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽(cáo)团(tuán)成(chéng)员、策(cè)划人及编剧的(de)李诞(dàn)迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受(shòu)众面最广(guǎng)的(de)是线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频(pín)节目(mù)，可(kě)以占到(dào)公司百分之怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却(què)后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百(bǎi)年(nián)以上的(de)发展历(lì)史(shǐ)，脱口秀这个(gè)舶来品在(zài)国(guó)内的发展历程要(yào)短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱(tuō)口秀(xiù)大会》等(děng)热门综(zōng)艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜(bǎng)首(shǒu)，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席卷而来(lái)，资(zī)本也闻风(fēng)而至(zhì)。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得(dé)融(róng)资。其中，不乏明星投(tóu)资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下(xià)的思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜(xǐ)剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意(yì)的是，资本对(duì)脱(tuō)口秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外(wài)，其他(tā)脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中(zhōng)在(zài)2018年及(jí)以前。同时，资(zī)本对(duì)脱口秀(xiù)的倾(qīng)注(zhù)也(yě)有些后劲不足，2021年(nián)之(zhī)后，市场上(shàng)暂(zàn)无新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反(fǎn)应与高速增(zēng)长的市场(chǎng)似(shì)乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市场全(quán)年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合(hé)增(zēng)速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资(zī)本为何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发(fā)展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场并(bìng)不吃香。其核(hé)心原因(yīn)在于(yú)，资(zī)本的(de)投(tóu)资逻辑(jí)天然是确定(dìng)性(xìng)和可(kě)复制性(xìng)，而脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业却(què)具有巨大(dà)的(de)不确定性和不可复制(zhì)性。演员的不确(què)定性、创作的不确定(dìng)性(xìng)、观众审(shěn)美的(de)不确定性，以(yǐ)及(jí)踩红线等重(zhòng)要舆(yú)情事件(jiàn)等，都可能让经营面临(lín)巨大(dà)的风险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱监管，在合(hé)法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上(shàng)线(xiàn)，这才是(shì)这个行业可持续(xù)、良(liáng)性(xìng)发展(zhǎn)的可靠(kào)路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱(yú)行业(yè)中的一员，和(hé)这个(gè)行(xíng)业中的其余行(xíng)业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等(děng)），都(dōu)严重依赖(lài)IP本身而非平(píng)台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故(gù)事起家的(de)，但这个行(xíng)业(yè)的“故(gù)事(shì)”却很难讲述，这(zhè)也是备受资(zī)本(běn)市场冷遇(yù)的(de)原因。

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