用友(yǒu)网(wǎng)络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型第二(èr)阶(jiē)段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络(luò)净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿(yì)元，创公司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来(lái)连续第三年净利下滑。与此(cǐ)对应(yīng)的(de)是，2020年(nián)以来公(gōng)司股价持续大跌。

　　这与用友网(wǎng)络(luò)3.0-I转型阶段营收(shōu)、净利同步大增、股价大涨的(de)同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为(wèi)21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季(jì)最大亏(kuī)损

　　净利连续三年(ni中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西án)下滑

　　用友网络4月28日(rì)晚间(jiān)发布2023年第一季度(dù)报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同(tóng)比(bǐ)增长15.3％；归属(shǔ)于上(shàng)市公(gōng)司股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏损。

　　此(cǐ)前，用(yòng)友网络发(fā)布的(de)年(nián)报显示，2022年公(gōng)司(sī)营收92.62亿(yì)元，仅微(wēi)增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净(jìng)利11.8亿元(yuán)的历史最高点(diǎn)之后，用(yòng)友网络连续(xù)第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月(yuè)创下(xià)历史新(xīn)高(gāo)之后，用友网络股价就总体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套(tào)

　　在2022年股价大跌前，用友(yǒu)网络在股价相对高点进行了定增融资。此(cǐ)次(cì)定(dìng)增吸(xī)引了不少(shǎo)机构(gòu)参与，包括(kuò)高毅(yì)、葛卫东等知名机(jī)构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露定增(zēng)结果，增发(fā)数量(liàng)约1.7亿股(gǔ)，每股(gǔ)价格为31.95元，定增(zēng)募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃(yuè)的(de)私募大佬葛(gé)卫东，也参与了定增，投入资金约2亿(yì)元。

　　但在(zài)定增结束之后，用(yòng)友网络发(fā)布的2021年业(yè)绩明(míng)显不及市场(chǎng)预期，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年各季(jì)度业(yè)绩更是连(lián)续爆(bào)雷(léi)：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报净(jìng)利润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网(wǎng)络的股价从2022年(nián)2月37元的高点，最(zuì)低跌至(zhì)2022年9月的(de)16.28元(yuán)，跌幅(fú)近六(liù)成。而(ér)葛卫(wèi)东的总持股(gǔ)数，也(yě)从2022年一(yī)季度的7626万股，到2022年三季度末(mò)退出(chū)前十大股东，在(zài)此期间，其减持(chí)数量(liàng)至少有4100万股。其(qí)定增投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型(xíng)第二阶(jiē)段道阻且长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段是通过财务软件服务(wù)企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件(jiàn)服务企业(yè)的信息化，现在的3.0阶段(duàn)是服(fú)务企业(yè)的数智化。

　　具(jù)体来(lái)说(shuō)，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国企业级服务市场。在此(cǐ)基础(chǔ)上，公(gōng)司2020年进入新的(de)战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和(hé)运(yùn)营全球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发布了完全基于互(hù)联(lián)网架构(gòu)的企(qǐ)业互联网开发平台。2017年(中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西nián)以来，其云(yún)平台(tái)、财务云(yún)、人力云等云产品得到(dào)逐步发展(zhǎn)，各领域云上线运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历了第一个(gè)阶段(duàn)的(de)”用友云”面世、云平台及领域服(fú)务快速发展，第二个阶(jiē)段的统(tǒng)一底座和服务融合。2022年8月，经过(guò)6年的规(guī)模研发和持续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式(shì)发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务(wù)占(zhàn)比来看，用友网络云服务转型取得(dé)了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云服务业务实现收入(rù)63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主要收入来源并(bìng)继(jì)续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从高端(duān)市(shì)场份(fèn)额来看，用友却还(hái)是没有(yǒu)多大突破。《2021年中国(guó)工业软件发展白皮书》显示(shì)，国产ERP软件(jiàn)整(zhěng)体市占率超过70％，其中(zhōng)用友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅(jǐn)有(yǒu)25％，国(guó)外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华为将(jiāng)在4月启用(yòng)自(zì)己(jǐ)研(yán)发的MetaERP软件之(zhī)后，用(yòng)友(yǒu)网络股(gǔ)价直接跌(diē)停(tíng)。尽管华为目前仅为(wèi)自用(yòng)，并不一定(dìng)会面(miàn)向外部市场提供(gōng)高端ERP软件(jiàn)，但股价的(de)跌停，反应(yīng)出市(shì)场对用友在(zài)高(gāo)端ERP软件市场竞争力信心(xīn)的严(yán)重不足，也反(fǎn)应了其在(zài)高端市场的进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网(wǎng)络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐增长的同时(shí)，净利润也(yě)在同时逐年增长，且增幅(fú)远高于营收增幅。对(duì)应到股价上，在此期(qī)间，用友网络(luò)股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在(zài)用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几(jǐ)乎(hū)可以说是踏步不前，净利润却大(dà)幅下跌，股价也因(yīn)此(cǐ)大跌，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事(shì)长王(wáng)文京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段(duàn)，用(yòng)友的市(shì)值还是有很大的提升空间。但(dàn)从目前的情况来看(kàn)，用友3.0的(de)第二阶段，道阻(zǔ)且长。

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