在锂价初现企(qǐ)稳态势的微妙时(shí)点，头部锂电厂商如何(hé)看待？行业去(qù)库存进展又如何？

　　披露年报和一季(jì)报(bào)后，市值近500亿元(yuán)的锂电巨头(tóu)国(guó)轩(xuān)高科4月28日举(jǔ)办媒体开放日上作出一系列判断(duàn)。在交流中，公司管理层(céng)对中国基金报记者表(biǎo)示(shì)，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间(jiān)形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报显示，库存“水位(wèi)”已(yǐ)经(jīng)显著(zhù)降低，压力(lì)已(yǐ)并(bìng)不明(míng)显。这也在一定程度(dù)上反映了(le)电(diàn)池(chí)厂商们近期去(qù)库存动(dòng)作的“一(yī)致性”。

　　而且需要(yào)注意的是，在(zài)国轩高科方面看来，储能(néng)行业今年上升空(kōng)间(jiān)预(yù)计将高于(yú)动力电池。换言之，从增速方面(miàn)看(kàn)，储能有望接棒(bàng)动力(lì)电池，带(dài)动电(diàn)池厂商出(chū)货持续增长(zhǎng)。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池(chí)核(hé)心(xīn)原材料，碳酸锂价(jià)格大起(qǐ)大落在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个小时经过1600公(gōng)里(lǐ)路程，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中国业(yè)务板块(kuài)总(zǒng)裁王启岁(suì)笑称(chēng)。这也在一定程度上反映了锂价(jià)迅速上涨(zhǎng)给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不(bù)过，今年以(yǐ)来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之(zhī)前，电池级碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经(jīng)连跌(diē)52天。而(ér)且(qiě)在此(cǐ)前(qián)30天内，价格共(gòng)计(jì)跌(diē)去19.25万(wàn)元/吨。

　　而(ér)据上海钢(gāng)联数据最(zuì)新显(xiǎn)示，在(zài)4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳酸锂价(jià)格已(yǐ)经连续两日(rì)上涨，两日(rì)内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元(yuán)/吨涨(zhǎng)至18.9万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区间(jiān)较(jiào)为(wèi)合理(lǐ)，国轩高科方(fāng)面也给(gěi)出匚字旁的字有哪些，区字旁的字自己研判。王启岁(suì)在会上表示，碳酸(suān)锂(lǐ)在(zài)15-20万/吨的(de)区间可能形成振荡期(qī)。“我们通过(guò)一(yī)季度观察来(lái)看，新能源行(xíng)业处于稳定增长阶段，储能行业在一季度是(shì)处于投标(biāo)、招(zhāo)标的阶段(duàn)，第三季(jì)度将迎来大规(guī)模交付，而(ér)储(chǔ)能大规模交付(fù)会带来产能复苏(sū)，碳酸锂(lǐ)价格预计会维持(chí)在(zài)这(zhè)个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂商(shāng)的(de)毛利(lì)率提升已经有了立竿见影(yǐng)效果(guǒ)。

　　从毛(máo)利(lì)率方面来看(kàn)，国轩高科在一季度(dù)达到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实(shí)际上，同样的情况也发生在宁德(dé)时代与亿纬(wěi)锂能身上，其中宁德(dé)时代一季(jì)度毛利率为(wèi)21.27％，较(jiào)去年全年水平提升(shēng)1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂(lǐ)回归理性价格之后，新(xīn)能源汽车市场会趋于较为合理(lǐ)增长。“去年(nián)是600万辆(liàng)，经(jīng)过一季度之后，我(wǒ)们依然判断今年(nián)新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预(yù)计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加速产能扩张(zhāng)。其南(nán)京基地智能(néng)制造20GWh动力(lì)电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目、庐(lú)江基地(dì)年产20万吨高端正极材料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基(jī)地年产(chǎn)10GWh电池项目(mù)等多个项目相(xiāng)继投产。据规划，国轩高(gāo)科(kē)2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明(míng)显

　　国轩高科的一季报显示(shì)，其截至报告(gào)期末其存货(huò)余额为65.98亿元(yuán)，较去年底(dǐ)的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季(jì)度(dù)末，存(cún)货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状况看，国轩高科存(cún)货水平保(bǎo)持(chí)了较低位置。国轩高(gāo)科高级(jí)副总裁蔡毅也表示，由于(yú)公(gōng)司在江西宜春(chūn)碳(tàn)酸锂原材料有自产(chǎn)能(néng)力，因此其外购仅(jǐn)补充(chōng)自产不足，“外购只(zhǐ)是缺多少(shǎo)，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国(guó)轩高科(kē)存货(huò)水位下(xià)降，也反(fǎn)映了行业(yè)整体状况(kuàng)，不少电池厂商存货余额均(jūn)在(zài)下(xià)降(jiàng)。其中宁德时代一季度报告显示，其库(kù)存金额已从年初的(de)766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)一季报也显示(shì)，其存货金额(é)从去年(nián)底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了解(jiě)，已经有库存较低的电(diàn)池(chí)厂商提到，库存已恢(huī)复(fù)至健康水平，后(hòu)续(xù)将(jiāng)根据规划，逐步进(jìn)行补货(huò)。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券近期(qī)在一份研报(bào)中指出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存(cún)，生产(chǎn)材(cái)料均维持极低库存，电池本身库存不足(zú)1个月；另外在(zài)中游材料方面(miàn)，正极(jí)和电解液库存周期大幅下降至(zhì)7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需要一个月(yuè)时(shí)间，库存周期较长，而隔膜约为(wèi)一个(gè)月正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存多集中于上游(yóu)锂盐厂，中(zhōng)游材(cái)料库存极(jí)低(dī)，基本保持7天的(de)最低(dī)安全库存。若(ruò)下(xià)游需求恢复，将带(dài)来强烈补库需(xū)求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩(xuān)高科(kē)也在(zài)积极尝试(shì)“出(chū)海”。该(gāi)公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集(jí)团的德国(guó)哥(gē)廷(tíng)根工厂，于(yú)2022年(nián)6月开始改(gǎi)造并(bìng)已顺利投产，开始欧(ōu)洲本地(dì)化运(yùn)营。其年报显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)该(gāi)公(gōng)司海外(wài)销售收入达到29.8亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产品供不应求

　　此前市场普遍预(yù)计，储能有望(wàng)接匚字旁的字有哪些，区字旁的字yle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>匚字旁的字有哪些，区字旁的字棒动力电(diàn)池，带(dài)动(dòng)电池厂商出(chū)货增长。近日，宁德时代也(yě)作出判断认(rèn)为，储能方(fāng)面今年预计增(zēng)速将会比(bǐ)动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认同这(zhè)一观点。他(tā)预计，储能行业(yè)今年上升空间预计会高于动力(lì)电池(chí)，其中国外家(jiā)储市场(chǎng)需求预计会在(zài)下半(bàn)年放(fàng)量，而国(guó)内大储市(shì)场方面，今(jīn)年一季(jì)度处于招(zhāo)标阶段，自二季度开(kāi)始将进入交付阶段，目前(qián)相(xiāng)关产品(pǐn)供不(bù)应求(qiú)。

　　从国轩高科(kē)披露的年(nián)报数(shù)据显示(shì)，其储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长(zhǎng)幅度达(dá)到186.49％，已经高于其(qí)动(dòng)力电池业务116.4％的增速(sù)。按照这一数据计(jì)算，储能业务已(yǐ)经占到其总营收(shōu)的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的(de)空间比动力电池(chí)上升空间更(gèng)大，“这是(shì)一个(gè)需求量大(dà)于供(gōng)应量的领域，不存在需(xū)求疲(pí)软(ruǎn)或者是产能过(guò)剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储环节(jié)，因为涉及到用电需求，每年(nián)到(dào)了第二季度开始后才爆(bào)发。而在(zài)大储环节(jié)，国内下游(yóu)招标、立项(xiàng)都在(zài)一(yī)季度，真正出货是在二季(jì)度以后，目前订单状况(kuàng)看来是(shì)供(gōng)不应求。此外，海外(wài)的客户也正逐渐接受中国的标准(zhǔn)化集(jí)装(zhuāng)箱产品。

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