财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随(suí)着(zhe)公募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动(dòng)向和(hé)投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅(fú)加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春则加仓海康威(wēi)视、美的(de)集团、腾讯(xùn)控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环(huán)科技-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪(làng)尖的(de)葛兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓(cāng)同花顺(shùn)、金山办(bàn)公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能(néng)大(dà)行其(qí)道的首季，包括谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如(rú)曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成(chéng)了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可(kě)见越来(lái)越多(duō)的(de)基金经理选择(zé)了前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是(shì)等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如(rú)搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中(zhōng)求呢”，是(shì)行(xíng)业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了这一(yī)点，公募基金一季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板(bǎn)块(kuài)中的计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基金重仓(cāng)股在(zài)TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医(yī)疗(liáo)的(de)葛兰在内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混合(hé)一季度大手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另(lìng)一只中(zhōng)欧(ōu)研究(jiū)精(jīng)选混合一(yī)季度新进金山办公14.37模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新进中芯国(guó)际(jì)、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中(zhōng)也能看(kàn)出葛兰的人(rén)工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操作只是公募(mù)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)加仓AI的一个(gè)缩影。从(cóng)各位(wèi)知名基金经理(lǐ)调仓动向可以看出，大(dà)家(jiā)都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型(xíng)以及相(xiāng)关人工智能的(de)产(chǎn)业趋(qū)势受到(dào)市场(chǎng)关注(zhù)，并很快扩散到国内(nèi)产业(yè)界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输(shū)和下游运(yùn)用，在经济复(fù)苏相对温和(hé)的情景下，计(jì)算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资(zī)金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓股来看，万达(dá)电影新入(rù)他所管理的(de)中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则(zé)加(jiā)仓了立(lì)讯精密、腾(téng)讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新(xīn)常(cháng)态(tài)则加(jiā)仓深信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)等(děng)AI热(rè)股均为新(xīn)晋兴全(quán)合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字(zì)头的(de)“中(zhōng)特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金大类(lèi)行业配置比(bǐ)例一个很重要的临界(jiè)值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募基金对(duì)TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基(jī)金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一(yī)面，仍有一部(bù)分仍(réng)坚守新能源，也有一部分试(shì)图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格(gé)菘。据了解，广发(fā)基金成(chéng)长团队对(duì)新(xīn)能源的钟爱业内闻(wén)名(míng)，最新披露的一季报中(zhōng)也证实了他们(men)的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级(jí)，从其十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光(guāng)电源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概念(niàn)股。除(chú)此之外，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能(néng)源为十大(dà)重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本产(chǎn)品重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认(rèn)知(zhī)和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博(bó)，其管(guǎn)理的睿(ruì)远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓(cāng)股分别为中国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年(nián)年(nián)底(dǐ)该(gāi)基金增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通(tōng)威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的银(yín)华心(xīn)怡混合(hé)也加仓了新(xīn)能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技(jì)、东方(fāng)电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经(jīng)提(tí)到了(le)新能源(yuán)板块的一些风(fēng)险点，这些(xiē)风险点在(zài)经过大半年(nián)的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充(chōng)分(fēn)释放，目前这(zhè)个时(shí)间段，新能源非(fēi)常具有(yǒu)吸引力。在一(yī)季度我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一(yī)些标的，都增加(jiā)了一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人(rén)工智能，他认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)在(zài)AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经理章恒在接受(shòu)财联社记者采访时(shí)模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在全市(shì)场做行(xíng)业轮(lún)动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个时期的(de)“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓押进去(qù)，不确定性(xìng)来的时(shí)候(hòu)，无论是基金经理个人还是(shì)投资者，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何(hé)一个行(xíng)业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季报(bào)表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节(jié)奏和时间(jiān)，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有(yǒu)参与。不过他(tā)也认为(wèi)这些股票的估值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度(dù)仍(réng)有不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分(fēn)市场人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛(sài)道将陆续(xù)迎(yíng)来基本面的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估(gū)值修复尚未结束(shù)，个股(gǔ)上是(shì)找(zhǎo)机会的格局。

　　中(zhōng)金公司(sī)研报指出(chū)，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情(qíng)催(cuī)化(huà)主(zhǔ)要(yào)集中于(yú)大模型的突破进(jìn)展；而4月以来，我们观察到各个领域(yù)的(de)应用(yòng)厂商正加(jiā)速(sù)AI融(róng)合应用产品(pǐn)的研发和(hé)发布(bù)，其中办(bàn)公(gōng)场景进展相对(duì)较(jiào)快，我们预计5月之后将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们(men)持续(xù)看(kàn)多AI，并在应用、算力、模(mó)型(xíng)三层中建议投资者优先关(guān)注(zhù)应用层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费(fèi)的时代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自(zì)己目前重(zhòng)仓半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过另(lìng)一(yī)部(bù)分市场(chǎng)人士也指(zhǐ)出(chū)，AI后(hòu)续或(huò)有波动或调整(zhěng)。

　　中信建(jiàn)投证券策(cè)略首席分析师陈果，在(zài)A股二(èr)季(jì)度投资策略会上提(tí)到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是(shì)很多科技股在过去几年(nián)其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间(jiān)没有太(tài)多表现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科(kē)技股的机会(huì)是可(kě)以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度(dù)可能(néng)会有(yǒu)一(yī)些波动(dòng)。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合(hé)在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计本轮(lún)后(hòu)续(xù)调整时长与幅度有限。对于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实(shí)现业(yè)绩兑现的(de)环节(jié)，即满(mǎn)足“自身产(chǎn)业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩(jì)增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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