A股“股王”之争(zhēng)进入白热化阶(jiē)段，中国(guó)移动股(gǔ)价周(zhōu)中创(chuàng)历(lì)史新(xīn)高，一度从独(dú)占A股(gǔ)市值榜首近3年的(de)茅台手中抢(qiǎng)下“A股之(zhī)王”的(de)光环，引发市场热议。截至周五收盘，茅台最终(zhōng)以微弱优势反超，但地位已岌岌可危。值得注(zhù)意(yì)的是，因中国移动在A+H两(liǎng)地上市，若按其A股股本计算则不过是一(yī)场计算(suàn)上的乌龙，但(dàn)若均(jūn)按(àn)照A股股价等数据计算，则其总市(shì)值一度达(dá)2.19万亿元，超越茅台成为(wèi)“市值王”。

　　拉(lā)长时间看，在数字(zì)经济、信(xìn)创、中特(tè)估、人工智能等一系(xì)列热点催化下，中国移动今年(nián)股(gǔ)价累(lèi)计最大(dà)涨幅已近60%，自去年上(shàng)市以来(lái)最近一年股价累计(jì)最大涨幅接近(jìn)翻倍，而茅台股(gǔ)价则(zé)几乎(hū)仅在原地踏步。有市场人士认为(wèi)，中(zhōng)国移(yí)动和茅台(tái)这(zhè)场股王(wáng)宝座(zuò)的争(zhēng)夺可能揭示着A股未来(lái)的(de)发(fā)展趋(qū)势。

　　▌A股股王变迁启示录：消(xiāo)费回潮卷出白酒(jiǔ)泡沫 数(shù)字经济(jì)时代带来预(yù)备新股王

　　A股总(zǒng)市(shì)值榜首之(zhī)争(zhēng)，向来是市场关注焦点，回顾历史来看，最(zuì)近十多(duō)年来股王变迁(qiān)的背后似乎(hū)也反(fǎn)应着国内经济(jì)趋势和产业(yè)价值的变化。

　　回溯2007年中国石油登陆A股(gǔ)时，市值一(yī)度超过8万亿人民币。不(bù)仅稳居A股第一，甚至登顶全球资(zī)本市场市值之首，得益(yì)于当(dāng)时基建(jiàn)大(dà)发展时期，中石油在(zài)股(gǔ)王的位置上稳坐(zuò)了八年，直到(dào)2015年(nián)工商银(yín)行依托(tuō)当年互(hù)联网金融牛市成为新锐股(gǔ)王。再后来，随着我国在2018年进入消费(fèi)牛市(shì)，开(kāi)启了此后三年的消费白(bái)马股大牛市(shì)，也成(chéng)就了如今贵州茅(máo)台股王的A股传奇。

　　（图片来源：格隆(lóng)汇、勾股大数据(jù)；资料来源：微信公众(zhòng)号市(shì)值(zhí)观(guān)察4月(yuè)17日文(wén)章《谁是A股之王？》）

　　而最近两年，虽然茅台仍(réng)一直稳(wěn)稳领(lǐng)跑，但(dàn)在高端白酒的高估值泡沫下(xià)，以及今年春节(jié)后(hòu)白酒行业的(de)终端(duān)动销几(jǐ)乎并未达(dá)到预(yù)期(qī)，整个(gè)白酒板块(kuài)经历回(huí)调(diào)，公司股价也现(xiàn)大幅下(xià)跌。近日(rì)，中(zhōng)国移动的突然崛起更是开(kāi)始对其王位发出(chū)了(le)挑(tiāo)战。

　　市场分析指出，中国移动(dòng)一(yī)度超越贵(guì)州茅台市值这一历史性事件(jiàn)背后，除了离不开国家政(zhèng)策持续(xù)推进的(de)数字经济(jì)，与最近爆(bào)火(huǒ)的人(rén)工(gōng)智能两(liǎng)大概念加持，还有来(lái)自于“中特估”这个新概念的强力催化。

　　具体来看(kàn)，根据(jù)数据显示，当(dāng三万日元等于多少人民币多少)前美(měi)股(gǔ)市(shì)值前十(shí)的(de)上市公司中，苹果、微软、谷歌、亚(yà)马(mǎ)逊、英(yīng)伟(wěi)达、特斯拉、META均为科技股。有分析认为(wèi)，科(kē)技进步已成(chéng)提升(shēng)生产力的重(zhòng)要因(yīn)素，二(èr)级市(shì)场对科(kē)技企业的态度能一定程度显(xiǎn)示出科技企业的竞争力强(qiáng)度(dù)。因此，以中国移动为代表的科技股“逼(bī)宫”以贵(guì)州茅(máo)台为代表的(de)消费股似乎也预示着市场中的积(jī)极现象(xiàng)。

　　目前，在我国经(jīng)济逐渐(jiàn)向(xiàng)数字化(huà)深度转型的(de)背景下(xià)，实力(lì)强(qiáng)劲并实现华丽转身的中国移动，已经逐(zhú)渐成引(yǐn)领中(zhōng)国经(jīng)济潮流的主力军。信达证(zhèng)券研报表示(shì)，公司作为国(guó)企数字经济担当(dāng)，积极布局云计算(suàn)、IDC、工业互(hù)联网等创新业务，伴随算(suàn)力(lì)网络的进(jìn)一步(bù)发展，将拉动底层云计算业务(wù)的需求，公司具备较强的(de) IDC/云计算业务能力(lì)，正在从传统管(guǎn)道运(yùn)营商向数字(zì)科(kē)技领(lǐng)军企业加(jiā)快跃迁升级，有望首(shǒu)先迎来估值重塑(sù)机遇。

　　同时，从估值修复情况来看，根据(jù)光(guāng)大证券4月(yuè)15日研报显示(shì)，2022年底以(yǐ)来，截至4月(yuè)13日，三大运营商股(gǔ)价涨(zhǎng)幅(fú)均(jūn)超过20%，其(qí)中(zhōng)中国(guó)电信(xìn)涨(zhǎng)幅达62.3%，中国(guó)移动涨幅达(dá)40.5%；三者估(gū)值(zhí)分别(bié)修(xiū)复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区间平均PB（LF）。以中国(guó)移动(dòng)为代表的三大运(yùn)营(yíng)商板块，借(jiè)助“央企(qǐ)低估(gū)值+数字经济”成(chéng)为(wèi)率先修复的板块。

　　▌中(zhōng)国移动(dòng)的新魔(mó)法能否打(dǎ)破“茅(máo)台魔咒”？

　　与(yǔ)此同时，还(hái)有(yǒu)另一(yī)个故(gù)事(shì)引(yǐn)发市(shì)场热议。即很长一段时(shí)间以来，A股市(shì)场(chǎng)一直流传着“茅台魔咒”的(de)传说，即大(dà)多(duō)股价超(chāo)过茅台的上市公司，在风(fēng)光散尽之后往往下(xià)场都不太好(hǎo)。本次中国(guó)移动(dòng)直(zhí)接在市值上超越(yuè)茅台，结果(guǒ)是(shì)否会不一样呢(ne)？

　　回看那(nà)些中了(le)“茅台魔咒(zhòu)”的A股上市公司(sī)，有(yǒu)同样中字头的(de)中国船舶，其(qí)在2007年依托船舶业(yè)景气度(dù)提升，股价(jià)超越(yuè)茅台(tái)并(bìng)一度突破300元/股，但好景(jǐng)不长，在(zài)2008年(n三万日元等于多少人民币多少ián)金融危机爆发、船舶业(yè)跌入冰点后极速缩水至30元附近，至(zhì)今中国(guó)船舶股价维持在24元左右。此外(wài)，海普瑞、神(shén)州(zhōu)泰岳、安硕信息、中文(wén)在线(xiàn)、全(quán)通(tōng)教(jiào)育(yù)等多家公(gōng)司股价均(jūn)超越(yuè)茅(máo)台，但最后的结果不是(shì)业绩(jì)暴雷就是股价毫(háo)无原(yuán)因跌跌(diē)不休(xiū)。

　　可(kě)以(yǐ)看(kàn)出的是，上述公司的(de)陨落大(dà)部分(fēn)主(zhǔ)要是由(yóu)于行(xíng)业景气度变(biàn)化以及股市(shì)景气度无(wú)法维持。而茅台凭借其产(chǎn)品稀缺性以及长期稳稳(wěn)增(zēng)长的利润，最终一次次甩开(kāi)这些曾(céng)经短暂领先者(zhě)。对于一家企业股(gǔ)价能否持(chí)续(xù)上涨以及维持高位，市场普遍观点还是认为，实(shí)际需要看公司的基本面。

　　那么，一向(xiàng)有着(zhe)“印(yìn)钞机”之称，营(yíng)收规模(mó)超茅(máo)台(tái)约7倍的中国移动，为(wèi)什么(me)此前(qián)市(shì)值却一直(zhí)不如茅台呢？

　　对此，有分(fēn)析认为，大致归结为两个(gè)重要原因。一方(fāng)面，茅台(tái)越卖越贵，但(dàn)话(huà)费越交越少。在(zài)市场化的作(zuò)用(yòng)下，一瓶茅台已(yǐ)经冲上3000元左右(yòu)的(de)高价(jià)，而(ér)中国移(yí)动虽掌握(wò)着大把的(de)通信类(lèi)资源(yuán)，但(dàn)作为央(yāng)企(qǐ)需(xū)要(yào)承担(dān)“提速降费”的责(zé)任，也就不(bù)能无拘束地涨价。另一(yī)方面即是成(chéng)本方面的问(wèn)题，中国移动本质作为通信基(jī)础设施企业，需要持续不断(duàn)的(de)建设(shè)投入，从2G到5G，其近十年(nián)资本开支合计(jì)1.82万(wàn)亿元。相(xiāng)比之下，茅台就像一门“躺赢”的生意，基本不(bù)需要如此沉重的(de)资本开支，也不需(xū)要(yào)面(miàn)临追(zhuī)赶最新技术的焦虑。

　　因(yīn)此，从财务数据可以看出，中国移动(dòng)今年(nián)一季度的营(yíng)收是茅台的(de)8倍，但净利润却(què)差别不大(dà)，销售(shòu)毛(máo)利(lì)率更是(shì)有着一个(gè)24%另一个92%的巨(jù)大差别。

　　不过，近期来看，一系列信(xìn)号表明中(zhōng)国移动可能正在(zài)迎(yíng)来一些变化。

　　随着(zhe)5G建设(shè)高峰期的结束，中国移动此(cǐ)前(qián)表示(shì)，2022年是三年投(tóu)资高(gāo)峰的最后一年，2023年(nián)起资本开支不(bù)再增长(zhǎng)，2023年计划资本开支1832亿(yì)元同比下降20亿元，同比下降(jiàng)1.1%，全年营收则可突破(pò)1万亿(yì)元。据业内人(rén)士测算(suàn)，这意味着届时全(quán)年资本开支占收入比(bǐ)重将低(dī)于18%，创下2007年以来的新低。

　　同时，更(gèng)加重要(yào)的是，随着移动互联网进入(rù)下半场，行(xíng)业重心(xīn)已转向产业(yè)互(hù)联网(wǎng)和智能化，中国(guó)移动加(jiā)速转型(xíng)下正在抓(zhuā)紧(jǐn)机遇(yù)。信达证券(quàn)研(yán)报表示，中国移动(dòng)数(shù)字(zì)化转(zhuǎn)型收(shōu)入“第二曲线”不断攀升，去年公司数(shù)字化转型收入(rù)对主营业务收入增(zēng)量贡献达到79.5%，占(zhàn)主营业务(wù)收入比提升(shēng)至 25.6%，成(chéng)为公(gōng)司收(shōu)入增长的第一驱(qū)动(dòng)力。此(cǐ)外，公(gōng)司移动云收入(rù)规模实(shí)现新跨越，去年移动云收入达到503亿元，同比(bǐ)增长108.1%，连续三年实现翻(fān)倍暴涨，综合实力迈入(rù)国内(nèi)业界(jiè)第一阵营。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 三万日元等于多少人民币多少