近日，国内上市交易(yì)的4只(zhǐ)公(gōng)募商品期货基金陆续公布了(le)一(yī)季报(bào)。在(zài)一季(jì)度商品市场整体下跌的背(bèi)景下，4只公募商(shāng)品期货基金也表现不佳，仅建信能(néng)源(yuán)化工期货ETF利润(rùn)为正。值得注意(yì)的是(shì)，国投瑞银(yín)白银期货LOF份额在报告期内(nèi)增加4.30亿份，增幅近三(sān)成，备受(shòu)投(tóu)资者青(qīng)睐。

　　具(jù)体来(lái)看，已(yǐ)实现收(shōu)益和(hé)利润方面(miàn)，一(yī)季度，建信(xìn)能(néng)源(yuán)化工期货ETF已实现收益1637.71万元，利(lì)润2491.41万元；国投瑞银白(bái)银期(qī)货LOF已(yǐ)实现收益(yì)940.20万元，利润-796.75万元；大成有色金属(shǔ)期货ETF已实现收益-1196.50万元(yuán)，利润-992.33万(wàn)元；华(huá)夏饲(sì)料豆粕期货(huò)ETF已实现收益-1392.12万(wàn)元(yuán)，利润-7368.01万元(yuán)。

　　已实现收益和利润有何区(qū)别？4只公(gōng)募商(shāng)品期货基金(jīn)在一季报中均(jūn)提及，本期已(yǐ)实现收(shōu)益指基金本(běn)期利息收(shōu)入、投资收益、其他收(shōu)入(rù)（不含公允价(jià)值变动收益）扣除相关费(fèi)用和(hé)信(xìn)用减值损失(shī)后的(de)余额，本期(qī)利(lì)润为本(běn)期已实现收益加上本期公(gōng)允价(jià)值变动(dòng)收益(yì)。

　　期(qī)末基金资(zī)产净值方(fāng)面，截至(zhì)3月底，国投(tóu)瑞银(yín)白银期货LOF资(zī)产净值(zhí)超过10亿元，达到(dào)14.36亿元，华夏饲料豆粕期货(huò)ETF、建信能源(yuán)化(huà)工期货ETF、大成有色金属期货ETF资产(chǎn)净值分别为5.53亿元(yuán)、4.66亿元、3.03亿(yì)元。

　　期末基金份额净值(zhí)方面(miàn)，华夏饲料豆(dòu)粕(pò)期货ETF以1.8032元居首，建信能源化(huà)工期货ETF、大成有色金属期货ETF也(yě)超过(guò)1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银期货LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净值增长率(lǜ)方(fāng)面，报(bào)告期内，仅建信(xìn)能源(yuán)化工期货(huò)ETF实现正增长，净(jìng)值增长率为(wèi)5.57％，大(dà)成有色金属期货ETF、国投瑞银(yín)白银期(qī)货LOF、华夏(xià)饲(sì)料豆粕(pò)期(qī)货(huò)ETF净值增长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的(de)增减变化，可以反映出投资者(zhě)的(de)偏好。从份额变动来看(kàn)，除(chú)华夏饲(sì)料豆粕期货ETF遭净(jìng)赎回外，其他3只商品期(qī)货基金均受到净申购。截至3月底，国投瑞银白(bái)银(yín)期货(huò)LOF份额较期初(chū)增加4.30亿份(fèn)至20.22亿份(fèn)，增幅高(gāo)达27％；建信(xìn)能(néng)源化工期货ETF份额较期(qī)初增(zēng)加2300万份(fèn)至2.94亿份，增幅8.50％；大成有色金属期货ETF份额较期初增加700万份至1.95亿(yì)份，增幅(fú)3.73％；华夏饲料豆粕期货ETF份额(é)较(jiào)期初减少1320万份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)走出下跌行情(qíng)，华夏基(jī)金认为，主要原因有以下几(jǐ)点：首(shǒu)先，美国硅谷银行倒(dào)闭消(xiāo)息在资(zī)本(běn)市场(chǎng)持(chí)续发酵，导(dǎo)致了原油以及美豆等大宗商(shāng)品价格下跌，引(yǐn)领国内(nèi)豆粕(pò)价格下(xià)挫(cuò)；其次，国内(nèi)现货供应相对(duì)充裕，由(yóu)于加工利(lì)润尚可，加(jiā)之巴西大(dà)豆丰产上市，近几个月国内大(dà)豆到港(gǎng)量(liàng)趋于增(zēng)加，同时由(yóu)于下游(yóu)提(tí)货(h女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束uò)消(xiāo)极，油厂(chǎng)豆粕(pò)不断累(lèi)库，部分油厂甚至出现胀库现象(xiàng)，导致豆(dòu)粕现货跌幅(fú)过大；最后，需求端低迷(mí)不振，由于春(chūn)节前养殖产品集中出(chū)栏，春节(jié)后一段时间(jiān)一般是豆(dòu)粕需求淡季，而今(jīn)年由(yóu)于生(shēng)猪价(jià)格持(chí)续下行，养殖(zhí)业复产(chǎn)积(jī)极性(xìng)不高，加之非(fēi)洲猪瘟疫情(qíng)偶发，使得豆粕需(xū)求更是雪上加霜，油厂豆粕(pò)成交和提货量处(chù)于偏(piān)低水平。

　　关于报告(gào)期内基金投(tóu)资策略和(hé)运(yùn)作分析，国投(tóu)瑞银基金表(biǎo)示(shì)，一季(jì)度白银(yín)在初期两个月处(chù)于(yú)振荡调整，在(zài)三月份又很快反弹至(zhì)年初位(wèi)置。黄金较白银表现更为强势，金(jīn)银比(bǐ)价有所抬升。前期走势主要受制于(yú)白银工业属性(xìng)及美联储加(jiā)息(xī)预(yù)期升(shēng)温影响(xiǎng)，白(bái)银表现出更高的(de)波动性。后(hòu)期则主要是欧美银行业(yè)出(chū)现流动性危机，导致避险情绪高涨，也(yě)大(dà)幅(fú)降(jiàng)低(dī)了市场对于美联储的加息(xī)预期(qī)。

　　国投瑞(ruì)银(yín)基金认(rèn)为，美(měi)女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束联储货币政(zhèng)策调(diào)整节奏与(yǔ)经济衰退担忧继(jì)续主导贵(guì)金属(shǔ)行情(qíng)，同时也需关注突发地(dì)缘政(zhèng)治、金融体系的流动性风险(xiǎn)、新兴(xīng)经(jīng)济体债务风险等(děng)黑天鹅(é)事(shì)件的影(yǐng)响。今年(nián)以(yǐ)来，美联储(chǔ)已连续加(jiā)息两次各(gè)25BP，加息(xī)步伐明显放缓，点阵(zhèn)图显示(shì)美联储今年或还有一次加息。随着美国加息渐入尾声，而通(tōng)胀仍处于高位，宏观环境对贵金属相对有利，贵金属配置价值进一步提升。考(kǎo)虑到白银的高(gāo)弹性及金(jīn)银比价(jià)的相对高位，建议择机积极配(pèi)置。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束