全球头号对冲基金桥水(shuǐ)的最新调仓情况曝光(guāng)了(le)！

　　根(gēn)据其向美国证交会提交的(de)13F文(wén)件显示(shì)，桥(qiáo)水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度末的美股持仓市值达(dá)到(dào)163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一季度(dù)末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)一季(jì)度获得桥水大幅加仓，晋升(shēng)为其第(dì)一大重仓，但(dàn)桥水减持了两只标普(pǔ)500ETF，还减持了宝洁、百(bǎi)事(shì)可(kě)乐、可口可乐、沃尔(ěr)玛(mǎ)等(děng)多只消费股；另外桥水(shuǐ)加(jiā)仓(cāng)了谷歌母公(gōng)司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点表示，其(qí)非常看好黄金，认为黄金可(kě)能正(zhèng)处于持续增长期(qī)的(de)开(kāi)端。

　　桥水美股(gǔ)持仓(cāng)市值近164亿(yì)美(měi)元

　　美国证券交易委员会（SEC）披露了最(zuì)新的13F文(wén)件，桥(qiáo)水基金今年一季(jì)度末的持仓(cāng)曝光。据了解，到今年4月末，桥水(shuǐ)管理(lǐ)的全权(quán)委托资产（AU热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭M）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在今年(nián)一(yī)季度的美股持仓(cāng)变动情(qíng)况，数(shù)据显示，截止2023年3月末，桥水在美(měi)股(gǔ)的持仓总市(shì)值达到163.88亿(yì)美元，较去年底(dǐ)的183.2亿美元减(jiǎn)少了10.55％。作(zuò)为全球宏观策略基金，桥水的美股(gǔ)组合仅占总资产很小(xiǎo)的一部分(fēn)。

　　在(zài)这个季度(dù)，桥水在不断(duàn)卖卖卖，清仓(cāng)了228只证(zhèng)券，减持了360只证券；同(tóng)时也积(jī)极(jí)买进，新进了118只(zhǐ)证券，增持了225只证券。

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　　新兴市场(chǎng)ETF成头(tóu)号(hào)重(zhòng)仓

　　桥(qiáo)水减(jiǎn)持多只消费股

　　今(jīn)年一季(jì)度(dù)末，桥水(shuǐ)的(de)前十大重(zhòng)仓标的的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其(qí)中，安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在今年一(yī)季度末晋升为桥水的第一(yī)大重仓，加仓(cāng)了331万股左右，持(chí)仓增至1786.26万股，期末持(chí)仓市(shì)值为8.72亿(yì)美(měi)元，占投资组合比例的5.32％。

　　第(dì)二、第七大持仓是两只标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股、123.31万(wàn)股(gǔ)，较上(shàng)一季度(dù)都(dōu)有所减持(chí)，期(qī)末持(chí)仓市值分别(bié)为(wèi)7.52亿美元、5.05亿美(měi)元。

　　值得注意的是，桥水持(chí)有多只(zhǐ)消(xiāo)费品个(gè)股，但是今年一季(jì)度都进行了减持，比如其第(dì)三大持仓宝(bǎo)洁(jié)，减掉了5万股左右，期末持有494.49万股，持股市(shì)值为7.35亿(yì)美(měi)元；还(hái)有(yǒu)桥水(shuǐ)也减(jiǎn)持了(le)百事可(kě)乐、可口可(kě)乐，持股数量(liàng)分别降至280.75万股(gǔ)、814.52万股，期末(mò)持股市值为5.12亿美元、5.05亿美(měi)元，分别位列(liè)第五、第(dì)六大重仓股；另(lìng)外，桥水还减持了麦当(dāng)劳、开(kāi)市客、沃尔玛热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭，其(qí)中沃尔玛的减持(chí)幅度相对较大。

　　但是(shì)，桥水在(zài)一(yī)季度小幅加仓了(le)医疗领域的强生(shēng)，持股增至358.75万(wàn)股，期末持股(gǔ)市(shì)值为(wèi)5.56亿美(měi)元，位列第四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　桥水加仓谷(gǔ)歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄金ETF等

　　基(jī)金君梳理了桥(qiáo)水基金美股前30大(dà)重仓，其中(zhōng)增(zēng)持的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增(zēng)持了156.46万股，持股数量(liàng)增(zēng)至230.83万股，持有(yǒu)市值为2.39亿(yì)美元(yuán)；还(hái)增持了脸书Meta，持股增(zēng)至100.18万股，持(chí)有(yǒu)市值为2.12亿美元(yuán)；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但(dàn)是，基(jī)金君发(fā)现，桥水在一季(jì)度减(jiǎn)持的(de)标(biāo)的(de)相对较多，除(chú)去前十大重(zhòng)仓(cāng)，桥(qiáo)水(shuǐ)还(hái)减持(chí)了先(xiān)锋(fēng)领航(háng)富时新兴(xīng)市场ETF，减少(shǎo)535.74万(wàn)股，持股数量(liàng)降至(zhì)847.11万股，减持幅度达38％，持有(yǒu)市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减(jiǎn)持幅度(dù)较大的还有拼(pīn)多多(duō)，减少了150.34万(wàn)股，持股数量降至214.24万股，减持幅度(dù)41％，持有市值为1.63亿(yì)美元(yuán)。桥水还减持了(le)亿滋国际22％，持(chí)股(gǔ)降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减持了塔(tǎ)吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的(de)是，桥水在一季度还减(jiǎn)持(chí)了(le)其(qí)特别(bié)看好的黄金资产(chǎn)，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期(qī)末持仓(cāng)降至88.68万股(gǔ)，持有市(shì)值为1.62亿美(měi)元。该基金从去年年底(dǐ)以(yǐ)来出现较大涨势，表现非常突出(chū)。

　　但从最新的观点看(kàn)，桥(qiáo)水还是(shì)非(fēi)常看(kàn)好黄金的。

　　近期，桥水(shuǐ)基金联席首席投资(zī)官凯伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦(tǎn)布尔表示，黄金可(kě)能正处于持续(xù)增长(zhǎng)期的(de)开(kāi)端，因为全(quán)球对美(měi)元去杠杆化的(de)推动仍是金(jīn)价的长(zhǎng)期支撑。她(tā)表(biǎo)示，黄金被低估(gū)了，还有很长的路要走。

　　她还说，黄金在全球货币市场中(zhōng)日益(yì)重要，这使得(dé)它不仅仅(jǐn)是对抗(kàng)债券(quàn)市(shì)场和(hé)利率的工(gōng)具。另外，地缘政(zhèng)治动荡不会消失，这是对黄(huáng)金的长期支撑。不仅如此，由于全球通胀(zhàng)水平仍相对较高，黄金将继(jì)续吸(xī)引(yǐn)投资者(zhě)，以对冲(chōng)购买力下降(jiàng)的(de)风险。

　　桥水最(zuì)新(xīn)观点曝光

　　4月末，桥水(shuǐ)联合(hé)首(shǒu)席投(tóu)资(zī)官鲍勃·普林斯分享(xiǎng)了(le)他在(zài)2023年一季度的最新观(guān)察。

　　他指出，名义支出水平(píng)高(gāo)于经济体的(de)生产能力，导致通胀(zhàng)率远(yuǎn)高于目标水平(píng)，美国(guó)和(hé)其他(tā)西方经济(jì)体处于看跌失衡中。为了纠正这种失(shī)衡，缓解需求压力，欧美各国(guó)央行一直(zhí)在实施(shī)紧缩政策——目前紧缩政策造成的负面影响初现苗头。但一切(qiè)才刚刚开(kāi)始，恢复均衡将会给经济和市场带来一定的负面(miàn)影响。

　　相比之下(xià)，亚(yà)洲(zhōu)经济体的经济更加接(jiē)近于均衡——支出与劳动力产出水平一致(zhì)，通胀可控，政策制定者有足(zú)够(gòu)的(de)空间(jiān)提振经(jīng)济和(hé)市(shì)场(chǎng)。

　　鲍勃·普林(lín)斯也称，在大部分西方国家，货币政(zhèng)策紧缩扭转了流动性(xìng)方(fāng)向(xiàng)，促使人们(men)抛售资产持有现金。紧缩政(zhèng)策推高了(le)折现率（即现金未来实(shí)际(jì)收(shōu)益率的预期），但迄(qì)今为止(zhǐ)尚未严重影响风险溢价和经济增长(zhǎng)，上述情况极(jí)有可能在(zài)周期的下(xià)一阶段出现。与西方(fāng)国家(jiā)相(xiāng)比(bǐ)，中(zhōng)国、日本和许多亚洲(zhōu)国家和地区处于周期的(de)不同位置(zhì)，这些国家和地区(qū)的政(zhèng)策制定者支持货币和信用流动，这降低(dī)了(le)折现率和风险溢(yì)价，促进了经济增长。

　　5月(yuè)份，对于近期(qī)美(měi)联储加息(xī)，桥水(shuǐ)基金(jīn)在其官(guān)微发文称，“上周美联储加息25个(gè)基点。虽然没有(yǒu)明确(què)声(shēng)明加息(xī)将会暂停，但政策指(zhǐ)引(yǐn)的取消和鲍(bào)威尔讲话清(qīng)楚表明，美(měi)联储希望持(chí)观(guān)望态(tài)度。这符合我们对当(dāng)前形势的解读。”

　　桥水表(biǎo)示，为了(le)应对疫情带来的影响，许多发达经(jīng)济体都推出了大规(guī)模财政刺(cì)激政(zhèng)策，引发了通胀(zhàng)问题。为了应(yīng)对高通胀，央行不(bù)得(dé)不(bù)收紧(jǐn)政策(cè)。其中美国采取了最激(jī)进的应对通胀的举措(cuò)，在不(bù)到(dào)18个月的(de)时间里，美联储加息500个基点(diǎn)，并迅速减(jiǎn)持债券。目前(qián)，虽然美国经济尚(shàng)未出现严重问(wèn)题(tí)，但名义支出已经放缓。如(rú)果美联储进一步收紧政(zhèng)策，银行业就会继续(xù)承压(yā)，从而影响信贷(dài)供应。上周，美(měi)国第一共(gòng)和(hé)银行被接管(guǎn)，再(zài)次(cì)凸显美国金融体系面临压(yā)力，股市和债券收(shōu)益(yì)率出现(xiàn)下跌(diē)。美国可(kě)能需要（也可能不需要）进一步(bù)收紧(jǐn)政(zhèng)策。鉴于迄今为止的紧缩(suō)举措，美联储可以评(píng)估(gū)形(xíng)势再(zài)做出决策(cè)。

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