金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期(qī)皆供需(xū)！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回的白糖(táng)期货正在迎来疯(fēng)狂时刻(kè)。五一假期之前的(de)最后一个交易日(rì)，在(zài)郑州商品交易所交易的白(bái)糖主力期货合(hé)约(yuē)收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键的信息(xī)湮没在五一假期(qī)的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日(rì)），白糖(táng)主力合约收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关(guān)口(kǒu)，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一(yī)次(cì)的白(bái)糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关(guān)还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)正在(zài)上演(yǎn)最后(hòu)的(de)末日疯狂(kuáng)，一天之(zhī)内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关(guān)键点位，收耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即(jí)第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨(dūn)的周期高点，随即(jí)白糖(táng)期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势(shì)。

　　真的注意(yì)的(de)是，从白(bái)糖主力(lì)合约价(jià)格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖(táng)周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的(de)原因与白糖(táng)期货的(de)种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期，这从(cóng)根本决定了(le)白糖周期到(dào)来。

　　此轮(lún)白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白(bái)糖(táng)周(zhōu)期已经(jīng)渐入高潮，据生意(yì)社显示(shì)，截至5月(yuè)22日，白糖现(xiàn)货市(shì)场价(jià)格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白糖(táng)价格已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖(táng)供(gōng)给方(fāng)面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协会发(fā)布(bù)的全(quán)国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖(táng)厂已全部停机(jī)，甘蔗糖(táng)厂(chǎng)除云(yún)南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认为，22/23年(nián)白糖(táng)生产季(jì)逐步进(jìn)入尾声，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由于广(guǎng)西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季(jì)国内(nèi)糖产量延(yán)续(xù)下滑趋势(shì)。

　　据农(nóng)业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产(chǎn)量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增产(chǎn)对白糖来说并不现实，由于国内糖(táng)料作物(wù)种植面积增长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料(liào)作物(wù)产(chǎn)量(liàng)也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量(liàng)整(zhěng)体保持(chí)平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖消费(fèi)量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也(yě)不容(róng)乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费日报报(bào)道，联合国粮食(shí)及农业组(zǔ)织(zhī)（粮农组(zǔ)织）发布的报(bào)告显示，4月(yuè)国际(jì)食(shí)品价格指数出现1年以来(lái)的首次回(huí)升，食(shí)糖、肉类及大米(mǐ)的世界(jiè)报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格(gé)指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国(guó)、中(zhōng)国、美(měi)国、墨西哥、俄(é)罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中前十(shí)位食糖产量约占全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国分别是(shì)巴(bā)西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整(zhěng)体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗产(chǎn)量下降(jiàng)危机，加(jiā)上政(zhèng)府实(shí)施的出口限制，世界各地的糖价(jià)可(kě)能会(huì)进(jìn)一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而(ér)动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南(nán)宁(níng)糖业继续(xù)大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今(耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些jīn)年以来，中(zhōng)粮糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙，还是继(jì)续挑战极(jí)限，市场(chǎng)将(jiāng)会给(gěi)出(chū)答案。

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