今(jīn)年(nián)1月，美(měi)国政府债(zhài)务余额又一(yī)次触及法定上限，这标志着美国再(zài)度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已(yǐ)经多次警告称，如果国会不尽早采取行(xíng)动(dòng)暂停或提高(gāo)债务上限，美国政府最早可能(néng)6月1日(rì)出现债务违约——而这将对(duì)全球经济和金融产生“灾难性影(yǐng)响(xiǎng)”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险、两(liǎng)党(dǎng)就(jiù)提高债务上(shàng)限进(jìn)行争斗，这些画面(miàn)在(zài)近些年(nián)似(shì)乎频频上演。那么，引发这(zhè)一危机的(de)根(gēn)本——美(měi)国(guó)债务(wù)和债务(wù)上限究(jiū)竟是怎么回(huí)事？美国债务为何不(bù)断滚雪球(qiú)般扩大？美国又为何要(yào)人为地给债务(wù)设(shè)定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国政府的债(zhài)务从(cóng)何(hé)而来，以及其(qí)为何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于财政赤字状态，即政府支出在多数总统任(rèn)期内都高(gāo)于(yú)其(qí)财政收入。因此，美国政府(fǔ)举债成了(le)惯(guàn)例，而政府债务规模(mó)也(yě)一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国(guó)政府债务在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债务规(guī)模更是(shì)大幅(fú)增长。这一方面(miàn)是由于新(xīn)冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政(zhèng)府(fǔ)背负(fù)了庞大(dà)支出压力，另(lìng)一(yī)方面(miàn)，还(hái)因为美国人口老龄化导致政府医疗支出(chū)不断上(shàng)升，拜登政府推(tuī)出的大规模基建政(zhèng)策导致财政支出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府(fǔ)的(de)税收收(shōu)入并没有跟上支出的步伐，尤其(qí)是在小布(bù)什政府和特朗普政府批准了减(jiǎn)税政策之后，税收压力更是与日俱(jù)增。

　　在收入和支(zhī)出此消彼(bǐ)长的双重压(yā)力下，美(měi)国的赤字规模(mó)近年来(lái)如滚雪球一般扩大(dà)，债务(wù)规模也就因此不断攀(pān)升，在近(jìn)年(nián)来频频逼近(jìn)债务(wù)上(shàng)限也就不足为(wèi)奇(qí)了(le)。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债(zhài)务为(wèi)何会有上限？

　　而(ér)美国政府债(zhài)务上限(xiàn)的出现，则最早可以(yǐ)追溯(sù)到上世纪初的第(dì)一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之(zhī)前，美国(guó)并没有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱(qián)，美国国会基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年(nián)，由于一战使得美国(guó)政(zhèng)府开(kāi)支(zhī)愈(yù)繁，债务规模越来越大，引发部(bù)分美国议(yì)员提(tí)出的(de)反对（也有一些议员是为了(le)反对美(měi)国(guó)参战），美国国会便(biàn)通过《第二自由(yóu)债券法(fǎ)案(àn)》，首次对联邦债(zhài)务进行限额规定，以此来限制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加(jiā)入第二(èr)次世界大战，美(měi)国(guó)国会通过《公共债(zhài)务法(fǎ)案》，实质上(shàng)正式(shì)确立了对美(měi)国政府(fǔ)债务总额(é)的(de)限(xiàn)制。随后(hòu)，美国(guó)国会又(yòu)对其(qí)进(jìn)行了修订，以更改上限金额。从(cóng)此，提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共(gòng)提高了(le)100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美国两党已经(jīng)提高(gāo)了78次债务上(shàng)限，平(píng)均每9个月就(jiù)会(huì)提高(gāo)一次(cì)——其(qí)中(zhōng)共和党总统执(zhí)政期间曾提(tí)高49次，民主(zhǔ)党总(zǒng)统执(zhí)政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪(jì)以来，美国债务上限的上调幅度(dù)进一(yī)步加大，在最近几届总统任期内更是(shì)如(rú)此：在奥巴马任期(qī)内，美(měi)国最(zuì)新债务上(shàng)限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗普任内，这个数(shù)字提高至(zhì)22万亿(yì)美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期(qī)间(jiān)，美国国会暂停了债务上限，以暂(zàn)时取(qǔ)消(xiāo)美国政(zhèng)府的支(zhī)出限制，这导致美国政府债务疯狂飙(biāo)升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府(fǔ)大幅上调债(zhài)务上限

　　直到(dào)2021年(nián)，美国国会(huì)最新一次提高债务(wù)上限，美(měi)国债(zhài)务上限已经提高至现在的(de)31.4万亿美(měi)元，相较于1917年最(zuì)初的债务(wù)上(shàng)限115亿美元，已经足足增(zēng)长了超(chāo)过2700倍(bèi)。

　　为什(shén)么美国(guó)不能取消债务上限？

　　本质(zhì)上来说(shuō)，“债(zhài)务上限”是美国国(guó)会为联邦政府设定的举债的最(zuì)高额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味着美(měi)国财政部借款授(shòu)权用尽，除非国(guó)会(huì)调(diào)高债务上限，否则白宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为什么要(yào)“自(zì)我限制”，不能(néng)直(zhí)接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确(què)，债(zhài)务上限会对美国政府造成限(xiàn)制(zhì)，使(shǐ)其(qí)不能随心(xīn)所以的举债，但从理论上来(lái)说，这(zhè)一限制也同时对其(qí)美国政府的债务信(xìn)用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超级大(dà)国，本身并不受(shòu)到发(fā)行美(měi)钞的外(wài)在约束。如果美国政(zhèng)府开支无(wú)度、过(guò)度举(jǔ)债，将会(huì)导(dǎo)致美元贬值、通胀(zhàng)失控，那么其(qí)债权信用将受(shòu)到损(sǔn)害(hài)，原有(yǒu)债(zhài)权人权益也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有(yǒu)通过“债(zhài)务上限”这一内控举措，才能维持(chí)美(měi)国政府的偿付(fù)信用，保证(zhèng)美元霸权地位。换(huàn)句话来(lái)说，“债务上限(xiàn)”理论(lùn)上(shàng)也相当于(yú)是(shì)美方对债权(quán)人的一(yī)种信用宣示。

　　中(zhōng)国和(hé)日(rì)本(běn)是美国债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么这次债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那么(me)，在过去被频频上调的(de)美国债(zhài)务上限，为什(shén)么在现在会陷入无法(fǎ)上(shàng)调的(de)僵局呢？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想要(yào)提高美国债务上限(xiàn)，往往(wǎng)需要美国国会(huì)两院的(de)通过。在此前(qián)的历史中(zhōng)，提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限在国会(huì)中绝大多(duō)数时候类似于一个“走过场”的周期性任务，两党(dǎng)并不会对此进行过于(yú)激(jī)烈(liè)的博弈(yì)。

　　但近年来，随(suí)着美国党派分歧不断扩大，债(zhài)务上限问题逐(zhú)步沦为(wèi)两党(dǎng)的政治武器，被在野党用作了与执政党讨(tǎo)价(jià)还价的砝码。尤其是在(zài)当下美国两(liǎng)党分别占据两院多数(shù)席位的分(fēn)裂背景下，这一斗(dòu)争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前(qián)，美国民主党占据(jù)参议院多数(shù)，而共和党占据众议院多(duō)数。拜登要(yào)想提高债务上(shàng)限，就需要和国会共和(hé)党人达成一致。

　　然而(ér)，共和党人正试图利用债务上(shàng)限的(de)最后期限，向拜登总(zǒng)统施压，要求他先同意削减开支，再谈(tán)提(tí)高债务上限。而(ér)民主党人(rén)坚持不愿让(ràng)步(bù)，认(rèn)为应无(wú)条(tiáo)件(jiàn)提(tí)高债务上限，这就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定(dìng)于美东时间(jiān)周二（5月16日(rì)）再度与国会领(lǐng)导人会面，讨论提高美国债务上限的计(jì)划。

　　但值得注意的是，如果拜登(dēng)和国(guó)会领袖们在周二仍无法取得突破(pò)性进展(zhǎn)，这场危机(jī)恐怕真就要无限逼近债务违约的(de)“X日”了——因为(wèi)拜登已经计划于本周三前(qián)往日本参(cān)加G7领导(dǎo)人(rén)峰会(huì)，并将(jiāng)在周末访问巴布亚新(xīn)几内亚，并(bìng)举(jǔ)行(xíng)美国-大(dà)洋洲(zhōu)国家峰会，这意味(wèi)着接(jiē)下来留给拜登和两党领袖(xiù)谈判的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十(shí)多年前，美国也曾上演(yǎn)过类(lèi)似局面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国也曾(céng)面临类似严峻的违约风险：时任美国总统奥(ào)巴马(mǎ)和众议院共和(hé)党(dǎng)人(rén)在谈判最后一刻，才就债务上(shàng)限达成协议，勉强避免(miǎn)了一场债务违约灾难。奥巴马及民主党在最(zuì)后关(guān)头(tóu)妥(tuǒ)协(xié)，同意在(zài)十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政(zhèng)支(zhī)出。

　　但(dàn)在(zài)当(dāng)时，即便没有真正违约而仅仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张局(jú)势也引(yǐn)发了(le)全球资本(běn)市场剧烈波(bō)动(dòng)，美股一度大跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔(ěr)首次下调美国(guó)的主权信用评级。这使得美国面临(lín)更高的借贷成(chéng)本——美国第二年的(de)借贷成本(běn)上升(shēng)了(le)13亿美元，并(bìng)在之后(hòu)数年继续上涨(zhǎng)，基本上(shàng)抵消(xiāo)了当时(shí)两党谈判中的一些成本(běn)削减措(cuò)施(shī)。

　　对一些经济学家来(lái)说，上(shàng)述(shù)的几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了市场动荡也(yě)只是短期影响。而更(gèng)重要的是(shì)，从长(zhǎng)期来看(kàn)，财政支出削减意味着美国(guó)多(duō)年的预算紧缩(suō)，这(zhè)可(kě)能(néng)会产(chǎn)生更(gèng)严重(zhòng)的长期(qī)影响——比(bǐ)如(rú)拖累美(měi)国(guó)的经济(jì)复苏。

　　美国(guó)左翼(yì)智库(kù)经济政(zhèng)策研究所(suǒ)首席经济(jì)学家乔(qiáo)希·比(bǐ)文(wén)斯在(zài)回顾2011年(nián)债(zhài)务危机时表(biǎo)示：

　　“在实施这些削(xuē)减措施时，我们仍处于相当低迷的经济中，并(bìng)且正处于从(cóng)大衰(shuāi)退(tuì)中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的(de)时间远远(yuǎn)超过了应(yīng)有(yǒu)的时间……在接下来的六七年(nián)里，美国政府没(méi)有提供真正有价值的(de)公共产品(pǐn)和服务，因(yīn)为(wèi)它们（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如(rú)今这场债务上限(xiàn)危机，也(yě)被许多(duō)人看作2几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类似(shì)的(de)分裂(liè)局面(miàn)，美国经(jīng)济也正处于类似的衰退(tuì)环境之中。即(jí)便美国(guó)两党能够重演2011年的(de)戏码，在最后(hòu)关(guān)头提高债(zhài)务上限，由此带来的短(duǎn)期市(shì)场动荡和长(zhǎng)期经(jīng)济损害，恐怕也(yě)将再次重演。

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