华尔街真是风云诡(guǐ)谲(jué)。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然(rán)大波(bō)的美国新兴做(zuò)空机构兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准(zhǔn)的是“华(huá)尔街之狼”、著名(míng)亿(yì)万(wàn)富翁(wēng)投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌(diē)幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身(shēn)价，也一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根据福布斯榜单显示(shì)，截(jié)至收稿，伊坎个人身价(jià)为147亿美(měi)元，排名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来(lái)源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏(shì)骗局(jú)”

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究在报告中指(zhǐ)出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在(zài)运(yùn)营 “类似(shì)庞(páng)氏(shì)骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资(zī)者的(de)资金向老投(tóu)资者(zhě)支付股息。报告指出(chū)，简而言之，伊坎一直在使用(yòng)从新投资者那里获得的资金向老投资者支(zhī)付(fù)股息。“这种类似庞氏骗局的经济结构只有在新(xīn)资金愿(yuàn)意冒着(zhe)成为最后一批'持有(yǒu)资金(jīn)的风(fēng)险的(de)情况下才是可持(chí)续的”，报告(gào)说道。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究还在报(bào)告(gào)中称，IEP的(de)56亿(yì)美元年终净资产价值(zhí)被(bèi)夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡(bǎo)研究在报告中表示，IEP的(de)股票被高(gāo)估(gū)了(le)75％以上(shàng)，“IEP的(de)交(jiāo)易(yì)价格比上次报(bào)告的(de)资产净值高(gāo)出218％，远远高于(yú)所(suǒ)有可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方(fāng)面(miàn)，伊(yī)坎企(qǐ)业的同(tóng)行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场(chǎng)控股公司，其交易价格均低(dī)于各自的(de)资(zī)产净值。资产净值是衡量基(jī)金业绩的关键指标，衡(héng)量(liàng)基金所持证券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票(piào)泡沫的是其(qí)15.8％的股息收益率，这几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了(zhè)是迄(qì)今为止美国大(dà)型股公司(sī)中最(zuì)高的。兴登堡指责伊坎以股票而不是(shì)现(xiàn)金的形式发放(fàng)股息，并让伊坎(kǎn)企业(yè)出售新(xīn)股，以满(mǎn)足股东的支(zhī)出，从而(ér)抬高了股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称(chēng)，IEP在2022年(nián)12月将(jiāng)其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元(yuán)，但一个月(yuè)后，该(gāi)部门(mén)的一(yī)家重(zhòng)要子公(gōng)司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一一家跟踪伊坎(kǎn)企业(yè)的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切(qiè)。报告(gào)称，杰(jié)富瑞在(zài)其(qí)研究(jiū)中(zhōng)假设，即(jí)使(shǐ)在最坏的情况(kuàng)下(xià)，伊坎的股(gǔ)息也将永久(jiǔ)支付，同时还(hái)从安(ān)排IEP股票(piào)发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登(dēng)堡的(de)报告(gào)“自(zì)以为是”

　　这份做空(kōng)报告对伊坎来说是(shì)一个重大(dà)挑(tiāo)战。他(tā)也在(zài)报告刊登的几(jǐ)小时后发声反击(jī)。

　　伊坎在(zài)一份声明中(zhōng)表示(shì)，兴登(dēng)堡“自以为(wèi)是”的报(bào)告旨在以牺牲(shēng)IEP长期(qī)股东的利益(yì)为代价(jià)获(huò)取利润。伊(yī)坎表示：“我们(men)坚(jiān)持公开披露的信息，我(wǒ)们(men)相信，从长期来(lái)看，IEP的(de)业绩将会像(xiàng)以往一样(yàng)不言(yán)自明。”

　　伊坎(kǎn)表示(shì)，我们仍然相(xiāng)信激进主义是最好(hǎo)的(de)投资范(fàn)例。“我(wǒ)过去(qù)25年的(de)激进主义投资(zī)已(yǐ)经很好地证明了这一点。我们定期将我们的维权原则(zé)付诸于(yú)我(wǒ)们(men)的多数控(kòng)股公司(sī)以(yǐ)及(jí)我们投资部门持有(yǒu)的(de)少数股(gǔ)权，目前在14个上市公(gōng)司(sī)董事会中(zhōng)都有(yǒu)代(dài)表。此外，我们(men)坚信通过对(duì)冲头寸(cùn)来(lái)降低风险，尤其是在我们今天所(suǒ)处(chù)的(de)市场中。”

　　伊坎的(de)公司(sī)持有他在能源、汽车、食品包装(zhuāng)、房地产和其他行业的各种投(tóu)资。他是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明还指出(chū)，报(bào)告中的说法 “不会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单位(wèi)持有人(rén)和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也(yě)坐不住了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者(zhě)就兴登堡研(yán)究做空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首(shǒu)富

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究的做空实例，最出名的莫过于今年(nián)2月做空印度(dù)首(shǒu)富(fù)的阿(ā)达尼集团了(le)。兴登堡研究百页(yè)的做空(kōng)报告(gào)使得前(qián)“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印(yìn)度股市撤离(lí)，更让(ràng)印度总(zǒng)理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公(gōng)共(gòng)广播电台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达(dá)尼集团市(shì)值在(zài)短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美(měi)元(yuán)，集团(tuán)的(de)债券价格(gé)跌至(zhì)垃圾债水平。阿达尼的(de)个人净资产(chǎn)也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来(lái)头(tóu)？公开(kāi)资(zī)料显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总(zǒng)部位于纽约市(shì)。据(jù)兴登堡(bǎo)研究官网(wǎng)介绍，公司(sī)的主要业(yè)务包括(kuò)披露企业的会计(jì)造假、管理问(wèn)题、未(wèi)公开(kāi)关联交易(yì)、财报违规等。媒体统计(jì)显示，从2020年至今，兴登堡研(yán)究(jiū)公司共对30家公司发过难(nán)。他们雇(gù)佣金(jīn)融分析师、会计师和记(jì)者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究的(de)创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来自(zì)中产家(jiā)庭，曾在康涅狄格(gé)大(dà)学学习商科。 据(jù)其Linkedin资(zī)料，大学期间，他加入了以色(sè)列的(de)救护车急(jí)救部(bù)门，是拥有以色列证书(shū)的救护人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡研究(jiū)”这个名字源于1937年在新(xīn)泽西(xī)上空不幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免的人为灾(zāi)难的缩影，”该公司(sī)的网站上写道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达尼集(jí)团，兴(xīng)登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页(yè)的做(zuò)空(kōng)报告(gào)，让市值一度(dù)达到340亿美元的(de)“卡(kǎ)车(chē)界特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国(guó)司法部和证券监管机构(gòu)随后跟进调查，Nikol几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了a的创始人最终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了，兴登堡研究指控(kòng)电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能力方面误导投资(zī)者。该公司(sī)的市(shì)值一度超过(guò)50亿美元(yuán)，如(rú)今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在(zài)兴登堡研(yán)究(jiū)做空(kōng)报告公布后暴跌(diē)90％以(yǐ)上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾(céng)介入(rù)马斯(sī)克对推特的收购案。在(zài)兴(xīng)登堡研究宣布(bù)做空推特后，推特的(de)股(gǔ)价(jià)从(cóng)49.80美(měi)元跌至37.39美(měi)元，随后安德森宣布关闭做空(kōng)仓位。去年(nián)7月(yuè)中旬(xún)，当(dāng)推特的股价(jià)位(wèi)于(yú)低(dī)点附(fù)近时，兴登堡研究(jiū)宣布(bù)转(zhuǎn)为做空推特，推特股价随即大涨约(yuē)8％。

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